培养赛局意识 掌握未来

赛局意识。(天下杂志出版提供)

过去40年,赛局理论已经从一门冷僻的应用数学分支,晋升为驱动许多社会科学知识进步最重要的引擎。如今,赛局理论在大学许多科系成为主要课程,从经济学、政治学到企业经营策略,并逐渐蔓延到法律、财务管理、管理会计及社会企业等学科,甚至生物学和流行病学也会提到。

大卫.麦克亚当斯David McAdams是杜克大学(Duke University)商学院教授,他所写的《赛局意识》除了清楚精要的说明赛局重要概念,还搭配实际、跨行业的案例。

商战谋画的工具

赛局意识究竟能为企业做什么?或许最好的例子来自传奇企业通用汽车(GM)前执行长阿弗雷德‧ 史隆(Alfred Sloan)。史隆是将赛局意识运用在现代管理最好的典范。

他的杰出自传《我在通用汽车的岁月》(My Years with General Motors,1963 年出版)充分显示,史隆深刻了解汽车市场赛局,不仅彻底改变通用汽车,也改变整个产业。例如,史隆体会到流行和渴望对消费者的重要性,这促使通用汽车推出年度车款(每年有一款新设计),并鼓励消费者以旧车换购新车。

同样的,史隆了解经销商的诱因和策略的复杂性,导致通用汽车成为第一个提供买回库存的制造商,及第一个实施整合会计制度的先驱者。最重要的,史隆明白他麾下每一个事业部的经理人都有竞争诱因,导致他们仅会增加自己部门的利益。为了改变这个部属之间的赛局,史隆创造一个新的组织形式,使公司成为事业部的联盟,这对美国企业造成深远持久的影响。

水能载舟亦能覆舟

根据2012年盖洛普(Gallup)的调查,45%的美国家庭有枪。枪枝提供保护,但也制造新的危险。所幸这些危险可以靠训练(例如,学习如何安全和正确地射击)及採取最佳措施(例如,把你的武器藏在儿童搆不到的地方)来减轻。数学理论则不同,往往只在最训练有素和技术专精的人手中才会变成真正危险的工具。

案例: 牛顿的炒股失误

牛顿爵士是他那个时代的天才。身为牛顿物理学和微积分的发明者,牛顿相信他能利用分析技能在股市赚钱。

南海公司(South Sea Company)的股票特别吸引牛顿的目光。创立于1711年的南海公司是一家垄断南美洲西班牙殖民地贸易的特许公司。对18世纪初的投资者来说,没有什么比从新世界贸易赚到数不清财富更令人兴奋的前景了。1720年,这个狂热导致南海公司股票暴涨10倍,从1月每股100英镑涨到7月将近1000英镑,然后又在12月跌回约100英镑。那些乘浪而起,并在「南海泡沫」(South Sea Bubble)破灭前退场的人赚到无数财富。但每一个大赢家背后都有一个同样大的输家。

牛顿就是最大的输家之一,损失高达1万英镑,当时一个中产家庭年收入如果有200英镑就可以舒服过活了。牛顿在日记中抱怨他猜不透「人的疯狂」,因为他们不按牛顿预测的牌理出牌,所以他的损失是别人的错。事实上,牛顿不该怪任何人,只能怪过度相信自己的分析。

牛顿的万有引力定律和动量守恒定律只适用在没有生命的物体,如星球及其他天体,因为无生物缺乏意志去追求自己的目标。当美国太空总署(NASA)送新的太空船去探测火星时,有很多复杂因素和变数需要考虑,但有一件事NASA 不必操心,那就是火星绝不会看到太空船要来就躲,但那正是赛局会发生的情形,包括股市,从牛顿的时代到今天,都是如此。

案例: 避险基金的套利幻觉

1973年,费雪.布莱克(Fischer Black)、麦伦.休斯(Myron Scholes)及默顿.米勒(Merton Miller)发表两篇学术论文,阐述如何为选择权(option)订价,当时选择权是一种深奥难解、鲜少交易的金融契约。两篇论文改变金融界,并为休斯赢得1997 年诺贝尔经济学奖。这项研究最耀眼的成就是布莱克- 休斯方程式(Black-Scholes formula),帮助交易员根据理论发现「价格错误」的选择权。这促使一个新类型的「风险套利者」诞生,他们一个个都在布莱克-休斯方程式的基础上买卖选择权,赚钱如手到擒来,至少有一阵子如此。

但好景不常,1998年,随着避险基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management,LTCM)崩垮,以及接踵而至的金融市场危机,一切化为乌有。要知道,这个方程式有一个小问题:几乎所有经验丰富、资本雄厚的金融投资者都根据布莱克-休斯方程式下注,通常以巨额、高杠杆的方式举债操作,其债务大到可以撼动市场。当有一笔赌注在1998年中出问题时,人人必须抛售选择权来还债,而市场却苦无买家。这产生所谓的「流动性危机」(liquidity crisis),不仅摧毁长期资本管理公司,还几乎拖垮整个市场。

反讽的是,布莱克-休斯方程式只有在广为人知与广泛採用后才会失准和失效,布莱克-休斯方程式因此变成危险的知识。更多的赛局意识可以帮助交易员避免这场危机,看清楚他们的投资决策如何在策略上互相纠结。

牛顿及长期资本管理公司的创办人都是聪明绝顶、富有创意的数学家,怎么会看不出分析的局限,以及投资策略的内含风险?部分问题可能出在他们依赖数学。数学建立在逻辑和证明上,产生的数学论证常常被视为比直觉和经验观察更权威。但是,数学提供的「证明」取决于公式的假设。因此任何以数学做出真实世界的决策,都必须认知到世界如何真正运作,包括真正进行的赛局是什么,来补充分析。

裁员的分析

有一项着名研究是叫大学生在业务衰退时期,以经理人的立场,决定该裁减多少员工。当这个问题以数学形式提出,也就是用公式来说明利润,而非用图表显示时,裁减员工的数目远远比其他方式思考问题还多。一旦用公式来拟定裁员决策,就算是哲学系学生,都会变成冷酷无情的老板。

用数学形式呈现问题会使学生从另一个角度思考裁员, 只看盈亏底限,不考虑真实当事者的情况。有些企业领导人可能会说这是好事,情感和同情心在企业无立足之地。但这明显是个错误。想要取得长期利润,需要依赖积极的员工、忠诚的客户群和可靠的供应商网络,如果你只注重下一季数字,这些资源都无法正确培养出来。

成功的企业领导人必须在人际关系上进行投资,但要怎么做?加薪会不会激励员工更聪明地做事?折扣能不能买到顾客忠诚?我们知道钱不是全部的答案,因为精力最充沛和专心致力的员工往往要求最低工资(如慈善事业志工),最忠诚的顾客常常付出最贵的价格(如苹果电脑和iPhone迷)。慈善事业和苹果之类的企业已学会激起并利用员工和顾客的热情,来达到降低劳动成本、提高利润的目标。

同样原则适用于一切企业,甚至是枯燥乏味的企业。更稳固的人际关系可以转化成更大的利润,但培养这种关系需要赛局意识,方能了解其他人的真正动机。

(旺报)


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