在大陸60周年國慶前夕,大陸財政部人民幣國債首次「出境」,赴香港發行60億元(人民幣,下同)。復華投信債券投資策略長吳易欣指出,大陸此舉除可提升人民幣國際地位外,也宣示在股市熱絡下,對債市發展也將開始轉趨積極,求取股債市場能夠平衡發展。
大陸此次在香港發行國債共分為兩年期、三年期以及五年期,其中兩年期及三年期供散戶認購,票面息率分別為2.2%及2.7%﹔5年期供機構投資者認購,以累計競投方式認購,計息率約在3.3%左右。
吳易欣認為,歐美國家資本市場發展歷史上,股市及債市都是一起發展,尤其美國在債市發行規模上,還比股市更大,相當成熟。不過大中華經濟圈,包括大陸及香港,都是偏向股市為主,投資人比較欠缺資產配置的觀念,但長期來看,長期投資債市,投資表現反而比股市更好。
此次大陸至香港發行國債,雖然金額不大,但宣示意義重大。吳易欣指出,大陸國債國際化,到香港發行目的就是要引進更多外資投資機構持有人民幣債券,藉此擴大外資投資大陸其他債券。而大陸官方也鼓勵企業採取直接融資(發公司債),希望能夠提升債券市場發行規模。
由於大陸經濟高度成長,且人民幣升值壓力未減,對於長期持有人民幣債券有利。吳易欣指出,從Bloomberg資料來看,新興市場(包括大陸)債券指數在1993年-2009年累計報酬率達487%,遠勝於新興市場股價指數的165%,在主要資產類別中,長期投資表現最好,投資效率也最高。
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