绩优族群拉警报 大和降评工具机

台股资金安稳栖身地再受考验。大和资本证券指出,自动化族群过去表现亮眼,但全球PMI去年底由高点回檔、大厂营运成长可能放缓、族群评价逼近高点,构成警讯,将上银(2049)投资评等降至「中立」,亚德客-KY(1590)从「买进」下修为「优于大盘」。

大和资本与瑞信证券堪称工具机本波长线大行情推手,不过,大和资本将台股自动化族群展望由正向降为中性后,法人解读,有两大含意。

首先,外资圈目前的主流意见,是上银优于亚德客-KY。然大和资本降评上银为「中立」,推测合理股价从524大砍到433元,保守态度不言自明;反观对亚德客-KY看法,虽不像过去乐观,推测合理股价仍高居620元,颇有勿过度追价的提醒意味。

更重要的,工具机堪称台股中族群性强、股价表现佳、获利动能强的代表,是追求长线报酬资金的安稳栖身地。当资金转出工具机族群,「下一步往那去?」瞬间成新议题。

对此,外资目前尚无定论,迈入传统旺季的半导体、苹果iPhone供应链,或是暂抱现金等3大选项,都是资金可能去处。

大和资本之所以下修工具机族群展望,主要原因有三:1.全球PMI循环透露工具机產业向上循环近尾声。全球PMI指数自2016年2月从50开始反弹,去年底触及高峰54.5后回软,根据歷史经验,自动化族群股价在随后3~6个月见高点。

2.市场资料显示,日本、大陆、台湾的工具机族群近期成长动能减速,进一步考量基期偏高,以及需求可能减弱,大和资本预期,上银与亚德客-KY未来几季营收成长表现,也会不像先前惊人。

3.在自动化群中,如果将股价表现落后的大型股台达电排除在外,该族群今年初本益比、股价净值比分别是27与2.3倍,离歷史高峰32、2.4倍相去不远,评价并不便宜,投资吸引力不足。

(工商时报)


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