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以下是含有信用利差的搜尋結果,共99

  • 亞高收債 信用利差吸金

     美國與亞洲經濟數據普遍好轉,且新冠肺炎疫苗試驗進展可期,及聯準會(Fed)零利率將持續更長時間,提振市場風險偏好,推升亞洲高收益債指數續揚,亞高收債目前信用利差仍高於5年平均值,也刺激資金回流,帶動亞高收債基金後市看俏。

  • 多數國家擁抵抗外來衝擊能力 新興債後市看俏

    從經濟基本面觀察,為了緩和疫情對景氣的衝擊,多數新興國家都藉由擴大財政支出的方式因應,但也使得財政赤字佔GDP比重大幅拉升,導致國際信評機構近期紛紛調降新興國家的信評或展望,不過從外債及貸款佔外匯存底的比重(償債能力指標)來看,即便至2022年預期仍有多數新興國家在40%甚至20%以下,代表當金融市場流動性緊縮的情況再現時,多數新興國家仍有抵抗外來衝擊的能力。整體來看,新興市場債券後市看俏。

  • 殖利率仍高 亞高收債買盤青睞

     隨經濟復甦信心增加,美、德債殖利率續在低位,信用利差隨樂觀情緒收斂,亞洲高收益債吸金力升溫,獲主要買盤青睞,後市看俏。日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,亞洲高收益債殖利率與信用利差仍居高檔,預計將持續吸引資金回流。

  • 柏瑞:ESG企業債下半年有看升空間

     雖然新冠肺炎疫情及地緣政治風險持續干擾市場,但受惠於全球央行持續降息以及美國聯準會(Fed)大規模的救市措施,支撐ESG企業債指數7月以來維持走升格局。柏瑞投信表示,在當前低利率、且全球負利率債券規模居高不下的背景下,資金將持續流入平均信用評等較佳、利差仍有收斂空間的ESG企業債,預期下半年還有看升空間。

  • 亞洲高收益債吸金力升溫 後市看俏

    隨經濟復甦信心增加,美、德債殖利率續在低位,信用利差隨樂觀情緒收斂,亞洲高收益債吸金力升溫,獲主要買盤青睞,後市看俏。 \n日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,亞洲高收益債殖利率與信用利差仍居高檔,預計將持續吸引資金回流。 \n此外,大陸房地產新債發行熱絡,相關房市經濟數據好轉,境外發債房產公司債信仍穩定,續看好大陸地產債板塊,加以流動性充沛,亞高收債仍有表現空間。

  • 亞高收債亮眼 連16周吸金

     隨經濟復甦信心增加,亞洲高收益債吸金力升溫,獲主要買盤的青睞,更連續16周買超,觀察主要債市歷經2019年的上漲,再漲空間有限,但亞高收債受到第一季肺炎疫情衝擊後,評價難得相對便宜,高收益率仍是市場焦點,且殖利率與信用利差仍居高檔,預計將持續吸引資金回流,後續亞高收債基金上漲可期。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,疫情與經濟衰退最糟糕時刻或已過去,疫苗研發、全球央行寬鬆提供充裕流動性,及亞高收高殖利率與相對較高投資價值,將持續吸引資金回流,根據EPFR統計,資金連16周買超。 \n 近期大陸房地產新債發行熱絡,相關房市經濟數據好轉,境外發債房產公司債信仍穩定,續看好大陸地產債板塊,加以流動性充沛,亞高收債仍有表現空間。 \n 群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰認為,低利環境將延續一段時間,新興亞債因相較其他區域投資級債的利差,仍具吸引力,加上亞洲國家及其企業體質較其他新興區域穩健,政經風險也較低,面對目前混沌不安的市況,有望持續為穩健型資金配置主力,表現仍可期待。 \n 安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫指出,亞債市場經風險調整後的報酬,普遍優於同類型美國和新興市場公司債,不但收益率較佳,投資風險也低於整體新興公司債,穆迪預期,亞債違約率將低於美國高收益債和全球新興市場公司債。 \n 黃詩紋認為,亞洲陸續解封,市場對經濟活動重啟期待,新債供給恢復力道及需求旺盛,助推行情表現。3個月美元Libor拆借利率已回落到2015年5月以來新低,美元指數也從逾三年高點回落至低位95.8,多數亞幣明顯上漲,美國聯準會(Fed)流動性和信用支持,市場對信用風險偏好,均支撐亞洲美元債需求。

  • 新興市場債違約率 恐續走高

     新興市場美元主權債由3月低點反彈超過20%,即使債市氣氛已轉好,法人認為後續仍有不小表現潛力,但投資新興市場債仍有變數主要是因為信評差的發行人償債能力仍弱,未來幾季違約率恐將續走高,因此,仍要仔細挑選標的。 \n 今年全球央行普遍大舉降息,導致成熟國家高評級債券雖然違約風險低但收益率也已相當低,相較之下,新興國家則仍有較高收益的當地公債或投資級債券機會可尋。穆迪信評6月底報告指出,多數新興國家的金融情勢已趨於穩定。 \n 疫情仍然嚴峻,負面衝擊也正在累積,例如受債信評鑑的非金融企業中,即有約三分之一信評展望為負向,這其中有83%信評低於投資級。 \n 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博指出,全球金融市場於疫情大流行期間有兩個階段的投資機會。第一個階段是安全避風港資產表現將優於風險性資產,進入第二階段,在市場歷經短期的價格錯亂後,即會產生中長期的布局機會,這當中包括特定的新興市場資產。 \n 預期新興國家在未來兩、三年會面臨較為嚴峻的挑戰,特別是高負債、或是出口或旅遊收入將大幅下滑的國家。但也有一些好的標的,例如印尼,其負債佔GDP比重只有約3成,嚴謹的財政政策可以締造其未來運用財政刺激經濟的空間。 \n NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健認為,根據摩根大通預估,2020年新興美元主權債違約率低於3%,遠低於美國高收益債預估違約率,而目前利差所隱含的違約率低約為5~6%,明顯高於市場所預估的3%,因此只要新興債違約率沒有持續上升,利差可望持續收斂,補漲行情將延續。 \n 保德信新興市場企業債券基金張世民也表示,在市場充沛流動性的催化下,債券型商品6月全面性上漲,其中又以高風險的信用債漲幅較大。近來新興債市受惠新興市場匯率走強以及存續較長的特色,表現相對突出。在系列救市的刺激政策後,美國乃至全球景氣開始出現復甦跡象,目前政府與央行的寬鬆態度維持,甚至有進一步加碼的可能,持續支持景氣回升;過去以來,美元指數向來是個景氣的逆週期指標,當經濟回升,美元指數往往走弱,以目前態勢研判美元指數仍尚走弱空間。 \n 張世民說,若能源價格若能持續回升,有助新企債信用利差的持續收斂,主因為新興國家中有許多能源出口國(中東、拉美地區),油價回升將可改善這些國家的財政狀況。綜觀而言,美元指數走弱有助大宗商品回升,能源價格可望落後補漲,搭配目前仍具有吸引力的利差水準,皆有利新企債信用利差進一步收斂,後續持續看俏。

  • 錢潮湧 投資級企業債嗨翻

     國際多空交雜,市場情緒起伏之際,資金轉進債市尋求慰藉,全球主要債市上周全面淨流入。投資級企業債連續四周皆流入百億美元,上周再淨流入129.77億美元,連續淨流入周數進入第14周。不僅如此,風險雙債買氣也隨之回籠,高收益債上周吸金31.57億美元,亦創17周之最,新興債則是終止連三周失血,上周轉為淨流入15.56億美元。 \n 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,市場不確定性一時仍難以消弭,但漸有淡化跡象,搭配美國以外的央行續行寬鬆,支持國際股市止跌反彈,資金將回籠風險性資產,使公債承受較大壓力,帶動利率回歸正常化趨勢。 \n 因此,陳若梅強調,投資人若對市場震盪有所疑慮,具有企業獲利支撐的高品質企業債將是較好的投資選擇。 \n 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,不少國家自5月便開始陸續重啟經濟,加上全球央行挹注的豐沛流動性,推升風險性資產表現走強,以摩根美國高收益債指數為例,自低點反彈幅度超過20%,利差更是自高點回落近300個基本點;儘管如此,疫情對於實體經濟的影響持續發酵,根據摩根證券統計,美國高收益企業債違約率已從年初的2.63%攀升到近十年高點6.19%。 \n 黃奕栩說明,儘管受到疫情發展不見明朗拖累,6月新增違約案件主要集中在能源、零售、消費、運輸等受終端需求疲弱與能源價格變化直接衝擊的產業,但扣除能源後整體違約率仍在3.85%可控的水位,且3、4月間利差走寬的幅度多已反映可能的違約率惡化,目前利差位置已趨於合理區間,建議審慎選擇高收益債中體質較佳的產業與發行人,著眼息收價值中長線布局。 \n 保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示,目前多數新興國家的疫情依然嚴峻,不過市場的風險偏好受到大規模刺激政策而有所支撐,近來新興市場債仍呈現上漲趨勢,觀察資金在過去4周首度回流新興市場債市,加上新興債評價面提供不錯的誘因,預期新興市場美元債信用利差將持續往收斂方向靠龍。 \n 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,美國因經濟韌性強、企業體質相對穩健及政府救市政策規模大,仍是布局時可相對看好的市場。 \n 展望後市,屬於低景氣循環相關產業如支援服務、電信等有望在市場下行階段展現較佳韌性,建議可關注相關產業的短天期高收益債,藉由與其他債種相較為短的存續期(兩年左右),降低因公債殖利率震盪帶來的波動,並聚焦現金流較穩定企業債可提供的席收報酬,降低資產波動並追尋收益。

  • 《金融股》無懼局勢變化 國票金董座看好下半年獲利

    《金融股》無懼局勢變化 國票金董座看好下半年獲利

    國票金(2889)今天舉行法人說明會,董事長魏啟林表示,上半年國票金稅後淨利年增率達10.13%,下半年雖然還有很多不確定因素,很多行庫下修獲利預期,但國票金對各種金融環境變化做出很多模擬,仍有信心下半年獲利表現要優於上半年。 \n \n 今年國票金董監改選後,旺旺中時媒體集團總裁蔡紹中新任國票金副董,今天親自到場聆聽法說會,為今年業績逆勢成長的團隊給予最大支持。 \n 魏啟林指出,上半年面臨新冠肺炎,經濟出現很大變化,國際供應鏈出現斷鏈現象,各國政府刺激市場,避免走回1930年代經濟蕭條,創造史無前例資本市場大量震盪,國票金快速因應金融市場殖利率激烈變化,三家子公司步步為營,上半年國票金稅後淨利仍成長1成。 \n 下半年景氣變化莫測,市場擔心二次疫情高峰來臨及再推新的貨幣政策,但國票金對下半年各種經濟作很多模擬,仍對下半年經營仍具信心。  \n 國票金上半年稅後淨利14.9億元,年增10.13%,每股盈餘0.52元,每股淨值13.25元。各子公司方面,國票上半年稅後淨利13.09億元,年增11.12%;國票證券稅後淨利3.87億元,年增4.59%;國票創投稅後淨利0.81億元,年增15.71%。 \n 國票上半年票券業務11.7億元,年增高達57.55%,債券業務8.66億元,年增42.66%,國票領先同業佈局外幣債券業務,其中,3成為主權債,信用風險相對可控,外幣債RP成本今年市場資金充裕走低,利差持續提升,讓部位未實現利益達30億元以上,外幣債業務已成為國票重點業務,至6月底已經達到348.9億元,年增119.6%。 \n 在票券自保業務上,雖然面臨政府積極救市,銀行授信利差下滑,但國票調整授信結構,善用不動產授信資源、開發綠能發電業等,使得授信利差維持在119.23bp,優於銀行業。 \n 國票證券部分,上半年台股日均量達2165億元,使得國票證券上半年經紀業務成交量1.06兆元,年增58.85%,經紀業務市占率提高到2.11%。上半年經紀業務收益11.22億元,年增67.21%,自營業務收益3.93億元,承銷業務收益1.44億元,分別年增23.55%及8.64%。 \n 國票創投今年因生技股走勢強勁,上半年出售有價證券獲利0.81億元,年增63.87%,至6月底長期投資金額為10.79億元,以半導體、文創及電機機械為主。 \n 創投轉投資的國旺租賃營收逐年成長,上半年營收0.34億元人民幣,淨利潤0.09億元人民幣,授信餘額6.04億元人民幣,逾放比至6月底控制在2.5%以內。 \n 網銀樂天國際商業銀行籌備方面,樂天國際商銀董事長簡明仁指出,5月18日取得經濟部核准設立公司,整合所有資料,7月初已經向金管會申請核發執照,預定10月開業,有機會成為台灣第一家開業網銀。前三個月業務以個人存款、個人信貸為主,之後開辦個人房貸及法人金融、外匯等理財業務。 \n \n

  • 利差處高檔 伺機布局優高收債基金

     新冠肺炎疫情衝擊,優先順位高收益債利差一度破千,但隨各國救市政策出台,及部分疫情受控,利差收斂至657個基本點(1基本點是0.01百分點)附近,統計1998年以來,當利差維持在600~700個基本點時進場,持有1年平均報酬7.27%、勝率近八成,持有兩年和三年,平均報酬更達近18%和30%、勝率幾乎百分之百,可多留意並把握投資契機。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,近月高收益債表現走升,因全球製造業PMI觸底反彈,預期景氣最壞情況應已過,聯準會(Fed)購個別公司債並擴大購債範圍,風險偏好情緒回暖,帶動高收益債漲勢延續。現階段全球優先順位高收益債及全球高收益債,利差分別在650和640個基本點的水準,位在過去10年平均值之上,評價面上仍具吸引力。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,美國優先擔保高收債近三個月績效表現亮眼,主要是疫情不確定性高,避險需求仍在,且QE(量化寬鬆)壓低公債利率,避險資產收益不足。市場仍傾向在安全資產中尋找收益甜蜜點,優高收兼具防禦及收益兩項優點,成為債券市場寵兒。 \n 安本標準投信認為,各國政府對經濟支持力道強勁,但經濟數據喜憂參半,且地緣政治風險升高,以第二波感染的疑慮,顯示未來金融市場將持續震盪走高。若全球經濟開始穩步復甦,預期美元走弱,可望對新興市場當地債和新興貨幣資產帶來支撐。 \n 低利環境條件下,有利資金流入固定收益,信用利差高的高收益債可受惠。李運婷強調,實體經濟數據仍未恢復正常水準期間,及疫情、國際政經不確定性未除,市場波動難免,建議考慮具優先擔保性質、波動較低、高息、產業分布較廣泛的優先順位高收益債,以兼顧風險與報酬。

  • 股市漲多 息收產品反吸睛

     全球央行大量釋出資金,讓風險性資料在第二季出現V型反轉,由於這一波漲勢是屬於「無基之彈」,當股市漲多之後,投資人愈喜歡息收產品,法人尤其看好新興市場債收益。儘管近期新興市場債資金仍有些許流出,資金大量流入投資等級債基金,但法人認為,由於利率漸走低,若要找收益產品,新興市場債是一個具有吸引力的機會。 \n 富達國際多元資產及投資方案團隊客戶投資策略總監張宇翔表示,第二季度以來,美國的股市表現引領全球,歐洲和日本相對落後,亞洲和新興市場的反彈力度整體弱於美國。究其原因,主要是疫情發展情況不同,政策應對不同以及經濟結構的差異所影響,富達全球多重資產收益基金布局區域中,亞洲占比最高,主要配置在亞洲高收益債及投資級債。 \n 張宇翔說,對於新興市場強勢貨幣債的表現主要取決於信用利差的變化,在這類資產當中,不少新興市場債發行人有很大一部分是屬於產油國,包括墨西哥、俄羅斯、中東地區的國家以及巴西等,因此新興市場強勢貨幣債也與油價的表現有間接的關聯。 \n 當油價穩定或者好轉的時候,也部分有利於新興市場債的表現。最近隨著OPEC+以及美國的頁岩油整體開始減產,再加上經濟重啟,對於原油需求的潛在支持,石油價格已經趨於穩定。 \n 雖然並不認為油價可以很快重回到一疫情前的高位,但是一個穩定的原油價格市場已經足以對新興市場債的表現構成支持。由於當前新興市場債的信用利差,遠遠高於過去15年的歷史平均值,足以覆蓋一些可能面臨違約的債務風險壓力,且還可透過精選國家能進一步減少潛在的違約風險。因此,新興市場債是找收益主題下的一個有吸引力的機會。 \n NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健也表示,隨著經濟逐步重啟,主要國家正從救援模式轉向協助復甦模式。政策方面,美國擬推出1兆美元的基礎設施法案、聯準會將開始購買公司債,加上大陸央行可望降準,這些舉措有助於增強市場信心,對新興市場債券有利。

  • 全球央行齊救市 投資級債有梗

     全球主要央行齊救市,投信法人認為,零負利率環境已經確立,將壓低公債殖利率水準,讓債信品質相當、收益性更好的投資級債,吸引力浮現。第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,歐洲央行基準利率目前已凍結在零水位,存款利率更停留在-0.5%;美國尚維持在零%以上。 \n 在經濟完全回復常態、通膨接近預期目標前,歐美兩大央行利率都會維持在當前或更低水平。 \n 許書豪強調,零負利率環境已經確立,將壓低全球公債殖利率水準。以美國10年期公債為例,今年殖利率會在0.3~0.9%區間來回波動,明、後兩年也同樣落在相對偏低區間,讓債信品質與公債差不多,而收益性卻更好的投資級公司債,吸引力浮現。 \n 許書豪指出,3月美國投資級債信用利差一度飆高到374個基本點,爾後,美國聯準會(Fed)祭出寬鬆與購債政策,信用利差迅速收斂到210個基本點附近,預估今年底有機會再下探到180個基本點,未來一至二年進一步下探到150個基本點以下,建議投資人應長期投資並持有。 \n 日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,亞洲各地陸續解封,市場對經濟活動重啟期待,同時新債供給恢復力道且需求旺盛,新債行情助推市場表現,殖利率與信用利差仍居高檔將持續吸引資金回流。 \n 台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,隨著各地逐漸復工,新興市場財政部仍持續加大刺激力道,新興央行則積極降息並仿效已開發國家央行推出量化寬鬆政策,新興債後市看好。 \n NN(L)投資級公司債基金經理人高德洋(Anil Katarya)指出,美國企業第一季獲利衰退的情況應該會延續到第二季,雖然投資人對企業的基本面仍有疑慮,但寬鬆的環境可望提供支撐,目前依舊較偏好美國本土發行的投資級債以及消費者導向的發債企業;產業面來看,偏好通訊、公用事業及科技產業,由於充沛的流動性以及強勁的資本,美國金融產業也值得留意。

  • ESG企業債有潛利 進場時機到

     新冠肺炎疫苗試驗有所進展,加上各國經濟陸續開放,提振投資人信心,且美國聯準會(Fed)重申提振經濟的決心,強化風險意願,帶動高收益債、投資等級債等信用債的利差持續收斂。柏瑞投信表示,ESG企業債指數自3月低點反彈後步入上升趨勢,目前利差仍在五年均值之上,近期雖因擔憂二次疫情而小幅擴張,反而提供不錯的進場點。 \n 柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示,近期各國公布的經濟數據部分已見回穩跡象,ESG企業債指數也連兩個月反彈。 \n 疫情過後,掀起了全球的ESG投資浪潮,預期在聯合國政策持續的推波助瀾下,ESG企業債的市場將進一步深化與成長。 \n 根據BofA Global Research今年6月的報告,全球的ESG企業債基金於過去幾年也快速成長,截至今年5月,總規模接近180億歐元,相較於2018年6月的100億歐元,兩年間基金規模成長了80%,預期此一良心投資浪潮,勢不可擋。 \n 柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君指出,在PRI簽署機構總管理資產90兆美元的分類當中,固定收益資產和股票資產各占39%,約35兆美元,預期未來還有成長的空間。 \n 至於在基金投資策略上,整體而言,防禦型產業配置仍會較高,但與非防禦型產業的預期報酬差距已縮小。未來將適度增加非防禦型產業配置(如能源、原物料)與科技。 \n ESG企業債指數利差雖已自近期高點收斂至目前(6月19日)的152個基本點,但仍位於五年均值132個基本點之上,下半年仍有收斂機會。不過投資人需留意,ESG債券市場仍有波動的風險。

  • 下半年投資展望 穩健息收為上

     今年雖有新冠肺炎疫情威脅,但隨著各國宣示降息、救市、振興方案,帶來急速反彈的第二季行情,邁入下半年,投信法人指出,在疫情威脅逐步淡化,救市與振興方案落實,加上消費潮、資金潮、振興方案加乘效果驅動下,儘管基本面的疑慮未解,但是資金面行情將得以持續,包括股市與利差型信用資產皆可望續受惠,配置上仍著重穩健、息收型產品。 \n 匯豐中華投信指出,當前投資人面臨的一大問題是,宏觀經濟能以多快的速度重啟。原則上,整體經濟系統應能從這種閉鎖狀態中恢復,然而,完全復甦仍需要時間。這說明投資人需要多元分散投資和保持組合彈性,以度過這個艱難時期;儘管較高殖利率的優質債券具有吸引力,但區域、風格以及行業差異仍成為令人關注的話題,突顯出資產配置的重要性。 \n 匯豐中華投信董事長李選進表示,在全球經濟急劇下滑後,預期未來的基本情境會出現「NIKE勾」型(swoosh-shaped)的緩慢復甦,也就是當封鎖措施一旦解除後會出現急劇反彈,但隨之將緩步回升至危機前的水平。雖然全球經濟數據仍然不濟,但亞洲的工業化國家已開始復甦,速度較預期快。 \n 李選進說,到明年年底全球經濟成長率應會完全建立在一個新的、更低的軌道上,但趨勢大致相似。而亞洲在這次危機中一直是領先指標,陸續復工帶動明顯的經濟動力,醫療機構能力、政策行動和改革將可能推動復甦之路,鑑於大部分亞洲新興市場的公共債務和經常性賬餘額起點較其他新興市場穩健,因此亞洲新興市場擁有一定的政策空間支持經濟發展。 \n 針對下半年投資,永豐投信提出三大建議,第一、海外股市採取逢回承接策略,特別是擺脫疫情後,消費潮熱絡的美股、陸股;第二、台股在漲多重回高點後,建議留意企業經營體質佳、股息殖利率具吸引力的標的,例如挑選台灣ESG優質龍頭標的,採取定期定額投資策略;第三、信用市場大幅反彈後,避險型、長天期公債標的年初漲幅較大以繼續持有為主,短天期公債、利差型信用債,如高收益債、新興市場企業債,則可適時加碼投資。 \n 群益投信投資長李宏正指出,儘管部分國家疫情已有趨緩,陸續解封、復工並重啟經濟活動,不過在當前相關疫苗及藥物尚未問世之下,加上近期二次疫情的雜音出現,市場投資信心仍易受到左右,因此下半年資產配置仍是當前穩健應對市況不確定性的上上策,因此建議投資人在配置上仍著重穩健、息收型產品,包括多重資產型基金、金融次順位債券基金、優先順位高收益債基金,並適度搭配成長前景較佳的台股基金和大中華基金。

  • 高收益債 連二月吸金百億美元

     近一個月各國央行貨幣寬鬆立場不變,風險性資產回彈,高收益債自3月下旬波段低點反彈近二成,根據EPFR統計,高收益債基金已連續十周淨流入,4月的171億美元更創單月新高紀錄,5月續流入153億美元為單月次高,顯見資金動能踴躍,在低利環境下,高收債仍舊吸金。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,各國央行仍維持寬鬆貨幣政策,其中歐洲央行(ECB)更加碼寬鬆力道,宣布將疫情緊急購債計畫再加碼6千億歐元,同時還延長購債期限至2021年6月底。美國聯準會(Fed)也承諾將動用所有工具支撐經濟,展現歐美當局積極救市的決心,低利環境延續下,有利資金流項固定收益商品,尤其是信用利差仍高,違約疑慮也已明顯降溫的高收益債。 \n 台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢指出,歐美各地逐步解封,經濟活動重回軌道,經濟有望第二季打底後回升,風險性資產打底向上,有利高收益債後市表現。且依經驗來看,Fed實施量化寬鬆(QE)時期,優先擔保高收益債皆出現大漲行情,平均年化報酬率上看10~20%,目前是布局美國優先擔保高收益債好時機。 \n 安本標準澳洲優選債券收益基金經理人李艾倫認為,全球央行同步大寬鬆政策穩定金融市場,過去一段時間,各類風險性資產的流動性萎縮,使得債券的信用利差也大幅攀升,但利差升高卻反而是有利進場時點,過去經驗顯示,利差大幅攀升都帶來不錯的投資機會。 \n 李運婷強調,對穩健投資布局來說,優先順位高收益債應是優於高收債的選擇,因同樣具有息收價值,殖利率水準與一般高收益債相當,但優高收具擔保品且償債順序居前的優勢,加上產業分布多元、能源債占比較低,波動度較小,更有助兼顧風險與報酬。

  • 上櫃債券ETF績效優異

     櫃買中心表示過去三年多以來,上櫃債券ETF快速成長,截至2020年5月底,發行規模已經穩定站穩新台幣1兆元以上;今年受到疫情衝擊,全球央行貨幣政策轉為寬鬆,美國公債類型的債券ETF績效表現優異,今年來平均績效曾超過13%,目前也達近13%水準。 \n 元大投信指出,雖然今年2、3月受新冠疫情影響,信用利差大幅擴大,但3月23日晚間聯準會宣布為因應疫情積極救市,啟動無限量化寬鬆措施,大舉購入政府債券和抵押擔保證券,使資產負債表擴大至7.1兆美元,創下歷史新高。在聯準會大規模注資下,為投資級債券ETF中的成分債帶來可觀的資金動能,各類投資級公司債皆受惠。從3月23日低點以來,上櫃掛牌的投資級債券ETF平均都有超過20%的反彈,今年以來也幾乎都是正報酬,可見優質的資產才經得住市場的考驗。 \n 新興市場債方面,全球央行齊力大量釋出資金,以及聯準會與各國央行建立美元回購機制,美元流動性恢復,加以各國陸續解封和經濟重啟,石油和相關商品原物料價格出現反彈,減輕新興市場國家償還債務和資金外流壓力。 \n 雖然目前全球疫情趨緩,中國和主要成熟市場的需求回溫,有利於新興市場國家基本面的復甦,但後續仍需關注實體經濟是否如投資人預期的U型復甦,以及美中雙方政治和經濟角力的風險。在疫情趨緩全球經濟逐步重啟,投資人風險趨避情緒緩解下,新興市場主權債的信用利差可望進一步收窄。 \n 櫃買中心表示,當前台灣投資人對於具穩定現金流之理財產品的需求逐年增加,而想要創造穩定現金流,投資組合中配置一定比例的債券商品是不可或缺的。很多理財專家也改變「現金流的配置方式」,轉向債券ETF。

  • 滙豐:全球經濟呈現勾型復甦

    滙豐:全球經濟呈現勾型復甦

     滙豐環球資產管理公司發布報告指出,全球經濟歷經新冠病毒危機後將展現「勾型復甦」,預料中國、韓國、新加坡、台灣等亞洲工業國家復甦腳步較快,將領先全球從疫情危機中復原。 \n 滙豐環球投資管理首席策略師里托(Joseph Little)發布報告,表示此次復甦將繼解封後呈現急速反彈,然後再循序漸進回升至疫情危機前的水準。 \n 他提及,全球經濟從本季已開始復甦,預料明年底以前應可位在較低的軌道上,但展現類似成長走勢。 \n 里托表示,中國和韓國、新加坡和台灣等亞洲工業經濟體在此波復甦處於最有利的位置。至於其他新興市場、小型石油出口國、邊境國家和歐元區則比較缺乏復原能力。 \n 不過他也表示,眼前仍存有下行風險,包括特定經濟體的政策缺乏彈性、第二波疫情的風險、經濟出現永久性傷害的可能。里托認為,政策錯誤將對復甦構成最大風險。 \n 里托指出,「全球進入危機模式的處理措施,一直都如我們預期地良好,但各國政府採取提升流動性措施後,未來仍須面臨償債挑戰。此外,我們也擔憂,若政府太快結束政策支持,可能最終會出現『刺激疲勞』(stimulus fatigue)的情況。」 \n 儘管如此,里托強調多數政府與央行仍有充裕的寬鬆空間,投資人也都看好政府即將打破財政慣例。 \n 該報告提及,已開發市場公債殖利率節節下滑,相對提升股市的吸引力,而大規模的政策寬鬆也減低部分的下行風險。 \n 里托表示,「持續偏好亞洲信用市場,多過於已開發經濟體信用市場,因前者在相似的信用風險下提供更高的利差,同時也位在復甦的有利位置。」他強調,來自中國的政策支持,是此資產類別的重點。

  • 永豐投信:聚焦美、陸股

     2020年金融市場經歷疫情緊張動盪不安的第一季,隨之是各國宣示降息、救市、振興方案,帶來急速反彈的第二季行情,邁入下半年,永豐投信建議,海外股市採取逢回承接策略,特別是擺脫疫情後,消費潮熱絡的美股、陸股。 \n 台股在漲多重回高點後,建議留意企業經營體質佳、股息殖利率具吸引力的標的,例如挑選台灣ESG優質龍頭標的,採取定期定額投資策略;信用市場大幅反彈後,避險型、長天期公債標的年初漲幅較大以繼續持有為主,短天期公債、利差型信用債,如高收益債、新興市場企業債,則可以適時加碼投資。 \n 美國降息及無限期QE,歐洲央行擴大資產收購計畫,包含台灣在內,新加坡、馬來西亞、菲律賓、印尼、印度、南非等新興市場國家紛紛推出降息救市政策。 \n 永豐投信指出,全球股票市場行情幾乎與基本面脫鉤,疫情在上半年雖然壓抑消費面、生產面,但資金面依然帶動價格上揚。 \n 疫情之初聯準會已宣示,啟動無上限量化寬鬆(QE)政策,收購美國債券與不動產抵押證券(MBS),後續更不斷加碼寬鬆貨幣政策,歐洲央行也跟進延長寬鬆政策執行期限,並且擴大購債計畫等。 \n 永豐投信分析,股市行情的表現,呈現各國與類股輪動行情,但其中,消費火車頭的美國與中國兩大市場,科技、股息優勢、與利差型資產,仍然是寬鬆資金的最偏好去處。 \n 美股在輪股輪動中,整體盤勢結構仍屬健康,指數在資金行情中,隨時間可望續創新高;中國舊經濟藍籌股息標的,短期表現受到壓抑,但評價面優勢,具備相對吸引力。 \n 在債券市場方面,永豐投信說明,信用債市強勁反彈,多數已回到疫情前的水準,研判投資評價偏向中性;從美公債殖利率曲線來看,由平轉陡峭,短天債表現可望優於長天期公債;此外,利差型信用資產如高收益債、新興市場企業債,較具資本利得空間。

  • 《基金》資金行情撐腰 股市與利差型信用資產續誘人

    外資連7買,今天再買超台股68億元。2020年金融市場經歷疫情緊張動盪不安的第一季,隨之是各國宣示降息、救市、振興方案,帶來急速反彈的第二季行情,邁入下半年,永豐投信指出,在疫情威脅逐步淡化,救市與振興方案落實,加上消費潮、資金潮,加上救市、振興方案加乘效果驅動下,儘管基本面的疑慮未解,但是資金行情將得以持續,包括股市與利差型信用資產皆可望續受惠。 \n \n 針對下半年投資,永豐投信建議,海外股市採取逢回承接策略,特別是擺脫疫情後,消費潮熱絡的美股、陸股;台股在漲多重回高點後,建議留意企業經營體質佳、股息殖利率具吸引力的標的,例如挑選台灣ESG優質龍頭標的,採取定期定額投資策略;信用市場大幅反彈後,避險型、長天期公債標的年初漲幅較大,以繼續持有為主,短天期公債、利差型信用債,如高收益債、新興市場企業債,則可以適時加碼投資。 \n 美國降息及無限期QE,歐洲央行擴大資產收購計畫,包含台灣在內,新加坡、馬來西亞、菲律賓、印尼、印度、南非等新興市場國家紛紛推出降息救市政策,永豐投信指出,全球股票市場行情幾乎與基本面脫鉤,疫情在上半年雖然壓抑消費面、生產面,但資金面依然帶動價格上揚,疫情之初聯準會已宣示,啟動無上限量化寬鬆(QE)政策,收購美國債券與不動產抵押證券(MBS),後續更不斷加碼寬鬆貨幣政策,歐洲央行也跟進延長寬鬆政策執行期限,並且擴大購債計畫等。 \n 永豐投信分析,股市行情的表現,呈現各國與類股輪動行情,但其中,消費火車頭的美國與中國兩大市場,科技、股息優勢、與利差型資產,仍然是寬鬆資金的最偏好去處,美股在輪股輪動中,整體盤勢結構仍屬健康,指數在資金行情中,隨時間可望續創新高;中國舊經濟藍籌股息標的,短期表現受到壓抑,但評價面優勢,具備相對吸引力。 \n 至於在債券市場上,永豐投信說明,信用債市強勁反彈,多數已回到疫情前的水準,研判投資評價偏向中性;從美公債殖利率曲線來看,由平轉陡峭,短天債表現可望優於長天期公債;此外,利差型信用資產如高收益債、新興市場企業債,較具資本利得空間。 \n \n

  • 債券基金 上周吸金325億美元

     歐洲央行(ECB)上周宣布將進一步加碼購債規模至1.35兆歐元,受惠於市場資金充沛,債市買氣也進一步升溫。根據最新統計,整體債券基金上周淨流入金額再擴大至325.35億美元,三大主要債券基金不僅連兩周吸引國際資金全面進駐,單周流入金額也皆較前一周明顯擴大。 \n 投資級企業債基金和高收益債券基金持續為近期國際資金重點布局券種,單周流入金額雙雙超過百億美元,改寫今年以來單周最大量;就連資金動能反覆的新興債基金,上周也轉為0.92億美元的小幅流入。 \n 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,這波全球央行的大力購債措施,不僅持續壓低主要公債殖利率走勢,也為債券投資創造了一個空前的黃金盛世,債券投資相對看好信用債券,其中又以投資等級債的展望較佳。 \n 雖然投資等級債券的信用利差已大幅縮窄,但整體而言其利率仍較公債具吸引力,同時在聯準會大規模的購債計畫中,投資等級債也是主要購入對象。高收益債因各產業面臨的違約情況不同,需要主動式的選債操作。 \n 陳若梅建議,現階段債券投資不妨採取多重債券的策略,一方面透過配置高收益債與新興市場債來提高投資收益率,彌補公債收益率較低的不足,又因不偏廢投資等級債,在享受相對高的收益的同時,承擔較少的波動風險,且因可以靈活調整多重債券,能一次收納所有債券的優點。 \n 保德信美國投資級企業債基金經理人毛宗毅表示,近周債券市場流入金額325億美元創下歷史新高,其中投資債比重與規模同步創下新高,顯見市場投資信心已趨於正面。 \n 觀察長天期的30年和5年美國公債殖利率利差來至121個基點,也來至2017年最高,這是正向指標,因為5年期利率位於低檔,顯示聯準會將維持低利率很長一段時間,貨幣寬鬆與擴表政策將有利追逐收益。 \n 其次,30年長天期利率上揚代表景氣將從谷底走升,也提振銀行等金融產業信心,淨利差的擴大有助於盈利。 \n 毛宗毅指出,新興國家面臨企業因封鎖措施營業受影響致償債壓力上升,以及地緣政治風險等,但目前主要央行與新興央行採貨幣寬鬆政策,在油價反彈與IMF等國際組織的大力支持下,市場將對新興市場的信心回升,加上近期美元指數指數走弱,帶動新興美元主權債表現亮眼,隨著資金進駐新興債市,新興美元主權債利差將持續收斂。

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