獲利動能佳 日股可望續強

亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英

受惠日圓貶值而已經有三年好光景的日本股市,在日圓走強下,是否能續強,投資人相當關注。法人指出,日本市場前景正好轉中,政府主導的體制改革、日本企業對股東態度的改變,持續受到激勵,但2016年在更為險峻的全球環境之下,企業盈餘仍將是股市主要的成長動力。

亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英昨日來台時指出,日股過去三年上漲,目前投資人信心仍增強中。主要是因企業盈餘成長最可觀、且價值誘人,整體環境結構性改革已有進展,企業管理策略更有利於股東且更重視股東權益報酬率。

李允英分析,日本企業盈餘成長過去三年都呈二位數成長,但都是來自日圓強力貶值的效果,展望2017年企業盈餘預估雖然降到個位數,但獲利動能已不是來自日圓的貶值,而是其他原因,包括商品價格上漲、資本支出增加、薪資增加、消費力增加等因素,也就是整體獲利品質變好。

他認為,今年日股有7~8%的報酬率可期。

李允英認為,目前日本整體的結構性改革也相當有進展,像是公司治理標準改善、公司稅調降、女性就業創新高、入境旅遊人數激增、加入TPP貿易協定都有利日本的經濟發展。

李允英指出,目前各國旅日的觀光客逐年提升,也帶動日本境內的消費。就最新統計,日本已提前5年達成入境旅遊2,000萬人次目標;下個目標將朝向3,000~4,000萬人次邁進。

日本企業在公司治理改革下,也帶動股東報酬率創新高,增加外部董事派任的企業逐年增加,可監督制衡強化改善企業的公司治理,近期股票買回公告創下新高。李允英觀察,目前日本企業的現金部位相當高,占GDP比重達44%,遠高於韓國、德國、美國。

李允英表示,日股估值在已開發市場中最為誘人,而在此環境下,有關日本小型股的研究仍然太少,突顯其尚待挖掘的珍貴潛力。

(工商時報)


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