嚴寒+去槓桿 中美股市暴跌元凶

美股這次大跌元凶竟是「嚴寒」?圖為1月4日,暴雪中,美國紐約法拉盛街區的行人。(中新社)

美股兩次強震暴跌,拖累A股狂瀉,元凶為何,各機構紛探緣由。有人歸咎於程式交易惹禍,但有一說卻是市場擔心通膨抬頭所致,特別是嚴寒導致薪資大漲,原因不一而足。但市場人士分析,美股兩次大跌,原因並不相同;至於陸股,除了受到美股影響外,更大的原因可能在於監管層金融去槓桿的力道過猛。

美股近期的暴跌是否結束了長達9年的牛市,目前市場上還有爭論。但對於暴跌的原因,《華爾街日報》評論稱,通膨預期和10年期國債殖利率上升,刺破了美股的偏高估值,加上累積的槓桿和程式交易構成的市場內部風險。

各機構也紛紛為美股兩次強震找出「原爆點」,周四以及周一都是暴跌,但市場給出的答案大不同。很多人都認為美股「黑色星期一」主要是VIX(波動)以及程式交易強制拋售造成,但周四的暴跌就是真實帳戶的真實賣出。

對於美國基本面的研究,市場爭議不大,畢竟各項經濟數據都在緩慢上升。摩根士丹利研究報告認為,現在大家看到的,是狂歡過頭的市場正在回歸理性,暴跌並不來自於系統性風險。但美股3大指數從高點修正已經超過10%,進入技術性調整區間,如果還沉溺在9年大牛市的餘韻,可能再次遭「活埋」。

回到大陸A股,本周後發先至的暴跌主要是市場對於監管層加大對信託產品、資管產品強化監管力度,以及大股東股權質押爆倉風險所致。

而A股藍籌股重挫,一方面是受到美股影響,另一部分原因則是北上資金獲利離場南返,已經強勢上漲近兩年的A股藍籌股也有些過熱,一旦有機構開始大舉拋售,突然發現這個市場沒有什麼接盤,因為想買的早就買好了,沒買的嫌貴也不會買了,再加上大家一起拋售,擁擠交易之下,踩踏效應就很難避免了。

(旺報)


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