《基金》A股由空转多领头羊,首选MSCI成分蓝筹股

全球多头走了9年,许多国家股市创新高,美股更创下最长时间牛市的记录,台股也走出史上最长的万点行情;相较之下,A股今年来累计跌幅20%,提早迈入熊市。A股的弱势让投资人很失望,到底何时触底?言起投资总经理言程序直言:「A股熊市没有最低,只有更低!」目前沪深两市每日合计成交量不到3千亿人民币,言程序认为,未来A股由空转多的首波领头羊预期将是现在外资一直默默在布局的MSCI成分股,以蓝筹股为主,至于ETF投资人建议优先选择交易量及市值规模较大的ETF。

今早恒正2(00665L)股价大涨逾4个百分点,元上证(006206)、上証2X(00633L)、CFA50(00636)、沪深2X(00637L)也都出现回补买盘,支撑股价翻红。

搭上纳入MSCI题材,A股去年有一波大涨行情,而今年由多转空的关键,就在于中美贸易战开打。随着两国加徵关税动作越来越激烈,A股也每况愈下,去年表现最好的蓝筹股,今年成为倒货的对象。股王贵州茅台今年上半年净利润年增40%,股价从高点下跌约17%;中国平安上半年净利润年增33.8%,股价从高点跌幅更超过20%。

今年6月MSCI首次纳入A股,9月再上调A股权重,今年前7月,外资透过沪港通、深港通等管道前进A股的净流入资金有1700亿元人民币,且持续增加中,言程序表示,从资金流向来看,外资仍然持续买进,A股的卖压主要来自于内资机构法人。

言程序指出,2017年大陆私募机构管理基金规模突破10兆人民币,首次超越公募,但今年官方发布资管新规,限缩银行透过私募机构委外投资,已经委外的业务还必须赎回,导致私募基金不得不在股市卖出持股,这是今年3月以来A股屡屡下挫的原因。而之后又有中美贸易战开打,A股更是一路向下。

A股面临国内外压力,底部难测,为什么言起投资却一直在买股票?「因为现在才有便宜可捡」,言程序解释,大户的思维是买「微笑曲线」,一路向下买,希望越买越便宜,不用猜底部,只要现在股价够便宜,就要买进持有被错杀的好股票。

根据上交所及深交所数据显示,今年2月1日,上证A股平均本益比为19.07倍,9月7日则为13.48倍;深圳2月1日平均本益比为34.94倍,9月7日则为22.44倍。A股经过数月的回檔后,本益比已大幅下修,股价更便宜。

(时报资讯)


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