新興美公債 投資價值現

新興債和美國公債近期利差擴大至近3個百分點,由於評價相對便宜,近期已受到國際投資人注意,新興債資金流出狀況在7月已止血,法人表示,新興市場美元債收益率高於2011年以來的平均水準,仍具有投資價值。

今年來新興市場債券基金資金流失的狀況,上個月已明顯改善,從資金流向的角度,新興債資金連續三周淨流入,金額達20億美元,使今年前七月新興市場債資金淨流入金額達13.7億美元。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世東表示,美國聯準會(Fed)9月升息已成為市場共識,美元短線上大幅彈升機率不大,新興市場匯率近期有走穩的跡象,且新興市場央行外匯存底豐沛,有能力維持匯價穩定,觀察新興市場債與美國十年期公債利差來到近兩年來相對高點的280多基本點(1基本點是0.01百分點)。

張世東指出,新興市場企業債當中,以美元企業債相對「主流」,具有匯率波動相對低、低存續期間、高殖利率等優勢,加上新興市場企業體質逐步改善,違約率下滑,有利吸引資金持率流入新興債市。

根據資料,新興市場美元企業債目前收益率5%,仍低於2011年以來至今的均值5.4%,顯示目前評價面相對便宜。除了新興市場債,由於高收益債表現優於投資等級債,目前操盤上採取「混搭」的策略,有機會可以得到較高收益機會。

之前受到中美貿易戰起以及美元走強的影響,新興市場股債都出現資金大外逃的現象。摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示,如今貿易戰問題暫時緩解,且預料終有較佳的共解,只是過程中震盪難免,隨著消息逐漸釐清去化,美元走勢將趨於和緩。新興債市隨著上半年的修正,投資價值已逐漸浮現。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪也表示,新興市場債雖相對投資價值較佳,但外部環境不穩定,仍須留意波動度。

(工商時報)


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