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以下是含有公債法的搜尋結果,共173

  • 今日股市備忘錄

     *除權息:FH彭博高收益債、FH彭博新興債、FH富時不動產、國泰A級科技債、永豐10年A公司債、永豐15年金融債、富邦全球保險債、永豐1-3年美公債、永豐20年美公債、台積電 \n *法說會:美時、鴻海、國巨、聯發科、捷迅、明泰、展旺、臻鼎-KY、譜瑞-KY、中美晶、力成、矽力-KY、精測、勤誠 \n *處置股票:為升、康普、淳安 \n *降低融資比率1成及提高融券保證金1成:倉和 \n *恢復融券賣出:永豐10年A公司債、永豐15年金融債、富邦全球保險債、永豐1-3年美公債、永豐20年美公債、國泰A級科技債、蒙恬、笙泉、聯亞(廖育偲輯)

  • 美國短期公債ETF 現金管理新選擇

    今年以來,美國聯準會(Fed)三度降息並重啟購債計畫,使得資金流入債券市場,短天期公債ETF因具孳息功能,與市場利率連動性高,流動性也佳,因此受到具短期資金停泊需求者青睞。 \n證交所最新上市的國泰US短期公債(00865B)ETF,追蹤彭博巴克萊美國短期公債收益指數,該指數成分標的為50檔美國政府債券,平均存續期間低於1年,且為擁有最高信評AAA評等的高品質公債。 \n此檔ETF採最佳化複製法,至少7成以上的資產直接投資於以指數成分債券為主的美國公債,目前投資組合持有20檔美國公債,持債收益會全部併入資產、反應於淨值,不另分配收益。 \n雖然美國開始降息,但其殖利率與全球其他成熟國家相較,仍相對優異。 \n國泰US短期公債ETF基金經理人鄭立誠表示,台灣投資人偏好高收益債、新興市場債,但這類型債券往往走勢與股市相近,當市場震盪時波動相對較大;國泰US短期公債ETF表彰短天期美國公債表現,投資風險低,屬性類似貨幣市場基金,為資產配置重要的工具。 \n今年以來美中貿易協商仍反反覆覆,保守觀望後市或手握閒置資金的投資人,不妨考慮布局安全性較高的美元短期公債ETF,提高投資組合穩定度,未來有其他投資機會時又能快速轉換標的。 \n證交所表示,ETF透明度高、交易便利,且債券ETF目前停徵證券交易稅,投資人於次級市場買進或賣出只須負擔0.1425%以內的交易手續費。 \n目前在證交所上市的124檔ETF中,國泰US短期公債ETF的經理費最低,年費率僅0.1%,提供具投資效率的現金管理新工具,有助於投資人靈活調配手上的資金。證交所強調,然而投資一定有風險,投資人交易前應詳讀公開說明書,了解商品特性及市場波動風險、流動性風險、匯率風險等相關資訊。

  • 債券大師丹法斯:增持短天期美公債

    債券大師丹法斯:增持短天期美公債

     有債券界巴菲特之稱的Daniel J. Fuss(丹法斯)20日旋風來台,帶來最新全球債券展望。這位全球首屈一指的債券大師,以其86歲高齡、60年的投資經驗指出,現在投資策略宜保守,以他操作的基金來說,已減碼高收益債券,並且有近三成部位都放在現金或短天期美國公債,「保守程度已與1973年相當」不過,當時是有石油危機與現在的環境大不相同了。 \n 丹法斯隸屬的盧米斯賽勒斯資產管理公司目前由中國信託投信為總代理,盧米斯賽勒斯成立於1926年目前資產管理總規模高達2,681億美元,其中有七成都是固定收益商品,旗下、已在台註冊的兩檔旗艦債券基金—盧米斯賽勒斯債券型基金和盧米斯賽勒斯高收益債券基金—先後成立於1997年和1998年,也成功走過20年間的金融海嘯和幾次景氣循環。丹法斯本身投資研究資歷長達61年,正是該團隊靈魂人物。 \n 丹法斯目前在債券配置上,存續期都較短、持債信用評等較高,較偏保守。丹法斯指出,主要在地緣政治風險、中美貿易戰下,各種風險沒有減緩的跡象,市場流動性也比以往差、公司債投資風險變高,所以保有較多銀彈以拉高風險承受力。 \n 丹法斯觀察到,現在房屋貸款市場結構在改變。過去,銀行放款出去會自己承擔風險,但現在都傾向轉嫁出去,長久下來恐衝擊市場。而且他也發現,優先順序償還汽車貸款證券的違約率有在攀升,雖然信評較差的車貸仍有買盤,但是法人資金已開始在避開信評較差的車貸證券商品。 \n 丹法斯也妙喻,現在的投資環境正是處於「春天冰融時節」。他說他的二個孩子小時候在春天冰融時節時,都會想去湖面溜冰,他會跟他們說,可以溜,但是只能在岸邊比較安全的地方溜,不要靠近湖中心,現在債市投資市場正逢這個時節,各大央行對大環境能維持好,但還是有許多地方掌握不到,投資人自己要注意避開風險較高的區域。 \n 投資人關心,目前全球債利率債券規模來到15兆美元,美國會發生這種狀況嗎?丹法斯認為,聯準會不會允許這樣的事發生,未來仍會看經濟數據來制定政策。

  • 旋風來台!債券大師丹法斯示警:高收債要減碼

    旋風來台!債券大師丹法斯示警:高收債要減碼

    有債券界巴菲特之稱的Daniel J. Fuss(丹法斯)20日旋風來台帶來最新全球債券展望。這位全球首屈一指的債券大師,以其86歲高齡、60年的投資經驗指出,現在投資策略宜保守,以他操作的基金來說,已減碼高收益債券,並且有近3成部位都放在現金或短天期美國公債,「保守程度已與1973年相當」不過,當時是有石油危機與現在的環境大不相同了。 \n丹法斯隸屬的盧米斯賽勒斯資產管理公司目前由中國信託投信為總代理,盧米斯賽勒斯成立於1926年目前資產管理總規模高達2,681億美元,其中有七成都是固定收益商品,旗下、已在台註冊的兩檔旗艦債券基金——盧米斯賽勒斯債券型基金和盧米斯賽勒斯高收益債券基金——先後成立於1997年和1998年,也成功走過20年間的金融海嘯和幾次景氣循環。丹法斯本身投資研究資歷長達61年,正是該團隊的靈魂人物。 \n丹法斯目前在債券配置上,存續期都較短、持債信用評等較高,較偏保守。丹法斯指出,主要在地緣政治風險、中美貿易戰下,各種風險沒有減緩的跡象,市場流動性也比以往差、公司債投資風險變高,所以保有較多銀彈以拉高風險承受力。 \n丹法斯觀察到,現在貸款市場結構在改變。過去,銀行放款出去會自己承擔風險,但現在都傾向轉嫁出去,長久下來恐衝擊市場。而且他也發現,優先償還汽車貸款證券的違約率有在攀升,雖然信評較差的車貸仍有買盤,但是法人資金已開始在避開信評較差的車貸證券商品。 \n丹法斯也妙喻,現在的投資環境正是處於「春天冰融時節」。他說他的二個孩子小時候在春天冰融時節時,都會想去湖面溜冰,他會跟他們說,可以溜,但是只能在岸邊比較安全的地方溜,不要靠近湖中心,現在債市投資市場正逢這個時節,各大央行對大環境能維持好,但還是有許多地方掌握不到,投資人自己要注意避開。 \n投資人關心,目前全球債利率債券規模來到15兆美元,美國會發生這種狀況嗎?丹法斯認為,聯準會不會允許這樣的事發生,未來仍會看經濟數據來制定政策。

  • 投資移民鬆綁公司債 免除7成保證金

    行政院長賴清德今(15)日宣布《新經濟移民法》規劃方向,研擬鬆綁投資移民條件,除公債外加碼開放公司債、金融債券等,並免除7成保證金,換言之未來若欲投資3千萬新台幣,不需另外匯入7千萬元保證金。 \n \n國發會主委陳美伶說,由於過去投資移民條件較為嚴格,因此至今申請來台者僅約20位,以《新經濟移民法》鬆綁投資標的及規定,政府公債之外,還可投資經政府核准指定,有利國家建設或產業發展之基金、公司債等金融商品。 \n \n行政院今拋出《新經濟移民法》規劃方向,預估最快6月完成法案研擬,7月相關評估報告出爐,下會期送立法院審議。由於本法是以特別法位階規劃,經立法院三讀後,《就業服務法》、《國籍法》、《入出國及移民法》等都須配合修法。

  • 政院規劃推新移民專法 擬鬆綁「投資移民」投資標的

    行政院規劃推出「新經濟移民法草案」,鬆綁外籍人才人力來台規範,其中投資移民將進一步放寬,除投資政府公債外,亦得投資經政府核准指定有利國家建設或產業發展之基金、公司債等金融商品;另外,海外國人及其後代也可申請來台定居。 \n \n政院推出的首部新經濟移民專法,主要是希望在不影響國內就業機會與薪資水準的前提下,吸引外國專業人才、中階外籍技術人力、投資移民及海外國人及其後代等四類人士來台,藉以改善國內少子化的人口結構。 \n \n其中在外國專業人才部分,過去永久居留,包括一般及特定人士每年都要居住滿183天,新的規定鬆綁為「平均」居住183天即可;投資移民部分,新的規定則是鬆綁投資標的,除投資政府公債外,亦得投資經政府核准指定有利國家建設或產業發展之基金、公司債等金融商品;並放寬投資移民投資債權金融商品如公債等須滙入之金額。 \n \n至於海外國人及其後代部分,身分限定為僑居海外,並依「國籍法」具中華民國國籍者;未來只要持我國有效護照者,免入國許可;工作方面,也可將身分列為來台從事外國專業人才工作資格考評加分項目;凡曾設有戶籍國民及其子女、孫子女得申請「僑民卡」,提供子女就學銜接與兵役制度等優化待遇;定居方面規定,無戶籍國民工作或投資居留者1年只要居住335天、2年每年居住270天或3年每年居住滿183天即合於規定;曾設有戶籍國民之子女及孫子女放寬得立即申請,無年齡限制。

  • 林揆:樹立典範,未破公債法上限

     立法院臨時會昨通過以兩期8年8,400億元三讀通過前瞻特別條例,政院表示沒有窒礙難行。府院昨(5)日同聲感謝朝野立委,林揆昨晚強調,這次特別條例樹立典範,特別預算首次受公債法15%限制,未來會遵守程序正義,接受立委嚴格監督。 \n 下周一(7/10)行政院將召開臨時院會拍板首期特別預算,規模約1千多億元,第2次臨時會最快下周三(12日)登場,林揆將赴立法院報告並備詢。 \n 林揆昨晚感謝各黨立委時表示,這次提前瞻條例盼建立典範,過去特別預算都突破公債法15%舉債上限,這次是公債法成立以來,首次提出特別預算要受到公債法舉債限制,並沒有突破上限,也就是沒額外舉債。 \n 林揆說,過去特別條例沒有具體計畫金額,以致估計遭受批評,《前瞻》不但有金額、也有附帶計畫說明計算方式。外界誤以為計畫一旦提出8年一定要做,其實不是,只是要告訴社會大眾「提出條例有所本」,但不代表提出的計畫一定要做下去。 \n 林揆強調,所有前瞻計畫的程序正義都會嚴格遵守,包括有無完成可行性評估、環境影響評估,也會接受立委嚴格檢驗。這次接受立委建議分成兩個期程,希望藉此證明「這些計畫都是值得、有意義的」,取得立院同意後才會有第2個期程,若能讓社會安心,政院願意在此體制下運作,讓社會看到前瞻建設對下一代投資是值得的。 \n 主計長朱澤民也強調,前瞻計畫並沒有砍半,只是分成二階段處理,軌道建設沒有砍半的問題。

  • 憂心法國總統選情 日投資人 狂賣法公債

     倫敦金融時報報導,受到法國脫歐派總統候選人瑪琳雷朋(Marine Le Pen)聲勢躥揚的影響,日本投資人2月狂拋法國公債,單月賣超金額多達1.58兆日圓(134億歐元),改寫歷史新高紀錄。 \n 報導指出,今年年初法國總統大選原本呼聲最高的候選人費雍(Francois Fillon)受醜聞纏身打擊支持度跳水,極右派的雷朋此時趁勢竄出,金融市場對法國政局與歐元區前景感到憂心忡忡。 \n 日系投資人見勢大舉降低法債曝險部位,根據統計日本資產管理公司2月份單月賣超金額暴增至1.58兆日圓,為史上最大賣超紀錄,並為連續第4個月拋售法債,這期間累計賣超金額已逾2兆日圓。 \n 自日本銀(央)行去年初採行負利率政策開始,日系銀行以及保險業者便大舉進軍海外市場尋求收益率較高的投資標的,尤其是法國公債,並是法債的投資大戶,目前已發行未到期的法國公債中就有約1成由日系投資人持有。 \n 部分從法債撤出的資金則轉進德國債市,根據日本財務省公布的統計資料,日系投資人2月總共買超德國公債約有1,210億日圓。 \n 受到法國總統選情緊張引發投資人拋售的衝擊,法國債市2月殖利率呈現飆升,指標10年期券殖利率一度漲至1.1%的18個月最高,與德國同期公債的利差最多來到近80個基本點,創歐債危機以來最高。 \n 不過,3月開始由於民調顯示中間路線的候選人馬克宏(Emmanuel Macron)的支持度已追上雷朋,並可望在第2輪決選中大勝雷朋出線,法債市場近來已經回穩。 \n 法國民調機構Kantar Sofres周一公布最新民調結果顯示,首輪總統大選仍以馬克宏與雷朋的支持度位居領先,兩人的支持度同為24%,極左派候選人梅朗雄(Jean-Luc Melenchon)支持度大增6個百分點至18%,超越費雍暫居第3。

  • 極右派聲勢漲 法公債現拋售潮

    歐洲外圍經濟體籠罩不安下,再度引發投資人出脫這些國家國債的熱潮,但這回連歐元區第2大經濟體法國的公債都在拋售之列。主要是極右派總統候選人瑪琳雷朋(Marine Le Pen)聲勢大漲,市場擔心有「女版川普」封號的雷朋當選,歐元區再陷分裂危機。 \n \n 法國4、5月將舉行總統大選兩輪投票,代表極右派「民族陣線」問鼎艾麗榭宮的黨魁雷朋民調竄升,她揚言當選後退出歐元區令投資人坐立難安,致使法國公債的表現,宛如當年歐債危機債務國的翻版。 \n \n 周一最新民調顯示,雷朋在4月首輪投票可望輕鬆領先,法國10年期公債殖利率隨即應聲跳升到1.064%,與德國同期公債利差拉大到0.84個百分點,來到4年多新高。6個月前,德法10年期公債利差僅0.22個百分點。 \n \n 瑞穗金融集團分析師敬告客戶,不該再將法國公債與德國、荷蘭公債看成是同一等級。瑞士信貸全球經濟研究部共同主管希爾(Neville Hill)指出:「如果法國退出歐元區,其他成員國恐怕也難以為繼。」 \n \n 投資人表示,隨著諸多風險加劇,加上歐洲央行縮減購債規模,4月起每月購買金額由800億歐元降為600億歐元,歐洲外圍國家與德、荷等富裕經濟體的公債利差料持續擴大。

  • 法國大選起跑 法債挫跌

    法國總統大選周日正式起跑,極右派候選人「民族陣線」黨魁勒朋(Marine Le Pen)在首場造勢大會打出川普牌,主張反對全球化與脫離歐盟的「法國優先」競選主軸。勒朋的政見引發投資人緊張,隨即拋售法國公債,推升10年公債殖利率飆上近1年半新高,與德國同天期利差並來到4年最大。 \n \n 法國大選的不安因素周一立即在債市發酵,10年期公債殖利率在投資人拋售下急升4個基本點至1.14%,來到約17個月新高。與此同時,資金也轉進德國債市避險,將德國10年期公債殖利率壓低至0.39%,來到近2周最低;法德公債利差來到75個基本點,為近4年來最大。

  • 駁黨產會 國民黨:央行證明有買公債

    不當黨產委員會質疑當年中央銀行總裁俞國華一手發債、一手成立中投。國民黨今天說,央行回函證實國民黨有買公債新台幣4000萬元,黨產會說法毫無依據,並澄清絕無左手換右手。 \n 國民黨行管會主委邱大展下午召開記者會指出,由於黨產會10月7日聽證會上提到中投成立的第一桶金2億元政府公債,國民黨有沒有買?此外,黨產會委員林哲瑋更提到,當時俞國華擔任央行總裁,所以他一手發債、一手成立中投。 \n 邱大展表示,國民黨發函給財政部和中央銀行,要求提供民國59年到61年第一期公債檔案資料,他出示央行11月29日的回函指出,59年、60年、61年的第一期公債檔案資料,央行已依規定銷毀,不過,國民黨確實有申購62年度公債第一期債票3000萬元及台灣區高速公路第一期工程建設公債第二期債票1000萬元,「全部債款已悉數解繳國庫」。 \n 國民黨說,62年度公債第一期債票發行額達5億元,央行配額為1.5億元,國民黨申購3000萬元;高速公路則申購1000萬元,邱大展說,從此可知所發債券絕非為成立中投而發行,絕無左手換右手情況,「央行資料打臉林哲瑋」。 \n 邱大展表示,黨產會用憑空臆測方式相當惡劣,說法根本毫無根據,央行的回函可說的「有力的打臉」,他強調國民黨不護產,護的是法律,要抄家總要有程序。 \n 此外,國民黨今天還收到黨產會來文,邱大展說,原本國民黨有12億4900萬元可作為資遣費,但來文指出,建議國民黨可就下列款項申請支應勞工退休金及資遣費的金額卻少了3億元,包括永豐銀帳戶、9張台銀支票和張榮發基金會尾款,但不包含中央黨部預付5年租金和律師費的4億元。 \n 邱大展說,員工解雇資遣費一共要15億元,9億怎麼夠,黨產會希望國民黨把律師費、租金拿出來付員工資遣費,但新聞媒體講的跟公文差這麼多,他認為一個公開記者會,一個備受民進黨期待的主委,拿出來的資料卻是這樣,應該要去了解這中間的落差。 \n 邱大展重申,員工薪資、資遣費是法定義務,如果不是法定義務,台北市勞動局憑甚麼罰國民黨,這是相當清楚的,國民黨會據理力爭,相信司法是最後一道防線,國民黨會得到公平正義。1051202 \n

  • 墨西哥公債 幫新壽賺50億

     墨西哥公債成壽險業投資新歡!新光人壽昨(24)日透露,從年初就大幅加碼墨西哥公債,「砸」下新台幣500億元,利率5.2~5.3%,現在殖利率下降到4%,帳上出現40~50億元的未實現獲利。據了解,近二年大型壽險公司都在加碼墨西哥公債或電信債等,投資額上看新台幣1,000~2,000億元。 \n 新光金昨天舉行法說會,透露已在8月將帳上展望不佳的個股全數處分,包括觸控面板、印刷電路板、LED等類股等,以及美國金融股,前8月共減碼股票高達新台幣500億元以上;但在2018年以前,新壽已備妥1,000~1,500億元現金,準備加碼台股的高殖利股票,包括電信、保全、瓦斯,都在加碼之列。 \n 新光金上半年虧損6.95億元,主要就是子公司新光人壽在處分「展望不佳」的個股,將備供出售部位的未實現虧損,從年初380億元降至240億元,減少未實現虧損逾100億元。 \n 新壽表示,有些個股主要是短期看不到產業前景,或面臨大陸的激烈競爭,未來股價易跌難漲,因此趁機實現損失,忍痛賣掉逾新台幣500億元的部位。 \n 另外,新壽去年看準美國升息,加碼美國金融股,放在交易目的,即股價漲跌進損益表,但今年初美國升息腳步緩慢,也拖累新壽獲利,因此新壽決定減碼美國金融股逾60億元;目前新壽國內外股票投資部位低於2,000億元,手中現金極多,正尋找具潛力的投資標的。 \n 新光金財務長徐順鋆透露,今年初即大幅加碼美元計價的墨西哥公債,投資金額約新台幣500億元,年化報酬率5.2~5.3%,目前市場利率跌到4%左右,帳上即出現未實現獲利40~50億元。 \n 徐順鋆指出,墨西哥政治風險、外債低,經濟成長展望佳,同時在新興國家中信評最佳,如穆迪給予A3的信評等級,另二家給BBB+;投資報酬率年初又有5%以上,加上用美元計價,可以避險,算是極佳的投資標的。

  • 經濟教室-政府債務已逾7兆

    經濟教室-政府債務已逾7兆

     亞當斯密說:「公債一旦累積到某種程度,我相信,就幾乎沒有公道地完全償還的實例。國家債務如果有解除的一天,那一定是由破產解除。」 \n ■依《公債法》第5條,各級政府所舉借之1年以上公債未償餘額預算數,不得超過行政院主計總處發布之前3年度名目GDP平均數之50%。但並未規範1年以下的短債及非營業基金所舉借的債務。 \n 近日由於日本安倍內閣提出28兆日圓的振興方案,復以我國經濟成長連保1都成問題,要求林內閣效法安倍的呼聲愈來愈大。然而我們的財政狀況健全嗎?足以支應舉債的負擔嗎? \n 很巧,日前財政部發布國債鐘最新統計告訴我們,每位國民所負擔的政府債務降至23.1萬元,中央政府的債務5.3兆元,距離公債法的上限,還有1.17兆元的舉債空間。 \n 這樣看來,我們的財政狀況不算太差,應該可以比照日本提振興方案才是。但是,先別高興太早,因為5.3兆僅是中央政府1年以上的長債,並不包括短債,也不包括地方政府的債務,同時更不含逾百個非營業基金所舉借的債務,就更別提18兆的潛藏負債了。 \n 國債升高速度驚人 \n 依國際貨幣基金(IMF)對政府債務的定義,政府債務包括中央與地方各級政府所舉借的債務,除了長債之外,短債也該計入,此外國道基金、科學園區管理局作業基金等上百個非營業基金的債務也應列入,這才是政府債務的全貌。 \n 那麼,我們政府總債務到底有多少?依財政部的資料,去年底中央與地方政府的長債達6.1兆,而以國庫券融通的短債近年約在3~5千億之間,另外隱藏在非營業基金裡的債務近年也在7~8千億左右,併計這些債務,我國去年底的國債總計高達7.1兆元, \n 這意思是說,依照國際貨幣基金(IMF)的定義,我國政府債務不是大家經常聽到的5.3兆,而是7.1兆。10年之間(2005~2015年)由5.1兆元升至7.1兆,這個速度極為驚人。 \n 或許有人會認為,當前我國的債務、債務占GDP比率仍遠低於美歐,財政失衡並不嚴重。這個論述忽略了時間,因此所得到的結論並不正確,眾所周知,先進國家是自1950年代開始舉債,我國是自1990年代才開始舉債,只用了美歐3分之1時間即達到這個負債水準,這說明我們的財政收支結構,財政紀律皆大有問題,若不加以改善,來日債務困難必在美、歐之上。 \n 然而,即令美、歐有強大的經濟實力,近年因應財政危機已是捉襟見肘,美債危機、歐債危機屢屢成為頭條新聞,台灣經濟實力遠不及美、歐,如何能渡過難關? \n 公債法應與國際接軌 \n 或許也有人會說,歐盟《馬斯垂克條約》把政府債務占GDP的上限訂在60%,比我國《公債法》50%來得寬,況且目前我國也僅43%而已,顯示我國情況不嚴重。 \n 然而,如前所言,我們是以20年的財政失衡直追先進國家60年的負債,在財政失衡的競賽中已屬「佼佼者」,我們可因此就認為自己還有很大舉債空間?或者因此提案修正《公債法》把上限放寬到60%?或者以振興經濟為名大肆舉債?當然不行。 \n 我們若真想效法安倍,採擴張性財政政策,那就得先讓我們的《公債法》與國際接軌,尤其公債定義必須與IMF一致。因為只有讓債務統計透明,才可以正確評估一國的財政實況,也惟有了解財政實況之後,才能對於是否採振興方案,採多大規模方案,做出較正確的判斷。

  • 財政惡化 地方籲修《公債法》

    財政惡化 地方籲修《公債法》

     地方財政惡化嚴重,除財長張盛和親函要求超過債限縣市「開源節流」,也規畫「下鄉座談」。不過,地方官員不領情,直言財部弄錯方向,籲修《公共債務法》等法令,根本解決問題。 \n 宜蘭縣政府財政處指出,各縣市政府的債務數字自凍省後大幅增加,現在又有部分中央政策是地方買單,將會於財長到地方座談時當面溝通,並且呼籲中央盡速修改《公債法》,讓地方政府有還錢空間。 \n 宜蘭縣府財政處長林嘉洋說,現行的債限計算公式有問題,依宜蘭縣為例,去年債限達63%,今年因為基礎建設歲出擴大了,就降到58%。然而,在歲入維持不變的情形下,只是歲出的計算分母變大了,就降低了債限比率,根本與財長要求的「開源節流」相互矛盾。 \n 屏縣長潘孟安看到財長信後也不以為然說,寫信就能解決財政問題,財長也太好當了吧!他表示,屏東縣政府長年在《公債法》舉債範圍內,不過受限中央統籌分配款屏縣僅分得4%,顯然中央政府當務之急是該思索財政公平分配,不該讓城市同樣變得貧者越貧、富者越富;建議中央應將所得稅收入提撥比例由原本6%提高至20%。 \n 苗栗縣長徐耀昌接到張盛和親筆信後,慨嘆對苗栗而言似乎「為時已晚」,如提前幾年來做,財政缺口就不致大到難以收拾。苗栗縣財政處長徐榮隆直言,未來會再針對《財劃法》不公平處建議修法,要求不獨厚六都。

  • 債市震盪 6檔環球債基金逆勢漲

     近期全球債市震盪加劇,主要反應美國升息預期及歐元區經濟復甦,美國公債殖利率2月開始上揚,然而漲勢自4月下旬開始變得凌厲,因為受到歐洲公債殖利率大幅彈升之推升效應,也波及到股市表現,據彭博資訊統計,花旗歐洲公債指數第2季以來下跌5.7%(截至6月10日),創1984年底指數成立來最大的季跌幅。 \n 根據理柏資訊統計,台灣核備31檔環球債券型基金中,自1月30日美國公債殖利率底部彈升以來平均績效為-2.45%(截至6月9日),但其中有6檔基金出現正報酬,富蘭克林坦伯集團旗下全球債券基金、全球債券總報酬基金及精選收益基金就佔去6檔的一半;如果考量上一波美國公債殖利率自2012年7月24日至2013年底的波段表現,兩次殖利率彈升期間,平均表現最好的為富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金,前波的波段漲幅達15%。 \n 身兼富蘭克林坦伯頓全球債券基金及總報酬基金2檔的基金經理人哈森泰博在5月13日接受晨星公司訪問時強調,績效勝出關鍵在於「彈性」投資策略。 \n 哈森泰博表示,因為預期美國利率和公債殖利率將要走升,基金策略上已經採取放空美國公債的做法,並且大幅度自歐洲公債市場進行獲利了結。目前所側重的新興國家,多是偏向很短天期債券的配置,預期新興國家這次的波動,並不致於像2013年夏季市場擔心聯準會量化寬鬆退場時劇烈,主要是市價大多已充分反應美國升息的最糟情況;再者,利用放空歐元及日圓方式,獲取兩大印鈔經濟體貨幣貶值的機會。 \n 針對第2季跌勢最重的歐洲公債,哈森泰博指出,由於並未持有德、法等核心國家公債部位,在2011第4季危機入市持有的愛爾蘭公債,今年初已進行大幅度獲利了結,因此,有效避開這波歐洲公債的修正潮。 \n 麥可.哈森泰博指出,亞洲國家中的馬來西亞及南韓可受惠大陸經濟轉型,印度也致力改革,均奠定貨幣自低檔長期升值的基礎,加上相對較高的實質利率仍將獲資金青睞,預期2015年新興國家貨幣將呈現差異化走勢,建議可透過亞洲債券網羅利空鈍化後的貨幣彈升潛力。

  • 法總統:歐洲央行周四將宣布購公債版QE

    法國總統歐蘭德周一在對企業界領袖演說時表示,歐洲央行(ECB)本周四將決定要購買政府公債。這強化預期ECB將跟進其他主要央行推出所謂量化寬鬆(QE)的心理。ECB的發言人拒絕就此評論,僅表示ECB的決策會議是在周四召開。 \n歐蘭德這番談話令人意外,因似乎是在預告ECB的行動,而ECB向來保護其免受政府干涉的獨立性不遺餘力。儘管德國在ECB的官員強烈反對,但ECB其他官員近幾周來已強烈示意,該行已準備推出大規模的收購政府公債、即所謂QE的操作。

  • 糾結QE退場 恐失投資良機

    糾結QE退場 恐失投資良機

     成立滿三十周年的兆豐國際投信,經歷一波又一波市場興衰起伏考驗,至今仍屹立不搖。在邁入第三十一個年頭之際,兆豐投信與法儲資產管理集團合作,邀請到該集團旗下,與債券天王葛洛斯齊名的盧米斯賽勒斯公司副董事長丹法斯,親自來台參加兆豐債券大師論壇,與曾任中華信評總經理,見證國內資產管理事業成長茁壯的兆豐金控副總經理陳松興,暢談國際投資趨勢展望。以下為對話內容摘要: \n 陳松興:市場預期明年第一季QE將逐漸退場,有可能醞釀升息,現在是否還能進軍債券市場?若還能投資債券,建議投資於哪種類型的債券? \n 丹法斯:現在是市場較高風險的時刻,必須把功課做好。不必為了QE退場的糾結而錯過好的投資機會。QE議題從秋天講到冬天,現在又講到明年,聯準會因肩負國務院的政治責任,決策相當兩難,投資人若太過謹慎,就會錯過很多機會。目前升息機率較高,短天期殖利率可能降到0,在常態分配下,短天期流動性好,收益卻不高。其次,投資領域也要選擇,多試試美國國庫券之外的標的。 \n 政治會是影響因素。葉倫上台過程,大家也會猜測,QE要回到2008年的水準。她的政治敏感度高,擅於建立團隊,目前卻進退維谷,聯準會亦是。美國政府的稅收目前是高於各方的預期,看來沒有那麼需要發行國庫券,這部分大家慢慢才會發現。只是,如果美國國會內部沒有充分合作,修法等實際問題沒有解決,聯準會基於政治角色,可能未來會實行QE 29。投資人看清環境,投資決策要隨時調整。我拜訪過聯準會官員,QE3步調的調整應該會發生在未來6個月內,不然就要延到2015年。美國國會在2014年秋天有大選,愈接近大選,是不可能有任何新決策出來。 \n 陳松興:我同意你的說法。聯準會面對的是國內政治壓力,國際市場卻擔心因此產生的風險。聯準會主席柏南克用各種經濟理論來支持他的政策,卻也正在製造更多問題。聯準會多次內部會議論及,2015年之前不會升息,政治人物若要打安全牌,有可能在2014年升息。由於全球資金彼此連動高,其他央行也會升息,看來2015年之後,市場會更刺激。 \n 聯準會 \n 不會有太大動作 \n 丹法斯:作為經濟學家,要注意的是這些國家之間的關聯性!若能採取實際做法,就能解決問題,若能把問題加以控制,聯準會也不會有太大的動作,因為任何大動作,都會造成很大的影響。 \n 陳松興:在目前情況下,投資人還可繼續投資債券嗎?你建議投資於哪種類型的債券?投資全球高收益債時,對於以非投資等級的企業債為主、主權債為輔的配置,有何建議? \n 丹法斯:目前這樣的環境,對股票、債券都不好,美國房價也高了,但投資公債是最糟的選擇,投資屬性若偏向投機性,可以選股票,股市波動大,也容易遭遇亂流。各式固定收益產品,就是不要投資公債,其他類型才有較高的收益。一般來說,企業界最需要持續募資,若是利率走升,再融資者會有最大的衝擊。高收益債近期有較多資金流入,這類商品風險高,從平均收益率看,獲利比較好。市場上其實沒有所謂的好標的,或壞標的,要看市場整個狀況,我們正在經歷循環,真正結果要未來才能知道。 \n 陳松興:您提及美國房價現在上升,歐美房市曾在金融海嘯時重挫,而今美股也屢創新高,這會是另一個泡沫正在形成?您認為,明年的美國經濟情況如何?可以期待出現更強勁的復甦嗎? \n 丹法斯:又提到「泡沫」?!一支筆就可以戳破它啦。我不會用「泡沫」這詞,這是語意,是在玩文字遊戲。美國不是單一市場,而是500個不同市場結合,由於現金的收益報酬率很低,依美國公債報酬率來看長期投資報酬率也低,所以大家才投資房地產,追求從谷底回升的高獲利。美股過熱?不!資金是在流動,散戶把錢投入,股市資金增加,固定收益資產也增加,退休金的資金是從股市流入固定收益,這是報紙沒有寫到的。市場瞬息萬變,若遇到亂流,資金流動的反轉相當的快,例如現在資金流入股市及高收益債,幾個月前是流入新興市場,後來就沒有了。 \n 陳松興:美國經濟有些可以期待的誘因,即發現了幸運符:頁岩油,且可以運用現在的石油設備就可以開挖,全球石化業湧向美國投資,直接投資大幅成長。頁岩油雖然成本高,但可增加就業機會,休士頓正在建設天然氣輸出港,過去美國藉由買石油而輸出美元,未來也會改變,成為貿易順差國,美國經濟原本的能量就發掘出來,製造產能可望充分利用。加上又有科技產業,美股選擇性比債市有機會,但配置上也不能少了債券。 \n 美問題小 \n 歐洲、中國在調整 \n 如此看來,美國問題比較小,歐洲和中國大陸都在進行經濟結構的調整,需要比較多的時間。我不認為歐盟透過銀行同盟、財政同盟的合作,可以解決大多數的困境,歐盟高層會議看來很難在共識下採取實際行動。如果要讓經濟成長,各國領袖要有動作。由於黑天鵝現象不時發生,我不樂見歐盟未來出現大問題導致歐盟發生分裂。 \n 至於新興市場,受到市場資金流動的影響,不幸的是,市場的確受到美國投資心態的影響,且出現實際衝擊,企業有風險,貨幣有風險,甚至容易以偏概全,導致沒有問題的企業,資金也被抽走了,這較令人擔心。 \n 丹法斯:為避免以偏概全,我們公司內部有自己的信評系統,有自己的觀點,僅用作投資參考用,由於不必公佈,不必被外界評斷,它和外部的信評雖然沒有太大的差別,但我們不必深入了解信用要素及結構,反較專注於個別產業的全球變化,尤其是增加投資所得到的收益。 \n 陳松興:國際信評先前引起爭端是起因於結構債,這是資本主義追求財富下的財務工程所致。信評準則用在企業評等,則有其參考價值,我強調,參考性,投資人仍要做好預先功課,了解投資標的。

  • 朱雲鵬:現行公債法是雪中送冰

    朱雲鵬:現行公債法是雪中送冰

     台灣經濟成長率與失業率未能達黃金交叉,前政務委員、現任保險安定基金董事長朱雲鵬昨(21)日再提救經濟的「朱式三方」;即立即修改公債法舉債上限、免政府預算卻能刺激經濟者儘速落實和組成朝野立委的南韓訪問團。朱雲鵬更直指,現行公債法根本是「火上加油、雪中送冰」。 \n 朱雲鵬也重話砰擊,指明年若南韓真的與大陸簽署FTA,台灣經濟「不用說保三,保二都作不到」。 \n 朱雲鵬今年中就曾提出「朱式三箭」,包括引導壽險資金投入長照、成立自貿區服務團和出售容積率或合建分屋興建合宜住宅;這次他再度提出,主要是先前的三箭有很多都尚未落實。 \n 朱雲鵬昨天提出的救經濟三藥方,第一是立即修改公債法上限,由前三年平均GDP的48%,改為「經濟成長假設後的GDP趨勢」作基礎。 \n 朱雲鵬解釋,如歐盟的馬斯垂克條約約定舉債不得逾GDP的60%,但在不景氣時,德、法都不遵守,台灣現在公債法造成前三年經濟景氣差時,隔年政府更不能舉債來投入建設或帶頭消費,但若景氣泡沫時,舉債又會連年增高,是「火上加油、雪中送冰」,若不修改,明年預算根本編不出來。 \n 朱雲鵬建議,舉債上限應以維持一定經濟成長率的GDP假設作為基礎,歐盟現在也改為經濟成長趨勢作為舉債上限,不是用實際GDP來當分母,台灣若再不改變,明年政府預算幾乎都要砍,根本沒有資金可帶動建設及經濟成長。 \n 第二藥方則是不用政府預算的政策應盡速落實。如引導壽險資金投入長照、解編公設保留地換取合宜住宅,朱雲鵬表示,如新加坡就釋出1,800公頃的港口、軍事設施預定地,作為商業區、住宅用地,但其中保留一定的部分是作為組屋,讓工作滿五年、月薪2.3萬元的年輕人買得起房子。 \n 他說,香港也每年蓋2.7萬戶房屋,其中有四成是便宜的公共住宅,台灣也應該藉著解編公設地,去換一定比重的合宜住宅,照顧到民眾,也能提振經濟。 \n 朱雲鵬建議的第三藥方,則是朝野組團到韓國參訪,了解台灣主要競爭者正在推動什麼。他說,明年若南韓與大陸簽成FTA,台灣出口因有63%與南韓重疊,屆時經濟不用說保三,保二都不可能。 \n 朱雲鵬表示,台灣在洽談ECFA初期,李明博就召集緊急會議,對外雙邊貿易協議方面急起直追,台灣到現在卻卡在服貿協定一直未能過關,未來恐難與南韓競爭。

  • 審計部:中央舉債空間剩3千億

     審計部今天說,民國101年至110年政府到期的債務共新台幣3兆餘元,其中公債將於105年度達到還款高峰。 \n 立法院去年底初審通過公共債務法修正草案,審計部指出,若按修法草案比率計算,截至民國102年底止,中央政府1年以上公共債務未償餘額占前3年度GDP平均數比率已達38.07%,可再舉借空間僅剩3000餘億元。 \n 審計部今天公布101年度中央政府總決算審核報告指出,審定歲入決算1兆6683億餘元、歲出決算1兆8824億餘元,歲入歲出相抵,差短約2140億餘元,加計債務還本940億元,合計3080億餘元,以發行公債及賒借、移用以前年度歲計賸餘支應。 \n 審計部示警,中央政府舉債空間將罄,應妥善運用分配國家整體資源。 \n 截至去年底,中央政府1年以上公共債務未償餘額實際數4兆9495億餘元(占主計總處預估前3年度GNP平均數的36.27%),若加計未滿1年公共債務未償餘額數,則高達5兆2245億餘元。 \n 審計部說,民國101至110年到期的債務共計3兆餘元,占1年以上公共債務未償餘額實際數約7成,其中公債將於民國105年度達到還款高峰4650億餘元,債務到期結構過於集中。 \n 審計部指出,政府推出經濟動能推升方案等計畫,維持既有社會福利支出規模等經費需求龐大,再加上「十二年國民基本教育實施計畫」、「募兵制」實施,每年約需增加經費600億元,財政負擔更形沉重。 \n 另外,審計部報告也提到,日本三一一地震引發福島核災,原衛生署食品藥物管理局(現為衛生福利部食品藥物管理署)對100年3月12日後,製造輸入的日本加工包裝產品「逐批」查驗輻射含量。 \n 審計部說,100年3月15日到101年8月底,依規定需要報驗有1萬5372批,但實際檢驗只有1萬3487批,相關查驗成效欠妥。1020729 \n

  • 通過公債法未公布 市府急用錢

     公債法修訂已在立法院過關,但至今仍未施行,台中市已追加預算一百廿多億元,市長胡志強昨天急的向中央催促快公布,依法令規定 修法通過三天後即可實施,為何至今未上路,讓台中市「明明看的到錢卻用不到」。 \n 台中市一○二年預算規模一○七六億元,依原公債法規定市府最高舉債額度僅六○○億元,目前市府舉債五○八億元,舉債空間已逼近「天花板」,僅剩五十多億元舉債額度。 \n 公債法修訂後,台中市每年最多可以舉債近兩百億元,方便周轉,但從在立法院通過,總統府雖然早在六月十日已公布,但施行日期需由行政院發布,造成台中市空等好消息,還無法舉債運用。 \n 胡志強不解的說,依法令時間是立法院通過後三天,即能公布實施,為何會拖了快一個月沒有下文,不了解為什麼公債法修正後還不公布,「明明看到錢現在卻不能用」,憂重大建設受影響,希望中央趕快公布。公債法修正案通過後,市府高興的說「錢來了!」議員也表示「台中市像中了樂透!」本來因應財政拮据,本來被刪除的資本門預算都計畫恢復編列,但到現在未傳佳音,焦急的向中央問何時生效?中央回答「依進度公布」,讓地方很無奈。

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