金融债盛夏必备

2015年升息至今 投资级金融债表现

美国持续缓步升息,加上美中贸易战持续延烧,今年以来债券市场走势起伏,如何兼顾收益与风险成为一大挑战。野村投信即起推出野村全球金融收益基金,除了是台湾首檔聚焦金融债基金,诉求精准掌握市场趋势,也让一般投资人有机会参与机构法人喜爱的金融债,享受与法人相同等级的待遇。金融债在「趋势好、波动低、收益甜、信评高」四大优势加持下,成为今年夏天投资人必备款之一。

野村全球金融收益基金经理人范钰琦表示,事实上,全球金融债的规模非常大,根据统计,去年第四季全球金融债总规模将近40兆美元,在全球债市占比近四成,不仅是非金融债的2.85倍,也仅略低于全球政府公债的48兆美元,在如此大的市场里,其实蕴含非常多投资机会。

由于金融债多为信用评等为投资级的金融机构所发行,平均到期殖利率优于一般投资级债,因此金融债深受机构法人青睐,一般投资人较难直接投资金融债,而在新兴债、投资级债等债券基金里,金融债比重相对偏低,投资人若想参与金融债成长契机,宜在投资组合纳入金融债基金。

范钰琦指出,一般来说,升息对公债与投资级债较为不利。不过,金融债在升息期间表现依然亮眼,例如2004~2006年美国升息期间,金融债指数累积涨幅达14.6%,此次美国自2015年底开始升息至今年7月底,联准会累计已升息7码,这段期间欧洲金融债上涨11.5%,亚洲金融债涨幅亦将近一成,投资级债仅上涨7.80%,金融债表现大幅领先。

金融债四大优势中,首先是趋势正好,范钰琦指出,全球经济稳健復甦加上美国联准会缓步升息,营造出非常有利于金融业获利成长的投资环境,随着利差扩大迎来金融业的黄金十年,现在投资金融债正是最佳时机;以殖利率来说,投资级金融债到期殖利率明显高于全球投资等级债,截至6月底亚洲与欧洲金融债殖利率分别为4.56%与4.10%,明显优于全球投资级债的3.15%;就年化波动度而言,亚洲与欧洲金融债波动度皆不到4%,全球投资等级债波动度则为4.71%,金融债表现相对出色,亦兼具波动低与收益较佳优势。

由于该基金投资标的主要为全球投资级金融债,投资范围锁定主顺位债与有到期日的次顺位债,以2017年欧洲银行发行的债券为例,主顺位债中高达90%为投资等级,次顺位债也有66%为投资等级,高信评更增投资魅力。

(工商时报)


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