忘了VIX吧!这货币已成为新的「恐慌指标」

美元指数反弹,部分体质较差的新兴市场国家股匯市面临明显下跌压力。(资料照/美联社)

美国华尔街长期以来用芝加哥期权交易所波动率指数(VIX),当做衡量市场恐慌程度的指标,例如今年2月初美股爆发千点崩盘行情时,VIX在短时间内就从15飙高至50。近来则有分析称,美元已取代VIX成为新的恐慌指标,目前发生在新兴市场部分国家的金融风暴,就是最好的见证。

俗称「恐慌指数」的VIX,主要用来衡量标普500指数未来30天的预期年化波动率,是基于期权隐含波动率编制而成,而隐含波动率代表对市场未来风险程度的预期,所以VIX低代表市场情绪乐观,走高代表市场开始恐慌。高盛证券日前曾出具报告质疑,近期VIX与实际波动率间似乎有脱节的现象。

外国财经媒体引述外匯交易平台Oanda的报告内容,直言「忘记VIX吧!」美元指数已成新的恐慌指标。大摩投资管理经理人Jim Caron在2月初就指出,美元指数应可直接替代VIX,「假如美元跳涨,代表避险风潮又起」。更早在国际清算银行一份报告中就称,美元已取代VIX成新的衡量风险偏好恐慌指标。

背后的核心逻辑是,今后3年内美元升息预期可能从去年的6次增至8次,并推升美债殖利率走高,融资成本上升将会间接传递到所有大类商品资产上,导致市场流动性严重失衡。歷史数据显示,每当美元指数走高,都会引发新兴市场资本外流、货币贬值,甚至可能出现金融危机,也就是所谓「剪市场投资人的羊毛」。

(中时电子报)


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