台塑化催油門 Q3穩賺200億

台塑化近期營運資料

國際油價看回不回,搭配石化原料延續高檔態勢,台塑化獲利有望連2季突破200億元。據悉,原預估受制煉油、石化產能歲修干擾,加上油價恐拉回整理,增添庫存、在途損失,壓抑台塑化獲利推進力道,不過,第3季油價看回不回,不僅沒有在途損失問題,9月或有在途利益加持,支撐台塑化第3季再賺200億元入袋。

■法人:單季淨利估210億

分析師指出,台塑化第3季煉油價差雖未明顯提振,但已從先前低檔緩步回升,加上杜拜原油從6月73.6美元向上墊高至目前75美元,增添在途利益空間;搭配9月日煉量回穩、石化100%操作,推估台塑化單季稅後獲利上看200~210億元,單季EPS逾2元水準。台塑、南亞及台化投資收益受惠進補。

■油品事業獲利優於預期

國際原油在第2季急速飆漲後,6月開始出現回檔。以杜拜原油為例,5月油價每桶74.4美元、6月回落至73.6美元,7月持續走跌至73.1美元,8月下探72.5美元。不過,9月因氣候變遷及中東、美伊制裁等地緣政治衝擊,杜拜原油每桶價格再度彈升至75美元,反倒讓台塑化油品事業獲利表現優於預期。

台塑化原先認為第3季煉油事業因油價波動恐不如先前明顯,且煉油價差面臨縮減,加上公用事業發電收益也因煤價成本攀揚,貢獻大幅萎縮,單季獲利不僅無法像第2季252億元高檔表現,也將比去年同期222億元明顯下滑。

然而,伴隨油品、石化行情聯袂高檔走堅,加計20億元股息入帳,支撐台塑化第3季稅後獲利有望連2季獲利逾200億元,EPS連達2元水準。

台塑化旗下油品日煉量最大產能為54萬桶,乙烯最大年產能293.5萬噸,為台灣最大,超越中油107萬噸水準。目前油品、石化獲利貢獻比約55%、45%。

台塑化7月油品日煉量51.8萬桶,每桶煉油價差約9美元;8月日煉量50.8萬桶,煉油價差約10~11美元;9月日煉量預估52萬桶,煉油價差11美元以上。

■預期油價持穩至10月底前

台塑化認為,美伊談判制裁在11月生效,預期油價高檔整理態勢可望一路持穩至10月底前。考量美國川普對油價80美元的防守關卡,以及中東對油價也有下探底線,推估油價約在70~80美元區間震盪。

(工商時報)


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