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以下是含有「U」型復甦的搜尋結果,共71

  • 留意風險 防科技股拋售潮

     各國央行大力實施寬鬆貨幣政策之下,法人對於未來股債市前景相對樂觀,並看好特定產業和市場,第四季依然有諸多變數,因此,法人表示,即使看好股市前景,但分散投資、多元布局將可以降低投資風險。

  • 8月工業及製造業指數 雙新高

    8月工業及製造業指數 雙新高

     經濟部昨日公布8月工業生產指數,受惠新興科技、遠距商機的強勁需求,加上美國對大陸廠商華為祭出禁令的「備貨效應」,8月工業生產指數達121,年增4.7%,創下歷年單月新高,其中的製造業生產指數達121.49,年增5.29%,也是歷年單月新高。

  • 元大寶華上修今年GDP為1.63% 梁國源:全球景氣呈K型復甦

    元大寶華上修今年GDP為1.63% 梁國源:全球景氣呈K型復甦

    元大寶華今公布最新經濟預測,上修我國今年全年經濟成長率至1.63%,由於比較基期低,加上民間消費、出口逐步恢復正常,預測明年經濟成長率為3.1%;面會後疫情時代,元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源表示,全球景氣將呈「K型復甦」,主因是經濟與金融市場發展不平均,贏家、輸家差距拉大,經濟呈K型復甦走勢。

  • 商仲:飯店業復甦要到2023年

     新冠肺炎重挫全球觀光業,「海嘯第一排」的飯店業面臨寒冬考驗,恐將引爆換手潮。高力董事總經理劉學龍指出,亞太區飯店業將呈U型復甦,2023年以前都難看到春天;至於台灣,都會區旅館營運壓力未見緩解,尤其中小型規模、單一客源或背後缺乏集團支援者,營運相對嚴峻。

  • 《產業分析》亞太區飯店業估U型復甦 2023年前難見榮景

    全球商業不動產服務機構高力國際公布第三季旅館前景報告(Hotel Insights),認為隨著部分國家國境逐步解封,預期亞太區觀光旅館業營運將不至於再轉壞,未來可望呈現U型趨勢復甦,但長途跨國旅遊可能要到2023年才有機會完全復甦。

  • 就算秋冬又爆疫情 專家:散戶撿槍機會沒了

    就算秋冬又爆疫情 專家:散戶撿槍機會沒了

    美中貿易協商樂觀和新冠單日確診病例下滑,標普500指數、那斯達克指數續周二(25日)續創歷史新高,激勵美股多頭牛市一路狂奔。專家認為,即使今年秋天疫情捲土重來,美股只會稍微休息,不會大幅修正,長期上漲趨勢不會改變,想趁崩跌撿便宜的散戶機會沒了。

  • 疫情又起 東南亞復甦面臨阻力

     儘管有些東南亞國家抗疫有成,但全球疫情一波又起,各國尚未開放國境、出口需求受壓抑,導致該地區經濟復甦面臨阻力。

  • 《產業》全球商業晴雨表:醫療業高管對經濟復甦最樂觀

    全球經濟要從新冠肺炎(COVID-19)疫情的危機中再起,有很多種可能的走勢。眾人最期待的當然是V形,其次是U形,曇花一現的W形和大家都很害怕的L形則是最糟的情況。最新經濟學人智庫進行問卷調查及分析,並由數據分析領導者SAS提供技術支援的《全球商業晴雨表》(Global Business Barometer, GBB)結果顯示,到6月下旬為止出現「U」型復甦的可能性依然存在。

  • 牛津:二次疫情發酵 企業悲觀

     根據牛津經濟研究院7月最後一周對關鍵企業調查的「全球風險認知」報告,近期的第二波疫情讓企業界悲觀情緒擴散,超過一半的受訪者將疫情視為最大的全球經濟風險,6月暫時改善的商業信心也轉為悲觀,有57%受訪者顯示「沮喪─消極」。

  • 基金經理人悄變現 伺機而動

    基金經理人悄變現 伺機而動

     散戶別再紙醉金迷,沉醉在股市非理性的榮景中,金融市場最具分析能力的全球基金經理人,風向已經改變了,現在偏愛「現金」、悄悄地提高現金水位;根據美銀美林最新7月調查顯示,全球基金經理人持有的現金水位,從6月的4.7%升至4.9%,高於10年平均值4.7%;美銀美林證券分析,經理人考量新冠疫情未散、總體經濟復甦緩慢以及美國大選的不確定性,手抱多點現金最實在。 \n 美銀美林證券的調查,是7月初訪問全球210名基金經理人,這些經理人代表6070億美元的資金流向;調查同時顯示,經理人操作資金腹背受敵,不僅有疫情變化的挑戰,還得面臨美國大選的不確定性,因此,選擇按兵不動、降低曝險的經理人比例差不多,各約占34%及31%,顯示經理人在股市高檔之際,多數選擇保守以對。 \n 國泰證期研究部分析師蔡明翰表示,經濟復甦緩慢、股市超漲是基金經理人增加現金部位的原因;華南投顧董事長儲祥生認為,基金經理人比績效,基金沒賺錢工作就「Byebye」,手持現金等待機會追強勢股。 \n 產業方面,經理人對於科技業的偏好度仍持續升溫,遠高於其他作多黃金、企業債的比例。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯分析,疫情帶動數位轉型,科技產業的衝擊較其他產業少。 \n 調查顯示,經理人仍視新冠疫情為最大風險,44%經理人認為經濟呈U型復甦 ,不過,隨著疫情反覆,認為W型復甦的經理人從上個月的21%升至30%,而V型復甦的經理人則下降4個百分點,來到14%。

  • 《國際經濟》印尼央行:經濟U型復甦 第二季GDP萎縮4~4.8%

    印尼中央銀行副行長在周一一場線上會議指出,印尼經濟將從新冠疫情衝擊下呈現U型的復甦。 \n 副行長達馬耶提(Damayanti)更指出,印尼經濟預計在第二季萎縮4~4.8%,因為央行還沒看見印尼病例的頂峰。由於採取經濟逐步的重啟,將讓強勁的反彈不容易看見,復甦將比預期所需更長的時間。她指出,全球延長的低迷將對東南亞第一大經濟體產生更大壓力。全球新冠疫情的延長影響將讓投資人找尋安全的資產避險需求,並將影響印尼貨幣的走勢。 \n \n 印尼央行在新冠疫情爆發之初,曾預測經濟將出現V型反彈,並已數次調降其經濟成長預測。央行對第二季的經濟預測略接近於政府預測的萎縮4.3%。印尼盾在周一下跌0.9%,來到14745印尼盾兌一美元。 \n \n

  • 紐約梅隆:北亞疫後復甦 可望V型反彈

     新冠疫情在歐美地區出現第二波疫情,紐約梅隆投資管理7日表示,北亞市場的疫後經濟復甦將一枝獨秀,包括韓國、台灣和大陸可望出現「V型反彈」,估計大陸經濟因V型反轉,可望在2021年初就恢復到2019第四季的景氣水平,美國則需到2021年底才能跟進。 \n 紐約梅隆投資管理7日舉行下半年市場展望視訊媒體會議,由首席經濟師Shamik Dhar,以及高級主權債券分析師Aninda Mitra,評論亞洲及新興市場的經濟走向以及投資機會。 \n Aninda Mitra提醒,疫情發展讓全球充滿不確定性,北亞經濟發展樂觀,但仍有三大風險需關注,一是中美貿易紛爭及供應鏈重整導致全球貿易量縮減,大陸目前出口強勁,實際出口都是防疫需求的醫療用品,零組件PMI出口部分仍很疲弱。 \n 二是各國政府在疫情期間動用貨幣政策和財政振興,可是失業率、家戶收入並未完全復元,政策上可著力空間卻已經減少;三是景氣非典現象使得信用崩壞,各領域的債務明顯增加,延緩了景氣復甦的力道。 \n 紐約梅隆銀行投資管理部門4月依經濟模型推估,認為疫情衝擊全球經濟會持續到今年第三季,重病之後的復甦情境,35%會出現U型回升,同時伴隨金融市場的動盪,也有20%機率形成L型平躺,至於另一個35%機率出現V型反彈,完全視大陸復甦表現而定。 \n 紐約梅隆銀行首席經濟師Shamik Dhar表示,現在看來,大陸PMI、零售等景氣領先指標都明顯呈現V型反彈,與大陸貿易往來緊密的北亞經濟體,也將在下半年受惠於大陸V型復甦,韓國、台灣的產業鏈實力較好,能夠快速掌握復甦的步調。

  • 中美經濟展望降 全球U型復甦

    中美經濟展望降 全球U型復甦

     世界銀行(World Bank)預測全球經濟將陷入二次大戰以來最深的衰退,並預估今(2020)年全球GDP將萎縮5.2%,且將有高達92.9%的國家陷入衰退;經濟合作暨發展組織(OECD)則預測今年全球GDP將萎縮6.0%;國際貨幣基金(IMF)近日預測全球經濟在2020年出現4.9%的萎縮,比之前預期再下修了1.9個百分點,並指目前危機是自1930年代經濟大蕭條以來最嚴重的一次。 \n 施羅德投資集團最近也下調2020年全球經濟預測,並認為2021年底前無法恢復疫情衝擊前的水準,預估復甦曲線會更類似於「U」型而非先前預測的「V」型。 \n 2022年才看得到曙光 \n 由於封城拖累經濟表現,第一季主要國家經濟成長率明顯惡化,美國、大陸及歐元區的第一季經濟成長率皆跌至負數,分別為-5.0%、-6.8%及-3.6%。 \n 富邦金控首席經濟學家羅瑋表示,美國各州自3月起陸續封城,第二季經濟表現將會更差,並已結束至二戰以來最長的128個月連續繁榮時期;大陸較早封城,也較早恢復經濟活動,第二季有機會好轉。台灣政經情況穩定,疫情防控得宜,第一季經濟成長率雖然從3.29%降至1.59%,但仍居亞洲四小龍之首。 \n 經濟何時復甦?羅瑋表示,目前觀察重點為進入冬季後疫情是否在北半球捲土重來,若爆發二次大流行,預估全球經濟要到2022年才有機會看到曙光;若各國做好充份準備,下半年未出現大流行,明年3月或下半年就有機會復甦。在復甦的型態上,以製造業為主的亞洲經濟體包括中、韓、台、越南雖已復工,但因歐美終端需求不振,復甦將呈NIKE型;美、德、日等先進國家有機會呈U型或W型;仰賴觀光旅遊服務業為主的星、港,以及巴西、印度、南非等疫情嚴峻國家,可能呈現L型走勢。 \n 企業實體運作壓力大 \n 施羅德首席經濟學家魏凱斯(Keith Wade)表示,考量了在擔心第二波感染的情況下解除管制的難度,因此採用「U」型代替了先前預測中的「V」型來描繪全球經濟復甦的曲線,因為經濟活動恢復正常的速度要比以前預估的慢。魏凱斯補充說,對企業而言,未來不確定性將對投資造成壓力,並且隨著債務急劇的增加,預計在企業將會在2021年之前會有一段時間進行去槓桿化,這將對企業實體運作和擴大營收等面向產生壓力。 \n 魏凱斯指出,主要受到美國和大陸展望調降的影響,預計今年全球經濟成長為-5.4%,低於先前預測的-2.9%。預估隨著家庭和企業支出保持謹慎,復甦將是以漸進的形式出現。2021年,由於財政和貨幣政策仍然維持寬鬆,全球經濟成長將提升到5.3%。而在醫學方面,2021年中也會成功開發出疫苗。但是疫情帶來創傷可能是永久性的,部分產業可能會受到新的法規和衛生規範的影響,因此預計整體經濟將在2021年底之前無法恢復到疫情前的水準。

  • 操盤心法-台股投資氣氛樂觀 留意權值股動向

     市場分析: 儘管國際股市受疫情二次擴大干擾,但台股在信心面與資金行情持續助長下,維持高檔震盪向上走勢,3日收11,909.16點、上漲0.88%,成交量為2,188億元。台股近期走勢越墊越高,在市場信心與資金充沛加持,多頭助漲,但下半年是否真的有機會歷史新高12,682點,仍要看權值股表現,包括半導體、IC設計晶片等大型電子權值股,建議投資人挑選績優成長股,但仍應留意漲多風險。 \n 觀察重點: \n 國內新冠疫情影響有限,在有條件的逐漸放寬商業活動後,目前經濟表現逐步復甦,民眾開始恢復正常生活,可在台灣旅遊,開放部分地區航班,有助於商旅出差,對於先前受到衝擊的內需消費產業,有如及時雨的幫助,非必需性消費等相關產業也逐漸復甦。 \n 反觀國外的情況,美國仍為新冠最嚴重的地區,目前已知確診人數達273萬以上,其次是南美洲巴西也有145萬人確診,而疫情的二度擴散令人擔憂經濟狀況,不少研究機構認為,美國將呈現大U型復甦,新興市場或是以消費觀光為主的區域如香港、新加坡等地,經濟成長率走勢可能會呈現L型表現,台灣似乎是呈現向上走揚Nike型。 \n 投資建議: \n 下半年國際面有美國總統大選、新冠疫情與地緣政治等不少雜音干擾,但對於台灣經濟狀況與目前商業活動,投資人應抱持樂觀信心,以選股不選市持續布局。新冠疫情影響下,台灣仍具有幾項優勢,首先,台灣醫療與防疫技術進步,應可以避免疫情二度擴散,而受疫情影響,醫療與保健類股國際訂單需求增加,分項包括:生物科技、醫療與製藥技術、醫療器材與預防醫學類產業持續火紅,下半年仍具表現機會。 \n 再者,重啟商業與經濟活動後,上半年受疫情拖累的觀光、旅遊與飯店類股,將出現一波暑假出遊高峰,相關產業有機會由受害股,翻轉成為受惠股,但建議短線應避開股價已漲多、風險偏高者。 \n 操作策略上,新科技趨勢仍是台股產業投資主軸,今年以來那斯達克指數上漲13.17%,預料下半年科技新趨勢仍帶動整體大盤表現,在防疫新生活環境下,持續看好科技類股,包括:半導體上游、晶片IC設計、蘋果供應鏈、自動化類股、網路運算、雲端、伺服器等相關類股,建議投資人可逢低擇優布局,或以定期定額方式中長期投資。

  • 若疫情再起 2022才看得到春燕

    若疫情再起 2022才看得到春燕

     全球新冠肺炎確診破1060萬例,OECD也下修全年GDP預測萎縮至6.0%;富邦金控首席經濟學家羅瑋昨表示,今年冬季疫情是否在北半球捲土重來,是景氣觀察的重點指標,若爆發二次大流行,不僅經濟衰退、再度面臨下修壓力,全球經濟預估要到2022年才有機會看到曙光;若各國做好充分準備,且未出現大流行,最快明年3月或慢一點9月就有復甦跡象。 \n 在復甦的型態上,羅瑋表示,以製造業為主的亞洲經濟體,包括陸、台、韓、越南等,工廠正常運作,但歐美終端需求不振、等不到訂單,待歐美經濟體解封後,亞洲製造業國家的復甦型態將呈NIKE型;美、德、日等先進國家有機會呈U型或W型復甦;仰賴觀光旅遊服務業為主的星、港,以及巴西、印度、南非等疫情嚴峻國家,可能呈現L型走勢。 \n 羅瑋昨於富邦金控舉辦「富邦財經趨勢論壇」,以主講「下半年全球經濟關鍵趨勢暨金融市場展望」時指出,下半年市場仍存在四大不確定因素,都將牽動經濟及金融市場動向,包括新冠肺炎疫情、美國總統大選、貿易衝突及油價戰爭。 \n 雖然全球疫情有二次來襲的風險,但在資金行情多頭推升下,台股昨突破1萬1700點關卡;富邦投顧董事長蕭乾祥表示,台灣的經濟表現佳,加上全球科技供應鏈重要性提升,台股加權指數下半年有機會向上突破1萬2682歷史高點,甚至有一步挑戰1萬2800的機會。

  • 富邦金首席經濟學家 羅瑋示警 下半年有四大黑天鵝

     富邦金控1日舉辦財經趨勢論壇,富邦金控首席經濟學家羅瑋主講「下半年全球經濟關鍵趨勢暨金融市場展望」時指出,疫情、美國大選、貿易衝突和油價戰爭是下半年四大不確定因素,若今年冬季疫情未再出現大流行,明年經濟就可望復甦。 \n 羅瑋表示,封城拖累經濟表現,第一季主要國家經濟成長率明顯惡化,第二季經濟表現將更差,並結束二戰以來最長的128個月連續繁榮時期;大陸較早封城,也較早恢復經濟活動,第二季有機會好轉。 \n 台灣政經情況穩定,疫情防控得宜,第一季經濟成長率雖然從3.29%降至1.59%,仍居亞洲四小龍之首。World Bank預測全球經濟將陷入二次大戰以來最深衰退,並預估今年全球GDP將萎縮5.2%,且有高達92.9%的國家陷入衰退;OECD則預測今年全球GDP將萎縮6.0%。 \n 至於經濟何時復甦,羅瑋表示,目前觀察重點為進入冬季後疫情是否在北半球捲土重來,若爆發二次大流行,預估全球經濟要到2022年才有機會看到曙光;若各國做好充分準備,下半年未出現大流行,明年3月或下半年就有機會復甦。 \n 復甦型態上,以製造業為主的亞洲經濟體包括中、韓、台、越南雖已復工,但歐美終端需求不振,復甦將呈NIKE型;美、德、日等先進國家有機會呈U型或W型;仰賴觀光旅遊服務業為主的星、港,以及巴西、印度、南非等可能呈L型。 \n 下半年市場存在四大不確定因素牽動經濟及金融市場動向,包括疫情、美國總統大選、貿易衝突及油價戰爭。市場資金充沛支持股市行情,但需留意北半球是否出現二次大流行,美國大選及Fed政策。 \n 各國央行同步實施寬鬆貨幣政策下,羅瑋表示,公債殖利率向下空間有限,隨著通膨壓力減輕,新興市場央行有降息空間將支持債市表現;但因企業獲利仍未好轉,投資人需小心公司債或高收益債地雷。 \n 另外,需求不振使原物料價格持續低迷,若未擺脫疫情影響,預估油價將維持40~60美元區間波動。

  • 若疫情二次大流行 羅瑋: 全球經濟2022年才能看到曙光

    若疫情二次大流行 羅瑋: 全球經濟2022年才能看到曙光

    全球新冠肺炎確診破1060萬例,OECD也下修全年GDP預測萎縮至6.0%;富邦金控首席經濟學家羅瑋表示,今年冬季疫情是否在北半球捲土重來是觀察重點,若爆發二次大流行,不僅經濟衰退、再度面臨下修壓力,全球經濟預估要到2022年才有機會看到曙光;若各國做好充份準備,且未出現大流行,最快明年3月或慢一點9月就有復甦跡象。 \n \n在復甦的型態上,羅瑋表示,以製造業為主的亞洲經濟體,包括陸、台、韓、越南等,工廠正常運作,但歐美終端需求不振、等不到訂單,待歐美經濟體解封後,亞洲製造業國家的復甦型態將呈NIKE型;美、德、日等先進國家有機會呈U型或W型復甦;仰賴觀光旅遊服務業為主的星、港,以及巴西、印度、南非等疫情嚴峻國家,可能呈現L型走勢。 \n \n羅瑋今在富邦金控舉辦「富邦財經趨勢論壇」,以主講「下半年全球經濟關鍵趨勢暨金融市場展望」時指出,下半年市場仍存在四大不確定因素,都將牽動經濟及金融市場動向,包括新冠肺炎疫情、美國總統大選、貿易衝突及油價戰爭。 \n \n羅瑋進一步指出,疫情造成經濟前景惡化,讓市場喪失信心,連帶降低石油市場需求牽動油價;而近期川普民調支持度下降,加上種族衝突仍在延燒,若川普為鞏固支持鐵票、移轉國內不滿情緒,再次施壓大陸、歐盟挑起貿易衝突,將對市場造成負面影響,當金融市場出現劇烈動盪時,Fed是否還有能力持續大力介入,也是不確定因素。 \n \n值得留意,近來鐵礦砂期貨價格上漲,羅瑋認為,不是景氣好轉,而是疫情嚴峻,無法正常開採,導致供給下滑、價格上漲;而在寬鬆貨幣與避險需求帶動下,預估黃金價格會持續上揚。

  • 《金融》疫情緩和不利美元、日圓 全球QE挺金價再戰高

    全球金融市場在2~3月間同時承受疫情、油價戰爭、金融市場動盪導致流動性不足三重衝擊,不但股市重挫,具避險性質的黃金、公債也跟著下跌。Fed為避免流動性不足問題惡化演變為信用緊縮危機,以前所未見的速度挹注市場資金。展望H2,富邦金控首席經濟學家羅瑋博士表示,寬鬆的貨幣政策與市場避險需求有可能帶動黃金價格上揚,金價在昨天盤中一度漲破1800美元,預估未來還有高點。外匯市場方面,目前市場的不確定性使得美元維持高檔,未來疫情若出現緩和,美元和日圓都將因市場風險意識下降而轉弱。 \n \n 若要問經濟何時復甦?羅瑋認為,目前觀察重點為進入冬季後疫情是否在北半球捲土重來,若爆發二次大流行,預估全球經濟要到2022年才有機會看到曙光;若各國做好充份準備,下半年未出現大流行,明年3月或下半年就有機會復甦。在復甦的型態上,以製造業為主的亞洲經濟體包括中、韓、台、越南雖已復工,但因歐美終端需求不振,復甦將呈NIKE型;美、德、日等先進國家有機會呈U型或W型;仰賴觀光旅遊服務業為主的星、港,以及巴西、印度、南非等疫情嚴峻國家,可能呈現L型走勢。 \n 下半年市場存在四大不確定因素牽動經濟及金融市場動向,包括COVID-19疫情、美國總統大選、貿易衝突及油價戰爭。疫情造成經濟前景惡化,讓市場喪失信心,連帶降低石油市場需求牽動油價;而近期川普民調支持度下降,加上種族衝突仍在延燒,若川普為鞏固支持鐵票、移轉國內不滿情緒,再次施壓中國、歐盟挑起貿易衝突,將對市場造成負面影響。當金融市場出現劇烈動盪時,Fed是否持續大力介入支持。 \n 目前全球經濟黯淡,需求不振使得原物料價格持續低迷,雖然供需失衡狀況在OPEC+維持減產政策下稍微改善,但若未擺脫疫情影響,預估油價微幅上揚後將維持40美元~60美元區間波動。 \n \n

  • 歐股基金 重返股票吸金王

     經濟指標送暖,引領市場信心轉強,歐股基金上周轉吸金7.81億美元,於暌違18周後,再度重返全球股票吸金王寶座。另外,經濟重啟搭配美元走勢轉弱,也提供國際資金理由逐步重返新興市場。反觀美股基金,在第二波疫情虎視眈眈的衝擊下,上周轉流出65.83億美元,單周流出金額創下近7周以來最大量,也讓先前連續四周吸金之勢被迫提前止步。 \n 摩根投信環球市場策略師林雅慧指出,儘管今年前兩季經濟短暫落入負增長,但隨著各國陸續重啟經濟,景氣逐漸走出谷底,看好全球景氣復甦動能有望於第三季起逐漸轉強,下半年經濟將重返復甦軌道,不過,在疫苗沒有正式推出之前,經濟活動仍難以回復至先前正常水平,V型回升的機率較低,因此,預計全球經濟將是U型復甦的機率較高。 \n 摩根美國科技型基金產品經理黃奕栩指出,最新6月份美銀調查報告顯示,全球基金經理人對市場的樂觀情緒持續上揚,有超過六成預期未來12個月經濟成長將改善,近2成預期企業獲利將走強,不過,經濟U或W型反轉仍是多數共識。 \n 黃奕栩指出,經理人樂觀情緒也反映至資產配置上,最新現金水位下滑至4.7%,創2009年8月以來最大單月減幅,欲加碼債券的經理人淨比率也較上月減少,反而是打算加碼股票的經理人淨比率由負轉正,較前一月跳增22個百分點至6%,同時回補了小型股、價值股、歐洲股票、新興市場股票等先前做空的部位。以產業來看,基金經理人依舊最偏好加碼有業績撐腰的科技產業。 \n 投信法人指出,疫情在包括歐美、大陸及韓國等地又開始升溫,美國數州近來單日確診人數甚至高於全球疫情相對嚴重的3至5月間;而美國與歐盟新的關稅糾紛,也為原已緊張的國際貿易局勢又添加了新的不確定性,由於此時市場情緒轉變快速,多數資產波動劇烈,對許多投資人來說,不論是單押風險或避險性資產,都可能因資金調整不及市場及主力資金變臉速度,落得追高殺低的下場,而在如此難以預料,黑天鵝與灰犀牛潛伏的時期,同時納入具有不同優勢的資產組合成多重資產,應是投資相對穩健的選擇。 \n 富蘭克林證券投顧分析,近期全球新冠肺炎疫情擴散,讓才剛萌出復甦嫩芽的景氣前景蒙上陰影,由於經濟重啟後的復甦是個動態且不斷演變的過程,加上國際地緣政治緊張情勢加劇,將成為市場獲利了結的藉口,所幸包含聯準會在內等各國央行延續低利寬鬆政策,市場資金依舊充沛,有助收斂下檔風險,建議空手者可先留意季線或年線支撐。後疫情商機看好美國生技及科技產業穩居長線趨勢主流,全球央行積極印鈔寬鬆締造黃金產業的多頭行情,空手者可趁近期震盪單筆加碼或以大額定期定額方式介入,原油供需失衡調整也提供天然資源產業區間操作機會。

  • 許家豪專欄-景氣底部回溫,有望逐季改善

     全球股市目前仍預期經濟將非常有力地反彈,多數地區新增感染人數暫時已漸回落,而主要央行過去幾周的積極干預也避免了全球金融市場的緊縮問題。近期包括一些領先指標,如Ifo企業信心指數、採購經理人至數以及消費者信心指數,目前正開始觸底。經濟活動重啟,投資人認為經濟已走出底部逐漸復甦,風險偏好持續回升,除利率外,油價、美股、信用商品大多呈現上漲態勢。 \n 自3月底以來,受全球疫情衝擊而觸及低點以來,風險資產出現顯著反彈,美股和美債分別繳出兩位數的漲幅。若進一步來看,今年美股的反彈漲勢主要以可能在疫情中成為「贏家」的類股、如科技股和醫療股所主導,但自5月中以來,領漲的類股範圍顯著擴大到工業、金融和能源等景氣循環股的表現優於大盤。 \n 如果觀察全球各主要區域別5月份的採購經理人指數表現,除了中國是在代表擴張的50以上外,其餘不論是已開發市場、或是新興市場,主要區域的經理人採購指數(PMI)都在50以下。以美國為例,在各州重啟經濟後,經濟正逐步重回正軌。美5月PMI回落到43.1,雖然需求仍不確定,但目前正從10年最低值反彈,料未來應有望逐漸好轉。 \n 歐元區5月份製造業PMI指數由前月33.4升至39.4,其中以產出、供應商交貨時間分項彈幅最大;以國家別來看,以法、義及西班牙等南歐國家的反彈幅度最為明顯。 \n 另一方面,歐洲央行6月再度加碼6,000億歐元的緊急購債計畫,額度超出市場預期,同時宣布延長購債半年至明年6月,並超額購入義大利公債,且首購非投資等級的希臘公債,亦成為近期推升歐股的主要動力來源。 \n 在殖利率曲線部分,經濟逐步復甦,美國聯準會將加強對零利率的前瞻指引,定錨效應將加劇殖利率曲線趨陡,故預期未來中長端利率將可能面臨正常化壓力。在市場流動性部分,則在聯準會祭出的多項政策下,回歸正常化。包括:泰德利差、美債波動度指數及VIX指數皆從前波高點大幅向下。 \n 展望後市,受全球新冠疫情影響,市場持續下修美國經濟成長率預估,目前市場預估美國經濟有望在第二季觸底後,逐季改善,逐漸呈現U型復甦。 \n 目前美國零售銷售成長創歷史新低、美國民眾儲蓄率來到新高,美國製造業生產年增率創下2009年6月以來新低,不動產投資亦來到次貸風暴以來新低,故在未來經濟復甦的動能上,則有賴消費及投資兩大動能的回溫。美國企業管理者的營運展望亦漸露曙光。根據資料顯示,5月份3M企業管理者獲利修正比率由0.34升至0.56,雖然該比率仍低於長期平均的0.66,但已經有所改善。 \n 未來全球經濟仍將繼續重啟,預期美國經濟將緩慢正常化,而有效的疫苗問世則可能將改變局勢。在這種情況下,策略上,在風險資產上採取槓鈴策略是較為明智地做法:在經濟重啟階段著眼於景氣循環股,較長期而言則伺機戰略性增持具長期利基的成長股。 \n 在大原則上,短線上重品質,優先掌握獲利穩定度高、違約機率低之標的,如優質信用債、與美股、科技股及醫療生技相關的可轉債;中線則以找收益為優先,即在資金充沛下尋找相對較高的收益,並從絕對價值與相對價值中抉擇。 \n 未來幾個月市場很可能將經歷一些正常的盤整期,建議投資人應為此做好準備,並留意潛在的風險,包括:全球疫情第二波的干擾,以及11月美國總統大選前一、兩個月的潛在波動與大選結果。

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