社評-寶島債三限 市場經濟笑柄

首批大陸國有銀行來台發寶島債(以人民幣計價債券),總計67億元人民幣,四檔都超額認購,顯示市場對寶島債需求旺盛;中國工商銀行、國家開發銀行也將提出發債申請。大陸國有銀行相繼來台發債,這對人民幣業務剛起步的台灣,絕對是有益的,尤其是台灣人民幣存款已突破1200億元,亟需更多人民幣商品來消化不斷積累的存款。

未料,立法院財委會在立委盧秀燕的主導下,竟通過「三限原則」。第一限總額,避免台灣資金流失供應大陸;第二限與我競爭的陸企來台發債,如小米機不可來發債;第三限發行利率,利率若低於香港就應不准來發。盧秀燕還說,這三限都是有利台灣人民。

我們要很嚴正的指出,「三限原則」完全是荒唐的鬧劇,大開市場經濟的倒車,更凸顯台灣國會議員素質的低落。若不幸法案上路,台灣離岸人民幣市場的發展就到此為止,商機也將淪為泡影,台灣金融業再無機會脫胎換骨。

本報評論不斷重申,台灣經濟不能只倚靠製造業支撐,尤其昔日的明星產業──資通訊產業競爭力節節敗退,大陸生產關鍵零組件的能力不斷精進,已有後來居上之勢,如果不盡早建造新的產業支柱,未來經濟成長只會更加低迷。

從半導體封測大廠日月光的水汙染事件中,我們也要重新省思,面積狹小的台灣,有能力承載如此多的工廠嗎?又願意承受環境汙染嗎?電影《看見台灣》中台灣土地遍體鱗傷,我們還要繼續用生態環境,換取2%都不到的經濟成長率嗎?

這也是為何本報一貫主張,台灣必須調整產業結構,發展低汙染的現代服務業,特別是金融產業的用意。但台灣金融業產值占GDP比重連年下滑,和鄰近的香港、新加坡相比較,台灣金融業的創新能力顯著落後,在獲利能力上也遠不如動輒上千億元人民幣的大陸國有銀行,如何迎頭趕上,和鄰近國家一較高下,人民幣業務絕對是關鍵。

據世界銀行金融電訊協會(SWIFT)統計,今年10月人民幣在全球貿易融資使用量占全球8.66%,超越歐元比重6.64%,已經成為全球第2大貿易融資貨幣。

此外,大陸將給予世界金融中心之一的倫敦800億元人民幣的RQFII(人民幣合格境外投資者)額度,引發爭搶熱潮。匯豐集團行政總裁歐智華預言,人民幣將在未來5年內,成為全球第2或第3大的主要使用貨幣;IMF前副總裁費雪則說,人民幣可自由兌換後,可使美元占全球貿易結算的比重,由目前的65%降至50%。

從匯率的角度來看,今年以來,人民幣兌美元從年初6.2302一路升值到6.0622最高點,漲幅高達2.77%。在新興市場貨幣紛紛貶值之際,人民幣一枝獨秀,代表市場對大陸經濟深具信心。

人民幣受到市場熱烈追捧,儼然成全球金融市場最熱門的商品,潛在商機不可斗量。兩岸貿易關係緊密,企業往來投資頻繁,是台灣發展人民幣市場先天優勢和潛力,這解釋了為何台灣今年2月才開放人民幣業務,不到1年人民幣存款就快速突破1200億元。

藉由發展人民幣業務壯大台灣資本市場,不可缺少債券這種最基本的商品。有政府擔保的大陸國有銀行在台發寶島債,信評佳,提供的票面利率在3%以上,遠高於台灣銀行定存利率,在當前全球低利環境下,亦是投資人眼中的絕佳商品。

香港已有人民幣國債,比台灣更前一步,同樣也是一上市一掃而空。台灣要迎頭趕上,金管會應趁這波寶島債熱潮,派員赴大陸爭取更多頂級大企業來台發債,並盡快開放T股,循香港H股模式,爭取中移動、中石油等大陸巨型國有企業來台上市。

寶島債是人民幣回流的直接管道,T股則是間接管道,各種回流管道兼具,境外人民幣資金才能以台灣作為進出大陸的轉運站。台灣不只能從陸企來台發債上市的過程中賺取「中國財」,更能進一步賺「世界財」,這是台灣發展離岸人民幣市場的終極目標。

台灣發展離岸人民幣市場有這麼好的開局,立法院卻做出完全違背自由經濟理念與經濟全球化大趨勢的決議,令人失望。民進黨「逢中必反」的政治語言不值一提,國民黨立委竟也主張限制發債利率,勢必將嚇跑發債企業,更讓台灣淪為競爭對手香港和新加坡的笑柄。不客氣的說,有這款素質的國會議員,真的不需要敵人,台灣自己就把自己玩垮了。

(旺報)

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