統一投信:破壞性創新抑制通膨上升

2018年一開年,全球股匯債市開出紅盤,歐美及新興市場全面上揚。統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示,從各國陸續公布的PMI(採購經理人指數)來看,全球經濟持續強勁成長,訂單與存貨的缺口持續擴大,暗示經濟成長力道將持續,而今年資本市場最大風險在於若通膨再起,然而,余文鈞指出,現代科技的不斷創新與新能源的持續投資下,抑制了全面的通膨壓力,而通路革命帶來消費行為的改變,也同樣抑制了通膨上升的壓力。

余文鈞說明,目前市場對升息風險的預期仍偏樂觀。美國聯準會上周公布的FOMC會後紀錄,比原先預估更偏鷹派一些,這也使3月升息的機率上升至82%,預估今年FOMC可能升息4次,至2019年第三季達到3.0%~3.25%的目標。歐洲方面,德國失業率來到歷史新低且通膨意外上升,有別於整個歐元區的趨勢,顯示區內不同經濟體走向出現差異化。歐洲央行購債規模自本月起將減半至每月300億歐元,9月完全停止量化寬鬆的機率正在升高。

由於拉美地區仍擁有較高的利率水平,加上當地經濟成長預計將加快,預期拉美有望成為今年回報最佳的套利交易市場,一舉扭轉去年表現不如其他地區貨幣的劣勢。預期新興市場貨幣兌美元今年可能略微升值,且利率仍相對較高,資金將繼續流向開發中國家。

(工商時報)


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