《旺視界》中美貿易戰後果 胡祖六憂兩敗俱傷

胡祖六認為,中美貿易戰風險不容低估。(鄧博仁攝)

胡祖六來台進行專題演講時指出,規模成長快速的綠色債券市場上,大陸發行量排名全球第2。(資料來源:胡祖六)
胡祖六小檔案

中美貿易逆差創歷史新高,貿易戰一觸即發。春華資本集團主席胡祖六警告,「川普的個性很不穩定,不可預測,中美貿易戰爭的後果,可能兩敗俱傷。」

胡祖六曾任國際貨幣基金資深經濟學家、高盛集團合夥人及大中華區主席,在投資銀行界有豐富經驗。2010年離開高盛之後,創辦春華資本集團。以下是胡祖六上周訪台,接受中國時報專訪內容摘要。

問:中美爆發貿易戰的後果?

答:貿易戰一旦開打,一定是兩敗俱傷。以1930年代為例,當時美國政府大幅提高進口關稅,並限制進口品項,導致全球大蕭條。

川普認為,貿易赤字是美國經濟弱勢的表現,這是錯誤觀念,單看貿易雙邊不平衡,意義不大;現在是全球供應鏈的時代,中、日、韓、星、台都是一體的,應該看美國與東亞的貿易逆差,並沒有擴大,但美對中貿易逆差的確擴大了,這是因為三星、富士康等都在大陸設廠生產。

消費勝儲蓄 不平衡主因

美國整體貿易不平衡是因為儲蓄率太低,過度消費。

問:有哪些方法可以縮小貿易逆差?

答:理性的作法是增加美國出口機會,而非限制大陸對美國進口。美國應與大陸談判,打開美國產品進入大陸的通道,擴大美國產品的出口,也可增加美國的就業。反觀,川普要限制大陸進口品,這無助於擴大美國的就業,因為國際上成本比大陸低的國家很多,限制了大陸的進口,還有墨西哥、印度等。

問:中美貿易紛擾多時,川普看不到自己的盲點?他的幕僚似乎很弱?

答:美國目前接近充分就業,是多年來最佳的狀態。川普的盲點就是他要提升美製造業,重視的卻是恢復美國煤礦業、勞力密集產業的就業機會,但製造業越進步,自動化比率越高,僱用的人相對減少,川普想魚與熊掌兼顧,那不可能。美國製造業其實有優勢,難道玩具、製鞋、紡織業還要回到美國嗎?

模仿到創新 陸大幅躍進

川普的幕僚分兩派,一派較理性、冷靜,如白宮首席經濟顧問柯恩、財長穆欽等人,他們費九牛二虎之力,才讓川普的殺傷力沒想像中那麼大;另一派如前首席策略長班農、首席貿易顧問納瓦羅等人為鷹派,主張保護主義,他們的論點正好符合川普的需求。

問:川普上任以來,退出跨太平洋夥伴協定(TPP)、巴黎氣候協定,使美國國際地位式微,中國的經濟規模可能提前超越美國,成為全球最大經濟體嗎?

答:目前評估2030年中國將超越美國,成為全球最大經濟體。今年正好是大陸改革開放40周年,這要歸功於鄧小平的英明與遠見,自1978年推動改革開放,當時經濟瀕臨崩潰,讓老百姓有經濟自由,逐步擺脫貧困,走向中產階級社會。

2008年金融危機之後,中國在經濟、貿易、金融與科技的發展,與美、日、歐等國家的差距縮小;在氣候保護、對非洲、拉丁美洲的援助,中國做得甚至超越美國,在國際上已是負責任的成熟國家。在科技方面,如人工智慧、大數據和生命科學等,中國與美國是領先其他國家的。中國已從模仿者變成創新者。

大陸成為全球最大經濟體的過程中,面臨兩大風險,一是沒有深化改革,落入中等收入陷阱,導致經濟徘徊不前;其次是地緣政治,中美之間能否記取歷史教訓,避免衝突與戰爭,也是一大風險。這項衝突,也可能是第三方引起。

問:川普推動30年來最大規模的稅改,對大陸的衝擊如何?

答:這項稅改對提升美國企業的競爭力有幫助,但對改善美國貧富差距沒有幫助。大陸目前企業稅所得稅率25%、加值營業稅率(VAT)高達17.5%,川普這項稅改使大陸企業相對處於劣勢。

問:十九大之後,影響大陸經濟發展的主要因素?

答:十九大之後,大陸全面開放金融市場,這是非常有遠見的舉措,而且早就該做了。

搶攻陸市場 台灣應積極

十九大之後,影響中國較大的因素,首先是經濟結構、成長模式的調整,不只靠房地產、投資驅動,而是轉為中產階級消費與服務來驅動;其次是創新,高附加價值的製造與服務。這是兩個主要動力。中國大陸已是相對成熟經濟體,應更多靠效率、生產力來提升,不能只是看速度,這會造成扭曲、浪費,對環境帶來後遺症。

問:你對外資與台商的建議?

答:很多外商、台商把大陸視為低成本生產基地,現在改變了,大陸是全球重要市場。台灣是小型開放經濟體,台灣未來發展不可能只靠島內資源,應利用台灣優勢,例如科技與服務業的優勢,將產業鏈延伸,把大陸視為重要的市場,利用台灣的技術、品牌與服務來發展。

(中國時報)


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