土耳其風暴 新興債敲警鐘

土耳其金融市場的混亂,恐慌情緒衝擊全球金融市場。法盛盧米斯賽勒斯固定收益團隊認為,市場震盪頻傳時,投資人更要謹慎選債,投資不應侷限於單一券種,採取多元布局才能兼顧風險與收益。

今年來國際信評機構包括標準普爾標、惠譽接連下調土耳其主權債務評級至非投資等級。法盛盧米斯賽勒斯固定收益團隊指出,近期土耳其資產慘遭拋售,股債匯市下跌,雖讓土耳其資產估值看似非常便宜,但以現況來看,信用市場恐持續惡化,加上土耳其總統艾爾多安仍不願意採取必要措施防止土耳其里拉貶值,預期短期內貨幣仍有相當壓力。

隨著土耳其里拉重貶,可預期未來通膨恐飆升,若土耳其央行失去財政錨並持續經濟刺激,將使得經常帳赤字更為嚴重,進而拖累土耳其里拉未來走勢。

法盛盧米斯賽勒斯固定收益團隊進一步提到,土耳其里拉重貶也連帶觸動市場擔憂歐洲銀行體系的風險,但預期歐洲整體銀行對土耳其風險性資產曝險部位仍可控制,土耳其銀行業問題外溢風險有限,應不致引起歐元區銀行系統性危機。

安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示,近期受到全球風險偏好上升、成長前景回溫以及債券發行量有限等技術面的提振,帶動包含高收益債在內不少信用債走升,且高收益債目前企業體質仍舊穩健,違約率偏低,因此,基本面偏向正向,技術面亦有支撐下,後市仍有表現空間。

許家豪表示,在美元走強及利率波動放大之下,新興市場債體質仍相對較為疲軟,貿易戰及地緣政治議題亦影響市場信心,但從評價面來看,新興市場相對便宜,加上實質利率及原物料價格上揚,新興市場整體風險已較2013年為低。後續則須持續觀察美國強勁經濟成長是否能外溢到新興市場,以及貿易摩擦雜音能否減緩。

(工商時報)


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