美升息+縮表 新興市場迎契機

(CFP)

美國聯準會(Fed)在台北時間15日凌晨兩點宣布升息一碼,讓市場意外的是,Fed同時宣布縮減資產負債表計劃細節,儘管升息與縮表一度引起市場疑慮,但法人認為,雖然Fed這次態度較預期鷹派,但整體升息步調及縮表速度相當和緩,有助全球經濟及風險性資產震盪走堅,預期資金將持續流入高息資產,而新興市場具備評價面便宜、經濟基本面改善及政策改革等優勢,料將扮演第三季多頭主流。

根據Fed的決議,此次Fed升息一碼至1%~1.25%,並維持今年再升息一次的預期,至於縮表部分,根據Fed規畫,最初縮減上限為每月100億美元,之後每三個月將上限提高100億美元,為期一年將達到500億美元。

野村投信認為,Fed的決定是對經濟保持信心的舉動,因此,野村投信持續看好風險性資產不變,對全球市場展望維持樂觀,建議可布局新興市場與風險性資產。

經濟改善有表現空間

富蘭克林證券投顧表示,聯準會以漸進且可預測的方式調整貨幣政策,輔以新興市場經濟前景改善,營造新興資產表現空間,富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博表示,新興市場歷經過去幾年修正後,不僅匯價便宜,而且還有很多高債息資產可尋,相較於其他債市殖利率多已降至歷史低檔,新興國家當地債可望再吸引更多資金流入,尤其,拉丁美洲國家如巴西和阿根廷已自民粹政策回歸於正統政策,通膨下降且財政狀況改善有利債、匯市表現。

野材投信表示,過去以來,新興市場資產受到10年期長債殖利率波動與美元強勢與否的影響更大,因此除非面臨Fed意外且急速的緊縮政策並導致美元資金收緊,否則對於新興市場債券的衝擊相對溫和,分析師認為,新興市場股、債市依舊受惠於逐步好轉的全球景氣。相對於投資等級債券而言,新興市場資產將更具投資價值,表現會更突出。

在資產配置上,富蘭克林投顧建議首選新興國家當地貨幣債券型基金,股票配置首選新興亞洲中小型股、邊境市場及環球新興國家股票型基金,美元資產可側重加碼金融的美國平衡型基金,搭配評價面便宜的生技產業。

總結以上,野村投信建議,在升息循序漸進的過程中,市場仍難免有波動,但經濟成長正面、投資人信心漸增,仍可適度利用風險性資產,掌握多頭市場新興股債市上漲之機會。

(旺報)


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