2018 全球財經展望

歐洲央行總裁德拉吉 圖/美聯社、路透

聯準會主席鮑爾 圖/美聯社、路透

全球經濟復甦讓歐美等主要國家央行貨幣政策,開始或正準備由寬鬆走向緊縮,今年初以來美國與英國的通膨有明顯升溫之勢,迫使聯準會(Fed)與英國央行可能加快升息速度。

美國貨幣政策 聯準會 至少升息3次

Fed在2017年12月把基準利率調升1碼至1.25%到1.5%區間,為2015年12月首次緊縮銀根來第5度升息。

今年元月底Fed雖一如市場預期按兵不動,但指美國經濟成長速度可能較原先預期快,通膨也可望向2%的政策目標邁進,儘管維持2018年升息3次的規畫,但市場升息預期升溫。

尤其新任主席鮑爾(Jerome Powell)2月初就任,且多位Fed決策官員喊話因應通膨升溫貨幣政策也應加快緊縮,市場認為鮑爾3月首次主持決策會議已篤定升息1碼。

亞太貨幣政策 日銀立場 恐不再超寬鬆

歐美等主要央行宣示貨幣政策將由寬鬆轉為緊縮之際,日本央行(簡稱日銀)卻遲遲沒有跟進,甚至堅持繼續執行其刺激通膨的激進措施,包括大規模買債和負利率政策等,不斷向金融體系挹注大量現金來實現2%通膨目標。

但華爾街日報報導,有專家預期日銀可能在2018年改變超寬鬆政策立場,調高1個或以上的主要利率目標。部分日銀高層沒有否認市場這樣的預期,甚至暗示日銀有可能出現新方向。

對於日銀目前購買約60兆日圓日本公債,已低於其實施寬鬆政策最高峰時的80兆日圓,日銀總裁黑田東彥表示這不代表日銀要緊縮政策。

但他強調日銀可在必要時採取適當的量寬(QE)退場措施。外界解讀他暗示日銀有退場可能,是日銀迄今釋出的最強烈訊號。

澳銀不輕舉妄動

澳洲央行(簡稱澳銀)在2017年12月維持利率在1.5%歷史低點不變,是連續第15次決議按兵不動,創1990年代中期以來連續不升息的最長紀錄。

澳銀總裁洛威(Philip Lowe)希望透過勞動市場的人力吃緊來推高薪資,以支持澳洲經濟健康成長來達成其通膨目標。

澳銀12月貨幣政策會議記錄顯示,雖然其對經濟有信心,但個人所得增長緩慢和負債水平居高不下,消費薄弱仍是澳洲經濟未來要面對的重大風險之一。

歐洲貨幣政策 英國 將加快升息腳步

英國央行(簡稱英銀)2017年11月因通膨年增率達3.1%創近逾5年半新高,升破其可忍受的3%上限,因此升息1碼至0.5%為10年來首度升息。但到12月即按兵不動,維持利率水準和買債規模不變。 2月初英銀雖如預期按兵不動,但卻意外表示經濟成長強勁,且通膨過高,恐有提早及加快升息的必要。目前利率期貨市場預測,英國在5月升息的機率,已從會議前的50%升高到70%。歐銀重申鴿派立場 歐洲央行(簡稱歐銀)在2017年12月沒有跟隨美國升息,維持主要再融資利率在0%不變,隔夜貸款利率和隔夜存款利率也分別維持在0.25%和負0.4%不變。 歐銀重申鴿派立場,在買債計畫結束之前,政策利率仍將維持低檔水準。其自2018年1月到9月,每月買債規模從600億歐元減半至300億歐元。若有需要,將延長買債時間。歐銀預估歐元區通膨率到2020年仍僅1.7%,跟其2%目標仍有差距,這讓歐銀對採取進一步緊縮政策的態度謹慎。

(工商時報)


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