三利空夹击 瑞信、大摩不爱稳懋

外资掀稳懋论战

瑞信证券科技产业分析师苏厚合指出,稳懋(3105)VCSEL(面射型雷射)业务面临市占被抢与单位售价下降问题,且明年苹果新iPhone后镜头3D感测还是有变数,三大利空夹击,调降稳懋推测合理股价至130元;摩根士丹利证券也认为明年只有一款iPhone会採飞时测距(ToF),市场期望过高。

稳懋最近股价恢復活泼本色,最大推力来自摩根大通证券科技产业分析师张恒调升评等至「优于大盘」,预测苹果明年两款OLED版新iPhone均可望提前採用飞时测距(ToF)技术,大大提高稳懋获利能力。

不过,这个乐观的前景看法,在外资圈激起一波论战。瑞信与摩根士丹利证券均持相反看法,投资评等都为「劣于大盘」,与摩根大通证券相左。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出,目前的ToF感测器与雷射技术,无法完全落实真正扩增实境(AR)功能,而且雷射的功耗与感测器精确度,仍是亟待解决的问题,市场对明年新iPhone将搭载ToF的预期太高。

苏厚合针对3D感测供应商调查后认为,2019年建立产能时程不变,不过,量产时间将会延后,因此,瑞信将2019年苹果前镜头搭载3D感测iPhone的拉货量,由3,000万支下修为2,000万支。

同时,稳懋虽然现在仍是Lumentum在苹果iOS装置VCSEL的独家供应商,然考量新进入者IIVI、Finisar抢市来势汹汹,市占率将由2017年的85%,大减至2019年的55%。

外资对稳懋2018~2020年的每股纯益预期是8、9.3与10.8元,但要是苹果iPhone后镜头3D感测商机不如预期,加上同业间竞争转趋激烈,外资认为,稳懋明年获利恐还有12%下修空间。

摩根大通证券除相对看好苹果明年新iPhone的后镜头3D感测商机,也着眼2019年5G基础建设、射频(RF)补货力道延续,以及3D感测渗透率提高等更长远营运利多。

(工商时报)


推荐阅读

发表意见
留言规则
中时电子报对留言系统使用者发布的文字、图片或檔案保有片面修改或移除的权利。当使用者使用本网站留言服务时,表示已详细阅读并完全了解,且同意配合下述规定:
  • 请勿重覆刊登一样的文章,或大意内容相同、类似的文章
  • 请不要刊登与主题无相关之内容
  • 发言涉及攻击、侮辱、影射或其他有违社会善良风俗、社会正义、国家安全、政府法令之内容,本网站将会直接移除
  • 请勿以发文、回文等方式,进行商业广告、骚扰网友等行为,或是为特定网站、blog宣传,一经发现,将会限制您的发言权限或者封锁帐号
  • 为避免留言系统变成发泄区和口水版,请勿转贴新闻性文章、报导或相关连结
  • 请勿提供软体注册码等违反智慧财产权之资讯
  • 禁止发表涉及他人隐私、含有个人对公眾人物之私评,且未经证实、未注明消息来源的网路八卦、不实谣言等
  • 请确认发表或回覆的内容(图片)未侵害到他人的着作权、商标、专利等权利;若因发表或回覆内容而产生的版权法律责任将由使用者自行承担,不代表中时电子报的立场,请遵守相关法律规范
违反上述规定者,中时电子报有权删除留言,或者直接封锁帐号!请使用者在发言前,务必先阅读留言板规则,谢谢配合。