《光電股》外資看好不敵展望偏守,大立光壓低整理

大立光(3008)公布前3季季報,每股盈餘為129.48元,受到大立光執行長林恩平表示,11月因客戶端還在調單中,無法確認11月狀況,第4季營運展望偏保守影響,大立光今天盤中股價開低走低,拖累玉晶光(3406)同步走弱,不過外資對大立光多維持原有的評等,並未看壞大立光未來成長趨勢。

大立光昨天舉行法說會,公布前3季財報,其中第3季合併營收為149.18億元,季增31.87%,為今年單季新高,營業毛利為101.35億元,季增34.74%,單季合併毛利率達67.93%,較第2季增加1.44個百分點,營業淨利為87.91億元,季增33.91%,稅前盈餘為91.46億元,季增32.7%,稅後盈餘為77.69億元,季增64.8%,單季每股盈餘為57.93元;累計前3季合併營收為370.39億元,年增14%,營業毛利為253.24億元,年增19%,合併毛利率為68.37%,年增3.06個百分點,稅前盈餘為217.6億元,年增19%,稅後盈餘為173.68億元,年成長22%,每股盈餘為129.48元。

相較於過去三年,林恩平多表示10月比9月好、11月與10月差不多,昨天大立光法說會中,林恩平則表示,10月看起來比9月好,但11月因客戶端還在調單中,無法確認會不會比10月好,對於現在的良率還是不滿意,第4季的毛利率須視產品組合及良率而定;展望似乎偏向保守。

不過在市場最關注的3D感測鏡頭部分,林恩平花不少時間向法人解釋,林恩平說,3D感測鏡頭有發射和接收,若採用雷射作為發射端,使用久了會有熱的問題,目前的解決方案有3種:wafer level鏡頭、玻璃搭塑膠鏡頭,以及全塑膠鏡頭加上AF功能,至於如何發展仍得看客戶。

儘管大立光第4季營運展望偏向保守,多數外資仍看好長期將受惠於3D感測,其中歐系外資認為,雖然第4季恐受到iPhone X量產延後影響;不過,大立光不僅在3D感測的RX(接收端)鏡頭模組布局有成,也成功切入TX(發射端)鏡頭模組,可望抓住3D感測長期機會,應有助於克服近期營運逆風,維持大立光「買進」評等及目標價7350元。

(時報資訊)


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