企業獲利佳 東協基本面優

8月受到土耳其事件及中美貿易戰干擾影響,新興市場股匯雙殺,MSCI新興市場股市指數和美國標普500指數表現歧異,美股近期已創新高,新興市場指數仍在低檔徘徊。法人認為,兩市場過去3個月的滾動回報價差已接近-17%,為2008年金融風暴以來最低水平,據Suntrust的數據統計,新興市場股市在觸底之後,未來12個月股價平均升幅32%,目前似有超跌跡象。

永豐標普東南亞指數基金經理人王建武表示,從基本面觀察,8月土耳其事件引爆新興市場股匯修正,自2016年開始油價止跌回升,土耳其即面臨國內通膨及經常帳逆差壓力,倒致債務赤字迅速擴大,總計至2017年底土耳其短期外債占外匯存底比重高達140%,經常帳占GDP比重-5.5%。

不過從總債務來看,土耳其總債務僅占GDP比重29.6%,相較於拉丁美洲皆超過50%,土耳其總債務比重依舊偏低,尚難以引爆大規模的金融危機,以消息面的心理影響居多。

反倒必須特別關注阿根廷狀況,該國短期外債占外匯存底比重高達142%,經常帳占GDP比重-4.8%,自8月中以來,阿根廷匯率持續湧現賣壓,8月30日阿根廷披索盤中更一度大貶超過15%,再創歷史新低,後續值得密切觀察。

摩根東協基金產品經理張致寧指出,東協股市今年上半年受到美元強勢彈升而表現疲弱,卻也讓東協現階段本益比已回落至15年長期平均水準,加上東協整體基本面持續回溫,6個主要國家當中,便有5個最新PMI數據居50擴張水準之上,市場預估,東協企業今明兩年EPS成長分別高達11.4%和8.7%,投資價值不言可喻。

張致寧指出,目前不論從技術面抑或籌碼面來看,東協股市均已逼近底部,貨幣雖有些止貶卻仍疲軟,儘管近兩周國際資金開始回補,卻尚未出現明顯回流跡象,顯示後續東協股市仍資金行情空間可期,建議投資人可留意相關投資機會。

(工商時報)


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