塑化需求熱 南亞、國喬超給利

南亞、國喬熱門權證

國際油價維持高檔,法人認為短期大幅修正機率不高,有利塑化族群表態,且下半年將有聚酯投產潮,帶動MEG(乙二醇)、PTA(苯二甲酸)需求,新增產能不足將使得上游相關廠商利差擴大,而ABS經過第3季庫存調整後,也可望重啟漲勢,南亞(1303)、國喬(1312)業績進補。

南亞為一貫化MEG聚酯業者,法人看好下半年將有一波聚酯投產潮,使得聚酯利差下跌、MEG利差提升,就整體而言,因南亞MEG產能每年達216萬噸,大於聚酯年產能189萬噸,且聚酯產品多以長纖為主,價格波動較緩,因此獲利進一步提升。

此外,由於MEG第2季利差呈現季減,市場對於MEG後市看法普遍較為悲觀,但聚酯新廠將在第3季逐步釋出產品,可能低估下半年聚酯供給成長力道,而在產量不足下,中國大陸MEG庫存已顯著減少,第3季有機會再度下降,有利南亞等上游原料業者。

法人指出,今年中國大陸冷氣業者調高銷售目標,上半年生產數量成長超越實際銷售,造成通路端庫存增加,第2季ABS利差創下近一年來最低水準,且有中美貿易戰干擾,導致下游業者壓低原料庫存,但預期此種情況將於第3季出現改善,ABS可望重啟漲勢,增添國喬獲利表現。

另從股價面觀察,國喬自5月高峰回檔修正達16%,法人認為已充分反應第2季利差下滑,加上陸本土供給量增加有限,今明年新增產能少,庫存去化速度加快,基本面逐漸好轉,近期走勢明顯由低檔反彈,目前向上趨勢不變,有機會穩步墊高。

(工商時報)


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