精熙為第3家香港台資發行TDR

即將於10月8日正式上市掛牌的精熙國際(9188)，此次發行8千萬單位TDR，每單位訂價為新台幣8.2元，為詢價的中間價位，以9月30日當日匯率計算，相當於每股1.975港元，主辦承銷商為大華證券。依據交易所統計，精熙TDR申購件數近13萬件，超額認購達15倍，中籤率約6.75%。

精熙國際自1995年成立，主要從事中、高階數位相機機殼、手機、影印機、電腦週邊等消費性電子產品及光學儀器零組件之製造，具備從模具設計、射出成形到塗裝印刷等整合能力。大股東佳能及亞光各持股21.05%、5.02%，但據佳能發言人表示，精熙的實際營運及決策由亞光主控。

精熙的日本客戶占了7成，如Canon、Nikon、Olympus等數位相機大廠。依據資策會(MIC)對數位相機2009年下半年景氣預估，目前庫存已恢復正常，整體數位相機市場前景漸趨樂觀。精熙國際具數位相機零組件一元化服務，與國際品牌大廠合作關係密不可分，預估下半年業績將可直接受惠，續創成長佳績。

VMEP成為第5家發TDR的香港台資企業

繼精熙及新焦點後，下一家要發行TDR的企業，則是三陽汽車的子公司越南製造加工出口（VMEP），在香港台資企業中再度丟下新的震撼彈。

三陽行政副總經理江金鏞表示，9月底董事會已經通過此案，持有VMEP股權達72.39%的SY International Ltd.（三陽海外控股公司），擬提撥老股發行TDR。預計轉讓13615.2萬股予存託銀行，每單位TDR表彰2股股份，因此換算將發行6807.6萬單位的TDR在台灣證券市場發行。公司方面希望年底前可以完成掛牌，但目前還未開始詢價，至於輔導券商花落誰家也仍在保密當中。

對於發行TDR的理由，江金鏞說，基於配合政府政策，加上VMEP在港掛牌股價被低估，因此董事會打算發行TDR，增加股份的流通。

對於VMEP的狀況，江金鏞表示，越南已走過金融海嘯的襲擊，恢復的狀況很好，經濟成長力道強，因此預計VMEP下半年度將成45度角跳躍成長。他說，公司生產的摩托車主要銷售越南以及東南亞市場，而越南的淡季大約與5-9月的雨季相當，公司至6月時的業績雖還未見起色，但8月起已經有較高成長，因此今年度比前兩年都會有不錯的增長；越南的摩托車市場年需求大約在280-300萬台，VMEP的產能約36萬台。

對於大陸市場，江金鏞認為，大陸整體的摩托車銷售數量雖然高，但價格低，毛利也偏低，今年大陸政府推出的摩托車下鄉，對相關企業一定有所幫助，不過VMEP的市場重心在越南及東南亞，即使廈門廠也都是以外銷為主，所以影響不高。

峻凌大股東台表科暫無打算發行TDR

香港台資企業發行TDR風氣轉為火熱，前陣子傳聞台表科（6278）有意私有化香港上市子公司峻凌國際（01997.HK），但該公司協理王嘉真表示，公司現在並無此打算。

王嘉真表示，峻凌當初在香港掛牌有其時空背景，但由於公司的大陸客戶都交由峻凌去負責，因此若峻凌掛TDR顯然與母公司業務重疊。

目前發行TDR的台資，幾乎都是在台灣沒有母體或上市母公司，如旺旺、巨騰、新焦點，或是營業項目與母公司有所區別，如精熙。

而與峻凌有類似狀況的，還有瀚宇博德國際控股、陽光能源、台泥國際、統一企業（中國）控股、亞泥中國、富邦銀行（香港）等。

因此，王嘉真認為，台表科對於是否要讓峻凌發行TDR表示觀望之中，主要是必須要做對股東有利的決策。

至於峻凌是否有籌資需求，王嘉真表示需要觀望第四季的狀況以及明年第一季的業績，才有辦法做評估。公司業績往年都是第四季會較低，尤其是12月，因為配合消費性電子訂單提早出貨，所以公司第三季是旺季，但她表示仍要看第四季聖誕節及感恩節等需求是否理想，才能評估接下來的展望。

對於台表科今年營運表現，她表示年度合併營收估計可以達到200億元，與去年度相較至少仍可保持1成的成長。

（文轉B4）