房地產去杠杆 打消房价上涨预期

房地產杠杆率是最高的。图为河北一家房地產公司内,市民正在了解建案情况。(新华社资料照片)

大陆去杠杆政策,随着中央明确提出扩大内需,及人行明确保持流动性「合理充裕」,未来将转成「结构性」去杠杆,从行业来看,房地產杠杆率是最高的,房地產杠杆不调整,将面临着巨大的政策走偏。因此,保持房价不反弹、房地產杠杆率不攀升已迫在眉睫。而关键则是要打消市场对房价上涨的预期。

杠杆不仅意味着风险累积,还代表了对资源的占用,「宽货币」则是要藉助商业银行释放流动性,如果房地產价格没有调整、房地產杠杆率没有调整,单纯的「宽货币」,可能导致资金继续往楼市走的错配。

《每日经济新闻》报导,目前,投资、消费、出口增速大多出现回落,房地產却一家独高。今年5月,70个大中城市新建商品住宅价格指数较上年度上升4.7%,连涨32个月,今年第一季130多家房企上市公司资產负债率接近80%,创歷史新高,可见资金还在往楼市走。

房地產高杠杆、高溢价,这是系统性风险的总来源,如果房地產价格不调整、房地產杠杆不调整,不管是结构性去杠杆,或「宽货币、宽财政」对冲,都面临着巨大的政策走偏。近期,各地银监局不断开出高额罚单,包括信贷违规用作土地储备贷款、消费贷异化为首付贷等。

地產行业人士分析指出,如果房价上涨的预期强烈,房价取决于需求,弹性小的商品房供给填不平狂热的需求端。因此,当前的关键是要打消市场对房价上涨的预期。如果大家都认为未来房价将呈现「L型」走势,需求和加杠杆的动力会瞬间疲软。

分析认为,如果要保持房价在高位渐进回落、杠杆渐进降低,就要让限购、限售、限贷等政策常态化。这些政策,一方面挡住部分炒作需求进入市场,另一方面通过增加交易成本、增大交易摩擦、降低资產周转速度,逐渐消耗虚高的溢价和泡沫,并通过强力方式,倒逼降低地方经济对房地產业的依赖,以引导市场预期。

(旺报)


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