忠实果粉!揭巴菲特重押苹果股票3大关键

股神巴菲特旗下波克夏公司是苹果的第2大股东。(美联社资料照片)

我这辈子最好的生日礼物,在我出生前就拿到了,就是我一直以来的好运气!」

8月30日,股神巴菲特在纽约Smith&Wollensky牛排馆庆祝他的88岁生日,这一天,他照例点了樱桃可乐,和每客59美元的科罗拉多肋眼牛排。

巴菲特仍是波克夏.海瑟威的董事长暨执行长,他已届88岁高龄,今年股东会上,就有股东问到,他是不是已处于半退休状态?波克夏副董事长孟格回答,「巴菲特还是一样整天看书、思考,一有问题就打电话给别人;但如果需要无所事事的时候,他非常擅长无所事事。」

不过,巴菲特今年动作不少,今年,他卖光了手上的IBM持股,不断增加对苹果的投资,根据美国证监会公布的文件显示,波克夏海瑟威光是今年第2季,就买了1238万股苹果股票,价值约28亿美元,这1季,苹果超越富国银行,成为波克夏的最大持仓股,现在波克夏也是苹果的第2大股东。

巴菲特选股,一向对价格斤斤计较,过去也不愿投资科技股,他为何重押苹果?

关键一》苹果库藏股计画

买回价格须低于股票未来价值

而且,目前手机早已被视为成熟产业,苹果在手机市场也面临华为等公司的激烈竞争。但是,巴菲特从去年就开始大买苹果,他从苹果股价在100美元以下时,就重押这家公司,一路买到这家公司股价飙上200美元,这场生日宴前,他接受美国CNBC电视台专访透露,「6月之后,我还买了一点点(苹果股票)。」

本刊整理巴菲特今年对苹果的谈话,分析巴菲特选择重押苹果的3大原因。看懂巴菲特的思维,有助深入了解苹果的投资价值,如果可以投资苹果,获利会远高于投资苹果供应链。

根据苹果投资人关系部门公布的资料,2018年,苹果正展开有史以来规模最大的库藏股计画,这是激励苹果股价走高的原因之一。

苹果2012年开始从市场上买回股票,根据苹果公布的资料,2012年到2018年第3季,总共砸下2196亿美元买回自家股票,光是今年前3季,就砸下536亿美元(台币1.5兆元),规模之大,前所未见。

只要公司实施库藏股,就是好事吗?巴菲特在2004年曾说,「如果企业找不到其他使用现金更好的方法,如果公司价值,还没反映在股价上,买回股票会是运用现金最好的方法。」换句话说,公司要实施库藏股,必须确定买回股票的价格,仍低于股票的未来价值,才值得实施,今年波克夏股东会上,巴菲特重申,「不是每1家公司的库藏股计画,我们都会同意」,如何判定公司买回库藏股的价格,低于股票真正的内在价值,是投资决策的重点。

今年波克夏股东会上,巴菲特就和特斯拉(Tesla)执行长马斯克隔空交火,因为,巴菲特一点也不认为苹果应该把钱花在购併像特斯拉这样的公司身上,最近,他更公开表示,如果苹果要买下特斯拉,「会是非常糟糕的想法」,还说马斯克常常分心在推文,「不利于生产」。他认为,特斯拉营运状况不佳,买下这家公司,长期只会拖累苹果,无法增加价值。让急需投资资金的马斯克,断了向苹果拿钱的希望。

马斯克则攻击巴菲特的护城河理论,「早已过时,...创新才是王道」,还说要开一家糖果公司,与巴菲特旗下的SEES巧克力公司竞争,看谁更懂得经营和创新。

巴菲特买单苹果的库藏股计画,因为他相信苹果股价现在仍低于应有的价值,如果此时苹果实施库藏股,就对现有股东有极大好处,巴菲特目前持有苹果5%股票,如果苹果持续买回自家股票,「我不用花一毛钱,持股就会增加到6%、7%」,股数减少,每股获利还会增加,因此,苹果就算iPhone没有大成长,只要大手笔实施库藏股,苹果的股东报酬就能持续成长。

「如果苹果股价下跌10%,苹果就会多买10%的股票,我的股东权益(interest)也会因此增加10%。」他在採访中说。

这场採访中,CNBC的主持人挑战巴菲特,「分析师认为,苹果的股价波动很大,新机上市的时候股价就大涨,没有新机,股价就大跌」,判断现在并不是买进苹果的好时机。…【更多精彩内容,请见《财讯双周刊》】

(中时电子报)


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