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  • 陸新能源車 減少補貼20%

    陸新能源車 減少補貼20%

     大陸補貼新能源車政策,正在遞減補貼額度,根據最新政策宣布,將在原先的補貼基礎再減少20%,也就是說消費者必須再多負擔2成的買車費用。除了減少補貼外,2021年的新政將著力於堅決遏制新能源汽車盲目投資、違規建設等亂象,加大殭屍企業退出力度,強調安全生產等。 \n 《第一財經日報》報導,2020年12月31日,大陸財政部、工信部、科技部、發改委發布《關於進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》,決定2021年新能源汽車補貼標準在2020年基礎上再減少20%。這項減少補貼新政,是否會影響到消費者購買新能源車的意願,有待觀察。 \n 新規也再次強調了補貼的規模門檻,提出新能源乘用車、商用車企業單次申報購置補貼清算車輛數量應分別達到10000輛、1000輛。這一條在2020年補貼政策中就已提出。也就是說,車企新能源乘用車年銷量需超過1萬輛,才能及時拿到補貼。 \n 按照2020年前11個月的銷量排名,大陸造車新勢力中銷量最高的分別是蔚來(3萬7870輛)、理想(2萬6498輛)、小鵬(2萬586輛)、威馬(1萬9907輛)。 \n 另外,2020年以來,產業政策刺激之下,汽車產能過剩、盲目上馬新能源汽車整車製造專案亂象頻出,也引起主管機關的高度重視。 \n 主管機關表示,將會加強汽車投資專案和生產准入管理,嚴控增量、優化存量,嚴格執行新建企業和擴大產能專案等規範要求。加大殭屍企業退出力度,鼓勵優勢企業兼併重組、做大做強,堅決遏制新能源汽車盲目投資、違規建設等亂象,推動產業向產能利用充分、產業基礎扎實、配套體系完善、競爭優勢明顯的地區和企業聚集,不斷提高產能利用率和產業集中度。

  • 陸十四五拚進口替代 台傷很大

    陸十四五拚進口替代 台傷很大

     今年7月,台灣EMS廠緯創將大陸昆山廠(緯新資通)賣給「陸版鴻海」立訊精密;8月,可成處分大陸泰州兩座廠給陸企藍思科技。有機構分析,隨著大陸邁向產業自主,中期來看,台灣受到衝擊最大,是最有可能失去大陸市場的經濟體之一,推算中期損失將達本身GDP的10%左右。 \n 這份報告是由安聯集團(Allianz)旗下貿易信用保險公司──裕利安宜(Euler Hermes)所發表。據外電引述報告指出,大陸「雙循環」策略將是十四五規畫重點,長期目標是利用國內生產滿足不斷增加的內部需求,而非透過進口;雖然最終實現產業自主將會對其他經濟體造成不利,但在實現目標前,雙循環戰略將產生積極影響,因企業可能會藉著向國外取得技術實現製造升級。 \n 外循環促進口替代 \n 今年10月分召開的中共五中全會決議中,對於十四五經濟重點目標之一,就是強調「關鍵核心技術要實現重大突破」。 \n 台新投顧總經理李鎮宇近期在一場論壇表示,大陸十四五經濟政策重點強調內外雙循環,其中的內循環就是千方百計促消費,外循環就是要促成「進口替代」,目標是培養出自主重點產業鏈,做法是直接從國外整廠引進,最有名的例子就是上海特斯拉,是大陸少數特許外資可以100%持股的企業。 \n 為何這樣做?李鎮宇指出,只有100%外資持有,他(外資)才會把100%技術投進去(大陸),此後,上海特斯拉培養出的本地人才會散出去,人才出去之後,某個程度就挖到了技術,很快就會開枝散葉,自主供應鏈也很快就會起來;「外循環某個程度是藉由開放外資來做到進口替代,帶進來之後再copy,整個供應鏈就複製了!」 \n 台商得慎防被併購 \n 中經院第一研究所(大陸研究所)助研究員王國臣指出,大陸國務院日前頒布《新時期促進積體電路產業和軟體產業高品質發展若干政策》,扶植高階積體電路、半導體,以及電子設計自動化(electronic design automation)軟體,據此,短期內,大陸仍將以「融台」與經濟施惠,吸納台灣企業技術與人才,長期,台灣或面臨中方進口替代;同時,大陸科技自主創新政策預期將擴大招募海外人才,恐導致台灣人才外流大陸的情形愈趨嚴重;所幸的是,台灣人才赴陸多出現水土不服的現象,惟對此「陸漂族」回台謀職,則成為新興問題。 \n 大陸在十四五期間側重內循環的發展,王國臣認為,在大陸的台商已經不能再單純地製造,而要同時考量製造與銷售,特別是隨著「短鏈革命的市場導向」(in China,for China),以及供應鏈的「去美化」,在陸台商恐進一步靠攏陸企,特別是具壟斷地位的國有企業。 \n 他提醒,已生根或有意願拓展大陸內需市場的台灣企業,慎防遭陸企併購,或被迫加入國有企業混合改革。 \n 紅色供應鏈再升級 \n 李鎮宇指出,十四五強調推動國家核心科技自主,劍指8大科技領域,紅色供應鏈有望再升級;8大科技領域為人工智慧、量子科技、積體電路、生命健康、腦科學、生物育種、航空科技、深地深海。 \n 大陸半導體產業政策主力將扶植第三代半導體,第三代半導體之高功率及高頻特性使其零件可大幅提升效率,達到減少耗電量、縮小體積等優勢。市場預期大陸將於十四五期間投入10兆人民幣於第三代半導體,最值得注意的公司包括IDM三安集成、設備商北方華創。 \n 李鎮宇指出,目前大陸第三代半導體仍以4吋廠為主,台灣及歐美則有部分6吋產能,推測技術仍有落差,台廠在RF應用技術領先;同時,第三代半導體將應用於電動車、電源管理等利基市場,無法取代第一代半導體。 \n 在實現技術自主的同時,大陸將會面對包括債務上升、企業殭屍化及科技進步慢的長期風險。裕利安宜報告指出,相較美國、日本、德國等先進國家,大陸的研發開支更為依賴政府投資,較大的政府干預,可能會導致盈利能力及創新能力較弱的國有企業產能過剩,以及資源錯配問題。

  • 陸國企掀違約潮 殭屍破產是好事

    陸國企掀違約潮 殭屍破產是好事

     惠譽評級認為,儘管將於2021年到期的境內債券數量有所減少,且經濟持續從新冠肺炎疫情中復甦,上周發生的大陸國有企業永城煤電控股集團有限公司(永煤)違約事件,突顯大陸企業類信用債市場出現更多違約的風險。惠譽預計,2021年大陸國有企業違約數量將小幅上升。 \n 最近出現債務違約的一些知名大陸國有企業包括礦業公司永成煤電、晶片製造商清華紫光和華晨汽車。有分析師表示,從長遠來看,隨著「殭屍」實體被淘汰,這可能是一件好事。 \n 1至10月 已有5家違約 \n 隨著經濟增速從疫情影響中回升,中國人民銀行(大陸央行)已轉而採取更為中性的政策立場,而惠譽預計2021年的融資環境較2020年初期將有所收緊。對弱資質國有企業債券的投資需求,可能因市場流動性收緊而下降,永煤的意外違約則可能加速該趨勢。 \n 在永煤違約之前,2020年1月至10月間已有5家大陸國有企業發生違約,該數量接近過去2年的水準。 \n 產能過剩 違約風險高 \n 惠譽之前指出,產能過剩或商業化行業的弱資質國有企業的違約風險較高,因這些企業獲政府支援的可能性較低;永煤主要處於高度商業化的煤炭與化工行業。此外,由支援能力有限的國家機構擁有的國有企業,以及雖然最終母公司為政府但設有多層股權結構的國有企業在陷入困境時,獲政府救助的可能性亦較低。 \n 全球知名投資銀行傑富瑞(Jefferies)分析師表示,儘管與政府有關聯的大型企業違約短期內損及市場人氣,但長期而言,允許部分殭屍企業破產將有利於銀行和投資者,對銀行來說,淘汰問題企業可以讓它們及早識別風險,並為這些風險選擇優質抵押品。

  •  大陸國企違約連環爆到明年 專家竟說:是件好事

    大陸國企違約連環爆到明年 專家竟說:是件好事

    最近,大陸國有企業接連傳出債券違約連環爆的消息,成為社會輿論的焦點,也令投資人擔心此次效應將持續到明年,不過,有分析師指出,隨著殭屍企業被淘汰,從長遠來看,這可能是一件好事。 \n根據《CNBC》報導,投資者通常認為有國家支持的企業較為安全,因考量大陸政府的「隱性擔保」,會拯救那些陷入困境的企業,然而最近幾周發生的一系列國企違約事件,卻對這一假設提出了挑戰。尤其,這當中不少是「AAA評級」的企業,如礦商永城煤電、晶片製造大廠清華紫光,以及現已被降至CCC評級的華晨汽車集團。 \n報導指出,研究機構CreditSights分析師在周一的報告指出,再次提醒市場參與者,並非所有國營企業都有相同待遇,一些較不屬於戰略重要產業的國企,或是偏離其核心事業的國企,可能就得不到大陸政府的救助。 \n傑富瑞(Jefferies)分析師在周四報告表示,儘管大型國企的違約事件在短期損害了市場情緒,但就長遠來看,適度讓一些殭屍企業倒閉,將可使銀行及投資者受益。對銀行而言,淘汰一些問題企業,有助於他們及早發現風險,並為這些風險選擇優質擔保品。 \nCreditSights認為,整體而言,一些國企的破產及違約,是健全運作市場的一部份,是為了避免更廣泛的危機,如此一來也能走在一個相對受控的軌道。這家研究公司解釋聲稱,讓「不可行的實體」倒閉,能夠釋放出更多資源、促進創新,為大陸注入更大的經濟活力,同時減少國企裡的殭屍企業。 \n報導並強調,儘管大陸當局近期已對各種「逃廢債」的行為誓言「零容忍」,也無法阻止更多國企違約。CreditSights便表示,這不會是在岸債券首次違約引發擔憂,也不會是最後一次,但最終仍相信大陸具有政治意願及決策能力,可以將市場導回穩定的狀態。 \n評級機構惠譽(Fitch)在上周一份報告指出,在大陸資金狀況可能趨緊的背景下,國企違約的案件可能會在2021年微幅上升。 \n \n

  • 美經濟未爆彈更甚金融海嘯 殭屍企業債務已逾39兆

    美經濟未爆彈更甚金融海嘯 殭屍企業債務已逾39兆

    疫苗即將上市、申領失業救濟金人數下降、股市大漲,在險峻疫情中美國經濟復甦似乎仍值得期待,但外媒警告,美國「殭屍企業(zombie company)」激增近200家,連民航龍頭波音(Boeing)、油業巨擘埃克森美孚(ExxonMobil)都不例外,前3000大公司有2成是殭屍企業、總債務1.36兆美元(約39.13兆臺幣),已遠超金融海嘯時5000億美元,恐成未爆彈。 \n \n殭屍企業是指企業收入只夠或不足以支付債務衍生利息,無法償還貸款本金,只能靠各類債權人持續挹注資金來維持。美國今年因疫情影響,新增殭屍企業名單令人怵目驚心,除波音、埃克森美孚外,郵輪業龍頭嘉年華(Carnival)、全球第2大航空業者達美航空(Delta Air Lines)、曾是連鎖百貨龍頭梅西百貨(macy's)都赫然在列。 \n \n經濟學家指出,美國Fed(聯準會)為避免大量公司破產或拯救一些大到不能倒(Too big to fail)的公司,讓它們獲得實際幾乎無上限的信貸機會,可能導致資本流向生產效率低下的公司,長期來看抑制就業與經濟增長。 \n \n跨國投資管理公司阿波羅(Apollo)首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)說:「我們更應該問的是,Fed基於維持市場穩定的心態選擇介入,那些本該倒閉、現在卻活下來的公司會怎麼樣?資產被困在無力進行投資、擴大業務的殭屍公司裡,對經濟有何影響?」 \n \n羅素3000指數成分股中有超過1/6過去1年已經變成殭屍中的殭屍,收入連借款利息都還不起,去年有335家公司是這種狀況,今年則有527家。儘管也有殭屍翻生案例,許多人也預期疫情過後許多公司營收能走出低潮,這種商業上的「殭屍病毒」影響可能更長期而且重大。 \n \n據BIS(Bank for International Settlements,國際結算銀行)9月對14個已開發國家過去30年來企業狀況研究,相較於那些從未成為殭屍企業的公司,從殭屍狀態擺脫的公司再次變成殭屍可能性多出2倍。該報告建議,企業生存能力應該成為是否獲得政府和中央銀行支持的重要標準,而非既有規模。

  • 工商社論》美國聯準會印鈔撒錢助長殭屍企業

    工商社論》美國聯準會印鈔撒錢助長殭屍企業

     美國直升機撒錢救市,反助長殭屍企業盛行。中央銀行最新報告指出,2008年全球金融危機以來,寬鬆的金融情勢使更多殭屍企業(zombie company)存活,導致主要經濟體生產力成長緩慢,是全球經濟陷入低成長困境的原因之一;美國聯準會(Fed)本次為因應疫情強化寬鬆的金融情勢,鼓舞投資人持續搶進包含垃圾等級的公司債,無視企業違約或信評調降情況大增,將更加助長殭屍企業盛行,並拖累生產力成長。 \n 美國聯準會3月以來大規模寬鬆貨幣救市,導致其資產規模急遽擴張至新高,雖有助恢復金融信心,但也引發影響金融穩定、擴大貧富差距、引燃高通膨的質疑。特別是在全球經濟金融高度整合下,Fed貨幣政策在驅動全球金融循環扮演關鍵角色,Fed資產負債表擴張對全球經濟金融帶來的隱憂不可不慎。 \n 中央銀行剛結束的第三季理監事會議,針對Fed資產負債表近期擴張情形和可能的影響與問題,用了17頁簡報說明其影響,代表央行對此問題高度重視。 \n 除了殭屍企業,央行也力陳美國的寬鬆措施可能擴大貧富差距,削減消費成長動能,不利未來經濟成長;Fed龐大的資產負債表或再擴增並維持高檔,未來一旦開始考慮縮表,將再次對全球金融市場造成巨大影響。 \n 央行據此提出所謂「K型復甦」論,意即Fed推出大規模的救市措施後,股市迅速彈升,其他金融資產也呈相似走勢,但持續請領失業救濟金人數則以相當緩慢的速度下降,金融市場與實體經濟因而呈兩極化的K型復甦,恐進一步擴大美國貧富差距。 \n 央行有此憂心,其來有自,主要是全球金融危機及大衰退過後的十年,美國中等所得家庭(家庭所得分配級距40%~70%)的財富仍未回復到衰退前的水準,但所得分配級距在前10%富人的財富卻擴增了19%,主因即是前者難以從股票上漲受益。 \n 這樣的情況下,央行寬鬆雖讓金融資產價格衝高,但就業市場緩慢恢復,恐致貧富差距進一步擴大,進而限縮整體消費支出,影響長期經濟展望。特別是美國民間消費全球占比高達30.6%,美國消費需求一旦減弱,將連帶削弱全球經濟成長力道。 \n 再者是相較於2013年,Fed本次的資產規模更加龐大、握持資產種類更多元,央行因而示警,認為未來Fed一旦開始考慮縮表,2013年縮表恐慌(taper tantrum)事件可能再度重演,且對全球金融市場衝擊的幅度可能更劇烈,成為威脅全球金融穩定及經濟復甦而必須密切關注的風險。 \n 回顧2013年5月22日,在Fed資產規模為3.4兆美元、向銀行體系挹注流動性約1.9兆美元之際,當時的Fed主席柏南克在美國國會聽證會釋出縮減QE購買規模(tapering)訊息時,一度衝擊全球金融市場,並造成新興市場國家股、匯市反轉下跌;目前Fed資產規模高達7兆美元,且依照Fed目前購債步調,其資產規模將進一步擴增,有國際銀行預估Fed 資產可能於明2021年底達10兆美元,相較2013年,Fed政策若是轉向,影響勢必更猛烈。 \n 今年全球經濟因疫情陷入自1930年代經濟大蕭條(Great Depression)以來最嚴重的衰退,各國積極採取擴張性政策以支持明年經濟成長,但央行也示警全球金融脆弱性已在上升,主要是大規模寬鬆政策雖是因應疫情所需,但同時也加重政府及企業債務,使得金融脆弱性進一步上升。相關風險一旦升高或實現,將延後及削弱全球經濟復甦時程及力道。 \n 事實上,Fed為因應疫情,本次已創下多項紀錄,在疫情爆發後短短兩個月時間,即重啟因應全球金融危機時曾使用的多項緊急融通措施,及針對公司債及市政債等推出新工具,其緊急救援機制的多樣性和創紀錄的資產購買,雖迅速穩定美國金融市場,但也影響全球風險胃納及跨境資本移動。 \n 但這樣的過度寬鬆恐除引發泡沫化疑慮、助長殭屍企業、拖累生產力成長,金融市場與實體經濟呈K型復甦也可能擴大貧富差距、削減消費成長動能,加上未來縮表恐慌事件可能再度重演,Fed的印鈔政策究竟是糖衣還是毒藥,已成為各國央行心中最關切的議題。

  • 亞太金融危機!  企業破產數恐增3成  殭屍清算不完

    亞太金融危機! 企業破產數恐增3成 殭屍清算不完

    由於新冠疫情所造成的經濟危機,世界銀行旗下的國際金融公司(International Finance Corporation,IFC)的亞太地區副總裁莫拉(Alfonso Garcia Mora)表示,亞太地區破產件數增加,恐導致不良貸款激增,從而引爆金融危機,破產企業數量將成長3成。 \n路透報導,Garcia Mora指出,儘管許多公司已經獲准延遲還款付息,但許多央行並未要求金融機構經常性地監視這些公司的償付能力,他說,這點非常危險。因為有可能發生的情況就是,當銀行在6個月或12個月後打開賬本時,會發現自己的不良貸款率不是2%,而是20%。 \nGarcia Mora強調,很明顯地,我們始於一場醫療危機,隨後進入一場經濟危機,最終可能以金融危機收尾。他引述世界銀行以及國際清算銀行(BIS)的一項分析指出,未來一年將會有50%左右的企業沒有足夠收入來償還貸款。 \nGarcia Mora認為,除了少數的國家外,亞太地區的司法體系並沒有為破產案激增做好準備,而小型企業也缺乏破產重組的簡化辦法,接下來可能會有許多無法清算的殭屍公司。他說,還有一些情況是,我們將需要清算不應該清算的公司。 \n \n

  • 裕利安宜:全球企業破產將攀新高

     根據貿易信用保險公司裕利安宜最新研究調查,全球破產指數在未來兩年將上升到歷史新高,且未來兩年企業破產的年複合增長率為16%,與2008年金融危機時相當。 \n 裕利安宜表示,預期大部分企業破產出現於2020年下半至2021年上半年,有2/3國家如美國、巴西、大陸、西班牙及義大利,在2020年企業破產將較2021年多;另有1/3國家如印度、英國、法國及德國等企業破產將較多發生在2021年。 \n 即使未來兩年企業破產的年複合增長率為16%,與金融危機時相當,裕利安宜指出,此次與2007~2009年時的不同處,在於預計所有地區和國家的破產規模將以雙位數上升,其中以北美洲的破產率最高,至2021年底增長56%。另外,中歐和東歐企業破產率也上升34%,拉丁美洲上升33%和西歐32%。 \n 裕利安宜行業及破產研究主管Maxime Lemerle指出,目前各國政府為防止企業流動性緊縮而採取的干預措施包括遞延稅款、國家貸款和擔保、工資補貼和債務暫免等,都限制了企業在疫情衝擊下立即轉化成為正式破產的情況。但是,如果這些措施過早取消,預計破產率將進一步提高5~10個百分點;相反地,如果措施長期持續將有可能觸發更多「殭屍企業」,未來會增加中長期的破產風險。 \n 對於亞太區破產率,裕利安宜說,預料至2021年會上升31%,而大陸破產企業預計到2021年底將增加40%,新加坡預估會上升39%,香港、日本和澳洲,預估分別會增加23%、13%及11%。 因亞太區企業破產家數上升,裕利安宜亞太區高級經濟師黃黎洋表示,2020年GDP預測由4月時的負0.6%再調低至負1.3%;在目前的封城措施及情況下,運輸、汽車、零售及紡織業為最容易受到影響的行業。 \n 至於好消息則是大陸的經濟復甦步伐已為澳洲、新西蘭、南韓及台灣等經濟體帶來效益,依貿易數據顯示,這些地區出口至大陸的金額已高於至美國及歐盟等地。

  • 安聯集團好悲觀 今年全球GDP竟會年減這麼多

    安聯集團好悲觀 今年全球GDP竟會年減這麼多

    安聯集團(Allianz)旗下貿易信用保險公司:利安宜(Euler Hermes)發表報告,全球應對第二波新冠病毒疫情的措施將限制經濟復甦速度,將今年全球GDP預測下調至按年減4.7%;全球貿易量將縮減15%,能源、金屬、交通服務以及汽車製造業行業最受影響。 \n \n報告指,自今年4月以來,全球經濟運轉只恢復至原來的7至8成,預計這情況將持續至年底,並要到明年底才有望回復至疫前水平。該行預測今年全球GDP將收縮4.7%,較4月時預測的收縮幅度3.3%更甚,但料明年將會恢復增長4.8%。 \n \n根據裕利安宜對全球今年經濟的修訂預測,大陸仍是唯一在今年仍能錄得經濟增長的主要經濟體,但全年GDP增長預測則下調0.3個百分點至1.5%,明年增速為7.6%。報告並將今年美國、英國及歐盟的GDP預測下修至分別收縮5.3%、13.3%及9.0%;亞太區GDP平均收縮1.3%,當中日本下滑5.7%。 \n \n報告稱,全球今年為應對疫情而作出的貨幣及財政刺激措施逾18萬億美元,相當於大陸GDP的1.3倍;當中美國、歐元區和英國的刺激措施規模創紀錄高位。不過,大陸的刺激措施規模則遠比2009年環球金融危機後的峰值為小。 \n \n報告稱,6月份大陸的經濟活動已恢復至正常的95%水平,但短期內製造業的復甦可能受到私人消費低及全球貿易仍然受壓的限制。正面因素方面,受政策帶動的行業例如基建及建造的反彈速度更快。內地政策的支持更為積極及保障就業,報告預期今年內地的財政刺激規模將相當於GDP的7.1%(2018-19年為5.7% ),同時貨幣政策亦更為寬鬆(儘管遠低於金融危機後的時期),而中小微企為支持重點。 \n \n該行預期,德國、荷蘭、瑞士及奧地利的經濟復甦將最快,料歐洲的GDP要到2022年底至2023年才可回復至疫前水平,而大陸及美國則可能早一年達至,但這取決於對第二波疫情的控制。 \n \n監於今年下半年及明年的企業破產風險較高,報告預期2020-21年全球破產率將上升35%,主要由於銀行資產質素及企業盈利率下降,引發更多「殭屍企業」。

  • 殭屍股滿地爬!老謝曝大股東擺爛…難逃悲慘命運

    殭屍股滿地爬!老謝曝大股東擺爛…難逃悲慘命運

    面對財務體質佳、但成交量少的「殭屍股」,金管會打算推動「造市機制」,讓殭屍股活過來。對此,財信傳媒董事長謝金河表示,若公司有價值,而大股東消極不作為,公司恐被人吃掉;因此,他認為在網路時代,經營者不可太過低調,可透過三種做法來行銷公司,殭屍股「與其人救不如自救」也許比政府幫忙更有效。 \n \n「黃天牧在金管會是最資深副主委,這次扶正,市場都肯定,而他長期在金管會,也能針對問題開出藥方,加速新股集資,解決殭屍股的問題,都正是時候了。」 \n \n謝金河在臉書貼文指出,台灣股市正慢慢浮現「貧富懸殊」問題,經營卓越的企業,股價愈飛愈高,這幾天,台股已出現5千金,超過100元的公司也達到197家,但是成交量在兩位數的公司也有幾百家,甚至交易量掛零,成交一張、兩張的「殭屍股」也不少。 \n \n據統計台股的殭屍股超過300家。他表示,如果公司有價值,而大股東消極不作為,稍不小心,公司可能被人吃掉。今年經營權之爭這麼猛烈,像大同,公司派與市場派廝殺,已到刀刀見骨的地步,因為利益太大了,幾乎是性命相搏。 \n \n「對政府來說,那些擺爛公司,應落實下市機制,一邊加速淘汰,一邊加速新股上市,更重要的是,必須要求經營者有更多積極作為。」 \n \n謝金河舉出三種做法,首先,在網路時代,企業可以進行直播,告訴投資者,公司正在發展的事;其次,強化IR部門,強化發言人制度,努力宣傳公司,提升企業知名度;最後經常透過法說會,讓市場投資人見到自己投資的企業。 \n \n他認為,在網路時代,經營者不可太低調,積極行銷自己公司,讓企業被人看得見!「殭屍股」與其人救不如自救,也許這個方法會比政府幫忙更有效。 \n \n

  • 搶救殭屍股 金管會出招

    搶救殭屍股 金管會出招

     面對體質好、卻叫好不叫座、成交量少的「殭屍股」橫行問題,金管會準備出招。金管會主委黃天牧24日表示,證交所與券商公會已著手研擬對於財務體質佳、但欠缺流動性的「殭屍股」祭出造市制度,目前規劃時程訂在2021年6月底完成。 \n 證期局長張振山補充,兩年前就已針對體質不佳的「雞蛋水餃股」訂定強制下市的機制,現在要進一步檢視一些體質好、交易量卻很少的「殭屍股」,未來將推動造市者流動性制度,屆時企業在計畫書中要提供「財務性、流動性周轉率」等指標,藉以判斷是否符合造市標的。 \n 擬向券商遞橄欖枝 \n 至於金管會將祭出什麼「胡蘿蔔」?張振山表示,台股有很多企業體質不錯,但流動性不佳、股價委屈,需要券商擔任造市者,發動、掛出應買或應賣價格,創造交易量,未來會祭出獎勵措施鼓勵券商積極造市,例如在交易所收的規費可減免、費用折抵等,以鼓勵券商願意擔任造市者的角色,但詳細內容還在擬訂。 \n 證期局指出,過去為了發展ETF、ETN、權證、興櫃股票,都曾祭出鼓勵券商造市的獎勵辦法,像是規費減免折抵,或另外提供獎勵、競賽獎金等。現在具體方案還未出來但預計今年第三季證交所會提報、2021年6月底前上路。 \n 證交所將訂認定標準 \n 但如何定義體質好、交易不活絡的股票?證期局指出,證交所會訂出具體認定標準,比如說每日成交張數低於50或100張、或看周轉率等,還有財務體質的標準,像是不能累虧、獲利要穩定。 \n 另外,今年因為受疫情影響,企業申請IPO掛牌量銳減,金管會也擬祭出寬容措施。黃天牧指出,今年IPO年度績效指標(KPI)是上市、上櫃各新增25家,但二者合作要額外增兩家,即一共52家新掛牌公司,但目前僅九家公司完成掛牌,未來將祭出「IPO寬容措施」,包括從寬認定10月以後申請IPO的企業,可從半年報改為檢視最近一期7~9月的季報,以及重新檢討外國企業來台IPO條件等,預計於7月公布。

  • 搶救殭屍股、IPO 金管會出招

    面對體質好、卻叫好不叫座、成交量少的「殭屍股」橫行問題,金管會擬出招。金管會主委黃天牧24日接受媒體聯訪表示,證交所與券商公會已著手研擬對於財務體質佳、但欠缺流動性的「殭屍股」祭造市制度,目前規劃時程訂在2021年6月底完成。 \n證期局長張振山進一步指出,兩年前就已針對體質不佳的「雞蛋水餃股」訂定強制下市的機制,現在要進一步檢視一些體質好、交易量卻很少的「殭屍股」的問題,未來將推動造市者流動性制度,屆時企業在計劃書中要提供「財務性、流動性周轉率」等指標,藉以判斷是否符合造市之標的。 \n金管會將祭出什麼「胡蘿蔔」?張振山表示,台股有很多企業體質不錯,但流動性不佳、股價委屈,需要券商擔任造市者,發動、掛出應買或應賣價格,創造交易量,未來會祭出獎勵措施鼓勵券商積極造市,例如在交易所收的規費可減免、費用折抵等,以鼓勵券商願意擔任造市者的角色,但詳細內容還在擬訂中。 \n證期局指出,過去為了發展ETF、ETN、權證、興櫃股票,都曾祭出鼓勵券商造市的獎勵辦法,像是規費減免折抵,或另外提供獎勵、競賽獎金等。現在具體方案還未出來但預計今年第3季證交所會提報、2021年6月底前上路。 \n至於這些體質好、交易不活絡的股如何定義?證期局指出,證交所會訂出具體認定標準,比如說每日成交張數低於50彧100張、或看週轉率等,還有財務體質的標準,像是不能累虧、獲利要穩定等。 \n另外,針對今年受到疫情影響,企業申請IPO掛牌量銳減,金管會也擬祭出寬容措施。黃天牧指出,今年IPO年度績效指標(KPI)是上市、上櫃各新增25家,但二者合作要額外增兩家,即一共52家新掛牌公司,但目前僅9家公司完成掛牌,未來將祭出「IPO寬容措施」,包括從寬認定10月以後申請IPO的企業,可從半年報改為檢視最近一期7-9月的季報,以及重新檢討外國企業來台IPO條件等,預計將於7月對外公布。

  • Fed堆美經濟泡沫越買越狂 專家警告小心殭屍企業惡潮

    Fed堆美經濟泡沫越買越狂 專家警告小心殭屍企業惡潮

    美國聯準會(Fed)在日前針對新冠肺炎疫情衝擊經濟,呼籲美國財政部持續推出刺經濟工具支撐美國經濟復甦力道,並聲稱將啟動購入個別公司債,但安聯(Allianz)首席經濟顧問埃里安(Mohamed El-Erian)卻認為,這會讓市場上出現一大票殭屍企業(Zombie company)。 \n \nFed先是在3月底宣布無上限量化寬鬆(QE),將購入美國公債以及不動產抵押證券(MBS),並透過次級市場融資機制(SMCCF)美國公司債ETF、部份美國高收債,不僅激勵投資人信心,也讓美國資本市場快速回升。Fed近期宣布購入個別公司債的消息,讓市場從二次疫情可能引爆的恐慌之中走出,規模也不同於3月底的救市計畫。 \n \n不過,這也讓Fed的資產負債表,經歷了2008年金融危機後,擴表速度最快的時期,在5月下旬正式突破7兆美元,而且將繼續以該速率增長。 \n \n據《CNBC》報導,埃里安警告,若Fed持續以這種方式支撐市場,導致市場扭曲,讓定價完全錯誤的殭屍企業橫行。殭屍企業意指,營運陷入困境僅靠補助才能存活的企業,或只有辦法償還債務利息而無能力償還本金的企業。 \n \n埃里安表示,殭屍企業受惠過去10年低利率環境,推升該類企業數量,這些企業慢慢吞食經濟動能、社會資源,也讓資本市場生產力趨弱,若要讓殭屍企業繼續存活,需要付出極大代價。雖然目前還沒有充滿殭屍企業的市場出現,但情況已經非常接近, \n \n埃里安指出,Fed的救市行動,創造了市場認為能與政府雙贏的局面,許多交易員認為,Fed繼續購入這些風險資產,以防止金融危機到來,Fed若真的大量購入高收債,也會有意願購入股票,因為讓經濟惡化,是Fed最不希望發生的情況。

  • 美歐日提貿易新規 劍指中方補貼

     美歐日三方聯合向世界貿易組織(WTO)提出新補貼規則,希望彌補現行規則不足之處。雖三方未明指針對何國,但由於提出的補貼、強制技術轉讓議題皆為中美接下來第二階段貿易談判所涉內容,分析指出,這是美方聯手兩強直指中國,為後續談判增加籌碼。 \n 路透報導,美國貿易代表萊海澤、歐盟貿易專員郝根與日本經濟產業大臣梶山弘志14日在華盛頓會晤後發表聯合聲明,三方提出的具體做法,包括一、增加四種被禁止的補貼類型,包括無限制擔保、對陷入困境但無重組計畫企業的補貼、對無法獲得長期融資企業的補貼,以及一定程度的債務減免。二、如補貼國不能證明不會產生負面影響,就不該對殭屍企業、創造過剩產能,或降低投入價格的企業進行大額補貼。 \n 此外三方還尋求制定規則,以結束強制性技術轉讓,並取代目前給予中國、韓國、新加坡等發展中國家地位的WTO規則,減少發展中國家地位為上述國家帶來不公平的競爭優勢。 \n 美歐日聯合聲明雖未明指針對何國,但市場普遍認為是針對中國而來。而美歐聯手,也意味著稍早因關稅、飛機補貼及歐盟汽車出口爭端造成的雙邊緊張局勢有所緩和。 \n 報導指出,上述規則是三方經過兩年的討論訂定,但將新規提交給WTO還僅是開頭,未來還需說服包括中國在內的其他164個WTO成員國。一位歐盟人士表示,「只有讓補貼大國參與才有意義」。

  • 美擬再對華為出招 台積電首當其衝

    美擬再對華為出招 台積電首當其衝

     搶在陸美簽署首階段貿易協議前一天,美國、日本與歐盟代表14日在華府發表聯合聲明,建議WTO增加規定禁止國家對企業的各種補貼,舉動顯然劍指北京。而美商務部準備再出招,發布新規定,將以往美製零件占產品價值的25%向下修正到10%,限制外國廠商供貨給華為。如果成真,台積電將首當其衝。 \n 美國貿易代表萊海澤與日本經濟產業大臣(木尾)山弘志以及歐盟執委會貿易執委郝根14日在華府舉行三邊會談,會後發表聯合聲明指出,美日歐三方認為世界貿易組織(WTO)現行規定無法解決補貼造成的市場扭曲。 \n 聯合聲明表示,美日歐針對WTO《補貼和反補貼措施協定》提出數項改革建議,重點包括增列禁止補貼類型:包含無限制擔保、補貼沒有重組計畫的企業、補貼無法獲得長期融資的企業,以及債務減免。美日歐也尋求禁止對其他會員國產業造成負面效應的補貼,包括巨額補貼、援助殭屍企業的補貼、造成產能過剩或降低投入價格的補貼等。 \n 此外,美日歐希望WTO採取有效措施遏止強迫性技術轉讓,以及改革目前給予大陸、南韓和新加坡「開發中國家」地位的規則,這導致上述國家享有競爭優勢。 \n 日媒《日經亞洲評論》則指美國對台積電升高壓力,要求對方在11月總統大選前,就在美設廠一事做出決定。日前傳出台積電已聘請前英特爾法律事務副總克雷夫倫幫忙遊說美國政府。

  • 殭屍公司現形 公司解散創新高

    殭屍公司現形 公司解散創新高

     全台有70萬家公司,每年都會有新成立與解散情況,但根據經濟部統計,今年前三季已有2.9萬多家公司解散,比去年同期高出3成,全年上看3.4萬到3.8萬家,將創11年來新高。經濟部表示,這是因為配合國際洗錢防制,全面清查長期無營業的「殭屍公司」所致。 \n \n過去幾年,公司解散含任意(自願)與命令(強制)情況,平均每年在2.4萬家左右,但去年暴增到3萬2643家,今年才9個月,已經累積至2萬9362家,比去年同期又多3成。 \n \n為何如此?經濟部商業司副司長陳秘順說明,主要是配合國際洗錢防制措施,《公司法》修法去年11月上路,強制持有1成股份的公司大股東申報資訊。於此同時,也希望藉此順便解決許多公司長期無營業的「虛胖」問題,因此與地方政府合作,加強清查並命令6個月以上未營業,或是沒有稅籍的「殭屍公司」解散,公司解散數目才增加。而之所以會有殭屍公司,很多是企業或個人為節稅成立,實質並沒有營業。 \n \n過去一年殭屍公司平均約4000多家,去年7月商業司加強清查後,增加到9000多件,今年預計會查到1.3萬家,比過去平均增加2到3倍。依此數目估計,2019年全年公司解散數目會在3.4萬到3.8萬家之間,而上一次超過3.4萬家,要回溯到2008年時,也就是說今年公司解散數恐創11年來新高。 \n \n但陳秘順強調,這是好事,讓公司登記數回歸正常有實績營業狀況,預估此波殭屍公司清查數今年是高峰,到明年會減少,之後回歸正常。

  • 清查殭屍公司 公司解散數恐創11年新高

    清查殭屍公司 公司解散數恐創11年新高

    全台有70萬家公司,每年都會有新成立與解散情況,但根據經濟部統計,今年前三季已有2.9萬多家公司解散,比去年同期高出3成,全年上看3.4萬到3.8萬家,將創11年來新高。經濟部表示,這是因為配合國際洗錢防制,全面清查長期無營業的「殭屍公司」所致。 \n \n過去幾年,公司解散含任意(自願)與命令(強制)情況,平均每年在2.4萬家左右,但去年暴增到3萬2643家。今年才9個月,已經累積至2萬9362家,比去年同期又多3成。 \n \n \n為何如此?經濟部商業司副司長陳秘順說明,主要是配合國際洗錢防制措施,《公司法》修法去年11月上路,強制持有1成股份的公司大股東申報資訊。於此同時,也希望順便解決許多公司長期無營業的「虛胖」問題。因此與地方政府合作,加強清查並命令6個月以上未營業,或是沒有稅籍的「殭屍公司」解散,公司解散數目才增加。 \n \n至於殭屍公司產生原因,很多是因一些企業或個人為節稅成立,並沒有實質營業。 \n \n過去一年殭屍公司平均約4000多家,去年7月商業司加強清查後,增加到9000多件,今年預計會查到1.3萬家,比過去平均增加2到3倍。依此數目估計,2019年全年公司解散數目會在3.4萬到3.8萬家之間。而上一次超過3.4萬家,要回溯到2008年時,也就是說今年公司解散數恐創11年來新高。

  • 央企獲利成長 年增6.9%

    央企獲利成長 年增6.9%

     大陸中央企業今年前8月繳出不錯的成績單,據初步統計,前8月央企的總營收達19.4兆(人民幣,下同),年增5.4%,獲利則達9431.9億元,年增6.9%。另外,在固定資產投資方面,也有1.4兆元,年增9.8%。 \n 《證券日報》報導,中國企業聯合會研究部研究員劉興國表示,今年來,雖然影響大陸經濟成長的不確定性因素增多,但央企通過改革與創新,依然在困境中實現了較好發展、成長品質得到持續改善,並向高品質發輾轉型穩定推進。 \n 現階段除了國企混改覆蓋面擴大外,力度亦向重點領域深入推進。以國家電網為例,去年底推出混改10大舉措,引導和鼓勵社會資本參與新建特高壓直流輸電、增量配電、電力交易機構、綜合能源服務、抽水蓄能等業務,涵蓋了公司電網、金融、產業、海外業務全部經營範圍。 \n 國家電網總會計師羅乾宜透露,目前,這些混改舉措所涉及的具體項目都與相關合作方達成了初步意向,國家電網正有序推進後續相關工作。站在國家電網角度來看,目前公司控股的混合所有制企業就已達406家。2013年以來,國家電網累計引入非公資本196億元,混合所有制改革取得階段性成果。 \n 值得關注是,在本輪國企改革過程中,除了市場化經營機制加快建立外,國有經濟布局結構調整同樣成效明顯。如在「處殭治困」方面,國資委累計完成1957戶「殭屍企業」處置和特困企業治理的主體任務,總體工作進展達95.9%。 \n 隨著混改的深入推進,企業在發展品質和效益方面亦得到明顯提升。國務院國資委副主任翁杰明說,在2013年至2018年實施混改的央企子公司中,混改後實現利潤成長的企業超過七成。 \n 從某種程度上來說,效益的提升離不開混改企業在市場化選人用人以及完善激勵約束機制方面的探索。

  • 香港離岸帳戶 啟動新一輪監管

    香港離岸帳戶 啟動新一輪監管

     香港對於離岸帳戶的監管正在收緊。根據陸媒報導,近期香港銀行已經開始大規模清理帳戶,關閉大量的異常帳戶及「殭屍戶」(長期不動的帳戶)。有企業反映指出,國外客戶匯錢到該企業的離岸帳戶,卻被銀行退回,原因即時該帳戶已被清理。有銀行業人士透露,這意味著香港對於資金流向的監管將會更加嚴格,往後在香港銀行的開戶也會越來越難。 \n 事實上,這樣的情況在香港已非第一次。早在幾年前,這種高壓監管的模式就已經在香港的很多銀行開始執行。只是這一次的監管力道及波及的帳戶數量較過來得大,根據國際物流服務平台搜航網的報導,香港銀行業已開始了新一輪大規模的帳戶清理,其內部大量關閉「殭屍戶」和異常帳戶。近期有大量網友反映,已經收到香港銀行發出的調查信和關戶通知書。 \n 指向肥咖條款影響 \n 報導指出,上述情況除了導致銀行開戶越來越難之外,同時也對大量因操作不規範的帳戶進行凍結和登出。光是在去年,恆生銀行清理關停帳戶就超過1萬個了。 \n 部分銀行業內人士指出,之所以會這樣,主要還是受到了CRS(共同申報準則,台灣又稱肥咖條款)的影響。CRS旨在推動國與國之間稅務資訊自動交換。 \n 事實上,不只是香港,大陸的銀行最近也因為相關新規而開始大量清理「睡眠帳戶」,揚州市最近就公告開始清理長期不動的銀行帳戶。而招商銀行、浦發銀行從2017年開始就逐步清理這類帳戶,其他不少銀行也都在進行客戶資訊的核查以及「睡眠帳戶」的清理工作。 \n 清理帳戶或年底結束 \n 值得注意的是,今年以來,香港銀行業面臨了很大的「攬儲壓力」,外界一度以為各家銀行清除帳戶的動作會有所放緩,但讓人沒想到的是,即便是銀行間展開了所謂的「吸儲大戰」,卻依然沒有放棄高壓監管。從這幾年香港銀行清理帳戶的規律來看,通常持續時間約為4個月左右,從8月底開始到12月底結束。 \n 據了解,目前部分在香港營運的多家企業本周已經收到了恆生、星展以及亞洲建行等多家銀行的調查信。有銀行主管指出,企業帳戶若還未做審計報告者,建議要提早安排,因為近期銀行隨時會要求企業提供。如條件許可,建議企業多開一個備用帳戶,以免因銀行突然關閉帳戶,新帳戶不能及時到位,期間公司無法收付款,錯失商機將損失慘重。

  • 去槓桿、穩增長 發改委開3藥方

    去槓桿、穩增長 發改委開3藥方

     大陸內外部風險讓下半年面臨經濟成長挑戰,但既定去槓桿方針不能停,大陸國家發改委16日記者會提出,需處理好「去槓桿」與「穩增長」關係,並從債轉股、清除殭屍企業、建立企業債風險預警等3面向推進。中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼說,現在要把握好兩者平衡確實是個挑戰,認為如今去槓桿必須建立在穩增長基礎上,但強調這並非指不去槓桿,畢竟槓桿率過高對長期經濟發展仍舊不利。 \n 董希淼指出,就目前大陸結構性去槓桿目標下,債轉股會是幾種方式中相對溫和的措施,能避免直接關廠停業等情形,並對產業結構調整進行協助。 \n 債轉股見效快衝擊小 \n 據大陸國家發改委16日記者會中,被問到企業如何具體去槓桿以及協調穩增長?國家發改委新聞發言人孟瑋認為,要處理好去槓桿、穩增長,一方面要堅定去槓桿方向、防止風險持續累積;另方面要防止高負債企業債務風險集中爆發,並避免低負債企業的合理投融資需求得不到滿足。 \n 孟瑋表示,這需在去槓桿手段上注重採用發展型手段,具體來說,包括市場化債轉股、多管道補充企業資本、引入優質戰略投資者等,關鍵是在降低企業槓桿率的同時,增強企業資本實力。 \n 孟瑋具體說明,下一步將3項重點方面著手,進一步推動企業部門結構性去槓桿。第一是促進市場化債轉股的增量、擴面、提質,此舉見效快且對企業生產營運衝擊小,為企業提供清理資產、業務調整的良機,並實現去槓桿與混合所有制改革。 \n 出清負債高僵屍企業 \n 第二方面則穩妥出清「僵屍企業」。孟瑋表示,僵屍企業占用大量金融資源,是企業部門負債較高的重要原因之一,透過出清僵屍企業能降低債務規模,也有利釋放金融資源給有發展前景的企業。董希淼也認為,透過出清後的金融資源可以投注於戰略新興產業,但提醒需特別留意去產能與新產業間的經濟過渡期。 \n 第三點是要完善企業債務風險監測預警機制,預計下一步將推動完善覆蓋全部國企法人的債務風險監測系統,對企業槓桿率和債務風險進行動態監測,做到及時預警。

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