美企連6季減少借款 吹減債風潮

華爾街日報報導,美國企業迄第2季底止連續6季減少借款,讓外界開始謹慎樂觀地認為這能降低企業高負債帶來的威脅。

報導指出,利率走高、減稅和經濟成長帶動獲利,正降低美國企業發債需求。

美銀美林證券根據企業稅前息前折舊攤銷前獲利(EBITDA)年增幅度計算,第2季EBITDA增幅連6季打平或超過債務增幅,扭轉一年半前連續21季債務增幅超過獲利增幅。

迄6月底止美國企業負債平均是EBITDA的3.4倍,低於2016年初的3.5倍。2011年初企業負債是EBITDA的2.6倍為金融危機後低點,但接下來5年企業負債不斷攀升至3.5倍。

美銀美林信用策略師梅倫特耶夫(Oleg Melentyev)說,企業獲利成長加上未增加借款,顯示企業正降低負債。

以礦業巨擘自由港麥克墨倫(Freeport-McMoRan)為例,該公司在2015年為擴大石油與天然氣業務而大幅舉債,讓債務水準因此暴增近6倍至逾200億美元。

後來油價大跌迫使其改變策略,在持續變賣資產和償還債務後,迄6月底止總債務降低至111億美元。第2季EBITDA是去年同期近2倍。根據CreditSights資料,其第2季負債是現金流1.4倍,低於去年同期2.9倍。

根據Dealogic資料,今年初迄8月23日止,信評屬投資級的科技企業合計發行210億美元公司債,低於去年同期1,140億美元。蘋果與甲骨文去年合計發債457億美元,但今年來沒發債。

PIMCO全球信用研究部主管史卓克(Christian Stracke)說,若經濟變差,企業目前負債水準可能會引發許多問題。

(工商時報)


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