利率市場化 陸將兩軌併一軌

福州民眾從銀行前經過。(中新社資料照片)

山西太原民眾在銀行辦理貨幣業務。(中新社資料照片)
中國人民銀行總部大樓。(中新社資料照片)

中國人民銀行(大陸央行)11日晚間發布《2018年第1季度中國貨幣政策執行報告》,從內容看,利率市場化未來或將成為人行的施政重點。報告強調,將繼續深化市場化改革,包含讓存貸款基準利率、市場利率向「兩軌」合成「一軌」邁進,並結合國際基準利率改革的經驗,進一步完善Shibor(上海銀行間拆放利率)等基準利率體系,健全人行市場化利率調控和傳導機制。

人行官員指出,目前大陸的存貸款基準利率和市場利率「兩軌」並存,存在存款「搬家」現象,一定程度上讓銀行負債短期化、同業化,資金穩定性下降,成本上升。

加強影子銀行監管

因此,人行在本次的季度報告中,明確給出了下一步利率市場化的方向:即推動利率「兩軌」逐步合「一軌」,趨向市場化的方向。健全銀行內部轉移定價機制。結合國際基準利率改革的經驗和教訓,進一步完善Shibor等基準利率體系,進一步健全中央銀行市場化的利率調控和傳導機制。

同時,加強對理財產品及其他影子銀行的監管,按照「實質重於形式」的原則,統一監管標準,強化資本、流動性和其他審慎約束,消除定價扭曲。

值得注意的是,在人行行長易綱此前多次提及目前利率的雙軌制、市場利率定價自律機制機構成員召開會議,討論關於放開商業銀行存款利率自律上限的事宜後,人行此次的季度報告再度強調此事,市場預期大陸的利率市場化或將有望加速快跑。

明年所有同業存單納MPA

另外,4月人行宣布定向降準之後,下一步貨幣政策走向更成焦點。報告中也強調穩健中性貨幣政策方向不變,近期降準釋放的資金多數用於償還MLF(中期借貸便利),剩下部分資金與4月企業繳稅形成對沖,整體銀行體系的流動性總量,基本上沒有出現變化。

此外,伴隨今年把銀行同業存單納入MPA(宏觀審慎評估體系)同業負債占比指標,為調控銀行體系對同業融資依賴,防範流動性風險,報告也透露2019年第1季將進一步評估把資產規模5000億元(人民幣,下同)以下金融機構所發行的同業存單同樣納入MPA考核,顯見人行對於銀行流動性嚴監管的態勢仍將持續。

(旺報)


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