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以下是含有王萃強的搜尋結果,共04

  • 跟緊大陸五大政策 布局選股

    存款準備金率及利率的提高是中國今年的趨勢,股市會先苦後甜。中國股市是政策市,投資題材必然要跟緊政策方向。目前投資人應注意房市緊縮、新興戰略產業、新能源和節能、新消費時代和區域政策縱深演進相關的類股。 \n中國股市走勢面對的是當前最大的利空和利多的PK戰。 \n利空是貨幣政策的轉向與新上市股籌碼的供給,利多是產業政策的快速更迭與證券創新業務-融資券與股指期貨的開展。面對60與120日K線在1-2週內有作頭之虞,投資中國A股的風險有增加的可能。首季在上市公司業績持續向好的公佈,以及政策公布又忽多忽空的平衡,都將會成為主導股市的一種力量。因此,當前人氣可用下,主題式的投資機會表明有結構性的股價表現。 \n貨幣政策 必然轉向 \n存款準備金率及利率的提高是中國今年的趨勢,對股市的影響先苦後甜。從貨幣政策總體來看,中國政府對資金市場的調控已經從寬鬆慢慢轉向中性適度,會通過調整法定準備金率管理貨幣供應量,專家預計存款準備金率今年還將上調三次至歷史最高點17.5%,但具體時間要視市場反應而定。除了上調存款準備金率,下半年更可能還會有兩次加息,每次27個基點。目前人民銀行將用公開市場操作的形式來回籠資金,小幅且多次性的對沖當前資金的過度將是持續可見的措施。此外,2010年新增銀行貸款金額將從2009年的約10兆元人民幣降至8兆元人民幣,增長速度從30%之上回落到16%至20%之間。 \n股市籌碼 供求比去年嚴峻 \n2010年主板與創業板IPO(首次新上市)、上市銀行等大盤股的現金增資、紅籌股回歸、國際板的開板及新股發行超募現象嚴重等因素,A股總體融資額度集中在5000億元人民幣(以下同)至1 兆元之間。此外,2010年底大小非解禁後的流通市值將增達至總市值的90%,「大小非」減持的籌碼供應下,對A股市場帶來的負面影響是不容忽視的。幸好中國今年新增貸款維持在7至9兆元、外資持續注入新興市場如中國、及中國居民每年收入維持在10%左右的新資金血液,是股市的安全力量。 \n中國經濟進入政策刺激和內在回升雙輪驅動階段。2010年內需擴張仍是主要動力,出口正增長成為重要的邊際貢獻,再次反映了內需明顯強於外需的情況。經濟週期由復甦走向擴張,通膨進入上行週期但又未到惡性通膨的一段過程。由於第一季的低基期比較,大陸經濟處於加速恢復階段,主流觀點認為年初將會產生二次加速過程的判斷,即上半年GDP超過10%,反應在上市公司業績上,投行普遍上調各行業盈利預測為20%以上,亦即基本面對大盤走勢構成中線利好的一定程度支撐。 \n注意五大政策 影響類股 \n中國股市向以政策市著稱。2009年的偏多政策拉高A股漲幅,領先世界主要股市,因此投資更需要留意受到經濟結構調整影響的類股,投資題材必然是要跟緊有關的政策方向。 \n如今大陸政策全面收緊的條件未到,在經濟衰退時,政策總是要刺激經濟為主,目前經濟剛剛確定復甦,政策雖然需要微調的變化,但全面收緊的可能性不大。亦即由過去全面性的貨幣寬鬆政策導向,今後將會陸續更迭而採取各種措施以收回過度的資金水位,但注意,前提是不可以影響經濟成長的節奏。未來值得關注在於中國經濟的結構性轉向-區域發展、消費推動與產業優化的三大方向所衍生出的投資性主題。 \n在類股的觀察方面,以下五大政策方向須注意: \n(1)政策密集但力度並不太嚴厲的措施,是避免房價漲幅太大,房市政策緊縮和信貸收縮的擔憂對房地產和銀行類股有壓力。 \n(2)政策培育的新興戰略產業,如三網合一相關類股在於RFID應用、晶片及智慧卡、紅外線攝影機、通信系統設備提供商、電信運營商。 \n(3)核電、風電、電網技術、餘熱發電等工業節能,建築節能技術及新能源汽車等有較大發展潛力。 \n(4)政策助力新消費時代的開啟,可望拉動的是汽車、家電、商業連鎖、食品飲料等類股。 \n(5)區域政策縱深演進。觀察過去的珠三角、長三角、環渤海的發展成果,未來中部、海西等七大區域相關個股可期。

  • 陸股第4季先抑後揚

    今年以來,中國大陸挾龐大消費力及充裕銀彈,加上官方政策的強力作多下,成為引領全球股市翻揚向上的第一棒。展望第4季,陸股將出現先抑後揚、震盪向上的局面,11月可望出現向上走勢。 \n中國大陸慶祝建政60周年之際,對全球影響力與日俱增,在經歷去年一場金融海嘯後,中國國力大增,龐大外匯存底及健全財政體系,讓中國成為全球第一個走出這波景氣衰退的國家。 \n龐大消費力使大陸在今年成為全球第一大汽車銷量國,同時中國主權基金及國營企業挾著充裕銀彈,四處在全球獵物併購,而中國股市在政策的強力作多下,更是引領全球股市由空翻多的第一棒。唯在這歡慶時刻,中國股市因政策的微調,也面臨到修正壓力。 \n然而中國政府大力救經濟的結果,達到GDP保8%目標已是可以確定,但是提高放貸的力度,也衍生出資金氾濫的風險,前8個月銀行新增貸款金額高達8.1兆人民幣,遠高於去年的總額,這些錢有流向股市或房市而未流入實體經濟的跡象,房地產價格不斷飆高,進而推升資產泡沫化的疑慮,這些隱憂促使了中國政府在政策上由保增長轉向調結構,採取適度寬鬆貨幣政策。在此影響下,中國股市自8月以來出現大幅的回檔修正,相較國際股市疲弱,表現與上半年的強漲走勢大相逕庭。 \nQ4陸股將先抑後揚 \n展望第4季,從宏觀基本面和實體經濟的復甦狀態來看,本季將是機運與風險並存的一季,預估陸股將出現先抑後揚、震盪向上的局面。本季陸股表現將由資金面回到基本面及企業獲利主導之行情,10月將延續疲弱走勢,11月前後可望回升。 \n雖然景氣強勁的增長優於市場預期,第3、4季經濟加速復甦,隨著歐美第3季GDP可望正增長,有利支援出口好轉,預估第3、4季GDP可望分別達9.1%和12.6%,明年第1季將達12.8%的階段性高點。現在的A股經過經濟復甦與流動性雙輪驅動階段,正要過渡到經濟復甦的單輪驅動階段,不過經濟回升斜率將放緩,向上超乎預期的空間不大,所以這點正面因素對市場信心激勵有限。 \n對市場來說,現在關注的是政府主導的刺激經濟措施是否能持續、銀行貸款是否會大幅縮減、政策微調的風險為何及資產價格通膨問題能否受控制等。中國這波推動經濟的力量首先來自於政府的支出,因此未來要觀察新增的地方投資與民間投資能否彌補逐漸下滑的中央投資之缺口,以及新增投資的方向及結構。 \n明Q1貨幣政策可能轉向 \n下半年來銀行新增貸款已不再如上半年的快速增加,估計在第4季可望維持正常之月均水準,第4季貨幣指標M1、M2的增速將逐步走穩,其中M1高點可能在今年底出現,M1和M1-M2的向下拐點可能出現在明年第1季,第4季貨幣政策不致出現真正的緊縮,轉向的時點可能在明年第1季以後。 \n現階段來看,中央政府也並沒有明顯緊縮資金的現象。今年前8個月,公開市場操作總計投放5兆4960億人民幣,回收5兆580億人民幣,實際淨投放4380億人民幣。從每個月數據來看,除了前2個月因春節季節性因素影響而出現波動外,後6個月均保持淨投放。在6月分時信貸增幅達1.5兆人民幣後,7月分大陸央行重啟1年期央行票據的發行,導致貨幣市場利率上升,但是由於股票市場IPO恢復,7、8兩個月公開市場操作的貨幣投放規模並沒有收緊,反而有所加大,顯示為了保證市場利率的穩定,央行需繼續採取投放措施。預計第4季度淨投放規模會有縮小,然因新股發行規模恐擴大,所以為避免貨幣市場利率有大幅度波動下,實際投放規模仍將超過千億元。 \n儘管資金面仍充裕,然而就目前對市場投資信心而言,受到政策轉向微調之影響,對於負面因素的抵抗力弱於上半年的情況,致使陸股面臨到階段性的調整壓力加大。 \n10月陸股震盪恐加劇 \n10月分是A股大小非解禁的最高峰,工商銀行、中國石化、上港集團是此輪解禁的絕對主力,三家的最大股東是官股,所以實際壓力不大。問題是,前期已解禁而尚未減持的眾多民營大非股東可能會選擇落袋為安,今年6月開始「大非」的單月減持量明顯超過「小非」,成為A股減持的主力軍,再加上創業板將掛牌,因其上市速度快且投機性強,恐將吸引大量的投資資金流入,對主板形成抽血之排擠效應。 \n同時,還有IPO及再融資等問題,第3季再融資額高達1403.57億元,創近兩年來單季融資額的新高,在此信心面薄弱之際,巨量籌碼面的供給並不利於股市向上,故估計中國股市還會繼續震盪整理一段時間,不排除二次探底,上證指數恐有下探2,500點之危機,然後在企業獲利將回升及明年第1季GDP展望佳等有利題材發動下,11月前後才可望有明確的向上走勢。

  • 萬科A 獲利有成長空間

    房地產行業歷來與宏觀經濟密切相關,先前全球金融風暴已深入到實體經濟領域的情況下,對經濟前景的信心以及未來收入的預期均遭受不小的衝擊。當中宏觀經濟由於是以防通膨和經濟過熱而調整,以確保經濟增長為首要目標,因此大陸中央推出十大內需措施中,是以保障住房建設項目作為穩定經濟和增強對宏觀經濟信心為主軸,確保房市未有過熱和過冷情況,因此在國家政策上給予萬科A有相當程度穩定成長的動力。 \n隨著09年房市成交量放大和房價止跌反彈,企業投資意願漸增且加快相關項目開發,預計09年底市場供應量將會有明顯的增長,其中新屋供需不足現象將迅速獲得改善。09年中期財報公布萬科A(深:000002)上半年營業收入218.10億元及淨利潤25.20億元,均較08年同期分別增長26.40%和22.50%。而毛利率為23.70%,比08年同期下降5.50%,在於08年調整期房價的變化影響,因此將朝向規模速度增長轉向質量效益型增長為公司最重要目標。 \n今年9月分萬科A招開股東會高票通過再融資112億元計畫,其中92億元將投入住宅項目後續開發投資,而20億元則用於回補流動資金,透過計畫轉型欲使未來營利增長能超過公司規模增長。顯示預期下半年萬科A將相對有獲利成長空間機會,進而達到全年實現淨利潤極大化。(寶來香港提供)

  • 十一長假後 陸股恐繼續探底

    大陸進入長達8天的十一黃金周假期,長假前,陸股走勢疲軟,上證指數已逼近8月低點,市場觀望氣氛轉濃。分析師普遍認為,十一後陸股恐將維持下修格局,破底機會大增。 \n華南永昌黃河世紀基金經理人王萃強表示,陸股10月行情恐不太樂觀,最大問題在於籌碼供應大增。由於今年以來,大型IPO速度太快,加上10月限售股解禁將創歷史高峰,且創業板可望成為短期市場熱點,對A股來說,都是負面干擾因素。 \n季報將公布觀望味濃 \n摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰表示,由於陸股面臨長假後的不確定因素,使近期市場持續量縮,投資人退場跡象明顯,十一長假後,上市公司第3季季報將陸續登場,市場趨向觀望,等待財報公布。 \n資金面上,王萃強指出,今年第3季A股上市公司再融資(現金增資)金額創下近2年單季新高,約達4000億元(人民幣,下同),對市場資金恐有排擠效應﹔此外,創業板短期恐吸納大量市場投機資金,對主板也會有影響﹔而9月新基金募資情況也不是很順利,恐無法為A股帶來太多活水。 \n展望第4季中期走勢,保德信全球優質股息成長基金經理人陳舜津指出,由於大陸第3季企業財報可望優於市場預期,對明年獲利也趨於樂觀。再者,基礎建設及房地產開發持續暢旺,內需動能亦急速成長,整體基本面呈現穩健擴張,第4季至明年初行情可望先蹲後跳。 \n11、12月有再攻機會 \n田克杰預期,第4季初,陸股可能是區間震盪格局,一旦各方條件如企業獲利、第4季接單情況等漸趨明朗後,進入11、12月有再攻機會。 \n王萃強也指出,雖然籌碼面及資金面不利於十月行情出現,但比較好的方面是企業景氣持續向上,且市場呈現溫和通膨,都有利陸股走勢。他指出,大陸官方目前以「維穩」當作政策主調,因此也不必過於擔心陸股會再度出現重跌走勢,上證指數若跌至2500點,可視為「超跌」的進場機會。

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