社論-習近平親自過問下,大陸金融維安之道

大陸金融風險問題,已「驚動」習近平親自過問。中共中央政治局日前進行的「集體學習」會議,主題就是如何維護國家金融安全;總書記習近平主持這項學習會時,就金融維安事項提出6項任務,包括深化金融改革、加強金融監管等。下一步,大陸金融主管機關如何據此掌握問題要害,有效加以整治,值得海內外高度關注。

雖然中共中央政治局的集體學習會是例行活動,迄今已舉行了40次,但這一次「開門見山」、直指國家金融安全問題,實頗具指標性;如此顯示,金融風險問題是當前大陸總體經濟問題的核心,而在今年下半年「中共十九大」登場之前,金融風險需被有效化解,以維護整體經濟「穩中求進」,及助益十九大順利進行。

習近平在這次學習會上說,當前大陸金融風險仍是可控的,惟在國際國內經濟下行壓力因素綜合影響下,大陸金融發展仍面臨不少風險和挑戰。

因而他提出維護金融安全的6項任務,包括深化金融改革、加強金融監管、採取措施處置「風險點」、為實體經濟發展創造良好金融環境、提高領導幹部金融工作能力、加強黨對金融工作的領導。

那麼,大陸金融主管機關如何帶領整體金融機構,來完成習近平交付的任務呢?首先應該做的,是有系統地抓出大大小小的風險點,再分別採取切中要害、力度恰當的整治舉措,使金融體系走上安定及可持續發展的道路。

而當前大陸金融風險的根源,是貨幣供給額存量過大,社會流動性浮濫,致民間金融活動花樣百出、金融商品質量參差不齊,並激發「虛擬經濟」橫行,擠壓了「實體經濟」發展;且萬一海內外發生重大財經震盪,極易引發大陸居民爭相拋售人民幣金融資產風潮,相當危險。

根據中國人民銀行統計,大陸廣義貨幣供給額(M2),在近8年多來暴增了1百多兆元人民幣,非常嚇人。即2008年(國際金融海嘯爆發年)年底,大陸M2餘額僅47.2兆元人民幣,但到2016年年底,竟升高到155.01兆元;再到今年3月底,又增為159.96兆元。

這段期間大陸每年M2餘額年增率,都是百分之10幾的2位數;其增長動能,主要來自當年應對國際金融海嘯的「4兆元擴大內需特別投資」之信用擴張,及近幾年人民銀行順應國際潮流進行降息、釋放強力貨幣,還有房地產交易量價持續雙揚。

但同期間大陸每年經濟增長率,則從接近10%的高水平,一路降到去年的6.7%。這與M2增勢相較,可知這幾年新擴張的貨幣供給額,有不少是被拿去「務虛」,因而其非但沒幫上經濟增長的忙,甚且埋下金融動盪風險的多顆不定時炸彈。

其中最大顆的「炸彈」,在房地產市場。如去年大陸銀行體系新增貸款12.65兆元中,一般估計,其有將近半數被投入房地產市場。萬一房地產價格大跌,整體銀行業一定受重傷。

其他的「炸彈」,藏在地方政府債券市場、企業債券市場、影子銀行(金融外圍投資服務業)衍生性金融商品市場。在社會流動性浮濫、人人忙著為資金找出路局面下,那些債券、商品的發行,官方把關似有鬆懈,以致一些低信用券品有機會矇混上市。未來萬一大陸資金外流加劇,導致社會流動性緊縮,則那些劣等券品立刻會露出原形,並讓持有人吃倒帳。

於今之計,大陸中央主管官署首應有序疏散房地產市場資金,即在避免造成該市場崩盤前提下,以妥適調節手段,促使房地產資金和緩地逐步轉進實體經濟(實業領域)。

其次,宜加強規範地方政府發債(及借款),最好能有專業能力高強的審查委員會,來嚴格檢驗地方政府發債計劃的自償能力,切莫輕易放行。另外,應加強查辦影子銀行在其推出金融商品上,自稱擁有地方政府、大金融機構背書保證之案例,以免投資人誤信上當。另也少不了中央主管官署對金融機構(銀行、證券、保險)的強力監管,使其業務運作不敢任意往影子銀行「節外生枝」。

更重要的是,大陸政府須全力營造良好的實體經濟發展環境。如擴大減稅降費、促使國企、民企公平競爭等,以讓實業經營者能穩健發展,助益整體經濟持續增長。若整體經濟發展形勢良好,金融風險就不是大問題了。

(工商時報)


推薦閱讀

發表意見
留言規則
中時電子報對留言系統使用者發布的文字、圖片或檔案保有片面修改或移除的權利。當使用者使用本網站留言服務時,表示已詳細閱讀並完全了解,且同意配合下述規定:
  • 請勿重覆刊登一樣的文章,或大意內容相同、類似的文章
  • 請不要刊登與主題無相關之內容
  • 發言涉及攻擊、侮辱、影射或其他有違社會善良風俗、社會正義、國家安全、政府法令之內容,本網站將會直接移除
  • 請勿以發文、回文等方式,進行商業廣告、騷擾網友等行為,或是為特定網站、blog宣傳,一經發現,將會限制您的發言權限或者封鎖帳號
  • 為避免留言系統變成發洩區和口水版,請勿轉貼新聞性文章、報導或相關連結
  • 請勿提供軟體註冊碼等違反智慧財產權之資訊
  • 禁止發表涉及他人隱私、含有個人對公眾人物之私評,且未經證實、未註明消息來源的網路八卦、不實謠言等
  • 請確認發表或回覆的內容(圖片)未侵害到他人的著作權、商標、專利等權利;若因發表或回覆內容而產生的版權法律責任將由使用者自行承擔,不代表中時電子報的立場,請遵守相關法律規範
違反上述規定者,中時電子報有權刪除留言,或者直接封鎖帳號!請使用者在發言前,務必先閱讀留言板規則,謝謝配合。