高收债基金 H2反弹行情可期

今年以来,全球债市走势相对震盪,但反应美国经济和企业成长的美国高收益债是和可转债市场,年初迄今成为少数正报酬表现的债市。法人表示,高收益债和升息的连动性不大,上半年修正多的高收益债下半年有反弹行情。

根据统计至7月10日为止,今年来以和股市相关性高的可转债涨幅达8.27%最多,另美国高收益债券指数上涨0.49%,同期间债券指数表现中,也相对抗跌。

安联收益成长多重资产基金经理人林素萍表示,高收益债、可转债虽然都是债券,但在升息循环中往往表现较佳,歷史表现多优于核心债券和国债。高收益债因存续期间较短、债息较高,且主要与企业基本面挂勾,因此可望缓和升息可能对于投资组合的潜在影响。

对高收益债下半年展望,林素萍表示,在贸易战开打,短线利空反应后,投资价值浮现,加上GDP与企业获利仍强,以及供给面降温等正面因素,也为信用债挹注市场信心。她尤其看好美国高收益债,主要是因美国企业财报表现良好,将可持续带动美国资产表现。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华‧波克表示,美国的贸易保护主义措施可能影响经济成长,进一步推升消费者成本,但目前并未看到贸易陷入停滞或全球经济陷入衰退的迹象。

整体来说,对2018年美国经济增长前景仍然保持乐观,此外,伴随着美国就业市场强劲、企业开支和制造业活动活络,将支撑美国联准会渐进升息的步伐,有利美元资产表现。

良好的企业获利前景、信用基本面和当前偏低的违约率,持续对高收益企业债的表现提供支撑,即使不少法人还是认为下半年投资还是会股优于债,但爱德华.波克表示,透过适度配置在固定收益产品,有助拉抬整体投资组合收益并分散收益来源以降低风险。

日盛亚洲高收益债券经理人陈颀典认为,在亚洲基本面良好、指数殖利率接近两年来高点来看,大陆经济基本面及企业获利前景相较过往都更加具有优势,目前相对看好资产规模较大,营运状况良好,信用品质良好,存续期间在2~2.5年标的,因为这些标的比较能降低利率敏感度。

(工商时报)


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