憂通膨 Fed出現拋售債券聲音

波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫(Eric Rosengren)受訪指出,美國薪資加速成長,通膨率可能在今年年底前達標,景氣開始有過熱之虞下,聯準會(Fed)應該有削減資產負債表的心理準備,也就是出脫之前實施量化寬鬆政策(QE)時所累積的龐大債券部位。

羅森格倫接受《金融時報》電訪表示,過去2年,Fed採1年1次的升息步調,若Fed已有加快升息腳步的打算,針對縮減目前奇大無比的資產規模議題,內部官員應不排斥進行辯論。

羅森格倫主張,既然認定經濟已增強到一定程度,就必須加大貨幣緊縮力度,是時候考慮削減聯準會的資產負債表。他重申Fed欲縮減資產負債表的第一步,就是減少將到期債券的收益再投資。

為解決金融危機及經濟衰退的困境,Fed下量化寬鬆QE猛藥,狂買債券資產替市場注入流動性,致使資產負債表膨脹到4兆美元。

該如何讓資產負債表瘦身,仍端賴Fed的貨幣政策正常化策略,不過隨著Fed官員預告今年起碼3度升息,削減資產負債表問題料逐漸浮出檯面,只要經濟繼續在復甦軌道上。

羅森格倫告訴《金融時報》,他擔心美國就業市場熱度大大超出預估,這可能迫使Fed決策者以更激烈的手段回應,避免美國經濟過熱。

羅森格倫提出警告,儘管美國通膨率尚未達到2%目標,一旦通膨升溫就很難降溫。此外,薪資「顯著」成長料將帶動物價走升,何況仍有企業領袖向他抱怨勞力短缺問題。

左右Fed今年決策的關鍵,還是在於總統當選人川普主打的擴張性財政政策,市場預期川普上台後減稅及加強基建投資的作為,將進一步拉抬經濟並推升通膨。

羅森格倫強調,如果Fed對2%通膨目標今年年底前達標相當有信心,經濟出乎意料強勁,就業市場甚至超越完全就業的門檻標準,就有充分的理由加速升息。

(工商時報)

關鍵字:薪資經濟
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