生技類股反彈 聚焦併購動能

美股大漲,NBI生技指數連帶受惠,近五個交易日出現2%以上的反彈,5月以來表現已翻正,暫時擺脫前陣子受醫改議題等政治雜音干擾所帶來的陰霾。法人指出,NBI今年迄今下跌2.64%,表現雖仍遜於大盤,不過近日跌幅已有收斂跡象,顯示市場關注點開始從原本的政治雜音,逐漸回到基本面,併購動能也可望帶動市場。

安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示,近期醫改議題浮現,政治雜音變多,但回到基本面來看,生技醫療股財報優於預期,展望健康;稅改之後,勢將帶動市場更多收購與合併動能。

目前來看,今年以來有八起併購案,每件平均規模45億美元,中位數溢價逾七成;若對照去年17起併購案,每件平均規模37億美元,溢價近三成。

瑞銀(盧森堡)生化股票基金產品經理張繼文表示,由於5、6月是醫學年會的旺季,有機會帶動投資人信心回籠;一但市場信心恢復,股價相對落後的生技股股價有機會迎頭趕上,目前則是低檔分批回補的時機。

張繼文表示,近期生技公司陸續公布財報結果,截至5月4日,標普500指數生技醫療類股近七成公布今年首季財報,營收與獲利分別成長7.1%與14.4%,且獲利優於預期比重高達88%,遠優於大盤的74%,並有八成企業調高今年獲利展望,顯示整體產業的基本面樂觀。

此外,今年以來生技產業的併購活動可說相當活躍。張繼文指出,今年前四個月生技醫療企業併購(M&A)金額總計超過3千億美元,創歷年同期新高,若以年率計算,今年產業M&A總額上看9千億美元,可望創下歷史天量。

根據經驗,生技產業M&A熱度與NBI走勢亦步亦趨,呈現高度關聯性,指向今年生技類股仍有高點可期。

張繼文認為,目前生技類股投資評價極具吸引力,大型生技股平均本益比11.71倍,較美股大盤16.95倍,折價幅度超過三成,後續美國稅改利多效應一旦發酵,生技股可望吸引資金回流。

(工商時報)


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