美再升息1碼 人行不跟隨起舞

6月14日,美國聯邦準備理事會宣布升息0.25個百分點,圖為主席鮑威爾。(新華社)

美國宣布升息,大陸央行不跟進。圖為民眾從中國人民銀行太原中心支行前經過。(中新社資料照片)

美國聯準會(Fed)14日凌晨宣布將再度升息1碼(25個基點),今年下半年還有進一步升息可能。與美國今年3月升息時,大陸跟著調高公開市場操作利率情形相比,中國人民銀行(大陸央行)這次卻不受影響選擇按兵不動,即便14日在公開市場展開1500億元(人民幣,下同)的逆回購操作,但得標利率仍維持不變,顯示大陸並未跟著美國升息步伐走。

對此,人行參事盛松成認為,儘管人行短時間內有可能在公開市場小幅升息,但從利率的絕對水平和匯率來看,長期而言大陸沒必要跟著美國升息,尤其是存貸款基準利率的上調。

人民幣貶值預期趨弱

據路透引述業內人士說法,在人民幣匯率貶值預期趨弱,大陸金融去槓桿導致社會融資增速下行,且經濟資料疲軟等因素下,必須考量到國內情形,將市場操作利率穩住不動也在情理之中。

盛松成更指出,從主流觀點認為,相較於國外央行,大陸貨幣政策的目標眾多,因此不能一味參照西方模式進行市場利率調整等價格型調控,而是必須從包含降準的數量型調控,搭配價格型調控,進行多方面擇機決策。

美國聯準會14日凌晨拍板,將聯邦基金利率目標區間上調1碼,來到1.75至2%水準,升息決定與幅度都符合市場普遍預期。Fed決議聲明,預計2018年還將加息2次,2019年料將加息3次。

逆回購利率持平不變

回顧前幾次美國升息對大陸利率影響,包含2017年3月、12月以及2018年3月等3次,人行都在美國聯準會升息當天,隨即因應上調公開市場操作利率。而這次人行動作則不同前幾次,穩住公開市場操作利率不動。觀察14日無論是7天期700億元、14天期500億元與28天期的300億元,合計共1500億元的逆回購操作中,得標利率都持平不變。

興業銀行首席經濟學家魯政委也說,目前大陸市場利率、政策利率兩者差距,只能容納2次5個基點升息,但總經指標不支持市場利率上行,因此在美國升息過程中,大陸不可能每一次都亦步亦趨。

(旺報)


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