搜尋結果

以下是含有怡萱的搜尋結果,共4,348

  • 新莊投資客大逃亡! 慘賠1500萬也要跑

    新莊投資客大逃亡! 慘賠1500萬也要跑

    房市景氣不佳,曾經推案火熱的新莊副都心,如今卻淪為「賠售重災區」,房價腰斬至3字頭,領頭羊失足,鄰近的頭前重劃區也受影響,根據實價登錄資料,有高樓層戶屋主轉手認賠1526萬元。

  • 謝盈萱軋黑馬吳奕蓉搶視后

    謝盈萱軋黑馬吳奕蓉搶視后

     今年金鐘獎迷你劇集(電視電影)女主角,由《追兇500天》黃瀞怡(小薰)、《俗女養成記》謝盈萱、吳以涵、《大桔大利闔家平安》吳奕蓉、《無主之子》李又汝爭奪迷你視后。夯劇《俗女》除了入圍金鐘8項大獎,飾演大、小「嘉玲」的40歲金馬影后謝盈萱與13歲的童星吳以涵入圍同獎項,網內先互打;首度跨足戲劇的吳奕蓉來勢洶洶,突破性演出被視為黑馬。小薰在《追兇》演出黑寡婦,詮釋暗黑心靈層面,演技再提升,面對同是黑澀會美眉出道的李又汝,也讓迷你視后爭奪戰增添不少看點。

  • 民眾黨公關長吳怡萱 開嗆只是堵藍粉專:側翼蟑螂

    民眾黨公關長吳怡萱 開嗆只是堵藍粉專:側翼蟑螂

    民眾黨公關長吳怡萱,因過去擔任記者採訪時把「體感溫度」說成體溫,再度被「只是堵藍」粉專翻出,她坦言確實覺得自己犯低級錯誤很瞎,但也大酸能登上側翼粉專很榮幸。

  • 希望種子返鄉工讀 照護弱勢長輩

    希望種子返鄉工讀 照護弱勢長輩

     李思微看到部落裡失智、失能老人克服身體障礙參與運動會,備受感動;簡怡萱、尤姿婷,幫長輩洗腳、塗乳液,有如家人般毫無隔閡;22位參加「希望種子」返鄉工讀的大專生,為家鄉弱勢族群揮灑青春熱血,也成為將來踏入社會的養分。 \n 中山醫學大學社工系即將升大二的李思微,平時喜歡與人接觸,首次參加「希望種子」返鄉工讀,在金峰鄉日照中心社區服務時,看到肢體障礙的長輩在工作人員鼓舞下,想盡辦法完成每項競賽,只要成功便贏得全場熱烈歡呼,非常感動。 \n 一起到泰安文化健康站為長輩「足部照顧」的台東大學學生簡怡萱、尤姿婷,幫長輩清洗雙腳、塗乳液、按摩及修剪指甲,被服務的王阿公開心地說,就像自己的孫女一樣,完全沒隔閡。尤姿婷說,完成足部照顧後,長輩臉上堆滿笑容地頻說感謝,讓自己好有成就感。 \n 東基公益「一粒麥子基金會」與台電合作辦理「希望種子」返鄉工讀計畫邁入第16年,今年有83人報名,中低收及清寒戶優先錄用,僅錄取22名,依基本工資計算,28天全勤者可領到35K。 \n 東基公益表示,這群大專生在分發到各單位前,先跟著第1線人員到老人日托站、文健站,日間照顧中心,復康巴士等單位訪視,而分發科室也盡量與所學科系連結,可成為進入職場養分。

  • 蔡壁如飆發言人截圖流出 王浩宇驚太扯

    蔡壁如飆發言人截圖流出 王浩宇驚太扯

    北市府日前推出「實名制口罩自動販賣機」系統鬧上新聞,王浩宇今日卻揭露一張截圖,顯示民眾黨立委蔡壁如對於「實名制口罩自動販賣機」的新聞,指責「發言人們都死了」。王浩宇驚呼「也太扯」! \n \n北市府日前推出「實名制口罩自動販賣機」系統,市長柯文哲親自督導,認為還要再改善流程。 \n \n沒想到民進黨桃園市議員王浩宇今(17)日在臉書爆料,貼出一張截圖,似乎是民眾黨立委蔡壁如、北市府發言人黃瀞瑩、吳怡萱等人的LINE群組對話截圖,內容顯示對於北市府推出「實名制口罩自動販賣機」的缺失,蔡壁如在群組內指責「發言人們都死了」。 \n \n另外,此截圖還有民眾黨發言人楊寶楨、民眾黨公關主任吳怡萱以及北市府發言人黃瀞瑩之間的溝通內容。 \n \n民進黨桃園市議員王浩宇質疑, 立委命令台北市政府發言人?黨政不分到這樣,也太扯? \n \n另也有人質疑,這張截圖怎會流到王浩宇手上?是否民眾黨或是北市府發言體系有人洩漏出來?

  • 下體飄魚腥味臭爆!醫:最好少吃2食物

    下體飄魚腥味臭爆!醫:最好少吃2食物

    女生如果沒有保養好私密處,長期讓它處在悶熱的狀態下,很容易會造成意味,甚至還會有發炎症狀。皮膚科醫師提醒,夏天若吃太過重口味或吃太多紅肉、海鮮類時,就會使整體體味更重,連帶加重妹妹的味道。 \n皮膚科醫師胡怡萱在頻道《美醫誌》中指出,私密處異味通常是太過悶熱有關,也和本身出汗、流汗較多,或是穿著、清潔習慣以及私密處本身構造有關。 \n胡怡萱指出,悶熱容易使私密處細菌、黴菌滋生,導致毛囊炎或一些囊腫發炎,像是巴氏腺體囊腫發炎;至於其他黴菌部份,則可能是念珠菌或一般黴菌感染。 \n若想去除私密處異味,一般人會先想到吃鳳梨。胡怡萱表示,鳳梨的維他命C多,又有鳳梨酵素,可幫助身體菌叢(尤其是陰道菌叢)的平衡。如果有反覆泌尿道感染問題,胡怡萱建議病人則可以補充蔓越莓。 \n吃哪些食物會增加私密處的異味?胡怡萱說吃重口味、辛香料比較多的食物,或者蛋白質,好比紅肉、海鮮類比較多的時候,整個人的體味都會變重,連帶使私密處有味道,所以她也常建議多喝水,也會減少身體的味道。 \n胡怡萱進一步解釋,分泌物偏白、乳酪狀,可能是念珠菌感染;當是黃綠色、甚至是泡沫狀的時候,可能是與性病有關,像是淋病或陰道滴蟲等感染。若是下體魚腥味比較重,大部分是私密處細菌感染,但還是得綜合看陰道分泌物的顏色,才能更準確的來判別是否感染。 \n她建議,私密處建議保持乾燥透氣,用溫和的清潔產品清潔一天大概一次到兩次即可,平時內褲可選擇純棉、透氣的材質,避免穿過厚、過緊身的褲子,使私密悶住。 \n

  • 民眾黨成立青年軍 16歲以上即可入黨

    民眾黨成立青年軍 16歲以上即可入黨

    民眾黨立委蔡壁如與4位民眾黨幕僚今日於立院民眾黨團辦公室舉行「民眾黨青年成軍 打破民主18禁」記者會並表示,民眾黨將推動一憲二法,且黨章規定16歲即可入黨,未來要讓黨內年輕人接棒,招募更多年輕人加入。 \n \n今日除蔡壁如外,其他出席人員包括民眾黨國家治理學院公關事務長吳怡萱、民眾黨發言人楊寶楨、民眾黨文宣創意部副主任蔡峻維、民眾黨立委高虹安辦公室公關主任王郁文等4人。 \n \n4位幕僚紛紛秀出自己18歲時的照片,首先發言的蔡峻維表示,許多網站點進時都會詢問是否已滿18歲,等於是18歲已是一個成年人的分際,但到了選舉變成要滿20歲。 \n \n王郁文表示,18歲時印象最深的是在儀隊操練,原本想念哲學系,但因為念的是3類組,所以最後選擇公衛系。而過去從中山女高爭取不穿裙子的規定,都可看出現在的高中生已在爭取進一步的解禁。 \n \n楊寶楨說,自己18歲高中時參加了吉他社,也是開始挖掘自己個性的時間點。而現在的年輕人已身處在資訊爆炸時代,若還認為20歲才有資格投票,恐已跟不上時代潮流。 \n \n吳怡萱表示,18歲時在當熱舞社社長,而社團等於是小型公眾事務。而現在的年輕人透過網路,可以快速接觸社會脈動,若說年輕人不成熟是過時的想法。 \n \n吳怡萱說,未來民眾黨國家治理學院將透過辦演講、講座或社團結合等方式和年輕人接觸,讓年輕人知道民眾黨的理念、推動的議題內容等等,今天記者會結束後,希望年輕人可以主動來接觸。 \n \n蔡壁如說,未來除推動一憲二法外,也要交棒給現場的年輕人,讓他們去招募更多的年輕人。其實民眾黨規定16歲即可入黨,因此希望可以透過年輕人繼續宣導。而記者會最後,蔡壁如也授民眾黨旗給現場幕僚,宣示將任務交授給年輕人。 \n \n蔡壁如另回應,近日不少黨員收到柯文哲主席的信,第一時間得知時非常感動。而黨成立至今約半年,但黨遇到問題都不會迴避。雖日前因此傳出有黨員退黨潮,但冷靜後都會認為黨要團結一致。

  • UBA》預賽最後一天 台師大女籃吊車尾上6強

    UBA》預賽最後一天 台師大女籃吊車尾上6強

    108學年富邦人壽UBA大專籃球聯賽公開女一級預賽,賽前戰績同為5勝5敗的台灣師範大學和成功大學今天過招,爭取最後一張6強門票,台師大在大三陳怡萱17分、9籃板率領下,以73比36大勝,搭上6強末班車。 \n台師大是上季第4,本季面臨傷兵潮,預賽打起來相對辛苦一點,才會在最後一天才確定晉級6強,賽後教練梁嘉音指出,上一階段預賽不少比賽該贏未贏,導致原本預期應該會安然度過的預賽,最後卻是跌跌撞撞。 \n台師大陳雅彤、吳明臻等球員有傷在身,梁嘉音賽後苦笑表示,球隊真的沒本錢再有傷兵了,不然快不夠人手登錄12人,「到下一階段賽事有大約一個月時間調整,期許傷兵陸續歸隊。」 \n受傷的陳雅彤今天替補上場13分鐘小試身手,以2投2中命中率獲得4分,另有3籃板、2助攻、1阻攻、1抄截,隊友陳映慈贊助15分、7籃板;成大僅大二後衛王勻妤得分上雙位數,獲得15分。

  • 華新來襲 國巨陳泰銘最不可忽視的對手

    華新來襲 國巨陳泰銘最不可忽視的對手

    由焦佑衡領軍的華科事業群,去年總營收衝上1100億元,成為華新麗華家族四兄弟中,成長最快的事業體。也因此,焦佑衡更成為國巨董事長陳泰銘在產業競爭上,最不可忽視的對手。面對接下來的5G浪潮,華科事業群的聯合艦隊正整軍待發,往後焦佑衡的每一步,在投資市場將會更加動見觀瞻。 \n \n《財訊》596期以「華新科焦佑衡聯合艦隊來襲」為題,解析焦佑衡與華科事業群崛起的歷程,並分析旗下公司的投資價值。 \n \n截至2018年,焦佑衡領軍的華科事業群,旗下共計9家上市公司,總營收衝上1100億元。從規模來看,華科事業群的總營收,相較於由大哥焦佑鈞領軍的華邦電,規模足足多了一倍。從市場競爭來看,華科事業群過去一直被拿來與國內被動元件龍頭國巨比較,去年發生的佳邦經營權爭奪戰,就是最明顯的例子。 \n \n2018年4月,國巨旗下凱美對佳邦發動惡意併購,「我們不要錢也不要利,最重要就是一個骨氣嘛!我們那時候下定一個決心,一定要讓陳泰銘碰到一個馬蜂窩,現在蜜蜂還沒出來,正在飛。我們加入華科集團,就是要讓華科集團撿到一支槍。」佳邦高層私下表示。今年6月,焦佑衡旗下的華新科宣布,參與佳邦私募,成為持有3成股權的大股東,凱美幾乎出脫佳邦股票,焦佑衡拿下佳邦主導權。 \n \n從被動元件市場一路到併購角力,焦佑衡更是陳泰銘在市場上最難以忽視的競爭對手。 \n \n一位專業操盤人透露,去年國巨高層對被動元件產業前景太過樂觀,讓許多基金經理人在高檔大舉投資,結果損失慘重;現在基金經理人看被動元件產業,都會觀察焦佑衡的說法,如果華新科也看好未來發展,才真正表示產業確實有好轉。焦佑衡所帶領的華科事業群,儼然已是市場觀察產業發展,重要且真實的指標。 \n \n過去焦佑衡很低調,但未來你不能不認識。他不僅是國內第二大被動元件廠華新科的董座,自去年以來,焦佑衡更接連取得佳邦、鈺邦、嘉聯益、Elna Printed Circuits等被動元件與印刷電路板廠的主導權。 \n \n然而,在焦佑衡眼中,這都只是剛剛起步的好光景而已,他看好明華科事業群的印刷電路板與被動元件業務,會因為5G而有大成長。焦佑衡所率領的華新科就像是航空母艦,正將華科事業群打造成聯合大艦隊,未來他的動向,勢將成為投資市場的焦點。未來與國巨交鋒的過程,也勢必更加引人關注。

  • 大戶瘋搶!特別股成存股族新天菜

    大戶瘋搶!特別股成存股族新天菜

    近年發行的特別股,報酬率大多4.5%以上,因此成為壽險機構、退休人士搶購對象。喜歡定存概念的投資人,可以好好把握時機,布局穩健的特別股。 \n \n11月22日下午4點,文曄董事長鄭文宗現身台北地院,針對大聯大公開收購按鈴控告,展開正面回擊。外界對於半導體IC通路大聯大此收購案,是否為惡意併吞,過程中有無違反《反托辣斯法》充滿了好奇? \n \n但是,資本市場卻看到另外一個層面。不久之前,籌資金額高達100億元的大聯大特別股,才在11月1日掛牌上市。對於時間上的巧合,讓人不免聯想,這筆金額是否是用作此次的併購,也對收購資金來源十分好奇。 \n \n \n從資金面來看,大聯大的口袋有這麼多資金嗎?非凡電視台資深分析師賴建承表示,透過簡單的試算,就可了解近幾年企業籌資為什麼瘋特別股了。 \n \n從新聞報導解讀,大聯大將以每股45.2元公開收購文曄在外流通股數,以收購30%股權,預計投入金額高達80億元,絕非一筆小數目。賴建承指出,大聯大8月公告的特別股2億股,金額高達100億元,居然9月就完成收款,籌資效率之高,讓人驚訝。 \n \n從這一點可以看出,為什麼企業要發行特別股,不只是退休機構都在搶特別股,企業還可在很短時間內,籌措大筆資金;而通常現金增資或發行可轉債,籌資都無法達到這麼大的規模。 \n \n此外,發行特別股,又不像現金增資會出現股本稀釋問題,造成每股盈餘下降,還會拖累股價走勢,這些都是企業老闆們最不樂見的;這時若想一次籌資百億元,特別股就成了最好的祕密武器。 \n \n事實上,特別股不僅對企業有利,站在投資人的角度,這兩年發行的特別股,也有許多退休大戶在發行時以定價參與認購,報酬率多為4.5%以上,這比在台股進行交易,殖利率要高。 \n \n一位承銷人員也透露,由於特別股擁有股價波動低、信評度高的關係,當大戶拿到特別股時,可以同時向銀行質押,只需要交付1.6%左右的利息,就可借貸出7成資金,屆時再去布局其他具高報酬率的標的。 \n \n \n換言之,對於追求穩健的大戶,購買特別股,除了契約設定的4.5%以上利息之外,還可質押,而且借貸利息只有1.6%,借貸金額再拿去購買4.5%以上利息的商品,兩者加總之後,大戶的特別股投資報酬率是7%左右,而不是外面所看到4%。 \n \n為何普通股就無法做到?主要原因還是普通股的股價波動度太大,銀行無法用合理的價格,評估對應的質押利息,以及借貸成數都遠不及特別股。 \n \n一位元大承銷人員也說,他曾接到小股民氣呼呼說不公平,為什麼壽險機構都可以拿到新發行的特別股,但小額投資人卻沒辦法?其實,去年4月富邦發行特別股時,認購的情況並不踴躍,市場對特別股的熱中度不高。 \n \n經過一輪市場教育,將特別股定位成穩健的定存概念股後,被壽險機構認同,特別股的熱度才全面打開,成為市場投資新選項。

  • 日本百年企業全球第一 揭長壽祕密

    日本百年企業全球第一 揭長壽祕密

    日本百年企業多達25000家以上,其中家族企業占了絕大多數。希望永續經營的所有企業,都想學習日本企業的長壽之道。 \n \n人都想長生不老,企業也想永續經營,不過在悠久的歷史中,天災人禍頻仍,要維持屹立不搖、持續獲利,絕非易事。然而,在日本不僅人民長壽,企業似乎也有長壽基因,全球長壽企業前10名中,9家企業來自日本,第1名的金剛組甚至有1440年的歷史。 \n \n許多大家耳熟能詳的日本企業,例如養命酒、龜甲萬、武田藥品等上市公司,歷史都超過200年。這些企業大都傳承了日本的傳統文化,同時又持續創新,因此備受推崇。來自台灣等地的海外觀光客造訪日本時,常購買日本的點心、酒、工藝品,或住日本的旅館,其實很多都是百年名店。明年舉辦的東京奧運和2025年在大阪舉辦的萬國博覽會,這些老店可望成為鎂光燈的焦點。 \n \n當永續經營成為企業的熱門話題時,大家也不禁好奇:日本企業究竟怎麼辦到的?答案與家族經營有密不可分的關係。日本研究百年企業的權威學者後藤俊夫指出,日本創業至今超過100年的長壽企業,共有25321家,而且其中約9成是家族企業;在日本總共約260萬家企業中,長壽企業占比約1%。另一方面,日本企業約97%都是家族企業,因此長壽企業占家族企業的比率也約1%;換句話說,家族企業做到頂尖的1/100,才能永續經營。 \n \n擔任日本經濟大學研究所特任教授的後藤俊夫認為,家族企業是支持日本經濟和產業發展的要角,不僅占比高達97%,雇用人口占的比率也達到77%。而且根據「2018年版家族企業白皮書」的統計,上市企業3546家中,家族企業的比率是52.9%;10種主要行業的家族企業,在營業利益率等收益性指標和自有資本比率等安全性指標,表現都比非家族企業好,而且股價表現也較出色。日本上市公司中創業最早的100家企業中,有36家是家族企業,書中統計了這些企業2008年1月到2017年底的股價表現,發現它的漲幅也高於日經平均股價指數和東證股價指數(TOPIX)。 \n \n後藤俊夫分析個中原因是,所有權和經營權一致,決策速度快,而且有特殊的企業文化,往往形成競爭優勢的來源。基於這些原因,家族企業的業績長期趨勢穩定,給人安全感,在空頭時期的跌幅也會相對較小。 \n \n其實,要歷久不衰絕非易事。光是近200年來,日本企業就經歷了多次政治危機(明治維新、2戰戰敗)和天然災害(關東大地震、阪神大地震、311大地震);同時,全世界也一直在進步,企業必須面對科技創新、制度和標準的更新。此外,另一個內部挑戰則是家族內部失和,例如為了分產或繼承事業而反目成仇等;而且祖先們過去有成功經驗,後輩很難批判或否定,這也是造成摩擦的原因。 \n \n根據後藤俊夫的分析,安然度過這些危機的百年企業,可以歸納出6大法則:1、經營時有遠見;2、不過度擴張;3、建構並善用自己的核心能力;4、和利益關係人建立長期的信賴關係;5、做好風險管理;6、對於繼承有強烈的決心和準備。其中又以最後一項最重要,因為相較國外其他企業,這一項是日本獨有的特徵。後藤強調,支撐這6大法則的核心思想是「利他經營」,這400年來,日本建構了利他經營哲學,並且實踐至今。 \n \n日常生活中,許多產品都出自百年企業。以豐田汽車為例,起源是豐田佐吉1890年發明了自動織布機,並取得專利;1894年成立豐田商店,銷售自己發明的商品,使用織布機的紡織業搭上一次世界大戰的景氣順風車,員工增加到1000人;1918年創設豐田紡織公司。 \n \n1920年,畢業於東京帝大工學部的長子豐田喜一郎進入企業中;1926年新成立豐田自動織機製作所,並大量生產「豐田G型自動織機」;1933年成立汽車部,應用織布機的機械加工等技巧,並靠著出售這種織機專利賺得的資金,用來研發汽車,開發出可量產的轎車和卡車;1937年設立了豐田汽車工業公司。 \n \n創新是百年企業非常重要的因素。豐田喜一郎將父親的遺訓整理成「豐田綱領」,其中提到「潛心研究與創造,不斷開拓,時刻站在時代潮流的最前端」。2018年度豐田的研究開發費用高達1兆800億日圓,比前1年度增加1.4%,排名日本車商第1,高於本田的7900億日圓,由此可以看出該公司對研發不遺餘力。 \n \n另一家創新不手軟的百年企業是花王。1887年長瀨富郎成立西洋雜貨店長瀨商店,進口肥皂、文具的商品。為了讓更多人能用物美價廉的香皂,1890年他開發出日本製的香皂在日本銷售,1925年成立花王石鹼株式會社長瀨商會。 \n \n經過不斷努力,目前集團事業主要分成美妝用品、肌膚和美髮用品、健康護理用品、家居清潔用品和工業化學用品5個事業領域;例如一匙靈、妙兒舒、Biore等,都是花王旗下的產品。花王每年都投入重金在基礎研發上,2018年度研究開發支出達到577億日圓,占營收比率高達3.8%。 \n \n此外,這些公司都把「對社會進步有所貢獻」明確定為公司綱領,例如豐田綱領中,就明文指出「上下同心協力,忠實於公司事業,以產業成果報效國家」,同時提到「發揚友愛精神,以公司為家,相親相愛;尊崇神佛,心存感激,為報恩而生活」。花王創業者長瀨富郎在他的遺囑中留給家人的遺言:「只有勤奮工作及堅守誠信的人,才能獲得好運。」至今仍然是花王員工的指導方針。 \n \nNEC也是百年企業之一。1899年日本工部省的電氣技師岩垂邦彥成立了日本電氣合資公司,開始進口美國西部電氣(W.E.)公司的產品,隔年W.E.公司出資54%,改組為日本電氣公司(NEC),可以說是日本第1家和外資合資的公司。 \n \n1920年NEC和住友電線製造所(現為住友電氣工業)技術合作,1932年住友財閥的總公司又從美國企業手中買下所有股票,取得經營權。NEC最早從事的是電話和開關的生產、銷售和維護,之後展開無線電通訊業務,並研發電晶體、電子交換系統,還提供電信公司海底光纜系統。 \n \n後藤俊夫曾經任職NEC 33年,對這家百年企業的觀察也特別入微,對於這家「有悠久歷史又非常先進的企業」,有兩件事讓他印象深刻。第1是把顧客服務放在第1,產品第2,「顧客至上」這樣的觀念在當時是全新的概念。第2是1977年制訂C&C概念,即「電腦與通訊」,30年前就有現在我們說的資通訊(ICT)這種想法。他說:「企業堅持傳統,同時在技術開發和行銷方面持續創新,這就是百年企業的精髓」。 \n \n在台灣也有高知名度的龜甲萬醬油,最早可追溯到1661年。江戶時代初期,現今的日本千葉縣野田市附近有優質的大豆、小麥、鹽等製造醬油的絕佳條件,使得醬油產業蓬勃發展,但也因此競爭激烈。1917年,野田地區茂木家族的6家和高梨家,加上流山地區的堀切家整合,設立了野田醬油株式會社,也就是龜甲萬的前身。 \n \n而且當時就有不成文的規定,每1家一個世代只能派1人進入公司。1957年龜甲萬就看好外國市場,進軍美國,目前在全球超過100國都能看到龜甲萬的產品。 \n \n經營環境變動快速,對家族企業是一大挑戰。尤其是長壽企業,如果不能跳脫上一代的成功經驗,自我變革,將很難持續發展。另一方面,愈來愈多企業的子孫繼承意願低落,也形成一大問題。不忘初心的同時,還要持續創新,將是企業延壽的關鍵。 \n

  • 全球高收益債券基金穩健布局 風險配置是課題

    全球高收益債券基金穩健布局 風險配置是課題

    在高收債違約率成為市場關切的話題之際,台灣境內的全球高收益債券基金規模,10月仍然持續成長;怎麼買才安心,成了投資人必須謹慎面對的課題。 \n \n時序進入2019年尾聲,全球對於2020年經濟預期莫衷一是,這讓今年平均有1成以上漲幅的全球型高收益債券基金(全高收基金)後市會怎麼走,出現兩套迥異的劇本:一是景氣來到高原期,全高收價格會維持高檔震盪,賺取穩定收益為明年主軸;一是經濟成長放緩,隨時1個利空發生,全高收的價格就可能大幅崩跌。 \n \n不過,這樣的不確定並未阻礙投資人買進全高收基金,根據理柏(Lipper)數據顯示,台灣境內全高收基金總規模10月再增加了18億元至1233億元,今年以來足足增加305億元。面對明年混沌的經濟情勢,投資人恐怕得更仔細挑選相對穩健的全高收基金。 \n \n所謂高收益債券,主要是信用評級較落後的公司債券,殖利率卻較公債、投資等級債都來得高,因此當利率走低,高收債誘人的收益就會成為市場焦點。這也是今年美國降息3次,帶動高收債異軍突起的原因。 \n \n其中,全高收基金可買賣的高收益債券更加廣泛。瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示,如以股票來比擬,全高收基金像是「中大型股」,較能同時具有穩健與收益率兩大特色。 \n \n不過,聯準會最近一次降息,釋出對於明年狀況觀望的態度,市場解讀聯準會並沒有再降息的迫切性。11月截至20日為止,彭博巴克萊全球高受益債券指數下跌0.29%,ICE美銀美林全球高收益債指數下跌0.13%,加上新台幣近期強勢升值,多檔全高收基金新台幣計價級別,都出現走弱的跡象。 \n \n柏瑞投信產品發展及投資顧問部主管林炳魁指出,近期全高收基金表現溫吞,後市也確實出現兩極化看法;但從經濟面、基本面、價值面、資金面4大因素逐一剖析,全高收基金仍適合投資人作為明年衛星配置的要角。林炳魁認為,市場普遍預估美國明年經濟成長率(GDP)仍有2%左右,依然有利於公司還本付息。 \n \n這就會衍生到近期最被討論的基本面核心─高收債的違約率。周曉蘭認為,近期美高收的違約率確實偏升,來到2~3%,但相對長期平均的5%,其實仍然處於歷史低點。 \n \n另外,從全球高收益指數目前約有6%殖利率來看,息收是高收債的特點,林炳魁認為,明年高收債很難複製今年驚人的價差,不過因國人注重息收,高收債仍有價值面優勢。 \n \n不過,素有「債券界巴菲特」之稱的Dan Fuss近期來台演講,認為明年的觀盤重心是「隨時都要小心意想不到的挑戰」,加上流動性問題,所以選擇「減持高收債」。但他也預留伏筆強調,當高收債下跌時,反而會是「危機入市」的時機。面對明年多空雜沓,林炳魁認為,較為簡單的方式,就是直接觀察基金過去績效以及夏普值。周曉蘭建議,穩健投資人應選擇以美高收市場為主的全高收基金。 \n \n再來,觀察債券的買賣幣別,要以強勢貨幣計價為佳,如美元搭配歐元,才不會因過多的避險成本吃掉績效。至於信評的部分,因全球處在信用循環晚期,建議不要選擇配置較多CCC級以下的低信評債券,雖然收益率較B級以上高收債優異,但相對有更多風險。在產業方面,周曉蘭提醒,偏向上游探勘產業的「能源債」,是讓整體美高收違約率向上的關鍵,而媒體、通訊業等產業的高收債,目前也是降評偏多,現在愈來愈多的基金開始買入不畏全球經濟動盪的非景氣循環股,也為基金新選擇。 \n

  • 沒人買屋房價就會崩?專家道出絕望真相

    沒人買屋房價就會崩?專家道出絕望真相

    自2014年房市反轉以來,房價並沒有符合多數購屋人的期望大跌,品嘉建設創辦人、雙北老屋改建協會理事長胡偉良對此表示,真相是炒房行為依舊存在,因為他們吃定了民眾「買漲不買跌」的心理,就算買房的人變少了,這些炒房客也只是比以前賺的少,不足以說服他們罷手。 \n \n胡偉良在《胡偉良的房產觀點》中表示,大家都知道炒房破壞了市場環境,但看在錢的面子上,不僅不會說破,還可能會情願加入其中,雖然不少人在沒房的時候恨透了哄抬房價的人,可是在成為有房一族之後,卻也同樣希望自己買的房子可以升值,不知不覺就站在了唱高房價的一方。 \n \n胡偉良強調,或許有人認為,只要剛需階層都團結起來,堅持不買房,未來房價就一定能夠降下來,但事實上,大多數人最後還是向現實低了頭,雖然買房的人少了,投資客也是會有些壓力,但這些壓力僅限於比以前賺的少了,不足以說服他們就此罷手。 \n \n「現在炒房客中賠錢撐不住的,大多是單打獨鬥的投資者,有組織、知識的炒房客根本不太擔心,握在手上再慢慢的賣。」胡偉良分析原因在於,他們吃定了民眾「買漲不買跌」的心理,也因為已經累積了資本,沒有資金鏈斷裂的後顧之憂,加上他們相信「只要有人口支撐,就不怕賣不出去」,篤定自己不會賠本。 \n \n胡偉良提到,「買漲不買跌」的購房環境一直算是華人地區的購房特色,事實上,降價促銷在很多企業家眼中是相當愚蠢的做法,不僅不能改變市場的走向,反倒是「好心辦了壞事」,所以各大房地產開發商為了能夠活下去,都在研究如何巧妙的給予客戶優惠,而避開直接的降價,民眾期待房價能大跌,實際上很難發生。

  • 供不應求!鏡頭產業進入黃金時代

    供不應求!鏡頭產業進入黃金時代

    手機品牌掀起鏡頭大戰,台灣能做出高階手機鏡頭的大立光和玉晶光,現在高階產能供不應求,台中光學產業明年將有榮景可期。 \n \n一波手機鏡頭升級潮,已經正式展開,這波潮流,將帶動台中光學產業進入黃金時代。 \n \n蘋果推出配備3鏡頭的iPhone 11 Pro後,不到2個月,小米加碼,推出擁有5顆主鏡頭的手機。 \n \n小米的新手機,推出的規格十分驚人,除了主鏡頭解析度提高到1億畫素,還在其他旗艦機種都有的超廣角和望遠鏡頭之外,增加了專拍人像的中焦段鏡頭,和可以拍攝1公分左右物體的微距鏡頭。 \n \n值得一提的是,大立光電最頂尖的8P鏡頭,也在這支手機上第1次亮相。8P的意思是,這顆鏡頭是由8片塑膠鏡片組成,這個微小的鏡頭必須在1公分左右的高度裡,表現出最好的光學品質。 \n \n \n這一次,大立光的8P鏡頭,讓鏡頭光圈最大可達1.7,由於光圈數字愈小,代表能收進更多的光,才能提供1億畫素所需的超高解析度,這支手機一推出,就登上手機拍照評測網站DxOMark第1名。 \n \n小米不是特例,今年,三星和華為推出的新旗艦手機,都搭載4顆主鏡頭;明年,全世界前5大手機廠商都會推出鏡頭更多的新旗艦手機,例如,三星明年初推出的Galaxy 11,將增加到4鏡頭,索尼計劃推出6鏡頭旗艦機,蘋果頂級手機也將在3鏡頭之外,再增加1顆高階ToF(飛時測距)鏡頭。 \n \nToF鏡頭設計會讓蘋果在AR(擴增實境)新應用上取得領先地位,「蘋果把收發紅外線拆成兩個部分」,廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇分析 \n \n這顆鏡頭讓手機能取得深度資訊,只要拍一下,就能把平面的影像立體化,變成AR立體模型,加上蘋果自有的AR軟體平台,想像空間無限。AR相關應用因此是手機鏡頭下一個熱門商機。 \n \n蒲得宇觀察,明年手機支數雖然只有微幅成長,但手機鏡頭市場卻處於高速成長期。手機加平板用的鏡頭市場,去年市場規模是38億美元,今年成長18%,達到45億美元,明年將再成長2成,達到54億美元的規模。 \n \nJP Morgan今年也發出報告,3鏡頭市占率將從今年18%,明年成長為29%,幾乎增加1倍,但單鏡頭手機市占率將從今年33%,明年降為12%。 \n \n蒲得宇觀察,手機鏡頭增加是一個不可改變的趨勢,「用過3鏡頭的手機,你恐怕很難回去用只有1個鏡頭的手機」。而且,不只是鏡頭數變多,對鏡頭的要求也變高。JP Morgan報告也指出,明年蘋果也會將主鏡頭從6P升為7P。 \n \n明年,手機鏡頭不但需求數量增加,規格也提高,單價可望進一步拉升,有機會出現營收、獲利都成長的黃金時代。 \n \n「明年手機鏡頭會出現供不應求的狀況,其實現在高階鏡頭就供不應求了」,蒲得宇觀察,整個市場明年需求增加兩成,明年第1季會有更多多鏡頭手機上市,但有能力大量供貨的鏡頭廠,只有大立光、玉晶光、舜宇和瑞聲4家。

  • 創投老將邰中和 看好數位光學

    創投老將邰中和 看好數位光學

    創投老將邰中和,今年重押的數位光學平台已經完成,從華為、蔡司到GM都找上門談合作。他接受專訪,分享他對未來科技趨勢的投資心法。 \n \n過去40年,每一波的科技創新風潮,都經常看到邰中和的名字。 \n \n1976年,他參與創立宏碁,見證PC產業崛起;2000年網路泡沫前,他投資是方電訊,看好網路基礎建設的投資價值;後來,他成立旭陽創投,手機帶動IC設計公司的崛起,他投資的電源管理IC大廠立錡,高價賣給聯發科。每一波科技大潮,他都提早投資布局。 \n \n這幾年,邰中和又換了方向,「這幾年創投我都停掉了,」他接受本刊專訪時說,「這是自己的,我是全職在做這個。」這家公司的名字叫和蓮光電。 \n \n \n這恐怕也是邰中和投資生涯裡堅持最久的一項投資。成立已有20年歷史的和蓮光電,原本做的是液晶覆矽(LCOS)的投影技術,這項技術在顯示產業已不再熱門,但邰中和2009年卻接下這家虧損公司,一投就是10年。 \n \n在別人眼中,LCOS只是一種舊顯示技術,但在邰中和眼裡卻看到,加上軟體和IC設計能力之後,這項技術能變成用數位訊號控制光的核心元件,就像當年電腦帶動的數位化風潮,讓音樂、影像產業掀起翻天覆地的改變。他認為,光學產業也將進入用程式就能控制的新時代,這項技術將帶來許多的破壞式創新。 \n \n「我們就是一個IC設計公司」他解釋,「和蓮的核心就是設計控制光的軟體」,今年,他完成了兩個平台,一個叫X-on-CMOS,在CMOS控制基板上,放上各種材料,放上Micro LED,就變成自發光的Micro LED晶片、也能用來控制OLED,或是MEMS微機械結構。第2個叫空間光調制器(Spatial Light Modulator, SLM),和蓮利用LCoS顯示晶片控制光的相位,晶片上的上百萬像素,就像無數的小鏡子,只要透過軟體控制,不再需要複雜的調校,就能改變光的相位和波長。「今年我們的平台已經完成,明年會損益兩平,接下來就會有倍數成長。」邰中和說。 \n \n許多傳統的光學產品,數位化之後產生新的商機。像是賓士,去年宣布推出解析度達到百萬像素的數位車燈(Digital light),這款數位車燈可以在汽車前方路面上投射各種影像,甚至主動避免車燈照到路人的眼睛,因為,車燈裡有一顆百萬畫素解析度的顯示晶片,以雷射當光源,透過程式控制,車燈可以投射出不同形狀的光型,甚至是影像與數字。和蓮行銷副總林宗毅表示,目前正和國際LED大廠Lumileds合作開發Micro LED數位車燈,透過Lumileds要打入德國的車廠以及一線汽車零件供應商。 \n \n今年光電展,來自英國的Plessey公司,也展示他們跟和蓮合作完成自發光的MicroLED顯示晶片,在1片郵票大小的晶片上,顯示Full HD高解析度螢幕,他們現在準備在台灣投產,1年後,量產AR眼鏡,和蓮跟多家全球領先的MicroLED公司都有合作。同時,美國汽車大廠GM和多家車用電子代工廠也頻頻跟和蓮接觸,想用MicroLED設計車用的抬頭顯示器(Head-Up Display, HUD)。 \n \n目前,德國蔡司醫療科技也是和蓮的客戶,他們把和蓮的晶片內建在神經手術的設備裡,讓醫師神經手術開刀時,可以看到電腦投射虛擬的神經與血管畫面,知道該從哪裡下刀,這些資訊,都直接投射在顯微鏡的畫面裡。 \n \n這些應用大多仍和顯示有關,但和蓮開發的空間光調制器(Spatial Light Modulator, SLM),已經開始進入一些全新的應用,例如立體成像(hologra-phy)、光通訊(Wavelength Selective Switch, WSS),甚至生醫領域。 \n \n今年,中國通訊產業的代表就頻頻造訪和蓮,因為和蓮推出高解析度的LCoS 面板,適合做光波長選擇開關(WSS),這項極為難生產的光學設備,不只要高效,還必須準確,和蓮因此吸引他們的興趣。 \n \n邰中和解釋,和蓮的空間光調制器,把晶片上接近1000萬個像素,變成了可用程式控制的液晶反光鏡,用來控制光的物理特性,甚至可以用來改變光的相位和波長。最重要的是,所有光學特性的校正都能用程式完成,中國因此希望結合和蓮的技術突破技術瓶頸。「在大中華區,只有我們在做數位光學技術。」和蓮營運長徐榮說。 \n \n採訪中,邰中和還展示他們正在布局的尖端技術,「這個叫光鑷」,他拿圖片解釋,利用控制光,產生推力,讓兩道光像鉗子一樣,控制微小的細胞,「我們已經跟一家合作夥伴在合作了」。現在,邰中和要重啟當年宏碁起家時,推動第一台電腦的策略,推廣數位光學產業。 \n \n他解釋,當年投入PC的時候,還是微處理機和微電腦的時代,宏碁一開始也是代理別人的產品,一面做教育訓練,一面設計自己的產品。「當時就是中文電腦,」他回憶,他們不斷的辦教育訓練,培養人才,再設計出自己的個人電腦,「當時最大的困難是沒有作業系統,等到微軟出現,一下子所有的機會都打開了。」 \n \n為什麼要重押數位光學?「你看過一本書叫《Chaos Marketing》(混亂行銷)嗎?」他隨手在白板上畫出一條線解釋,市場的發展常常是在大爆發之前,出現大崩壞。短期來看,你無法預料未來的發展,就像當初,電晶體和個人電腦出現的時候,無法預料到現在的發展。 \n \n但是,長期的趨勢不會改變,「光學,你要說節能、高效,都需要它。」他舉例,台積電最倚重的設備廠ASML(艾司摩爾),就是飛利浦和蔡司技術結合而成的光學公司,整台設備由幾10組鏡子組成,光學能創造的價值可想而知。 \n \n「我跟施振榮先生講過,要借一下小教授(指宏碁第1台電腦)的名字,做光學的小教授。」邰中和認為,現在只是打造出工具,接下來要廣招通訊、汽車等各種領域的廠商合作,拓展數位光學應用,也開始在台灣開課,把懂電的人才,變成數位光學人才。 \n \n「只要培養相關的生態系,台灣有電的基礎,再加上控制光的能力,就能在原有的市場裡,再賺到新的錢。」邰中和說。未來1年,會是和蓮發展關鍵。

  • 領先高通推5G晶片 台一哥重返榮耀

    領先高通推5G晶片 台一哥重返榮耀

    台積電股價創歷史新高穩定人心,聯發科今年漲幅約九成、總市值推升至台股第五名,也是重要焦點。該公司今年領先推出5G晶片搶占先機,除了三星、蘋果、華為外,全球就只有高通與聯發科供應5G晶片,這次加以中國去美化,聯發科是否能再像過去橫掃中國及新興市場通訊晶片,將是股價重返榮耀的機會! \n \n當年令聯發科大發利市的通訊晶片,一度流傳「今日山寨、明日主流」的口號,但在3G以後,聯發科轉為落後的跟隨者,即使到了4G該公司投入大筆資金發展通訊晶片,還是無法扭轉落後的角色,EPS從二九.五二元,滑落到去年的十三.○四元,股價也從七八三元一度掉至二○○元以下。往日股王,好似就像過去台灣當過股王一樣,股價腰斬再腰斬(大立光除外)。 \n \n \n但是這次聯發科較不一樣,今年5G剛開始準備進入市場,基地台建置最為熱門;4G手機轉成為過渡產品,但是聯發科獲利預計還能超過去年的十三.○四元,主要是該公司近幾年趁著營運低迷時積極展開布局,包括合併無線通訊雷凌、電源管理IC的立錡,加上產品線涵蓋手機PA、射頻開關(T/R Switch)、低雜訊功率放大器(LNA)、數位電視與機頂盒衛星(DVB-S/S2)調諧器,WiFi射頻收發器和藍牙系統單晶片的絡達,這些在近一年電子產業的發展上都大好,也增強聯發科晶片整合能力。 \n \n再者,聯發科於二○一一年投資中國匯頂科技,擁有二三.五八%股權(幾乎是最大股東),匯頂主攻觸控晶片與指紋辨識晶片,今年業績大放異彩,匯頂掛牌經過三年後,今年股價一度從七○人民幣附近大漲至二三一.八人民幣,當上中國科技股股王,聯發科近兩年陸續處分持股,創造出超過五百倍獲利,今年持續處分,最近一次是十一月十四日公告子公司賣匯頂,扣除交易成本及手續費等計算,獲利約新台幣五五.七八億台幣,聯發科前三季也不過賺一六七.一億元!匯頂依舊是中國手機觸控家指紋辨識晶片龍頭,聯發科尚持有匯頂十一.八五%股權,價值一一六億人民幣(約五二二億台幣),預計在明年中前處分不超過五%匯頂股權,估計交易金額約達二○九億台幣,也就是明年還是有上百億元處分收益。匯頂總市值已逼近千億人民幣,約是聯發科總市值的三分之二。 \n \n聯發科過去幾年轉投資布局較大的公司,從雷凌、立錡、絡達到匯頂今年都大好,支撐聯發科從4G要過渡到5G時期。 \n \n聯發科重兵押寶的5G晶片,今年領先高通推出第一顆5G晶片解決方案,獲得大陸小米、華為、Oppo、Vivo埋單。十一月再發表高階的天璣1000 5G晶片,強調高效能、低耗電,無論是運算或傳輸都居領先地位。值得注意的是,從山寨機開始,聯發科都是走中低價晶片為主,這次天璣1000 5G晶片定價傳出在一二○美元,與競爭者相差不多。價格拉高就是對自身產品競爭力有信心,由於5G晶片是以七奈米製程,最近聯發科也學習過去台積電一樣,號召上下游廠商包括晶圓代工、封測、下游的品牌廠商一起來,有錢大家一起賺。尤其是聯發科維持與台積電友好關係,不似高通高階5G晶片Sanpdragon 855是在台積電及三星投片,等於有台積電產能支持,要知道目前能以七奈米生產全球第一就是台積電,確保後面供貨無虞,這點可能勝過七奈米良率有待改善的三星。 \n \n價格高不僅代表自信也透露出毛利率將較高(較4G高出數倍),且對營收拉升也具正面作用。 \n \n另一方面,中國去美化也增添中國品牌商採用效能、價格具有競爭力的聯發科晶片的機會。今年5G基地台興建最積極的就是中國,預計超過八○萬座,未來可望提升至五百萬座以上。基地台布建逐漸就序,再來就是5G手機登場。今年是4G及5G手機銜接年,發展最快的是韓國、日本、美國及中國,而以中國最具企圖心,華為傳出將用4G手機價格賣5G手機,明年銷售量喊出一億支目標。而綜合全球各布機構來看,明年全球5G手機銷售量約二億支左右,樂觀者上看三億支,而聯發科明年將再推出三至五種5G晶片,含括高中低階手機,並且除了中國力推的Sub-6G規格外,聯發科準備在明年下半年推出美國主導的mmWave(毫米波)晶片。外資豐看好聯發科明年5G晶片出貨從五五○○萬顆,上看七八○○萬顆;而市場認為聯發科在中國5G晶片市占率坐四望五(五○%)、全球坐三望四目標。(全文未完)

  • 債務炸彈將引爆?專家警告美恐陷失落10年

    債務炸彈將引爆?專家警告美恐陷失落10年

    部份經濟專家警告,受到陸美貿易戰影響,美國恐在明年陷入經濟衰退,DoubleLine Capital首席執行官、有新債王之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)則表示,儘管目前美國利率徘徊在歷史低檔,但債務市場的麻煩正在醞釀,接下來美國恐面臨失落的十年。 \n美國媒體《CNBC》引述岡拉克說法指出,長期利率將走揚,預估到2027年底,債務的利息成本將從1.25%跳升到至少3%,這是一個很大的增長,在美國坐擁的「債務炸彈」變得不穩定的情況下,美國的國內生產毛額(GDP)恐因此減少2%至2.5%,未來十年將是失落的時代。 \n岡拉克強調,下一個大趨勢是美元指數將往下走貶,而這可能導致美國公債大幅跌價,促使投資人搶進高風險資產,值得關注的是,目前的公司債很可能已被高估,情況跟過去的次貸危機類似。 \n岡拉克示警,當下一次美國經濟衰退來臨時,公司將無法解決槓桿比率的問題,屆時恐掀起降評潮,從而導致大量撤資並引爆危機。 \n《華盛頓郵報》日前報導,下一次金融危機恐在「公司債」引爆,目前美國公司債總額已逼近10兆美元(約合新台幣300兆元),占整體GDP的47%之多,打破金融海嘯時的紀錄,回顧2008年第三季美國企業債創下新高紀錄,當時總額為6.6兆美元,占整體GDP的44%。 \n

  • 三星撤最後陸廠 當地慘掀鬼城效應

    三星撤最後陸廠 當地慘掀鬼城效應

    南韓大廠三星今年下半年關閉位於廣東惠州市的手機生產基地,並將產線移往越南、印度,也宣告三星關閉所有在大陸的生產基地,外媒披露,惠州市商家生意因此受到重創,當地宛如鬼城,附近城鎮也受波及。 \n根據《南華早報》報導,三星結束近30年來在惠州市的營運,導致當地人去樓空一片死寂,在當地經營餐館的老闆李兵(音譯,Li Bing)表示,在三星10月正式關閉惠州工廠前,每月的營業額可達6萬至7萬人民幣,但現在每日的營業額僅幾百元人民幣,每晚只有2、3張桌子坐滿,生意十分慘澹,附近也至少有60%的商家關閉。 \n值得注意的是,三星關閉惠州廠的連鎖效應,甚至擴及到東莞市長安鎮,這個距離惠州100公里遠的小鎮。以大陸主要機器人製造商勁勝智能集團旗下工廠為例,三星過去一直是該集團的最大客戶,但在三星出走大陸後,數千名工人和主管大幅縮減上班時間,甚至有些人被要求放3個月無薪假,有些人每周僅上班1、2天。 \n此外,惠州的房價也受衝擊,當地房仲業者透露,原本有100棟6至7樓的住宅大廈,都是租給三星的員工,但在三星關廠後,房價立刻暴跌約20%,而且無人承接。

  • 北京報復川普見成效!美汽車業噩夢來了

    北京報復川普見成效!美汽車業噩夢來了

    美國總統川普挑起的陸美貿易戰已逾2年,負面效應逐漸顯現,美國媒體引述一項分析報告指出,大陸報復美國加徵關稅,2018年美國汽車銷售受創情形最為慘重,至少造成約數十億美元的損失。 \n美國媒體《路透》報導,美國國家經濟研究局日前公布的分析報告顯示,大陸對美國的報復性關稅,間接衝擊汽車銷售,主因是相關民眾家戶所得降低,致使減少開支。 \n該報告作者紐約大學斯特恩商學院經濟學副教授Michael Waugh,分析美國汽車銷售在大陸課徵關稅前後的變化,其中受關稅影響最嚴重的中西部農業區,與較不受大陸關稅影響的其他地區相比,汽車銷售減少了2.5個百分點。 \n報告估計,受關稅影響最嚴重的美國地區,損失價值約20億美元的汽車銷售,全國其他地區,也累計損失了70億美元的銷售。 \n陸美貿易戰造成國際局勢不穩,近期美國車市表現差強人意,3大亞洲車廠包括豐田、本田、日產,9月份在美國的銷售數字均銳減兩位數,其中日產汽車在美銷量大減17.6%至10萬1244輛,是3家主要日系車廠中下滑最為嚴重的品牌。

  • 選舉到了台股狂衝  謝金河:高價股飛翔

    選舉到了台股狂衝 謝金河:高價股飛翔

    今年十一月份營收到十日為止完全揭露,十一月兩大報頭條新聞都以台積電為頭條,經濟日報寫著「台積電營收再創新高」,工商時報則說「台積十一月營收再飆新高」,台積電公布的十一月營收是一○七八.八四億,這是歷史新高數字,也是台積電營收連續四個月站在千億大關的數字,按照這個進度,台積電第四季營收會超過三二○○億,會比第三季的二九三○億元高出一成左右,由營收推估第四季EPS也可能達到四.二元以上,全年EPS可達十三元以上,今年的本益比約二四倍,但如果明年台積電在5G題材牽動下,業績繼續往上拉,假設單季EPS從四元左右起跳,那麼全年EPS可能達十五、十六元,如果本益比再從現在二四倍左右繼續朝著三○倍左右發展,那麼摩根士丹利預估的四六六元目標價,可能就不是達不到的目標。 \n \n觀察台股要從二○二○年成長的腳步脈動來觀察,十一月公布的營收,上市公司三兆台幣,月減○.五%,年減二.一六%,這是歷年第三高的營收,十一月上櫃公司營收一.九一二兆,月減○.八%,年減○.八三%,為歷年次高,上市櫃公司合計三.一九兆是歷年第二高,十一月創新高公司五一家,這當中再細看以產業的榮枯,成長幅度最大的是PA相關公司,十一月營收年成長五九.九%,這個區塊包括穩懋十一月營收二二.八九億,比去年同期成長六四.一%,宏捷科二.五九億,比去年同期成長一一○%,全新成長四四.八%。IC設計業成長十一.一%,代表企業如聯發科十一月營收二○六.一六億,成長十.四%,瑞昱成長三五.四%,致新成長三九%,世芯KY成長一○六.二%,這個成長力道也是帶動世芯股價從六一.六元狂飆到二四七.五元的主因。 \n \n在大成長的背後,也帶出狂漲的股價,再看今年前十一個月,衰退比較嚴重的兩個大族群,一個是被動元件,一個是矽晶圓,前者整體衰退十九.二%,後者衰退十八%,再來看個別公司,像是從一三一○元跌下來的國巨今年前十一個月營收衰退四七.六%,華新科也衰退三八%,奇力新減少十一.二%,禾伸堂減少十二.二%,都是顯著的下滑,當然股價也慘跌,國巨從一三一○元跌到二○六元,華新科從四九一.五元跌到一四二元。 \n \n另外,矽晶圓整體營收跌十八%,龍頭大廠環球晶從六四二元下修到二○○.五元,合晶從七五.六元跌到二五.九元,台勝科則是從一八一元跌到七八.四元,但如果看營收,同是一線大廠環球晶今年前十一個月只比去年同期減少○.九%,不像國巨大幅衰退四七.六%,反而是二線廠像台勝科年減二八.七%,合晶少了十六.七%,嘉晶少了十五.五%。 \n \n這可以看出矽晶圓沒有業績衰退被動元件那麼可怕,因此在跌勢中相對有抵抗力,而這兩個今年跌慘的產業,隨著5G應用深化,未來再展雄風的機會也很大,值得特別留意的是,被動元件、矽晶圓產業,在目前全球競爭中的態勢中都是日本大廠領先的態勢,例如,在國巨之前有Murata、Keocera、TDK等,矽晶圓前兩強是信越與Sumco,從戰略的角度來看,國巨的陳泰銘驍勇善戰,他先整合國內的被動元件產業,從電阻、電容、電感產業整起,凱美與智寶合併,奇力新併美磊,現在國巨張開大爪,開始向美系大廠併購,最近的Kemet就是國巨殺入汽車電子產業的十分巨大動作。 \n \n國巨最旺的時候,市值高達四五九二億台幣,超過一兆日圓,現在縮水剩下一五七五億,隨著併入Pulse、君耀等大廠效益發揮,國巨把競爭力拉高,至少有機會打進世界前三強。而環球晶已是世界第三大矽晶圓廠,要打敗信越恐有難度,但是要追上經營相對保守穩健的Sumco,似乎指日可待,目前信越市值四.九一兆日圓遙遙領先,但Sumco市值五二○八億日圓,與環球晶接近。 \n \n從這個角度來看,台灣的被動元件、矽晶圓廠可能不久會產生國際級大廠,被動元件廠國巨有陳泰銘領軍,戰力十足,華新科的焦佑衡有小諸葛的架式,他能接納人才,把大家拉在一起打拚,被動元件產業有雙龍搶珠,這是台灣產業的福氣。而矽晶圓的徐秀蘭火候漸成,後勁不能小看,目前環球晶市值來到一五九二億元,與Sumco的差距已不遠,而環球晶背靠台積電,明年長約如簽下,股價會有較大攀升空間。 \n \n從環球晶的損益表來看,今年前三季本業獲利一四○.四三億,比去年好景的同期一二七.七七億元一點也不遜色,這比起同業台勝科去年第三季本業獲利四六.二二億,而今年前三季只剩下二二.四九億,獲利減半。被動元件衰落的力度更大,國巨去年前三季本業賺三二三.五六億,股價此時衝上一三一○元,但今年前三季本業只小賺六三.四五億元,只剩下盛況的五分之一,這是股價大跌的關鍵。華新科去年前三季本業賺一八八.八億元,今年前三季剩六四.八億元,約三分之一,降幅小一些;其他如禾伸堂從三二.○八億降到九.七億,信昌電從十四.七二億降到七.四一億,約剩一半,可以看出被動元件衰落力道很猛烈。 \n \n因此,從財務報表上可以看出,環球晶前三季稅後淨利一○七.三六億超過去年前三季的一○二億,EPS二四.五七元,也超過去年前三季的二二.六元,這可以看出在產業盛極之後的調整,環球晶仍能維持不墜的力道,但股價受到業績逐季下滑的調整壓力仍然存在。二○一九年環球晶三個季度的本業獲利分別是五二億、四六.七三億、四一.七一億元,毛利率從四一.○一%、四○.○五%降為三七.八%,第四季可能進入谷底,但今年EPS仍可維持在去年水準之上,這樣來算,如果明年仍配息二五元,環球晶殖利率仍達六.八七%,本益比只有十一倍,這應該是值得逢低投資的個股。 \n \n台股已挺進到一一七○○,現在距離一二六八二的歷史最高點已不到一○○○點的差距,從八月的一○一八○向前推進,這一波近一六○○點的大漲幅中,完全應驗了達爾文物競天擇的原理,帶領台股向前挺進的其實是市值前十大中的四檔個股,這當中台積電今年從二二五.五元漲到三一九元,漲幅達四一.四六%,市值已來到八.二七一兆,這兩天一位相識三○年的老朋友來看我,他已七十歲了,他說一生進進出出股票,已經有點厭倦了,最近他做出一個決定,一口氣買進台積電一千張,他把這一千張台積電的股票當成一生養老的寄託,以後他靠台積電配發的股息過日子。 \n \n他很單純的想法,台積電已是全世界最具競爭力的半導體企業,他看來看去,與其進進出出,不如一鳥在手,抓好台積電不要動,如果台積電有什麼三長兩短,台灣也完了,這是他的選股核心理論。其實這是對的,這是大數法則,我想到小時候家裡養了豬,母豬一胎都生了二十幾頭小豬,為了怕母豬翻身壓死小豬,我通常都要徹夜守候,後來我觀察能夠吃到母奶的小豬身強體壯,不能吃到母奶的小豬有的很快夭折,同是一胎小豬,經過一周後,小豬勇壯的與虛弱的相差懸殊。(全文未完) \n \n全文及圖表請見《先探投資週刊2069期》便利商店及各大書店均有販售

回到頁首發表意見