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以下是含有總體經濟的搜尋結果,共63

  • 《金融》群益:明年全球總經局勢 盯3議題3事項

    《金融》群益:明年全球總經局勢 盯3議題3事項

    群益金融集團28日舉辦「2021年投資展望說明會」,展望全球總經概況,認為除了聚焦新冠肺炎與疫苗後續發展、全球經濟重返正軌步伐、各國央行貨幣政策與財政支援等3大議題外,亦須觀察3件重大事項後續發展。

  • 所得與房價的距離

    所得與房價的距離

     2009年全球金融海嘯源於美國次貸風暴,華爾街專家利用聯準會13度降息的機會設計貸款還款模式吸引窮人購屋,炒熱美國房市,投資銀行更將房貸債權包裝成高利的連動債,全球資本市場為之沸騰,然圖窮匕見,泡沫崩解,全球經濟哀鴻遍野。

  • 發揮經濟氣象台功能 國發會將強化總體經濟計量模型分析量能

    國發會主委龔明鑫21日在立法院表示,未來一年國發會將強化總體經濟計量模型分析能量,並運用大量數據掌握景氣動向,以發揮經濟氣象台的功能。

  • 總體經濟加上公共建設帶動台南地價上漲

    總體經濟加上公共建設帶動台南地價上漲

    針對台南市府土地標售帶動地價上漲,台南市政府地政局表示,台南市每個土地開發案均需財務自償,標售土地收入主要是支付市府開發時需對外舉借支付公共設施開闢及相關行政費用,開發完成後透過可建築土地公開標售用以償還開發成本,若有盈餘也可投入原來土地開發區增添建設,甚至繳庫投入其他市政建設,自2011年縣市合併以來,已完成財務結算11個土地開發區,有68億繳入市庫,造福全體市民。

  • 何奕達:更大挑戰Q3才要開始

    何奕達:更大挑戰Q3才要開始

     「更大挑戰在第三季才要開始!」永豐餘投控董事長何奕達22日表示,新冠疫情對全球影響堪稱百年災難,近期各國雖然陸續解封,但仍無法預測市場需求跟景氣走向,且國際機構對總體經濟是否觸底反彈持疑慮,因此他預期第三季的挑戰更大,若能挺過去,第四季可望迎來報復性消費,帶動經濟走強。 \n 對於成立96年的永豐餘來說,何奕達強調,這不是第一次面對劇烈動盪,由於永豐餘已轉型為投控公司,透過投資組合可以保持彈性與變動,嚴謹控制經營風險。截至目前,集團表現符合預期目標,下半年將謹慎樂觀以對,全球疫情與經濟發展不明朗,將要求集團子公司注意現金流。 \n 針對許多產業認為第二季是谷底,何奕達有不同看法,他認為第二季各國有政策支持,如美國發放失業金、台灣將推三倍券等,猶如打強心針,可是一旦刺激消費與經濟政策消失,第三季產業能否正常運作是問號。 \n 何奕達強調,全球經濟相連,近日美國房貸未繳款率達30%,就金融經營角度是很可怕的事情,究竟疫情影響是一時的,或影響多久,還是根本改變消費與產業,沒人說得準,目前所有國際機構對總體經濟是否觸底反彈都存有疑慮。如果全世界經濟不好,台灣很難獨善其身,如果再爆發第二波疫情,第三季將很辛苦。 \n 永豐餘22日舉行股東會,通過發放現金股利0.7元,儘管2019年國際貿易戰不斷,加上供應鏈轉移帶來不確定性,永豐餘投資各事業仍有斬獲,歸屬母公司稅後純益提升至22.86億元,每股稅後純益提升至1.38元。

  • 《其他股》鋅價回穩+費用調高 鋼聯董座:營運漸返正常

    鋼聯(6581)今日舉行股東會,董事長林明儒說,首季受國際鋅價走跌影響,衝擊營運轉虧,目前鋅價已由谷底攀升,預期歐美各國陸續解封後,需求還會再增加,另外,4月起倍數調高代處理費用,營運可望漸漸恢復正常的腳步。至於,台灣總體經濟表現下半年會比上半年好,不過,想要完全恢復預估將需要1~2年的時間。 \n 林明儒指出,公司將漸漸邁向多元化成長動能佈局,除持續規劃評估納入其他國內難處理的廢棄物外,更計劃進行相關綠能,建置陸域風力發電機,待今年下半年完成相關程序後進行規劃。 \n \n 鋼聯已提出環評變更申請增加其他廢棄物來源以充份利用剩餘產能,其中包括清除再利用國內多處棄置場所集塵灰來源,不僅對環境保護作出貢獻更可活化國土資源,完成變更後預計於第4季將有機會擴增其他廢棄物料源。 \n 鋼聯子公司台鋼年底可望完成第4、5座蒸壓釜擴充產線至5條拉高處理量能。針對安定化後之爐碴,目前已與下游廠商陸續完成簽約並開始供貨,此外廠內同時設置兩座再生粒料專用預拌混凝土廠,也預計今年下半年正式啟用,將跨足預拌混凝土業。 \n \n

  • 《科技》TrendForce:需求動能不足 2Q電視面板出貨估年減7%

    TrendForce光電研究(WitsView)最新電視面板出貨調查報告顯示,3月由於季底因素,加上電視面板缺料問題大致解決,面板廠積極衝刺出貨,帶動單月面板出貨量達2,337.1萬片,月增長16.4%。第1季因疫情原因導致基期較低,第2季受到買方態度轉向保守,預估僅季增2.3%,年減約7.1%。 \n 第1季電視面板出貨量6,425.3萬片,季減幅及年減幅分別為12.0%及8.2%,和年初設定的出貨目標相比僅減少4.9%,優於市場預期,也意味著疫情對於供給面的影響已告一段落。進入第2季,觀察重心已轉向終端市場需求。 \n \n TrendForce指出,歐美及新興亞洲因疫情快速蔓延,各國已陸續宣布封城和鎖國,加上總體經濟環境不樂觀將導致終端銷售陷入低迷,預估第2季電視面板出貨季度表現雖因第1季基期較低而出現成長,但因買方態度轉向保守,季成長幅度預估僅2.3%,來到6,575萬片,年度表現則衰退7.1%,足以反映需求動能不足的態勢。 \n 隨著終端市場需求轉淡,面板廠調降稼動率的雜音再起,TrendForce認為,現階段調降稼動並非最佳選擇,主要原因有三: \n 一、自年初報價起漲後,電視面板大部分尺寸的報價目前仍高於現金成本,若於此刻調降稼動,並不符合利潤最大化的營運原則。 \n 二、Work From Home帶動IT面板短時間需求增溫,部分面板廠能透過調整產品組合支撐稼動。 \n 三、韓系面板廠於今年第四季將收斂LCD產線,屆時供應鏈及面板廠市占可能出現洗牌,對於致力擴大市占的陸系一線面板廠來說,不太可能選在此時調降,而力求維持市占的台系面板廠,也不會貿然動作。 \n TrendForce認為,第2季面板廠大幅調降稼動的機率不高,唯韓系面板廠自宣布收斂LCD產線後,營運思維由攻轉守,在面臨電視面板跌價壓力增加之際,確實可能將原訂下半年減少投片的計畫提前至第2季,以此做為抵抗跌價手段的同時,也讓韓系面板廠成為第2季最大的供給變數。 \n \n

  • 拉抬陸總體經濟生力軍 民企前11月外貿增逾1成

     大陸海關總署8日公布最新統計,2019年前11個月大陸民營企業加速衝刺外貿,進出口總值達人民幣(下同)12.12兆元,較上年同期增逾1成,占外貿總值高達42.5%。民營企業不僅成為最大的外貿主體,也是拉抬大陸總體經濟的生力軍。 \n 上海證券報報導,數據顯示,2019年大陸民營企業進出口快速增長,前11個月增長10.4%,增幅較上年同期大幅提升3.1個百分點。其中,出口8兆元,增長12.4%,占出口總值的51.4%。進口4.12兆元,增長6.5%,占進口總值的31.8%。 \n 海關總署統計分析司司長李魁文表示,從上述數據可看出大陸2019年外貿發展中,「內生動力」不斷增強,民營企業持續發力並保持較快增長,成為拉動大陸外貿發展主力。 \n 報導稱,中國農業大學經濟貿易系主任李春頂表示,民營企業多數從事一般貿易,這反映了大陸總體外貿品質和效益在提升,尤其中小型民營企業在逐步成長,面對內外部壓力形勢仍能逆流而上,也是帶動整體出口貿易回溫的重要力量。 \n 大陸國家資訊中心預測部宏觀經濟研究室主任閆敏表示,2019年以來,高附加值產品出口的企業活力進一步被激發,企業不斷提高自身創新能力,透過優良的產品品質贏得市場,也鞏固外貿進一步升級。 \n 李魁文則稱,根據世界銀行發布的跨境貿易便利化指標,2018年和2019年大陸在全球的排名大幅提升了41位。下一步大陸還將加快自主創新和市場開拓步伐,特別是在通關、稅收、企業管理、檢驗檢疫等方面,為民營外貿企業發展創造更為便利的營商環境,推動外貿高品質發展。

  • 黃伯川看旺明年總體經濟及房市景氣

    明年總體經濟及房市景氣如何?對此,土銀董事長黃伯川在昨日受訪時,不僅看旺房市景氣,他更進而指出,台商回流投資到今年底,已有7,000億,台商資金回流投資,也會帶動廠房、土地等對房地產融資的需求,且房地產行業一向扮總體經濟的「火車頭」角色,會帶動周邊、上下游產業的發展,因此他對於不動產放款帶動整體經濟成長,樂見其成。 \n黃伯川表示,台商回流已使工業區價格勁揚,尤以北部為最,例如,汐止、南港一帶的工業區,價格就較3、4年前「倍翻」,而對工業區的土地需求,不僅在北部,包括南部的路竹工業區、永康一帶、南科,都非常熱門。 \n黃伯川指出,土銀今年土建融業務成長24%,今年底之前可望達4,000億,由於土建融業務是房貸業務的領先指標,因此預期明年房貸業務將比今年成長更多。 \n若依據目前土銀房貸的成長量能來看,土銀明年房貸成長率應可望超過5%,而以現行土建融業務的成長力道,應至少會成長10%以上。 \n而土銀今年以來,房貸增量已上看400億,截至9月底為止,房貸餘額為8,760億元,較去年同期增加350億,成長率為4.22%,而土建融業務量已達3,820億元,佔土銀2兆的放款總量大約19%,截至9月底,土銀已有103億獲利,年底應可望有7%的年成長率。 \n而在房貸業務方面,土銀也觀察到,早期的房貸業務,大致申請15年,但7、8年內就還完,但近幾年來,新作房貸則是以申請30年為多,還款時間也倍增為17、18年,最主要在於房價攀高,相對於貸款者的所得,得承受更多的資金壓力,因此不僅申貸年期倍增,連帶還完貸款的時間也倍增。 \n土銀高層對此指出,土建融業務的增量,主要來自於中南部,最主要受惠於政府土地的標售,而北市土建融業務量反而最少;而土銀對明年的人力需求,目前初估大約徵才100至200人。

  • 內外資齊發力 陸股迎來資金潮

    內外資齊發力 陸股迎來資金潮

     儘管受到大陸經濟數據不佳,加上LPR(貸款市場報價利率)未調降,投資人開始觀望官方政策,但近期外資仍持續買進A股股票,準備11月MSCI擴容,使得10月以來北上資金日均淨流入金額達14.44億元(人民幣,下同),顯示外資流入A股熱度不減。此外,截至9月底,中國合計有近8千億養老保險基金開始入市,法人認為,在資金面內外發力之下,陸股可望迎來資金潮。 \n 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示,大陸第3季經濟成長低於市場預期,與此同時,市場對美中第一階段協議仍充滿樂觀預期,股市的上漲動能需要適度的政策支持,10月下旬中共中央政治局會議後,預期年內最後一波總量性的財政及貨幣政策將伺機登場。現階段越來越多企業將公布財報,估計保險銀行券商,水泥與食品飲料等消費股財報確定性高,將為指數提供有效支撐。 \n 8千億養老金開始入市 \n 黃上修表示,根據大陸人社部在2019年第3季新聞發布會上表示,截至9月底,已有18個省(區、市)簽署基本養老保險基金委託投資合同,合同總金額9660億元,其中7992億元資金已開始投資,按照最高比例計算,可進入資本市場用於買股票或股票型基金的資金規模近2400億元。 \n 貿戰降溫年底前可期待 \n 此外,加上11月分MSCI提高A股納入比例第三批開始執行,本次執行會加入中盤股,且納入比例從0%直接到20%。從價值面來看A股估值依然處於歷史中位數以下,從以上各方面來看,市場風險偏好有望保持在較高的水準,指數仍中性偏多看待。 \n 針對大陸的宏觀經濟趨勢,豐環球投資管理首席策略師Joseph Little認為,目前大陸已出現溫和改善跡象,之前的政策寬鬆措施應會繼續支持經濟成長。如果總體經濟再次走弱,有關部門亦可採取行動穩定局面。 \n Joseph Little指出,目前整體新興市場的增長有趨穩之勢,至少經濟惡化速度有所放緩,這似乎與大陸的總體經濟發展、2019年美國債券殖利率大幅下調,以及新興市場調低當地政策利率有關。這也使得包括大陸在內的新興市場股票的價格相對具吸引力,如果不出現關鍵總體經濟和政治風險,表現則可望勝過其他市場。 \n 富蘭克林證券投顧表示,美中貿易衝突擔憂降溫利多已讓A股周線收紅,其中滬深300指數以科技、通訊與民生消費類股表現較佳。在此情況下,雖然大陸面臨經濟下行壓力,惟後續更多逆周期政策推出可望帶來支撐,加以第4季美中關係應會有一段蜜月期將帶動風險偏好有所上升、MSCI將於11月再將A股納入因子上調5個百分點至20%,預期年底前大陸股市仍有表現機會。

  • 人幣3波匯改 總體經濟向前走

    人幣3波匯改 總體經濟向前走

     匯率,除了是國家間貨幣價值的體現之外,更是國際經濟競爭的焦點,甚至是各國國力展示的場域。只是隨著大陸經濟開放程度的不斷擴大,市場改革的逐步深入,早期的匯率制度已經不能適應開放的需要。因此,人民幣匯率制度改革(下稱匯改)遂成了大陸匯率市場化過程中,必須攻克的一道關卡,也是大陸總體經濟深化改革中最具關鍵性的課題。 \n 從歷史的演進來看,人民幣匯率形成機制被公認經歷了三次重大的跨越式改革,而最被舉世矚目的當屬1994年和2005年的兩次匯改。 \n 人民幣的第一次重大改革始自1994年,這一年之所以重要,在於大陸的外匯市場從「雙軌制」(官方匯率與民間匯率並存)改為單軌制(由官方管理的、單一的浮動匯率)。 \n 這次改革的起因主要是在大陸改革開放初期,外匯是稀缺資源,當時大陸政府為了鼓勵出口,特許民間出口企業擁有一定比例的外匯(外幣),同時以高於「官價」的市場匯率進行交易結算。不過,如此一來,人民幣匯率被高估的問題就越來越嚴重,這個問題若不解決,對於大陸發展出口型經濟有莫大的傷害。 \n 在此背景下,1993年12月25日,大陸國務院發布了《關於金融體制改革的決定》,提出改革外匯管理體制,其核心實際是「匯率並軌」,建立人民幣匯率市場化形成機制。 \n 1994年 人行實現匯率併軌 \n 到了1994年1月1日,中國人民銀行取消過去長期實行的匯率雙軌制,實現匯率併軌,開始公布人民幣兌美元等貨幣的參考匯率,並將人民幣兌美元的日內波動幅度限制正負0.3%以內。這次匯改建立了全大陸統一規範的銀行間外匯市場,取得了超乎預期的成功。 \n 第二波匯改則是肇因2005年人民幣大貶之後出現強大的升值壓力。當時美國聯準會為持續降息,實行寬鬆的貨幣政策,美元指數也一路回落至2005年的81左右,4年時間降幅33%。 \n 在此期間,儘管人民幣兌美元匯率穩定在8.27,但人民幣的名義和實際有效匯率回貶17.5%和19.5%,基本回到1994年匯改時的水平。這時候,人民幣的貶值預期逐步消退,升值預期開始上升,來自日本和美國等國際社會要求人民幣升值和重估的聲音越來越強。 \n 2005年7月21日,中國人民銀行(大陸央行)公布了人民幣匯率形成機制改革方案:改變人民幣盯住美元制度,實行「以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣調節、有管理的浮動匯率制度」。這個後來被稱為「7‧21匯改」的事件,人行在事實上等於放棄了1998年以來盯住美元的做法,人民幣兌美元匯率進行一次性重估,人民幣也自此進入漸進升值的軌道。 \n 事實上,這次匯改的意義相當重大,不僅使得人民幣匯率形成機制更加貼近「自由浮動的匯率制度」;匯改後的新制更為中國應對國際金融危機找到了重要支撐,提升了人民幣的國際地位,為中國經濟結構調整提供了重要工具。 \n 2015年 中間價形成機制 \n 第三次改革則是著名的2015年「8‧11」匯改,2015年8月11日,人行宣布調整人民幣對美元匯率中間價報價機制,做市商參考前一日銀行間外匯市場收盤匯率,向中國外匯交易中心提供中間價報價。這一調整使得人民幣兌美元匯率中間價機制進一步市場化,更加真實地反映了當期外匯市場的供求關係。此後的1年間,人民幣兌美元匯率貶值了8.3%,終結了此前10年人民幣兌美元累計33%的升值。 \n 分析指出,這次的匯改優化了人民幣匯率中間價的形成機制,加之2013年之後,人行宣布逐步退出外匯市場日常干預。外界普遍認為,這次匯改是人民幣向著自由浮動匯率轉變的一次關鍵性的嘗試;也正是這樣的改革,使得人民幣於2015年11月底被批准成為IMF特別提款權(SDR)第三大權重的籃子貨幣,並於2016年10月1日起正式生效。

  • 《營建股》宏普董座段津華:總體經濟波動,房市很難一枝獨秀

    房市氣氛漸漸回溫,宏普(2536)董事長段津華認為,谷底已經過了,市場資金充沛,加上好區段土地很少,房價要下跌並不容易,但在總體經濟表現不太理想之下,房市很難一枝獨秀,房價上漲空間也不多。 \n 段津華說,房價也是有基期的,在SARS以前基期算是低的,所以房市走了15年的大多頭,目前基期算是高的,房價想要再漲的空間實在講不多。中美雙方領導的想法各國都難以預測,貿易戰對台灣科技業來說影響是大的,這對房市而言是負面的訊息。 \n \n 段津華語氣感慨的說,台灣國際商務客實在太少了,商用不動價格偏低,在高端的商辦表面現方價,相對亞洲區來說是低的。至於台商回流是否能推升商辦及廠辦的需求,他直言說,回流資金也不會全投入商辦及廠辦,是否能更進一步推升需求還要觀察。 \n 高總價產品去化速度變慢,市場改以自住剛性需為主,中低總價產品增加。目前央行仍維持貨幣寬鬆,貨幣年增率高於經濟成長率,民眾仍有換屋及保值的需求,段津華說,大台北地區人多地少,好的個案還是能獲得購屋者認同。 \n \n

  • 增長五線-何謂好的增長?如何布局

    增長五線-何謂好的增長?如何布局

     菲利普.科特勒曾對我說,每一代人都需要新的革命。這也是他從研究新古典經濟學轉到開創現代行銷學的動因。而在我看來,今天的行銷、策略亦需要再次革命,策略規劃在今天這個充滿不確定性的時代幾乎淪為「策略鬼話」,行銷在實踐中亦淪為流量拓客與媒體傳播,這背後很重要的原因在於兩者遠離企業家和CEO們的終極需求。但是策略和行銷集合形成的市場增長策略似乎可以解決這個尷尬,用市場增長的大腦讓策略「拆得開、落得下」,讓行銷「上得去、拉得開」。於是我意識到,在經典的競爭策略話語與傳統的市場行銷體系之間,似乎可以構建出叫做「市場增長學」的新建築。 \n 在本書中我試圖拋出增長理論的整體框架,我首先在書中提出了一個增長公式,它可以表述為:企業增長區=總體經濟增長的紅利+產業增長紅利+模式增長紅利+營運增長紅利。根據這個公式,我們會發現不同的企業,構建增長的區間存在差異。我們可以用這個增長公式去回答「什麼叫真正的增長」,即你的企業增長是依託於總體經濟、中觀模式抑或是微觀營運? \n 而更重要的是回答「什麼是好的增長」。我們把企業增長的態勢構建出五根線,我稱其為「增長五線」,它們分別是:撤退線、成長底線、增長線、爆發線和天際線。一家企業,或者說企業的某一項業務,如果處於不同線上,增長的方式會完全不一樣,「好的增長」應該告訴公司的決策層,在線上如何布局與進退。 \n (本書摘自P15~16)

  • 陸港觀盤-陸股牛市氛圍可望延續

     陸股2019年第一季漲幅冠於全球,上證、深證、中小板、創業板漲幅分別達到23.93%、36.84%、33.79%、33.73%。股市大漲先是有內部因素托底,包括中國人民銀行降準力道超預期,政策力推降稅減費與消費質量提升、放寬外資進入陸股額度等。 \n 再有外部因素助攻,包括中美貿易協商不斷有正面訊息釋出;明晟MSCI宣布分三階段將A股納入因子從5%增加至20%,其中更超預期的將納入中小型股。最終,股市行情更在科創板政策落地後達到新一輪高峰。 \n 體現在資金面層面上,滬深兩市單日成交額數度突破了兆元人民幣(下同),陸股通的北上資金在第1季流入累計達1,254億元,兩融餘額自2019年2月初落底後,至第1季底共增加2,053億元至9,222億元。從評價上看,上證指數本益比由年初的約11倍上升至第1季末的13.6倍,已經相當接近歷史平均的14.2倍。 \n 但從已公布的2018年財報及2019年第1季財報預告看,獲利結果多空交雜,但整體看好於預期的比例並不多,而上市公司對2019年上半年展望也多趨向謹慎,因此我們認為在評價已至相對合理位置之際,陸股能否延續第1季的牛市行情,關鍵即在於判斷經濟基本面與企業獲利何時能見拐點。 \n 承上,我們認為陸股的牛市行情可望再延續,但風格或略有不同,具業績支撐的成長股可望再重回市場主流。 \n 從近期的經濟數據來看,總體經濟可望持續築底,而近期最重要的數據,莫過於3月PMI再次回到了50榮枯線之上,為近5個月新高,其中雖然有季節性因素,但反彈的幅度卻為近年來新高,也刺激陸股行業在4月份第一個交易日「開門紅」。 \n 但以結構來看,實際上不應過度樂觀,幾項關鍵指標都還得再觀察幾個月,但可以注意到的是前期政策對中小企業融資的支持,及基建補短板的要求,都已經開始收到效果,而中美貿易關係的緩和也有體現。 \n 其他數據方面,大陸3月份房地產銷售、重卡銷售數據都優於市場預期,CPI溫和擴張,第一季地方債發債規模來到近季新高,而且都以基建、建築等專項債為主。預期政府政策對市場風險偏好、流動性環境改善帶來效果。 \n 再者,我們認為企業獲利也將隨總體經濟企穩而出現轉折點。由於2018年第四季較多的資產減值與上市公司對年度展望的謹慎,目前市場普遍對2019年獲利預估多有所下修,但判斷政策減稅降費效果大約需要半年時間傳導,加上中小企業融資難已有緩解,銀行體系在資產品質可控下也可能逐步加大對實體經濟的支持,企業投資持續朝產業升級發展而加溫,再考慮基期因素,2019年下半年見到企業獲利恢復增長的可能性大增。 \n 綜合以上的各項因子,判斷陸股將會由2019年第一季的「全面反彈」逐漸進入「個別整理」,而隨著政策延續、總體經濟逐步回穩、企業獲利好轉、風險偏好修復,預期「成長反轉」可望成為下階段牛市主旋律。建議持續關注電子、通信、新能源汽車、銀行證券等類股所帶來的投資機會。 \n (元大大中華豐益平衡基金研究團隊)

  • 陸體經濟 67.7%銀行家認為正常

    證券時報網3月22日報導,大陸央行發表2019年第一季銀行家問卷調查報告,銀行家總體經濟熱度指數為36.4%。其中,67.7%的銀行家認為,當前大陸總體經濟「正常」,季增0.9%;29.8%的銀行家認為,當前大陸總體經濟「偏冷」,季減2.5%。銀行家總體經濟信心指數70.1%,季成長1.6%。

  • Kolas:台灣總體經濟面滿強

    老字號的餐廳永福樓二月底歇業,行政院發言人KolasYotaka今天被問到台灣景氣問題時說,比起去年跟前年來說,台灣今年景氣有下修的狀況,但整體而言台灣總體經濟面還是滿強的。 \n \n位於忠孝東路已有40年歷史的江浙菜老館永福樓驚傳二月底歇業,讓許人十分感慨。而對於租金太高的說法,各界也有不同解讀。 \n \nKolas今天接受雅虎TV彭博士觀風向訪問時,被問到景氣問題,她表示,今年開始各界都注意到有下修景氣的狀況,但去年及前年整體來說景氣是好的,台灣的景氣跟大環境有關,尤其跟全球局勢、美中貿易大戰有很大的關係,台灣要在夾縫中求生存,不過,Kolas仍強調,整體而言,台灣總體經濟面滿強的。

  • 基本面穩健 高收債相對有支撐力

    10月以來金融市場動盪,全高收與美股相關性高、自相對高點回落,美總體經濟表現穩健,當前基本面無虞,美經濟數據持續反映總體經濟穩健增長,加上技術面資金面均持續利好全球高收益債市的表現,然近期市場動盪,對後市看法審慎但不悲觀,基本面有利高收債續揚。 \n \n日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出,美經濟數據持續反映總體經濟穩健增長,9月零售銷售優於預期,綜合第3季內需消費仍較第2季進一步走強。9月工業生產符合預期,近期製造業就業或景氣指標都顯示維持擴張。據Factset統計,SP500大企業中已有15%公布財報,其中82%表現高於預期,9月高收益債市違約率略降至2.02%,續處相對低位,信評提升總金額與調降比為1.24,高於1顯示高收益債市體質良好。 \n \n美股震盪、美公債殖利率攀高,美高收債價格承壓。劉文茵強調,但債券發行量減少及第3季獲利表現佳,資金流向轉小幅買超,整體而言,美國高收益債企業整體利息保障倍數上揚,整體信用償債能力仍穩健,高收益債基本面相對穩健。

  • 貝萊德調查:保險公司對總體經濟的憂慮降低 計劃增加投資風險承受度

    全球股債市大震盪,但是貝萊德集團最新調查結果顯示,保險公司對總體經濟的憂慮降低並計劃增加投資風險承受度。這個調查結果似乎顛覆了目前投資人的想法。 \n \n 貝萊德集團這份調查報告是由貝萊德與經濟學人智庫共同進行,主題為「追求更佳報酬」,是貝萊德連續7年進行的年度全球保險業調查,訪問了來自全球27個國家、合計共管理資產約7.8兆美元的保險和再保險公司之372名資深保險業者。 \n \n 貝萊德的這份調查報告內容指出,儘管市場環境仍然充滿挑戰,獲利空間也持續面臨挑戰,但保險業界對前景仍相對樂觀,並已作好準備承擔更高的投資風險。 \n \n 貝萊德表示,本次調查發現,有近一半(47%)受訪者計劃在未來一至兩年提高投資組合的風險配置,相較2017年的9%大幅增加。保險業者普遍對涵蓋所有資產類別的資產配置策略持開放態度,且認為另類資產是具吸引力,並對投資私募市場資產有濃厚興趣,希望選擇性地把握新興市場所帶來的投資機會,例如中國A股市場。 \n \n 此外,該調查也發現,保險業界對環境、社會及公司治理(ESG)投資日漸重視。83%以歐洲保險業者為主的受訪者表示,ESG投資政策對其公司十分重要。儘管對ESG投資的接受度有所增加,但有70%的保險業者表示,公司內部仍缺乏制訂ESG投資模型的能力。 \n \n 貝萊德亞太區金融機構團隊主管Kimberly Kim表示,今年調查報告結果與去年相似,全球保險業者仍然視提高投資報酬為增加資本回報的主要方式,但今年不同的是,保險業者對承擔投資風險的偏好明顯有所改變。這項重大轉變,反映出,縱使地緣政治仍然緊張、市場前景稍微欠佳,但保險業者對總體經濟和市場風險的擔憂顯著降低。此外,保險業者意識到有必要擴大投資範疇,包括涵蓋全部固定收益資產、逐漸將私募市場資產納入為主流資產(尤其是私募信貸),並把握中國資本市場開放所呈現的機會。

  • 陸港觀盤-總體經濟政策正處於初期修復階段

     陸股進入第3季,上證綜合指數仍不斷創新低,主要還是因為中美貿易戰及金融去槓桿兩個因素的影響。 \n 今年7月公布第2季GDP增速為6.7%,雖然與第1季的6.8%相去不遠,但其中6月偏低的工業增加值數字引起市場擔憂,主因工業增加值中的出口交貨值下滑。出口交貨值為本期生產、本期交付貿易商的產品價值,下滑代表貿易商先清理庫存,生產排程也趨謹慎,這應為中美貿易戰的影響。 \n 自3月22日美國貿易代表處公布301調查報告,中美雙方自7月6日開始各自將對方價值500億美元的商品加徵25%關稅,中美貿易戰的帷幕就此拉開。在中美雙方9月24日互相開徵600億及2,000億美元進口關稅前夕,原訂的貿易談判取消,訊息的反覆一直影響市場。 \n 貿易戰短期對中國出口的影響不是最重要,我們看到中國官方正加速開放市場、維護多邊貿易體制,以吸引外來投資,彌補貿易戰經濟缺口。中美貿易戰短期應不易有結果,從8月的PMI指數分項中的新訂單指數持續回落,中美貿易戰仍會是中期擾動因素。 \n 2018年的政策主軸是供給側改革中的金融去槓桿,從2017年開始,金融監管力道漸進增強,廣義貨幣總計數M2年增率持續下滑至8%附近,這也意味著金融機構流動性收緊,金融市場先去槓桿。今年以來社會融資餘額年增率的持續下滑,則反應了經濟主體去槓桿。 \n 8月的社會融資餘額年增率繼續降至10.1%,融資餘額總量是各種型態的債務加總,金融去槓桿就是為降低債務比例,融資餘額總量下滑是可預期的,今年金融去槓桿一直在路上。 \n 但在第2季GDP增速公布前夕,中國的經濟面臨各種質疑的時刻,中國人民銀行研究局局長徐忠及財政部在媒體上就積極財政政策及中國經濟未來走向出現爭論。 \n 雙方爭論最大癥結在於年初時擬定的金融去槓桿政策,需要積極的財政政策彌補經濟成長缺口,但人行上半年執行金融去槓桿,間接致中國境內信用債違約。同一時期,財政部卻縮減了預算赤字率、財政收入的年增率一直高於GDP年增率,財政部原本承諾的積極財政政策及降稅減費,在實業環境資金流動性不足的情況下,最終變成實體經濟也去槓桿。就在人行及財政部前所未見公開衝突後,7月23日中國國務院常務會議表示,根據形勢變化相機預調微調、定向調控,顯示貨幣政策的微調,近期隔日及7日質押式回購利率已經回到2016年初債災前的水準,資金市場已現寬鬆。7月底政治局會議提出基建補短板之後,積極財政政策有了開端。 \n 8月以來,人行先上調外匯風險準備金率,人民幣兌美元中間價報價再重啟逆週期因子,都是為了支撐人民幣匯率的政策。2017年5月人行啟動逆週期因子,人民幣匯率隨即走升;今年1月,逆週期因子再調回中性,人民幣後回貶。 \n 匯率強弱長期依託在國家的經濟實力,但我們看到逆週期因子自實行以來確能改變短期匯率走勢,可預期短期內人民幣匯率將趨穩。整體來看,政策在下半年微調偏暖,經濟暫時擺脫快速向下,目前處在政策修復初段,仍須待政策效果出現。

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