美再升息1码 人行不跟随起舞

6月14日,美国联邦准备理事会宣布升息0.25个百分点,图为主席鲍威尔。(新华社)

美国宣布升息,大陆央行不跟进。图为民眾从中国人民银行太原中心支行前经过。(中新社资料照片)

美国联准会(Fed)14日凌晨宣布将再度升息1码(25个基点),今年下半年还有进一步升息可能。与美国今年3月升息时,大陆跟着调高公开市场操作利率情形相比,中国人民银行(大陆央行)这次却不受影响选择按兵不动,即便14日在公开市场展开1500亿元(人民币,下同)的逆回购操作,但得标利率仍维持不变,显示大陆并未跟着美国升息步伐走。

对此,人行参事盛松成认为,儘管人行短时间内有可能在公开市场小幅升息,但从利率的绝对水平和匯率来看,长期而言大陆没必要跟着美国升息,尤其是存贷款基准利率的上调。

人民币贬值预期趋弱

据路透引述业内人士说法,在人民币匯率贬值预期趋弱,大陆金融去杠杆导致社会融资增速下行,且经济资料疲软等因素下,必须考量到国内情形,将市场操作利率稳住不动也在情理之中。

盛松成更指出,从主流观点认为,相较于国外央行,大陆货币政策的目标眾多,因此不能一味参照西方模式进行市场利率调整等价格型调控,而是必须从包含降准的数量型调控,搭配价格型调控,进行多方面择机决策。

美国联准会14日凌晨拍板,将联邦基金利率目标区间上调1码,来到1.75至2%水准,升息决定与幅度都符合市场普遍预期。Fed决议声明,预计2018年还将加息2次,2019年料将加息3次。

逆回购利率持平不变

回顾前几次美国升息对大陆利率影响,包含2017年3月、12月以及2018年3月等3次,人行都在美国联准会升息当天,随即因应上调公开市场操作利率。而这次人行动作则不同前几次,稳住公开市场操作利率不动。观察14日无论是7天期700亿元、14天期500亿元与28天期的300亿元,合计共1500亿元的逆回购操作中,得标利率都持平不变。

兴业银行首席经济学家鲁政委也说,目前大陆市场利率、政策利率两者差距,只能容纳2次5个基点升息,但总经指标不支持市场利率上行,因此在美国升息过程中,大陆不可能每一次都亦步亦趋。

(旺报)


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