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以下是含有大宗商品價格的搜尋結果,共208

  • 飛天豬領漲 陸陷通膨隱憂

    飛天豬領漲 陸陷通膨隱憂

     大陸國家統計局10日公布7月消費物價指數(CPI)較去年同期上漲2.7%,略高於市場預期。學者分析,食品價格為推升7月物價上漲的主要因素,其中以豬價漲勢重啟影響最大。據大陸的「豬週期」來看,每年的6到9月都會迎來豬肉價格上漲,今年豬肉上漲趨勢可能才剛開始,加上蛋及蔬菜價走高,下半年通膨有加速風險。

  • 陸6月CPI符預期 PPI見起色

    陸6月CPI符預期 PPI見起色

     大陸國家統計局9日公布,受食品價格上漲影響,6月消費者物價指數(CPI)微升0.1個百分點至年增2.5%,符合預期,至於生產者物價指數(PPI)年減3%,降幅較上月收窄0.7個百分點,似已回穩,市場預計在短期內將繼續收窄。 \n 統計局數據顯示,6月CPI較5月增幅上揚0.1個百分點至年增2.5%,2020上半年則上漲3.8%。6月PPI年減3%,市場預估為年減3.2%,比5月的年減3.7%,減幅已縮小了0.5個百分點。PPI上半年下降1.9%。 \n 統計局城市司高級統計師董莉娟解讀,受生豬出欄減緩、防疫調配要求從嚴及進口量減少等因素影響,豬肉供應偏緊,同時餐飲和團體消費需求有所回升,豬肉價格由上月減少8.1%轉為上漲3.6%。此外大陸多地發生洪澇災害,北京新發地市場出現聚集性疫情,導致部分地區蔬菜短期供應緊張,鮮菜價格由上月下降12.5%轉為上漲2.8%。 \n 針對PPI,董莉娟表示,6月國際大宗商品價格回暖,國內製造業穩步恢復,市場需求繼續改善。 \n 中原銀行首席經濟學家王軍表示,CPI輕微反彈主要是受豬肉和蔬菜價格略有上漲影響,屬於短期波動,下半年預計CPI在豬肉價格漲幅快速回落和需求相對不足的壓制下,將快速回落。物價走勢顯示,2020年並無明顯的通膨壓力,需求不足或輕微通縮仍是經濟運行的主要矛盾,政策繼續保持適度的寬鬆仍屬必要。 \n 不過當前大陸多地發生洪災,華創證券首席宏觀分析師張瑜分析,洪災對於所有農業、工業生產活動的影響,至少在7月份還要持續。對通膨的最直接干擾,在於對食品類價格的衝擊,對於鮮菜,洪災會直接影響災區的蔬菜產量,導致市場供 不應求,推動價格上漲。 \n PPI部分,民生銀行研究院區域經濟研究中心副主任應習文分析,6月國際大宗商品價格延續5月的回升態勢,石油價格持續上行,有色金融價格全面上漲,帶動國內基礎工業產品價格回升,加上復工復產形勢良好,工業品下游復甦,基建需求推動水泥、鋼材價格上漲。隨著北京新一輪疫情基本得到控制,預計後期疫情對工業的影響進一步消退,未來PPI跌幅將繼續收窄。 \n 不過,方正中期期貨金融衍生品研究員彭博認為,好於預期的PPI一方面是因為基建方面的刺激,另外一方面也是疫情後需求方面整體好轉,但好轉能否持續目前來看還是存在一定變數。

  • 陸專家看黃金 有望成新一輪財富轉移目的地

    陸專家看黃金 有望成新一輪財富轉移目的地

    隨著市場避險情緒升溫,國際黃金價格越漲越凶。7月8日盤中國際黃金現貨價格站上每盎司1800美元整數關口成為2011年以來首次突破。大陸業內人士指出,全球流動性寬鬆及美債等資產表現低迷,令資金重燃對黃金的投資熱情。 \n \n從近期走勢來看,不僅是黃金,包含大宗商品市場似乎逐漸成為資金的新目的地。透過文華財經數據顯示,今年以來國際大宗商品市場總體呈現「V」形反轉走勢,代表國際商品價格的CRB指數自4月21日低點101.48點反彈以來,目前已累計上漲了39.5%。目前來看,大陸國內外大宗商品市場總體仍處於上升通道之中。 \n \n據《中國證券報》引述市場人士表示,美股被高估了,黃金卻被低估,回顧7日晚間COMEX黃金期貨交易量暴增,在晚上22點2分至4分的3分鐘內成交量為6608手,交易合約總價值近12億美元;隨後22點10分到12分的3分鐘內成交量更增至12208手,交易合約總價值逾21.9億美元。 \n \n市場人士認為,收益偏低的美債與已經太貴了的美股,已難以承擔為資金保值增值的使命。隨著其他市場收益率下降,展望新一輪的財富轉移的目的地,大宗商品和黃金似乎已經做好準備。

  • 理財健診-新興市場債息收益佳 反彈有譜

     先機新興市場本地貨幣  債券基金富盛產品經理  廖伯修: \n 文昱在過往已有相當程度的投資理財觀念,投資範疇也涉及到國外股票及大宗商品市場,然而比較可惜的是,投資組合中尚未納入債券資產,可能會造成整體投資損益的波動較大,風險控管的掌握度較低,因此會建議文昱開始配置和股票相關係數較低的債券型基金,降低整體投資組合的相關性,建立起能同時賺取資本利得與領取固定收益的投資目標。 \n 文昱的報酬率期望值為10到15%,過往投資經驗偏好積極型的股票或大宗商品資產,且投資方式偏向基本面分析及價值投資,看到面臨市場修正後而被低估的標的才會下手。以文昱的投資理念來說,這次新冠肺炎造成的市場修正不失為一個良好機會,特別在一些也受到大幅修正的債券市場中,深藏著許多投資機會。例如新興市場本地貨幣債券資產,在此次肺炎疫情衝擊下,多數新興國家貨幣大幅貶值至歷史新低,未來具備寬廣的反彈空間,更能符合文昱的期望報酬。 \n 以先機新興市場本地貨幣債券基金為例,投資於新興市場中以本地貨幣發行的主權債,並且透過多元分散的投資組合,充分達到分散風險的目標。而這次疫情造成國際油價及大宗商品價格都跌至歷史新低,進而影響到新興國家的經濟及貨幣表現,自年初以來新興市場貨幣平均已修正了14%,等待未來疫情過後,全球經濟開始復甦時,這些貨幣價格將會重返過往水準。 \n 此外,目前整體新興市場本地貨幣債券的殖利率仍高達近5%,即便貨幣不漲,仍能獲取相當不錯的利息收入,亦即在等待反彈的期間,也能賺取穩定現金流。綜合上述,新興市場本地貨幣債券不僅符合文昱的價值投資理念,更能有效地分散過度集中於股票資產的風險。

  • 經濟復甦加快 助漲原物料

     隨著各國重新開放經濟活動,包括石油與銅等原物料價格持續大漲,投資人認為這是全球經濟回復成長的速度超過外界預期的證據。 \n 各國為阻止新冠肺炎疫情擴散而執行嚴厲封閉措施,一度令大宗商品價格重挫,但全球陸續解除封閉措施後讓商品價格回升,對像銅礦商自由港麥克墨倫(Freeport-McMoRan)和能源巨擘艾克森美孚(Exxon Mobil)等來說是喜訊。 \n 這些礦商與油商之前受疫情衝擊,紛紛減少供應來面對需求萎縮。由於市場供應與全球製造業景氣等因素變動大,讓商品價格波動起伏,投資人必須緊盯行情變化。 \n 各國工廠恢復生產、各航線上充滿裝著貨物的貨船、和消費者又到處旅遊,尤其美國5月零售與就業人數大增,中國大陸的製造業活動持續上升,都被視為能反映商品價格趨勢往上走的證據。 \n 隨著馬路上的汽車愈來愈多,美國原油期貨價近期已上漲至3月初來新高,每桶升破40美元大關,完全扭轉美國期油在4月底,曾因石油庫存量大增而破天荒下跌至負值的局面。 \n 銅和錫等工業金屬價格第二季以來已累計大漲逾15%,就連棉花等農產品價格也持續走高。部份投資人認為在需求增加的帶動下,商品價格可望進一步上漲。 \n 自然資源投資公司G&R Associates合伙人高林(Leigh Goehring)認為,現在是難得的投資機會。因為商品供應之前遭受疫情重大影響而減少,現在需求回升即可望推高商品價格。 \n 部分交易商看好在需求回升的帶動下,商品的多頭行情會持續走下去。

  • 全球經濟快速復甦 原物料價格持續大漲

    隨著各國重新開放經濟活動,包括石油與銅等原物料價格持續大漲,投資人認為這是全球經濟回復成長的速度超過外界預期的證據。 \n各國為阻止新冠肺炎疫情擴散而執行嚴厲封閉措施,一度令大宗商品價格重挫,但全球陸續解除封閉措施後讓商品價格回升,對像銅礦商自由港麥克墨倫(Freeport-McMoRan)和能源巨擘艾克森美孚(Exxon Mobil)等來說是喜訊。 \n這些礦商與油商之前受疫情衝擊,紛紛減少供應來面對需求萎縮。 \n由於市場供應減少與全球製造業景氣因素變動大,讓商品價格波動起伏,投資人必須緊盯行情變化。 \n各國工廠恢復生產、各航線上充滿裝著貨物的貨船、和消費者又到處旅遊,尤其美國5月零售與就業人數大增,中國大陸的製造業活動持續上升,都被視為能反映商品價格趨勢往上走的證據。 \n隨著馬路上的汽車愈來愈多,美國原油期貨價近期已上漲至3月初來新高,每桶升破40美元大關,完全扭轉美國期油在4月底,曾因石油庫存量大增而破天荒地下跌至負值的局面。 \n像銅和錫等工業金屬價格第2季以來已累計大漲逾15%,就連棉花等農產品價格也持續走高。部份投資人認為在需求增加的帶動下,商品價格可望進一步上漲。 \n自然資源投資公司G&R Associates合伙人高林(Leigh Goehring)認為現在是難得的投資機會。因為商品供應之前遭受疫情重大影響而減少,現在需求回升即可望推高商品價格。 \n儘管外界擔心全球新增確診人數急速增加,可能會打擊商品行情的多頭走勢,但部份交易商看好在需求回升的帶動下,商品的多頭行情會持續走下去。加上供應減少和各國政府增加基礎建設來刺激經濟,都能防止商品價格再次大跌。

  • 高盛:黃金未來12個月 2000美元可期

    高盛:黃金未來12個月 2000美元可期

    華爾街投行巨頭高盛(Goldman Sachs)的分析師在給客戶的最新報告中表示,不建議在大宗商品(貴金屬除外)上做多,因為近期的漲勢已超過基本面。高盛預計未來12個月黃金價格將達到1800美元/盎司,若達2000美元/盎司也不令人意外。 \n \n該行指出,鑒於大量庫存積壓和需求低迷,大宗商品近期的強勁表現令人驚訝。 \n \n如果供需平衡不發生變化,大宗商品現貨市場的任何反彈都是不可持續的,該行補充稱,油價的上漲「幅度過大、速度過快,但金屬則不然。」 \n \n再加上與新冠病毒相關的供應中斷,以及封鎖導致的供應不足,貴金屬市場的庫存相對較少。高盛預計工業金屬3個月的回報率為0.8%,能源類為回報率-9.5%,貴金屬回報率為-8.6%,農業相關回報率為-7.4%。 \n \n高盛指出,從3個月、6個月和12個月來看,高盛預計大宗商品較標普GSCI指數的回報率分別為-7.5%、2.7%和13.1%。 \n \n今年迄今為止,大宗商品的回報率為-34.2%,而2019年回報率為17.4%。 \n \n高盛預計未來12個月黃金價格將達到1800美元/盎司,通膨高於目標水平的尾部風險將成為推動金價突破2000美元/盎司的潛在因素。

  • 美房市好轉 助漲木材價格

     美國木材期貨價自4月初以來大漲,除了木廠產量減少外,專家認為美國房市已觸底回升帶動營建業景氣,和居家修繕工具與材料零售商業績上揚,都成為激勵木材價格大漲的動能。 \n 雖然CME木材7月期貨價周二每千板英尺(1mbf)下跌近3%收356.8美元,但跟4月1日低點相較累計大漲45%。 \n 各主要大宗商品在相同時間裡,木材價格漲幅僅落後於汽油與原油。自3月底以來,汽油價與原油價分別累漲81%和62%。因為美國陸續解除封閉措施後,民眾生活逐漸恢復正常而增加汽油等需求。 \n 新冠肺炎疫情衝擊美股在2月中急跌,木材7月期貨價從2月21日的468.8美元高點開始暴跌,到4月1日低點時累跌24%。 \n 美國營建業活動通常在春季後開始增加,但疫情打擊經濟,讓人擔心營建業難以復工,北美木廠紛紛減產甚至停工來因應。專家估計北美4月每天木材產量較往常大減三分之一。 \n 儘管營建商和建材零售商恢復木材需求,激勵部份木廠增產,但加拿大重要木材商Interfor評估,木材產量仍較往常減少約20%。在供應減少和需求回升之下,外界認為木材價格自然會被帶動起來。 \n 木材報價商Random Lengths上周報告指出,各種類木材供應都出現緊張情況。目前木材廠接到的訂單已排到6月下旬。 \n 木材商在停工後,不可能立即完全恢復正常生產,即使Interfor是北美第四大木材商,但其目前產能也只有50%。 \n 外界看好Interfor受惠營建商趕進度而增加需求,其股價自3月23日低點到周二止,已累計飆漲92%,遠遠超過標準普爾500指數同期逾30%的漲幅。

  • 中國4月CPI年增3.3% 低於預期

    大陸國家統計局12日公布,4月消費者物價指數(CPI)年增率為3.3%,低於市場預期的3.7%。另外,4月工業生產者物價指數(PPI)年增率為-3.1%,遜於市場預期-2.6%。 \n統計局官網公布的新聞稿指出,統計局城市司高級統計師董莉娟分析,從CPI、PPI數據來看,4月份大陸疫情態勢進一步鞏固,生產生活秩序加快恢復。4月CPI年增3.3%,漲幅比上月回落1.0個百分點。其中,食品價格上漲14.8%,漲幅回落3.5個百分點,影響CPI上漲約2.98個百分點。食品中,豬肉價格上漲96.9%,漲幅回落19.5個百分點;牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格上漲8.2%~20.5%,漲幅均有所回落。 \n非食品價格上漲0.4%,漲幅比上月回落0.3個百分點,影響CPI上漲約0.31個百分點。非食品中,醫療保健、教育文化和娛樂價格分別上漲2.2%和2%。1~4月平均CPI較上年同期上漲4.5%。 \nPPI部分,4月份受疫情和國際大宗商品價格持續下降等因素影響,國內工業品價格繼續走低。4月PPI下降3.1%,降幅比上月擴大1.6個百分點。其中,生產價格下降4.5%,降幅擴大2.1個百分點。主要行業價格降幅均有所擴大。其中,石油和天然氣開採業價格下降51.4%,擴大29.7個百分點;石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降19.8%,擴大9.2個百分點。1~4月平均,PPI較上年同期下降1.2%。

  • 咖啡疫外成贏家

    咖啡疫外成贏家

     新冠肺炎之故,咖啡豆成為許多居家避疫民眾搶購與囤積的食品。然而這也意外帶動咖啡豆價格攀漲,成為今年來表現最佳的大宗商品之一。 \n ■Coffee prices have rallied over the last month, as global lockdowns fueled panic buying by those stuck home. \n 新冠肺炎席捲全球,許多民眾不僅忙著搶購民生用品,連咖啡豆也在囤積名單之內。儘管烘豆業者忙著趕工以應付需求激增,然而無奈政府的封鎖措施,卻使咖啡豆供應鏈恐出現中斷。 \n 囤貨潮引爆需求激增 \n 巴西第二大咖啡豆合作社Minasul總裁麥哲倫(Jose Marcos Magalhaes)指出,年初以來出口到歐洲與北美的咖啡豆出現激增。他原本預估今年全年咖啡豆出貨量為40萬袋(每袋裝有60公斤的咖啡豆),不過到3月為止訂單,卻已經超出這個水準。現在麥哲倫預估今年全年出貨量將上看80萬袋,較去年的36萬袋多出逾倍。 \n 他表示:「我們有非常高的需求,主要來自歐洲…在美國超市的消費量也大增,而且他們還要求不斷補貨。」 \n 年初受疫情在中國大陸爆發,當時許多咖啡店被迫關門,也一度波及咖啡豆價格走跌。但隨後在雀巢、JAB與Lavazza等大型咖啡豆烘焙業者搶買豆子以確保有足夠存貨下,又帶動咖啡豆價格彈升。自2月初以來,在紐約交易的高品質阿拉比卡咖啡豆期貨價格已攀抵到每磅1.2美元,成為今年全球表現最佳的商品之一。在同一時間,油價暴跌逾四成、銅價也下滑8%。 \n 最近咖啡豆價格雖然變動不大,不過供給危機逐漸成為市場焦點。這主要是在拉美主要阿拉比卡豆生產國尚未開始採收前,庫存已大幅減少。 \n 受到2018與2019年咖啡豆價格長期處於低價水準,曾讓許多咖啡農因而棄咖啡而改種其他作物。此外,包括宏都拉斯與哥倫比亞等產國也因收成欠佳而導致咖啡豆出口減少。 \n 哥倫比亞咖啡種植業者協會執行長韋雷茲(Roberto Velez)表示,目前高品質的阿拉比卡咖啡豆已面臨短缺危機。Rabobank分析師也預期,許多咖啡豆產國的出口低迷情勢,預料將持續到年底。 \n 供不應求 挑買家出貨 \n 即使是在巴西、全球最大咖啡豆生產兼出口國,部分買主也無法確保擁有固定的購買來源。麥哲倫解釋,「由於庫存低,所以我們不能滿足所有需求。我必須要挑選買家,因為我無法供應足夠的咖啡豆。」 \n 業者目前寄望5月的巴西咖啡豆採收季,還有將在本月底開始的哥倫比亞第二次採收季,能稍微紓解咖啡豆供應荒。 \n 雖然咖啡豆採收季即將展開,不過分析師卻預期咖啡豆價格恐將持續波動一段時間,這是因為連交易商也無法確定,今年收成量將接近歷史新高的巴西咖啡豆,能否順利挑選、處理與運送。根據Rabobank分析師指出,巴西許多勞工並不想到遠地工作,這也意味在咖啡豆採收季期間,恐將面臨勞工不足危機。 \n Rabobank表示,巴西咖啡豆採收季最終將會發生何種情況,還是一個很大問號。由於新冠肺炎疫情恐在4月底或5月初侵襲該國,預料將對咖啡收成帶來另一隱憂。 \n 此外,在哥倫比亞,政府與地方實行的旅遊限制,也為咖啡豆能否順利出口造成新的挑戰。這也意味即使這些豆子能夠採收,但如何讓它們從農場運送到港口,勢必將讓哥國頭痛不已。

  • 市場估計大陸3月出口年減14% 跌幅略收窄

    市場估計大陸3月出口年減14% 跌幅略收窄

    大陸將在明(4/14)公布3月進出口數據。路透綜合31家機構預測中值顯示,3月復工復產緩慢推進以及前後滯壓訂單的趕工,都將對3月大陸出口有一定提振,但歐美新冠肺炎疫情3月加速蔓延對外需的衝擊可能已經顯現,因此3月出口預計較去年同期續降14%,不過跌幅較1-2月的17.2%略有收窄。 \n \n分析人士指出,國際大宗商品價格不景氣意味著3月大陸進口降幅恐將進一步擴大,預計下降9.5%,當月貿易順差為191億美元。

  • 3月CPI、PPI漲幅 近五月新低

     油價急跌對全球物價造成衝擊,大陸3月的CPI(消費者物價指數)與PPI(生產者物價指數)數據雙創下近五個月來新低水平,食品價格雖較2019年同期仍居於高點,但較2月已明顯滑落。 \n 大陸國家統計局10日公布物價指數數據,CPI年增4.3%,是近五個月來最低點。逐月看,則月減1.2%,終止今年來逐月增長的趨勢。1月與2月CPI月增率分別為1.4%、0.8%。 \n 油價暴跌為影響CPI數據的主因,3月交通工具用燃料價格月減9.5%、年減14.6%,是除食品外變動最大的領域,另市場關注的通信工具價格月減0.3%、年減3.3%。上述細項影響交通和通信大類價格月減2.5%、年減3.8%。 \n 3月食品價格年增18.3%,畜肉類價格年增78%,之中又以豬肉價格年增116.4%增幅最大。值得注意的是,食物、肉類價格均較2月大幅下滑,食品價格月減3.8%,鮮菜類價格月減12.2%,畜肉價格月減5.2%,豬肉價格月減6.9%。 \n 統計局城市司高級統計師董莉娟分析,3月復工復產與保供穩價措施發力,食品價格為影響此次CPI月增率由正轉負的主因素之一,非食品類中,汽油、柴油和液化石油氣價格分別月減9.7%、10.5%、4.3%。而CPI年增4.3%雖為近五個月最低,但扣除食品、能源價格的核心CPI年增1.2%,較2月數據擴大0.2個百分點。 \n PPI方面,3月數值年減1.5%,同樣大幅滑落至近五個月最低;3月PPI月減1%,較2月跌幅擴大0.5個百分點。 \n 油價暴跌導致PPI中生產原物料價格年減2.4%,降幅較2月擴大1.4個百分點,影響PPI下降約1.79個百分點,三細項採掘、原材料加工分別年減4%、5.2%、1.2%。另外,生活原物料價格年增1.2%,不過月減0.2%。董莉娟指出,受到國際大宗商品價格下滑等因素影響,PPI按月、按年的降幅都有擴大。 \n 從第一季看,大陸CPI、PPI分別年增4.9%、年減0.6%。

  • 股市避險找黃金失靈了 這個才是王道

    股市避險找黃金失靈了 這個才是王道

    本周一全球市場遭遇「黑色星期一」:油價崩跌30%、美股史上第二次觸發熔斷機制,新冠肺炎疫情和原油價格戰兩隻「黑天鵝」導致避險急劇升溫,以往被稱為避險安全港的黃金表現卻黯然失色,現在投資人認為現金為王才是王道。 \n \n當基準的10年期美國國債收益率週一跌至0.318%的歷史低點時,金價卻按兵不動。黃金周一的上漲潛力受限,當時一度突破1,700美元,然後回落至1,680美元左右。 \n \n加拿大豐業銀行(Scotiabank)在其最新的大宗商品報告中也提到了這個問題。該行大宗商品策略師Nicky Shiels提出 問題:「考慮到美國名義和實際收益率的大規模重新定價,為什麼金價沒有觸及1900美元?」 \n \n她指出,歸根結底,黃金的「核心」是一種大宗商品,儘管它也是一種避險資產,會對利率、匯率波動和風險偏好等宏觀經濟因素產生反應。但由於全球經濟增長前景被下調,且全球刺激力度加大,黃金的表現已經好於其它大宗商品。 \n \n然而,最近的油價暴跌拖累了金價,似乎也抑制了金價的上漲。她指出:「平均而言,黃金價格為-0.80%(7天內),-1.5%(50天內),這表明隨著石油價格下跌,這個普通的「大宗商品」失去光澤,金價很難真正突破。」 \n \nShiels補充稱,金價停滯的另一個原因是與保證金相關的黃金去風險化。 \n \n她上周在另一份報告中寫道:「本質上,我們將此記為與保證金相關的拋售,當這種拋售發生時,只有非常少的實物支持。」 \n \nShiels解釋稱,「黃金是對沖股市上漲的一種工具,因此隨著情況的改變,ETF或被動平倉的風險加大。在動盪時期,現金通常是王,而不是黃金。」 \n \n加拿大豐業銀行仍然看好黃金,指出市場需要從「追逐上漲」轉向「逢低買入」。該行對今年金價的預測已上調至1750美元,年平均水平為1650美元。

  • 專家傳真-預知大宗商品表現,需關注中國2020年經濟增長前景

     玉米、大豆和小麥價格與主要出口國的貨幣走勢持續密切相關。玉米和小麥價格對俄羅斯盧布(RUB)的走勢敏感,大豆、豆粕和豆油價格緊跟巴西里拉(BRL)。小麥也跟隨出口國貨幣而動,如澳幣(AUD)和加幣(CAD),這些國家出口量不大,但知名度很高。而大豆也與加幣關係緊密。 \n 反過來,澳幣、巴西里拉、加幣和盧布傾向於與反映其各自出口的加權商品指數同步變動。這些國家大多以出口能源和金屬類大宗商品為主,這兩大類大宗商品在巴西商品出口中所占比例略高於一半,在加拿大出口中所占比率超過80%,在澳大利亞和俄羅斯商品出口中所占比率超過90%。 \n 中國是全球第二大經濟體,對大宗商品需求旺盛,工業金屬和能源價格對中國經濟增速的敏感度極高,但往往反應滯後。這些商品看似與狹義中國工業增長指數李克強指數走勢特別合拍,該指數包含銀行貸款、電力生產和鐵路貨運量。 \n 影響似乎是:中國經濟增長速度的加速/減速,往往會引發能源和金屬價格上漲/下跌,而能源和金屬價格的上漲/下跌,通常導致澳幣、巴西里拉、加幣和盧布相對美元價值的上行/下行。由於農業生產成本部分以當地貨幣計價,因此玉米、大豆和小麥的價格往往與出口國的貨幣走向一致。 \n 然而,對大宗商品和貨幣投資者可能有用的是,大宗商品與大宗商品貨幣對中國經濟發展的反應往往滯後,有時滯後一年之久。舉個例子,如果中國經濟今天開始加速增長,主要大宗商品的國內庫存可能需要一段時間才能開始減少。反之,如果中國經濟增長放緩,對大宗商品的購買可能不會立即減少,庫存一段時間內仍增加。在某些情況下,大宗商品市場對中國經濟增速變化的價格反應可能在半至一年甚至更長時間內都不會出現。 \n 2020年間,玉米、大豆和小麥的種植者可能希望把重點放在中國經濟增長上,以此作為未來澳幣、巴西里拉、加幣和盧布等農產品出口國貨幣以及農產品價格變化的主要指標。 \n 鑒於中國對金屬和能源的需求巨大而地位重要,而且匯率與農產品價格之間存在連鎖反應,2020年中國經濟表現如何十分關鍵。2019年末,中國官方GDP增長率降至6%,為數十年來最低水準。李克強指數還顯示,近年來中國經濟增速放緩至7.5%左右。其他指標也表明中國增速有所放緩,如中國2018年零售額增長9%,但2019年「僅」增長8%。中國的出口占GDP的百分比已經停滯不前。此外,有傳聞表示,中國企業的信貸還款壓力正在增加,甚至一些地方政府也存在債務高企問題。 \n 雖然有經濟增速放緩和債務壓力跡象,樂觀因素也很多。 \n 首先,中國人民銀行一直大幅下調存款準備金率,如果達到預期效果會刺激借貸增長。此外,中美貿易爭端看似至少已經趨於緩和,可能有部分可解決,將會提振信心與投資。貿易戰緩和,加上寬鬆貨幣政策,使得中國收益率曲線變陡。中國收益率曲線的斜率與過去15年中國經濟增速的加速/減速密切相關。如果中國更陡峭的收益率曲線其實指向經濟增長反彈,對於經歷五年低價與橫盤的原油、煤炭、工業金屬和農產品的賣家來說可能是可喜解脫。

  • 陸大宗商品價崩 企業急尋出路

    陸大宗商品價崩 企業急尋出路

     儘管大陸加速企業復工復產進程,但不少產業鏈上游大宗商品的生產貿易企業仍面臨巨大去庫存壓力,例如鋼材總庫存近日達到3428萬噸新高等情形。中泰證券宏觀分析師梁中華最新報告指出,當前鋼鐵、水泥、化工等工業品庫存水準大升至歷史高位。也因此不少上游企業急尋出路,目前通過期貨套保對沖大宗商品價格下跌與銷售乏力風險的企業數量正迅速增加。 \n 江浙地區的鋼材生產企業負責人則說,期貨套保只能緩解企業部分庫存銷售與價格下跌壓力。要真正讓上游企業擺脫去庫存壓力,還需更多下游企業復工復產,讓大宗商品需求恢復正常水準。 \n 疫情衝擊 經濟活動降 \n 該負責人也表示,目前最擔心的是高庫存疊加下游需求減弱令鋼價持續下跌,導致庫存減值與經營壓力與日俱增。事實上不只是鋼材,很多大宗商品也面臨巨大的價格下跌壓力。 \n 依中泰證券報告指出,由於疫情導致經濟活動下降與大宗商品需求遇冷,當前鋼鐵、水泥、化工等主要工業品庫存水準大幅上升至歷史高位,比如5種主要鋼材的鋼廠庫存水準比起以往最高點還高出約一半;水泥的庫容比水準也突破過去數年高點,化工品PTA庫存天數更達過去高點的2倍。 \n 買家因停產 取消訂單 \n 也有鐵礦石貿易商透露,由於買家因停產突然取消訂單,從澳洲進口的鐵礦石只能存放運輸船上,現在每天都要支付高昂船租與額外倉儲費用,買家支付的違約金幾乎已耗去大半。 \n 為對抗這類風險,近日大陸通過期貨套保對沖大宗商品價格下跌的企業漸增。據《21世紀經濟報導》引述涉足生產消毒液原料的企業高層表示,為抗擊疫情正加大消毒液原料生產力道,導致主營業務原材料PVC大量積壓,之後買入相應數量的看跌PVC期貨來對沖價格下跌風險。 \n 鋼材生產企業負責人也指出,在兩家期貨公司建議下,嘗試拿出40%鋼材庫存進行期貨套期保值,最終成功抵禦價格下跌與銷售乏力風險。另值得注意的是,隨著企業復工復產進程加快,部分下游企業也同樣出現期貨對沖價格波動與採購風險需求。

  • 印度盛產 粗糖價暴跌

     粗糖(raw sugar)8月價格預計創下今年以來最大月跌幅,原因在於印度粗糖產量過剩、美元走強與全球經濟走緩等因素,導致粗糖價格恐改寫數十年新低。 \n 據紐約商品期貨價格數據顯示,粗糖8月價格迄今下跌6.1%至每磅11美分,此低價為2009年以來首見。粗糖近兩年價格持續走低,導致各大煉糖廠獲利銳減、傷害農民生計,並導致生產國間關係緊張。 \n 粗糖價格下跌,主因在於印度產量過剩。印度原本是全球第二大產糖國,但2018-19年度以3,310萬噸產量擊敗巴西,一舉成為全球最大產糖國。 \n 據美國農業部(USDA)預估,印度粗糖產量可望連三年突破3千萬噸,而過去幾個月以來雨季降雨量攀升,可望令該國2020-21年度產量再創新高。USDA指出,粗糖作物豐收使得印度庫存攀升至1,760萬噸,這將持續為今年國際糖價帶來壓力。 \n 分析師預期,印度政府未來幾周將針對煉糖廠實施出口補貼政策。印度自去年開始推動該政策,導致該國粗糖出口暴增52%,但這也引來其他生產國抗議。 \n 澳洲、巴西與瓜地馬拉日前便向世界貿易組織(WTO)申訴,認為印度不正當補貼農民。但印度官方反駁,此政策旨在援助3,500萬名農夫,並未違反WTO規定、無礙於全球粗糖市場競爭。 \n 另一方面,美元持續上漲,導致新興市場國家出口大宗商品價格備受打擊,粗糖也不例外。

  • 陸上半年鮮瓜果、鮮菜、畜肉價格漲幅居前

    大陸國家發展改革委新聞發言人孟瑋今天針對「宏觀經濟運行情況」舉行新聞發佈會,上半年鮮瓜果、鮮菜、畜肉價格漲幅居前,分別上漲16.1%、9.2%和6.6%。孟瑋表示,上半年,大陸價格總水平保持基本穩定,工業生產者出廠價格漲幅收窄,居民消費價格漲勢溫和。 \n 孟瑋表示,居民消費價格方面,上半年CPI同比上漲2.2%,處於溫和上漲的合理區間。從內部構成看,CPI上漲具有明顯的結構性特徵,工業品和服務價格指數漲幅較小,分別上漲1%、2%;食品價格指數上漲4.7%,漲幅相對較大。分細項看,主要是鮮瓜果、鮮菜、畜肉價格漲幅居前,分別上漲16.1%、9.2%和6.6%。 \n 工業生產者出廠價格方面,上半年PPI同比上漲0.3%,漲幅比去年同期明顯回落。從行業看,價格同比下跌的主要是造紙和紙製品業、化學纖維製造業、化學原料和化學製品製造業以及電氣機械和器材製造業。年初以來,大宗商品價格總體穩中上漲。 \n 孟瑋表示,總的來看,大陸經濟自我循環能力強,工農業產品供給充足,物價平穩運行具有較強的基礎,預計今年後期價格總水平有望保持總體穩定。 \n 針對物價運行的新形勢新變化,國家發改委將進一步加強價格監測分析預警,加大對重點地區、重點品種,特別是重要民生商品價格變化情況的監測預警頻次;會同有關部門積極充實價格調控工具箱,做好必要情況下的調控準備;指導各地認真執行好社會救助和保障標準與物價上漲掛?聯動機制,近期,已有多地及時向困難群眾發放了價格臨時補貼。

  • 大陸下半年CPI會否持續攀升?陸國家統計局:價格保持穩定有基礎

    5月份,大陸消費者物價指數(CPI)同比上漲2.7%,漲幅比上月擴大0.2個百分點。生產者物價指數(PPI)同比上漲0.6%,漲幅比上月回落0.3個百分點。下半年,CPI是否還會持續攀升,而PPI是否有可能由正轉負?對此,大陸國家統計局新聞發言人付淩暉在14日國新辦舉行的發佈會上表示,價格保持穩定還是有基礎、有條件的。 \n付淩暉表示,隨著鮮菜鮮果的上市及夏季豬肉需求的減少,未來價格保持穩定還是有比較好的基礎。非食品價格上,基本還是保持穩定的。總體來看,5月份CPI同比上漲2.7%,漲幅比上月擴大0.2個百分點。但是核心CPI只有1.6%,所以扣除食品和能源價格以外的價格水準還是保持基本穩定。 \n付淩暉表示,5月份CPI漲幅擴大主要是由於食品價格的影響,像鮮菜5月份同比上漲13.3%,鮮果上漲26.7%,豬肉價格上漲18.2%,主要是這三類產品的影響。 \n付淩暉分析,鮮菜的價格變化原因主要是由於前期氣候的因素導致供應不足所產生的。 \n鮮果的價格,像蘋果、梨去年生產不足導致庫存的下降,影響了今年的供給。豬肉價格的變化主要還是和豬瘟疫情的影響有一定關係。但是總的看,目前食品價格出現了一些積極變化。 \n從未來走勢來看,付淩暉表示,鮮菜價格隨著氣溫的上升、供應的增加,5月份鮮菜價格環比已經下降了7.9%。目前隨著時令水果的上市,鮮果價格也會趨於穩定。隨著夏季需求的減少,豬肉價格也會保持總體平穩。從5月份的情況來看,豬肉價格環比下降了0.3%。 \n付淩暉認為,從5月份的情況來看,服裝環比小幅上漲,家用器具和交通工具價格環比還是小幅下降。所以工業品消費品供給還是比較充裕的,價格保持穩定。同時,服務價格今年基本保持在2%這樣的平穩水準。 \n付淩暉說,從國際情況來看,5月份國際大宗商品價格也在回落,輸入性的因素在減少。從貨幣條件來看,供給也保持總體穩健,價格持續上漲的情況條件和基礎都是不具備的。綜合這些情況,價格保持穩定還是有基礎、有條件的。

  • 陸3月出口大幅回升 貿易順差擴大逾7成

    大陸海關總署12日公布最新數據顯示,以美元計,3月出口年增14.2%,遠高於市場預期的年增6.5%。3月進口降7.6%,較2月的5.2%慢2.4個百分點,不及預期的0.2%。 \n2019年第一季,外貿進出口總值人民幣(下同)7.01兆元,較2018年同期增長3.7%。貿易順差5,296.7億元,擴大75.2%。 \n海關總署表示,受春節因素影響,第一季各月進出口波動較大,但總體看,第一季外貿繼續保持穩中有進勢頭,質量和效益有所提升。 \n價格因素是第一季進出口增長的主要拉動因素之一。據海關初步測算,第一季進口、出口價格總體分別上漲3.5%、4.4%,呈現溫和上漲態勢。其中出口價格對出口增長的貢獻度達到了66.3%;進口方面,部分大宗商品進口價格同比上漲幅度較快,比如天然氣、鐵礦石、大豆等進口價格分別上漲28.2%、12.8%、8.8%。 \n歐盟、東協和美國為大陸前三大貿易夥伴,分別占15.8%、13.3%、11.6%。

  • 《大陸經濟》陸水泥漲價,大宗商品金九銀十可期

    9月伊始,需求回升加上原材料價格上漲,大陸多地水泥企業紛紛提高水泥銷售價格。9月1日以來,主導企業陸續上調各品種水泥價格,漲幅在20至40元/噸不等(人民幣,下同)。江蘇南部、上海地區水泥價格近兩日也跟隨上漲。 \n 水泥品種只是大宗商品「金九銀十」的一個縮影。多位大宗商品研究人士表示,儘管大陸國內外形勢趨於複雜,但傳統的「金九銀十」仍然可期,PTA、螺紋鋼、鉛、氧化鋁等品種下一階段表現相對被看好。 \n \n

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