工商社論》以短支長的央行貨幣政策動向

　美國聯準會（Fed）自9月重啟降息循環，國際資金浪潮瞬間改變流向，美元走弱、亞幣震盪，市場焦點轉向亞洲央行的「接棒」時機。剛在第三季理監事會做出政策利率「連六凍」的台灣央行，是否啟動降息，成為第四季貨幣政策的新焦點。

工商社論》超級央行周全解析》對央行理監事會議三大議題的觀察與建議

　美國聯準會（Fed）再度啟動降息，牽動緊接著召開的我國央行理監事會議，公布了最新的決策內容。其中政策利率繼續凍結屬意料中事，反顯得次要，央行本次會議的焦點，主要包括美國降息與資金移動等變數對匯率的衝擊、選擇性信用管制鬆緊對房地產的影響，以及國際金融市場崛起中的穩定幣發展趨勢。上述三大事項不僅對央行挑戰甚大，更攸關台灣金融的穩定發展。

3政策助陸港股大漲！後市還有戲？內幕曝光

中國經濟身陷消費低迷、債壓逼人、中美貿易戰恐衝擊出口等多重困境，投資信心難一夕恢復。不過，隨中國官方加大政策力道刺激經濟，陸港股下半年仍可能續演反彈戲碼。

產經解析－中國經濟韌性強 內需動能持續發力

　回顧2025年上半年，在積極經濟政策、搶出口及內需動能修復等因素支撐下，中國在複雜的內外環境中，仍展現出了較強的韌性。過去30年，中國製造業在全球的占比，從1995年不到10％，到2025年已達到約33％。

寧夏銀川精打「水算盤」旱地也能變良田

大陸央媒《光明日報 》10日報導，眼下，焦渴的寧夏青銅峽銀北灌區，農作物正迎來淌水關鍵期。在銀川市興慶區通貴鄉通北村玉米地裡，隨著支渠取水口的測控一體化閘門緩緩開啟，黃河水歡快地奔向田間，穿過黑色滴管，注向玉米苗根部。

「烤」驗警報！陸華北持續高溫乾旱 多地飆破攝氏40度

新華網21日報導，大陸中央氣象台繼續發布高溫黃色預警，預計21日華北部分地區將繼續出現攝氏35度至36度高溫天氣，其中，陝西南部、山西南部等局地可達40攝氏度以上。

人行放水 四天淨投放人民幣7,358億

　因應「五一」黃金周到來，中國人民銀行4月下旬起逐步調節資金水位，從調休的周日4月27日到4月30日短短四個交易日，人行累計向市場淨投放人民幣（下同）7,358億元，以確保流動性保持充裕。

觀念平台－陸2025經濟政策 固本培元或下猛藥？

　無庸置疑，2025對大陸來說將是充滿挑戰的一年。雖然大陸近期不斷放鬆各種監管力度，但經濟始終在跌宕中起伏。大陸國務院總理李強今年6月曾表示，大陸疫後經濟元氣大傷，不宜下猛藥，要慢慢調理；然而自9月以來，中共卻陸續釋放宏觀政策將進一步寬鬆的訊號。在莫衷一是中，本文透過爬梳中共近期幾個重要會議，預測並評價明年大陸經濟政策方向。

人行開閘門 助攻經濟還是漫水

　為提振市場信心、刺激消費與投資，同時帶動經濟成長，大陸人行又再一次開啟資金閘門，宣布調降一年期及五年期貸款市場報價利率（LPR）各0.25％，對市場大幅放水。這不僅是LPR今年第三次調降，也是有數據以來的新低紀錄。單以一年期貸款利率來說，這也是9年多來人行降息幅度最大、力道最強的一次。

時論廣場》人行開閘門 助攻經濟還是漫水（吳孟道）

超狂ETF盤中飆58％創紀錄 觸及「暫緩撮合」10分鐘急殺18％ 陸股5檔正2單日噴2成

中國大陸政策全力作多，陸股近2周出現瘋漲行情，今天陸股尚在十一假期休市，在台掛牌陸股相關ETF展開狂飆，不僅多檔槓桿型正2 ETF盤中漲幅超過2成，00887永豐中國科技50大甚至一度大漲57.9%，觸及「暫緩撮合」，創掛牌以來紀錄。

陸股收復10年線才剛開始？ 「投百萬1周賺逾40萬」 國內掛牌ETF輕鬆搭特快車

中國大陸政策全力作多，上周祭出調降存款準備金率等救市措施，估挹注市場1兆元人民幣，「大水漫灌」陸股展開狂飆行情，昨天在十一長假休市前，滬深兩市激情演出，成交量首度突破人民幣2兆元，創歷史新高，上證單日大漲8%、深證更飆漲10%，在台股掛牌的陸股相關ETF跟著大漲，營運與大陸相關的中概股也表現強勢。

大基金拚半導體 缺民資奧援成隱憂

　中國政府24日成立「大基金」第三期，規模人民幣（下同）3,440億元，希望在美國的封鎖中實現半導體產業自立自強。不過有分析認為，由於缺乏民間支持，加上配套落後，此舉未必有助於實現自給自足，更難與美國抗衡。

海納百川》從兩會觀察大陸布局思路（鄭清和）

陸降息救市 連動陸港股ETF 同歡

　中國人民銀行降息救經濟，20日宣布調降5年期以上貸款市場報價利率（LPR）25個基點，創單次歷史最大降幅，射出降準、禁空後的救市「第三支箭」，捷報一出上證指數由黑翻紅，連動陸股ETF也歡呼，相關大陸股債ETF高達19檔收紅。

社評／陸貨幣寬鬆 須精準投放

　大陸人行下調各主要金融機構存款準備金率0.5%，估計可向市場提供長期流動資金約人民幣1兆元，人行並下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點。受此激勵，上證指數連續4天翻紅，反彈幅度逼近6%，可望恢復今年開盤以來的跌幅，顯見短期刺激政策效果顯著。前幾次降準均下調1碼，這次一舉下調2碼，足見北京拚經濟的決心，預估未來貨幣寬鬆的動作與步調將會加大加快。

旺報社評》陸貨幣寬鬆 須精準投放

　大陸人行下調各主要金融機構存款準備金率0.5%，估計可向市場提供長期流動資金約人民幣1兆元，人行並下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點。受此激勵，上證指數連續4天翻紅，反彈幅度逼近6%，可望恢復今年開盤以來的跌幅，顯見短期刺激政策效果顯著。前幾次降準均下調1碼，這次一舉下調2碼，足見北京拚經濟的決心，預估未來貨幣寬鬆的動作與步調將會加大加快。

陸上月CPI年減0.3％ 連3個月通縮

　大陸國家統計局12日公布去年12月消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）。數據顯示，2023全年CPI按年升0.2％；而去年12月CPI年減0.3％，是連續3個月「通縮」，但大陸專家認為，連續3個月「負成長」尚不能說已形成「通縮」格局，以「低通膨」表述，更為準確，展望未來，通縮風險有望弱化，物價可望溫和回升。