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以下是含有通膨回落的搜尋結果,共144

  • 陸CPI下PPI上 供給優於需求

    陸CPI下PPI上 供給優於需求

     大陸國家統計局9日公布8月通膨數據,消費者物價指數(CPI)較7月回落0.3個百分點至年增2.4%,生產者物價指數(PPI)降幅則進一步收窄至年減2%。分析指出,CPI向下、PPI向上,反映出後疫情時代大陸經濟面臨的一些結構性問題,即供給改善優於需求復甦,需求整體依然偏弱。

  • 原油史詩級崩跌 反而救了陸經濟

    原油史詩級崩跌 反而救了陸經濟

     新冠肺炎疫情下,產油國間因減產協商破局造成供需失衡,使國際油價崩跌。有學者表示,短期來看,油價難以回到每桶60美元的價格,未來應會長期以低於每桶40美元的價格運行;不過,學者認為,大陸作為全球最大原油進口國,應是既得利益者,除有助推進液化天然氣擴大使用範圍,也有利於在各產油國間尋求更多戰略著力點。 \n 受疫情衝擊,大陸第1季GDP將創下歷史低點,然而CPI通貨膨脹率仍預期保持在5%左右的高位,這意味著大陸經濟恐要面臨停滯性通膨危機,一旦停滯性通膨的風險升溫,大陸的政策迴旋空間將會被擠壓。 \n 緩解停滯性通膨危機 \n 不過有學者認為,從對宏觀經濟的角度來看,油價下跌有助緩解大陸經濟壓力,對大陸來說並非壞事。德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩分析,就內需而言,油價下跌有助大陸整體物價水平降低,同時,復產復工帶來供應及物流恢復,食品價格也有望回穩;若第2季通膨率能回落至3%左右,停滯性通膨危機暫可緩解,也為財政擴張爭取到發力空間。 \n 從產業政策看,油價下跌有利大陸擴大液化石油氣與液化天然氣的應用範圍,對於能源消耗大國來說,不僅能創造新的投資空間,也能夠減少環境汙染;而相關計畫需要長線思維,也需簽訂長期供應協定,目前油價處於低位,從技術上為這些工作推進留了更大的操作空間。 \n 從國際格局來看,在第一階段中美貿易協議中,大陸同意未來2年向美國購買524億美元的能源產品,在此時,若按照貿易協議簽訂的總量購買,不僅採購原油的規模將大幅增加。 \n 另外,在全球原油需求下滑的情況下,其他產油國將出現相對壓力,考慮到主要中東產油國與美國間有著密切聯繫,事實上也給了大陸在各產油國之間尋找到更多的博奕空間。 \n 採購原油規模增加 \n 綜合上述因素,周浩認為,從很多方面來看,國際油價的史詩級崩塌,對大陸來說並非壞事,只要採取正確的應對,大陸會從國際油價的下跌中,尋找到新的政策和國際關係空間;更加值得注意的是,認真評估此次疫情對於大陸,以及世界經濟的影響和衝擊,有在戰略層面上,對大陸的發展來說也更加具有意義。

  • 陸核心CPI、PPI降 有通縮隱憂

    陸核心CPI、PPI降 有通縮隱憂

     大陸2月CPI年增速5.2%看似很高,但是剔除食品和能源消費價格之後的核心CPI年漲幅大幅回落至1.0%,再加上大陸2月工業生產者生產價格(PPI)由漲轉跌,年增速由1月上漲0.1%轉為下降0.4%,市場擔心,大陸可能出現通貨緊縮問題。 \n 中泰證券分析,隨著復工推進,食品價格有望繼續回落,非食品和服務類CPI持續突破新低,反映整體需求面臨下行壓力,再考慮到工業品價格持續回落,現在面臨的不是通膨,而是全面通縮的壓力,預期政策會更加積極,降息週期會繼續。 \n 除疫情衝擊、需求疲弱外,大陸PPI年增速下行還受石油價格增速下滑影響。有機構分析稱,大陸國內鋼鐵煤炭價格回落,國際原油價格大跌,預計3月PPI年降幅或擴大至1.9%。 \n 大陸國家統計局資料顯示,2月國際原油價格大幅度下降,影響大陸國內石油及相關行業價格由漲轉降;其中,石油和天然氣開採業價格由1月上漲4.3%轉為下降11.0%;石油、煤炭及其他燃料加工業價格由上漲1.8%轉為下降4.4%;下游的化學原料和化學製品製造、化學纖維製造、橡膠和塑膠製品製造等行業價格均出現不同程度下降。 \n 從年漲跌幅來看,上述行業價格也都下降,降幅在0.4%至10.7%之間,合計影響PPI下降約0.44個百分點,是PPI年增速由漲轉降的主要原因。 \n 招商銀行研究院最新研報指出,大陸全國CPI方面,疫情短期抑制居民消費支出,中期透過拖累經濟、改變居民預期而拖累消費支出;加上石油價格下跌拖累交通、居住等分項價格上漲,因此全年來看CPI將呈現下行態勢,第1季至第4季增速逐漸走低,年底或接近零附近。 \n PPI方面,全年或將持續面臨通縮壓力。受石油價格下跌和新冠疫情衝擊,3月PPI通縮幅度將加深;第二季疫情影響逐步減少,但在石油價格增速下滑背景下,PPI增速或為全年底部。第3、4季隨著基期走低,PPI中樞較第2季稍有抬升,但依舊面臨通縮壓力。

  • 央行維持寬鬆貨幣 印度主權債後市俏

     根據資料顯示,若以美元計價來看,上周印度主權債走升1.5%後,總計印度債今年來已上漲逾2.5%,為新興市場債中表現最佳固定收益商品。法人表示,由於印度央行維持寬鬆貨幣政策,有利印度主權債走勢。 \n 瀚亞印度策略收益平衡基金經理人周佑倫指出,印度長期經濟成長及展望正面,2020年財政赤字目標如預期的修訂至3.8%,預期2021年為3.5%。此外,印度央行也強調維持寬鬆立場,有利印度主權債走勢。 \n 安本標準投信投資長彭炫通指出,印度在日前宣布今年的新預算案之後,由於財政方向的不確定性減弱,以及貨幣寬鬆政策重新成為中期的經濟驅動因素,當地債券6~7%的收益率顯得十分有吸引力。 \n 保德信印度機會債券基金經理人張世東更表示,近來美國將可能與印度敲定100億美元貿易協議,目前協議內容正在進行法律審查階段,預期美國總統川普於2月24~26日將訪問印度期間簽署美印貿易協議,市場認為美國將會要求印度採購50億~60億美元美國農產品換取恢復美印雙方關稅優惠地位,這將可望吸引外資投入金額大增,市場資金可望持續流入印度債市。 \n 近來印度通膨隨蔬果、原油價格下跌和緩,通膨回落速度優於預期,張世東說,印度央行有望在第二季通膨回落後續降息,這將有利印度債券價格表現,惟考量今年印度發行債券仍係以長天期債券比重較高,評估長短天期債券利差會影響債券價格波動度,特別是近來市場容易受到新冠肺炎疫情影響波動加劇,建議投資人選擇短天期之投資等級印度債,降低利率波動程度,掌握印度債券優質收益。 \n 周佑倫提到,印度政府可望將外資對公司債券的投資限額,由目前的9%提高到15%,以拓展公司債市場的限制,隨著基礎建設相關類別的需求日益增加,此時也看好印度公司債後市,建議投資人在投資印度債時可挑選基礎建設債比重較高的基金。

  • Fed利率不動 最優高收債基金周漲0.26%

    美國聯準會(Fed)政策聲明顯示,近期通膨回落的現象可能持續,不再只是歸責於能源價格下滑。不過,隨後Fed主席鮑爾在記者會中表示,今年通膨下降可能是暫時的,淡化降息預期,各產業債漲跌互見。 \n觀察高收債基金至2日止的表現,宏利環球基金-美國特別機會基金 AA除七成配置在BB&B級券,並配置約兩成在BBB級券,提振基金近一周上漲0.26%,優於同類型基金平均漲0.07%的表現。

  • 專家傳真-聯準會:行動勝於雄辯

     聯準會的首要目標是保護及促進經濟復甦,此乃無庸置疑。但近期聯準會卻更關注推高通膨及通膨預測,相關措施包括轉為採用「平均通膨目標」——也就是聯準會需要確保通膨於一段時間內高於目標水平,以抵銷其他時期通膨低於目標水平的影響。 \n 為何當前聯準會如此擔憂通膨?過去幾年,即使通膨一直低於目標水平,聯準會仍優先推進貨幣政策正常化並堅持升息。在我們看來,這已令聯準會在達成通膨目標方面的公信力遭到質疑,並導致通膨預測低於聯準會的理想水平。鑑於貨幣政策正常化目標已經達成,聯準會現正重新專注於通膨問題,目標是推動通膨預測回升。 \n 然而,聯準會能否實現這個目標仍值得商榷。這主要是因為過去幾年,聯準會一直忽視通膨目標,導致其公信力受損。行動勝於雄辯——鑑於聯準會種種舉動持續令市場質疑其能否兌現推高通膨的承諾,聯準會或需採取具體行動來推升通膨,方能重塑公信力。 \n 在當前環境下,平均通膨目標明確顯示聯準會應降息。即便是預測美國經濟將持續增長,失業率亦將持穩,聯準會的通膨預測從未高於2%。就算上述預測準確,有關通膨的預測,仍將低於2%的平均通膨目標;而在通膨預測低於目標水平時,聯準會通常會放寬貨幣政策。 \n 問題在於,在當前環境下降息,將與聯準會的眾多政策取向背道而馳。首先,就其雙重目標而言,聯準會更專注於促進就業。當失業率低於4%,聯準會一般不會降息。其次,聯準會通常預期通膨會往上走,故調高通膨預測對聯準會來說,是實現平均通膨目標一個比較簡單的方法。事實上,這也是過去幾年聯準會的一貫做法。最後,聯準會官員仍未明確表態他們現已準備好承擔重大政策風險。而且,鑑於他們或許得冒險實施有關政策以應對下一次經濟衰退,因此就目前而言,保留政治和社會資本,要比推高通膨零點幾個百分點更可取。雖然聯準會仍有可能改變上述取向並且降息,但這個結果勢必會令市場非常意外。畢竟,目前公開市場委員會成員仍一致預測不會降息。 \n 即使聯準會採取具體行動支撐通膨,那是否足以推高通膨預測,仍屬未知。過去幾年,某些國家央行曾先後嘗試調高通膨預測,有的是以改變措辭為主(如聯準會用「對稱性」來形容通膨目標),或是推出更實質性的措施(如日本央行實施「火箭砲」的量化寬鬆政策,當中包括引入負利率、無限期量化寬鬆政策及激進的前瞻性指引)。然而,以上種種做法推出後,通膨預測均在短暫走高後回落,主要原因似乎在於實際通膨未見起色。 \n 因此我們認為,通膨預測能否走高取決於兩方面因素。首先,聯準會須願意透過實際行動(即降息)實踐新策略,以支撐通膨。其次,聯準會需把握機會推高實際通膨。若這兩者兼備,通膨預測或將上升。否則,聯準會的新平均通膨目標策略,也可能和近年其他央行上調通膨預測的下場類似,令人大失所望。

  • 《國際金融》加拿大央行升息1碼,警告貿易緊張帶來衝擊

    加拿大央行周三宣布指標利率調升1碼(25基點),至1.5%,為2008年12月以來新高,此決議符合市場預期。 \n \n此為6個月以來,加國央行首次採取行動,該央行表示,持續漸進調升利率為合理之舉,但警告貿易緊張加劇對加國的投資和出口造成衝擊將超出原先預期。 \n \n此外,該央行將加拿大第二季經濟成長預測由4月預估的2.5%調升至2.8%,並預期第三季成長將放緩至1.5%,2018年全年經濟成長預測維持不變,仍為2%,2019年的經濟成長率預期為2.2%,2020年預估成長1.9%。 \n \n受汽油價格上漲影響,該央行預測通膨將攀升至2.5%,超出央行目標區間中值2%,但預期明年下半年通膨將回落至2%。

  • 大陸6月CPI 連3個月居1字頭

    大陸6月CPI 連3個月居1字頭

     大陸國家統計局昨(10)日公布6月份消費者物價指數(CPI)年增率為1.9%,增幅較上月略微擴大,連續3個月皆在「1時代」。市場分析認為,儘管中美貿易戰開打,但對物價的影響有限,預料在食品價格保持低點、貨幣增速放緩的情況下,通膨雖可能溫和回升,但全年預計約在2%左右。 \n 統計局數據顯示,今年4月起,CPI就進入「1時代」,6月份雖較上月微幅上揚0.1個百分點,但仍和市場預期一致。今年上半年的CPI增幅為2%。此外,6月份生產者物價指數(PPI)年增率則為4.7%,略高於市場預測,且為今年以來新高。前6月的PPI增幅3.9%。 \n 華爾街見聞報導,多家機構和分析師認為,6月CPI符預期,年內通膨壓力可控;PPI雖升但或已至年內頂點,下半年有望趨勢性回落。 \n 統計局城市司高級統計師繩國慶解讀,受到豬肉價格連降3個月後小幅反彈、及居住和醫療保健價格上漲影響,帶動6月CPI微幅走揚。 \n 中金固收團隊分析,總體來看,在貨幣增速放緩、消費乏力、食品價格保持低點等因素影響下,通膨壓力不會太高。 \n 海通證券首席宏觀分析師姜超認為,6月CPI小幅回升至1.9%,主要受季節因素影響,預測7月CPI微降。7月以來豬肉價格低點徘徊,跌幅依然較大,整體食品價格走勢仍較弱,預計7月CPI增速或微降至1.8%,回到5月份水準。 \n 姜超認為,考慮到官方收緊信用、社會融資增長規模維持在低點等因素,皆對經濟需求出現壓制,料今年CPI會維持在低位,PPI雖有所彈升但或已至年內頂點,下半年有望趨勢性回落。儘管中美貿易戰可能對通膨壓力造成一定干擾,但當前影響可控。整體來說,年內通膨不會成為貨幣政策調整的主因。

  • 節日熱度退 陸3月通膨走低

     大陸國家統計局昨(11)日公布數據顯示,受春節因素消退、食品價格漲幅大幅放緩影響,3月居民消費價格指數(CPI)年漲幅較上月回落0.8個百分點至2.1%。分析認為,全年看來無明顯通膨壓力,而中美貿易摩擦對物價的影響仍有待觀察。 \n 路透報導,大陸3月通膨數據明顯低於前值與預期,3月CPI年增2.1%,前值為2.9%;PPI年增3.1%,前值為3.7%。對此,國家統計局城市司高級統計師繩國慶解讀,CPI年漲幅下降,主要受「節日因素」消退影響。一是食品價格節後回落較多,由上月上漲4.4%轉為下降4.2%,影響CPI下降約0.86個百分點。二是節後出遊減少,交通旅遊價格大幅下降,飛機票、旅行社收費和長途汽車票價有4~18%不等的降幅。三是受成品油調價影響,包括汽油、柴油價格都降價。不過,服裝因換季,價格上漲0.7%;節後租房需求增加,則帶動居住價格上漲0.2%。 \n 九州證券經濟學家鄧海清認為,由於豬肉價格下跌、原油價格出現趨勢性回落等因素,今年CPI年增率將逐漸下行,年內不可能出現高通膨,估計全年CPI年增率約在2%左右。他還預測,從中國人民銀行的政策態度、通膨水準來看,「不鬆不緊」仍是貨幣政策的主基調。 \n 至於近期中美貿易摩擦劇烈,大陸國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁說,對CPI和PPI的影響,雖現在有各種猜測和模型顯示影響有限,更多是心理上的影響,估計不會影響到上半年CPI和PPI走勢,但後續是否有影響則要看事態變化。 \n 交通銀行首席宏觀分析師唐建偉指出,中美貿易摩擦對CPI影響微乎其微,即使按照最高情形做預估,貿易戰對通膨的影響也不會超過0.2個百分點,不會改變長期運行趨勢,預計今年全年漲幅在2~2.5%。貨幣政策方面,唐建偉說,通膨不會是人行主要考慮因素,而仍是以完善「雙支柱」為主。

  • 《基金》廖婉菁:留意債市3大指標,升息浪中大淘金

    2018年全球升息對某些國家而言可能是大浪,但對有些國家來說,只是微波粼粼。美國是第一個加息的,2015年底就啟動升息循環,今年市場預期聯準會(FED)至少會升息3次,也造成美國10年期公債殖利率在2月初急升突破2.8%,創4年來新高。然而,在成熟市場美、英、加、挪威、新興市場南韓、墨西哥等央行進入升息環境下,對債券投資會有什麼樣影響?又要如何趨吉避凶,浪裡淘金? \n 富達亞洲總報酬基金經經理人廖婉菁表示,市場會留意3個指標: \n \n 一、通膨上升的幅度是否跟隨升息進程:G3過去3年經濟逐漸成長,但通膨並未跟上。以美國而言,富達預估2018年上半年通膨可能上揚至2.8%,但下半年因基期因素將回落至2%,其他先進經濟體和新興市場通膨率幾乎都接近歷史低點。 \n 觀察通膨,不單是短期的消費物價指數(CPI)數字走揚,必須要看到持續性上揚趨勢,若企業資本支出增加,產能去化順暢,由需求面拉升的供需結構改變和價格持續上漲,通膨的初步條件才算確立。廖婉菁指出,目前看來,由美國帶動的全球央行升息,並沒有嗅到通膨味道。 \n 二、短期利率和長債的殖利率曲線:美國FED升息,短期利率走升,但中長期利率並未跟上短率上揚速度。FED貨幣政策是透過短天期利率來調整經濟擴張速度。FED 2016年底啟動升息,聯邦政策利率由0.41%上揚到今年元月1.41%,聯邦利率看到較陡峭的上揚。但10年期公債殖利率即便是年初以來走揚到2.85%,創下4年來新高,仍未突破3%整數關卡1,亦即長天期公債殖利率相對短率是明顯「扁平化」。非「常態」的利率環境及低通膨,讓中長天期公債殖利率上揚幅度小於短天期公債,因此對以較長天期公債殖利率來計算價格的美元債影響將小於市場預期。 \n 三、亞債相對美債的投資機會:亞洲通膨今年沒有上升壓力!去年包括泰國、新加坡及日本的CPI年增率都在1%以下;而韓、馬升息,主要是去年通膨率上揚到2%以上,但儘管如此,當地政府還是會維持對經濟成長較有利環境,亦即較寬鬆貨幣政策。整體而言,亞洲國家的通膨仍溫和,升息壓力小,有利債市表現。 \n 亞債中依然看好中國債市的中長期表現,從利率角度觀察,去年中國人行調高基本利率25個基本點,但銀行間利率卻是走揚80個基本點,3個月的銀行存款收益率達5%。今年中國經濟緩成長,中國政府應不會再祭出升息手段,相對成熟國家的升息步伐,中國債券的殖利率反彈壓力相對較小。加上,中國持續深化金融市場,單是去年,外國人持有人民幣資產年增在四成左右,主要就是增持中國的股票和債券。而中國美元債又受當地投資人青睞,技術面持續支撐價格。 \n 廖婉菁指出,中國之外的亞債,就主權及類主權債而言,亞洲國家目前的外債比都不高,外匯存底情況也不錯,信用風險相對較低。但在升息環境下,投資操作宜選擇存續期間較短的投資等級或高收益債。 \n \n

  • 《國際經濟》共和黨議員加速稅改案,Fed憂成經濟威脅

    美國國會共和黨議員加速推動稅改計畫,但聯準會官員卻罕見公開發表談話,指川普總統的稅改案可能導致通膨高漲和無法負擔的聯邦債務。 \n \n由共和黨掌控的眾議院周四以219對206票通過2018財政年度預算案,內容包括一個立法工具,可以讓參議院共和黨議員以簡單多數就能通過稅改法案,藉此迴避民主黨的阻撓,並加速稅改案的進展。共和黨在共100席的參議院中掌控52席。 \n \n參議院預算委員會亦通過自家的預算案,並已送交全院表決,預計將在10月16日之後進行。 \n \n川普和國會共和黨領袖預計在明年1月之前,頒布針對公司、小企業和個人的減稅計畫,並保證大舉減稅將促進經濟、就業和薪資增長。 \n \n惟舊金山聯準銀行總裁威廉斯(John C. Williams)對此提出質疑,並警告減稅雖可能在短期內加速經濟成長,但也可能帶來高通膨和沈重的政府債務,最終經濟成長恐將回落至低於平均水平。威廉斯此番發言並不尋常,因聯準會官員通常不會對財政政策發表意見。

  • 《名家專欄》英國央行偏「鷹」 為何英鎊反而軟腳?

    《名家專欄》英國央行偏「鷹」 為何英鎊反而軟腳?

    上週舉行的英國央行利率會議雖然並未升息,但同時公布的通膨報告中指出目前市場預期英國將會在2020年前升息兩次,原本應該是英鎊很好的支撐,甚至央行行長還加碼表示升息腳步會比這個預期還要快,但為何反而讓英鎊持續修正至今?後續我們應該如何觀察才好呢? \n \n我先說結論,英鎊出現修正有兩大原因,第一是這次並未升息且通膨開始回落,過去的解析文章中我就有解釋過,今年通膨快速升高是因為英鎊在脫歐公投後的重挫加上油價的攻勢,然而在近期失去的低基期的助益後通膨壓力也下降,第二則是美元本身也被很好的就業數據所支撐,讓美元指數暫時脫離一路下殺的趨勢,所以也讓英鎊漲勢受挫,所以順勢修正了一下。 \n \n因此英鎊的反彈走勢應該還沒有結束,只是在短線漲多加上美元止跌時有所回檔,但若英國通膨數據有進一步的下滑,甚至年底前就跌破2.%以下,或是英國脫歐談判面臨重大利空的話,就有從基本面打開進一步貶值的空間。 \n \n至於技術面來看的話,可以發現到在央行利率決議公布前一步來到了1英鎊兌1.3269美元的波段高點,近期的回檔也還沒結束低點緩步墊高的走勢,因此至少在跌破1.28之前都還是短線多頭進攻機會較大。 \n \n但即使跌破了1.28,也是短線從多頭轉震盪為主,真的要說反彈可能結束的關鍵點,則會落在4月宣布重新大選的低點1英鎊兌1.251美元,在這個點還沒跌破前,空方都可以多觀察就好喔。

  • 陸7月通膨回落 PPI優於預期

     在食品價格漲幅減弱的情況下,7月的中國消費者物價指數(CPI)年增率創下近半年最低水準,通膨情勢明顯減弱,讓貨幣政策有了進一步寬鬆的空間,但人行及智囊機構近期已不斷重申,近期沒有必要降息或降準。 \n 中國國家統計局昨(9)日公布,7月CPI年增1.8%,與路透的預估值一致;生產者物價指數(PPI)則比去年同期下降1.7%,優於預估的下跌2.0%。PPI雖然是連續第53個月負成長,但降幅則為近兩年來最小。 \n 對於7月的CPI表現,統計局城市司高級統計師余秋梅認為,7月強降雨氣候推升部分地區鮮菜價格,不過整體鮮活食品價格回落。豬肉價格連續上漲3個月後轉為下降2.1%,鮮果和蛋價格月增率繼續下降,降幅分別為1.9%和1.5%,上述3項合計影響CPI月增率下降0.10個百分點。 \n 路透引述華寶信託宏觀分析師聶文的說法指出,從CPI來看,通膨高峰期已過,豬肉價格7月見頂後開始下滑,蔬菜受洪災影響不大,下半年通膨壓力緩解,預計在2%左右。 \n 雖然中國通膨情況趨於溫和,但市場普遍預估,這對於貨幣政策影響有限。 \n 光大證券固收團隊表示,整體來看,通膨回落為貨幣政策爭取了更多空間,但貨幣政策面臨的主要矛盾沒有改變,匯率以及實體經濟的流動性陷阱仍然限制著貨幣政策走向更寬鬆。人行也在第2季報告中提到年內降準降息的可能性較小。大多數分析師也預估,貨幣政策在第3季預計還是以公開市場操作投放流動性為主。 \n 在CPI下滑的同時,大宗商品價格的回升使得PPI降幅明顯放緩。PPI在7月份年減1.7%,比起6月份的下降2.6%大幅改善。 \n 券商申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇指出,年內來看,第4季由於基數原因CPI會再度回升到2%以上,PPI年底可能會看到正增長。工業增加值還是會保持在6%以上的穩定表現。

  • 陸6月CPI升1.9% PPI降2.6%

    大陸國家統計局今(10)日公布的資料顯示,上月消費者物價指數(CPI)較去年同期上漲1.9%。工業生產者物價指數(PPI)按年下降2.6%。總計上半年,全國通膨比去年同期上漲2.1%。 \n \n期內食品煙酒價格按年上漲3.7%,影響CPI上漲約1.08個百分點。其中,肉類價格上漲19.2%,而豬肉價格上漲30.1%。 \n \n分析師認為,通膨回落,有利當局在今季實行寬鬆政策,但要關注近期的水災,會否令豬肉及蔬菜價格上升。

  • 通膨回落、房市回溫 大陸債市傳陣陣暖意

    大陸4月CPI同比上揚2.3%、PPI則下降3.4%,反應通膨壓力回落;同時,房市庫存去化,傳來陣陣暖意。投信法人認為,大陸總體經濟正朝向良性循環的方向,緩慢前進,伴隨著市場過度悲觀情緒平復,將有利境內利率走勢轉趨穩定,嘉惠大陸債券市場。 \n \n 大陸最新公布4月CPI,較去年同期上揚2.3%,主要是受到豬肉價格持續上漲的影響,但蔬菜價格快速回落,因此整體表現符合市場預期,也較2、3月來得低。而PPI則年減3.4%,略優於市場預期,整體來看,反映通膨回落的訊息。 \n \n 第一金人民幣高收益債券基金經理人黃奕栩表示,從近日公布的CPI、PPI、房屋市場等數據顯示,經濟正朝向良性循環的方向前進,將有效降低市場過度悲觀的情緒,有利境內利率趨穩,嘉惠人民幣高收益債券市場。 \n \n NN (L) 亞洲債券基金經理人庾宏璟(Joep Huntjens)表示,2015年的亞洲債市表現溫和,2016年便急起直追,第一季漲幅達3.55%,年初迄今更締造4.61%的佳績,由於主要發債來源的大陸企業,傾向發行成本較低的人民幣計價債券,使得今年以美元發行的強勢貨幣亞洲債券發行量下滑,僧多粥少的籌碼面有助於支撐亞債價格。

  • 通膨降、雨季優 印度股市漲相佳

    印度今年雨季預估數字表現不錯,顯示出今年印度經濟將可望持續有良好表現。投信法人表示,過去經驗顯示,當印度物價受到控制,以及雨季降雨量充足,兩大利多齊聚時,印度股市後市漲相佳,因此,建議投資人現階段可多加留意印度基金的投資契機。 \n \n 群益印巴雙星經理人洪玉婷表示,4月初時印度央行總裁拉詹也曾表示,若通膨持續回落,貨幣政策將更具備寬鬆的條件,暗示央行接下來還有降息的契機。展望印度後市,由於印度內需強勁、政府支出穩健,有望提振企業獲利,因此在市場資金寬鬆、通膨獲得控制的情況下,持續看好印股中長期表現。 \n \n 宏利資產管理印度股票專家Rana Gupta指出,印度中長期前景仍看好。包括金融類股、必須消費類與非必須消費類都具有投資吸引力。其中,金融類股著重於個人信貸業務個股。此外,政府增加對基礎建設的投資,也會為水泥類股帶來利多。 \n \n 野村印度潛力基金經理人葉菀婷表示,印度3月CPI年增率自前月修正值5.26%下滑至4.83%,低於市場預期,野村投信因而認為央行下半年仍有降息一碼的空間,接下來就看雨季降雨量展望是否樂觀,在連續兩年雨季降雨量不足後,印度官方近期表示今年度雨季降雨量可望高於長期平均,預料對於農糧產出、農民收入與民眾消費力均將產生正面助益。

  • 大佛李其展:美國通膨滑落會對美元造成什麼樣的影響?

    大佛李其展:美國通膨滑落會對美元造成什麼樣的影響?

    上週四(4月14日)美國公布了最新的消費者物價指數,結果出乎市場意外,以月度計算的通膨成長率只有0.1%,而跟去年同期比較的成長也只有0.9%,都略低於原先的預期,讓通膨高漲推動美國再次升息的預期落空,讓美元前景似乎又出現了變化。 \n \n我先說結論,從這個表現看來,美國暫時沒有必須要升息抗通膨的壓力,但也沒有通縮到要如同歐元區或日本般地採取負利率,因此美元暫時還是會偏盤整,需要由外部因素如歐洲央行擴大QE等推動非美貨幣轉強或轉弱來決定後勢。 \n \n可是在通膨不到1%的情況下,為什麼我會說美國沒有通縮問題呢?從通膨實際走勢(圖一)上來看可以發現到,近期美國正式脫離通縮危機是在2015年9月後,CPI從0一路衝到近期新高的1.4%才滑落,但其實同時期的核心CPI一直都保持在1.5%之上,代表除了油價大跌造成的影響,美國消費者並沒有過度緊縮消費。 \n \n因此在通膨有所回落時,我們還不需擔心美國會因為通縮而重返降息,只是未來升息速度可能顯得更加緩慢,美元回檔的時間也會比較久一點而已。 \n \n◆作者目前任職日本券商,有超過10年的實際市場投資操作經驗,專長於國際經濟動向與外匯走勢分析,常受邀上非凡、三立、東森等財經專業電視台分析經濟及市場情勢,並為MONEY錢雜誌、YAHOO的財經專欄作家。 \n \n◆本文純屬作者個人看法,不代表本報立場。

  • 陸物價漲幅低於預期 政策寬鬆討論再起

    大陸官方今天公布,大陸3月消費者物價指數(CPI)年增2.3%,與2月持平,但低於外界預期。數據公布後,關於貨幣政策寬鬆的討論再起。 \n 大陸財經媒體在3月CPI公布前彙整銀行券商機構評估顯示,受豬肉和蔬菜價格上漲影響,3月CPI漲幅將繼續擴大,可能再次創出近期新高。普遍預測數字在2.5%,甚至達2.8%。 \n 大陸國家統計局上午公布的3月CPI年增率2.3%,略低於外界預期。 \n (匯)豐銀行亞太區董事總經理、大中華區首席經濟學家屈宏斌在部落格撰文就指出,3月CPI略低於預期。蔬菜和豬肉價格高,推高食品價格年增7.6%,但月增幅已出現回落。非食品通膨維持低迷。 \n 他指出,生產者物價指數 (PPI)年減率繼續收窄至4.3%,大宗商品價格回穩及近期大陸建築活動升溫可能是主因。 \n 屈宏斌分析,但鑒於工業仍處深度通貨緊縮,非食品價格萎靡,改善基礎不牢,進一步的政策寬鬆仍然必要。 \n 民生證券研究院執行院長管清友撰文指出,中期來看,通貨緊縮比通貨膨脹更令人擔憂,控通膨不是貨幣政策的核心,穩增長和防風險才是第一要務。 \n 他分析,一方面,本輪通膨源於鮮菜和豬肉的反季節上漲,近期已明顯緩解,未來CPI將逐步回歸基本面。從中長期基本面看,只要不發生大放水、大貶值或供給危機,中國大陸就不會陷入持續停滯性通貨膨脹。 \n 另一方面,CPI仍低於全年3%的目標,全年實現目標毫無問題。而且PPI仍在持續負成長,通縮相比於滯脹更值得擔憂。他因此研判,中國人民銀行(大陸央行)不會因此收緊。 \n 從3月的數字,大陸國務院發展研究中心研究員張立群在接受第一財經專訪時則說,價格走勢積極,且PPI降幅收窄,通貨緊縮對貨幣政策的要求下降,大陸央行未來「主動調整的空間擴大」。 \n 從第一時間的解讀來看,由於3月CPI漲幅不如預期,加上近日豬肉和蔬菜高漲的走勢已回穩,民間機構經濟學家多不認為大陸短期要擔憂通膨,反而疑慮再現通縮,因此多研判,大陸央行仍將延續較寬鬆的貨幣政策。1050411 \n \n

  • 印度央行調降附買回利率 5年來最低

    在對抗通貨膨脹政策奏效後,印度央行今天宣布把借貸給商業銀行的附買回利率(repo rate)從6.75%下調為6.5%,這是今年以來首次下調,也是5年來的最低水準。 \n 印度儲備銀行(RBI,印度央行)總裁拉加恩(Raghuram Rajan)在聲明中說,2月份的消費者物價指數(CPI)在連續6個月上漲後大幅下跌,主要是因為蔬菜價格超乎預期地大跌。 \n 聲明說,通貨膨脹已走上預期軌道,2016年1月的通膨目標已基本實現,實際通膨略低於目標水準。這也代表印度央行先前對抗通膨的措施奏效,因此調降附買利率。 \n 印度央行這次調降附買回利率,符合包括「華爾街日報」9位經濟專家在內的專業預測。 \n 拉加恩曾說,印度的貨幣政策立場將維持「寬鬆」,因此如果未來通膨持續回落,許多分析師認為,印度央行將會有更多降息動作。1050405 \n

  • 安倍顧問示警 防經濟過熱

     日本首相安倍晉三的經濟顧問、也是之前最大力提倡積極寬鬆貨幣政策的本田悅朗警告,日本央行應該暫停推出額外的刺激經濟措施一段時間,以確保日本經濟不致「過熱」。 \n 本田周一接受華爾街日報訪問時表示,雖全球油價下跌讓日本通膨率可能又回落至零,但通膨最終將會在日本經濟的帶動下開始上升,可能在2016年初就上升至約2%。 \n 他認為油價走低會刺激消費者支出,而加重通膨壓力。況且,日本央行持續寬鬆的措施造成日圓走貶,加上外界預期今年會調高基本工資,都會增加物價的上升壓力。 \n 本田說,在這些情況之下,若再推出額外的寬鬆貨幣措施,未來通膨率只會走更高。即使目前通膨繼續走低,但只要油價下跌降低物價,和日本供需逐漸回復平衡,就沒有加碼寬鬆措施的必要。 \n 儘管他認為日本經濟下半年可能會過熱,但若內需在夏季以後仍然疲弱的話,就有繼續寬鬆的必要。 \n 日本政府官員和包括本田在內多位安倍的顧問,近期先後認為寬鬆措施再加碼,至少在短期內就會產生不良後果。 \n 過去政府一再要求央行,推出更多寬鬆措施來結束長達十多年的通縮情況,但本田等言論已開始反映政府的思維有所改變。尤其執政黨擔心寬鬆再加碼會讓日圓進一步貶值,讓進口成本不斷上升而會增加民怨,對4月地方選舉不利。 \n 標準銀行(Standard Bank)的10國集團(G10)策略部主管巴洛(Steve Barrow)卻認為,日本央行因為無法讓通膨率達成其定下2%的目標,將可能會擴大其買債計畫的規模。 \n 他認為日本央行之所以失敗,是政府錯誤地過早調升消費稅與油價大跌等因素造成。即使擴大寬鬆會有副作用,但日本政府與央行仍會放手一搏。

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