台新教戰:中國消費加溫 A股中長線俏

中美貿易戰暫時休兵,市場恐慌情緒暫時緩解,全球股市應聲上揚,中証消費服務領先指數於7月9日強勢反彈2.83%,台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,陸股今年以來震盪較大,消費類股相對抗跌,其中食品飲料、醫藥生物等在6月下半旬北上資金仍然呈現淨流入,顯示外資仍然看好以內需為主的類別。此外,根據歷史數據,消費類股在Q4表現佳,統計近5年,Q4都呈現正報酬,加上目前整體估值偏低,具備極佳的投資價值。

進一步觀察全球股市的本益比,統計至6月,滬深300為12.2倍,相較S&P24.5倍、日經225指數17.3倍、台股21.7倍,A股市場評價過低是不爭的事實,台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示中長期看A股評價已具有吸引力,被錯殺的優質個股的配置價值逐漸凸顯。

行業方面,若市場反彈則傾向於獲利確定、現金流穩健必需消費板塊如食品飲料、醫藥生物。

在資金面,深滬港通北上資金在6月下旬有小幅淨流出40億人民幣,但全月仍然淨流入285億人民幣,葉宇真指出,資金流入產業為金融(銀行除外)、傳媒、食品飲料、醫藥生物等,顯示外資青睞中國內需為主的產業。

此外葉宇真表示,人民幣貶值也對A股有影響,觀察2015至2016年人民幣貶值與股市關係,呈現先抑後揚走勢。一開始雖然股市受壓抑,但是後期意識到貶值將激勵出口需求的拉動,預期可以抵銷中美貿易摩擦的負面影響,對A股整體影響偏正面。

(工商時報)


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