操盤心法-資金高度集中,被動矽晶圓、DRAM潛力大

盤勢分析: 指數自10,500點連續上漲數日,本周三後轉為震盪,指數往上要看外資加碼,外資加碼力道除了產業景氣展望外,就是『川普變數』。川普6月12日在新加坡與金正恩會面是否生變、美國商務部宣布禁售半導體元件給中興通訊,本周川普又改口要盡快處理協助中興,還有中東地緣政治風險推升國際股價大漲,川普政策反覆難測,新興市場受影響程度大於美股。

美元指數展望:

從基本面與貨幣面角度看,美國經濟狀況佳,Fed將於6月升息,加上國際地緣政治風險增加,均支持美元轉強上漲;不過過去1年川普主導美元走弱加上本月對關稅貿易政策明顯趨緩和,也可能意外出手壓低美元幫助美國出口。美元強勢造成新興市場貨幣貶值壓力大,台幣本周再走貶,中長期受美元指數牽動。

本周MSCI公布半年度指數調整:台股在MSCI全球新興市場指數與亞洲除日本指數權重均降低,不過這已在市場預期內影響有限,近幾年台股受外資『熱錢』影響力大於長期外資,況且大部分MSCI權值股都是市值較大但成長動能有限。

投資策略:

短期指數漲跌空間不大,電子強勢股氣勢如虹,本土資金鎖定被動元件、矽晶圓、PCB、光碟片與DRAM…等,造成個股走勢差異大波動激烈,有報價上漲的零組件易炒作;大型代工廠面臨毛利率下降壓力。

被動元件基本面良好,消息面雖有日商村田策略轉彎支援供貨台灣消費電子MLCC需求,但短期內相關個股獲利仍持續成長,外資與投信基金持續偏多而且融券居高不下,目前多檔被動元件處於分盤交易量縮降溫階段。

矽晶圓本周日商勝高SUMCO預期矽晶圓價格今明持續調漲,也預期矽晶圓缺貨缺到2021年,2019年12吋矽晶圓仍將上漲20%,環球晶、合晶等業者第1季財報優於預期,矽晶圓股成為OTC市場的吸金大戶。

記憶體也跟上報價上漲題材,南亞科股價攻上100元,是自2000年6月後18年再度突破百元關卡,帶動華邦電、旺宏均大漲,基本上題材架構與被動元件類似;產業幾乎寡占,新應用車用需求強勁,報價分次上漲迫使下游客戶追價建立庫存,兩者最大差異可能是股本大小以及國際領導廠商態度;DRAM以三星與美光為主,高階被動元件則是日商壟斷。

蘋果供應練也持續增溫:大立光股價自2017年10月底6000元高點跌至3000元反彈至4,000元,帶動蘋果供應鏈樣的零組件類股股價轉強,三款新iPhone將全數搭載人臉辨識系統並大量使用3D感測元件,其中1款改採外掛LCD模式,這些個股下半年營運將遠優於上半年。

外資操作蘋果供應鏈股價手段成熟:外資鎖定新機的關鍵零組件股,於發表前半年長期加碼,新機發表或是上市前後發利多報告後調節,企圖複製大立光走勢。

(工商時報)


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