基本面支撐 新興債反彈可期

貿易戰淡化後,法人認為,評價面的吸引力加上相對便宜的匯價,新興市場債可望蓄勢反彈。截至7月12日為止,新興國家當地債指數(換成美元)小揚0.01%,另在油價下跌,新興亞洲主權債指數則上揚1.1%。

法人表示,在新興市場當地債中,各國債券漲跌互現,其中印尼和印度公債領先反彈,阿根廷央行持續賣出美元,管控貨幣數量以支撐匯價,阿國當地公債換算回美元後合計上漲2.57%。

對於新興市場債後市展望,NN(L)新興市場債券基金經理人盧馬克(Marco Ruijer)表示,受到美中貿易爭議,地緣政治風險及義大利選舉結果等事件影響投資氣氛影響,近期新興債市持續震盪。

目前全球經濟仍呈現溫和增長,新興市場持續強化的基本面可望對新興市場債市提供支持,從價值面的角度來看新興市場債目前更具吸引力。美國十年期公債殖利率及美中貿易摩擦短期都可能干擾市場,因此對短期資產表現抱持較謹慎的態度,但中長期來看,相關資產的潛力仍相當正面。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世東表示,目前新興國家持續性的資金流出已使其匯率過度受壓抑,然其實質利率與美國差距升至高檔,以其評價面的吸引力加上相對便宜的匯價,新興市場收益可望蓄勢反彈。

張世東指出,中美貿易戰持續影響投資人風險胃納,不少投資人將新興市場與「波動」畫上等號,然在新興市場債中的企業債會比主權債更為抗震,因此,目前看好新興市場企業債。

鉅亨基金交易平台研究團隊則較看好當地貨幣計價的新興場債,原因是新興市場國家近期匯率大貶,加速國際資金流出,儘管新興市場債券價格並不便宜,然美元升勢不易持續,換言之,美元長期貶值趨勢還未結束,因此,新興市場貨幣未來有升值潛力,因此,當地貨幣計價新興市場債券仍有投資價值。

富達投資表示,針對當地貨幣計價的新興市場債目前由負面調至中立,因為新興市場債前景相對正面,等待投資評價趨於合理,投資人可以趁勢逢低承接。

(工商時報)


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