在金融海嘯滿一年後，全球經濟已走出谷底，大概算是學界與市場都同意的現況。但，未來到底是面對一個再衰退的「二次衰退」，還是要承受另一個新的泡沫，卻還是爭論不休。

擔心經濟進入二次衰退，主要的論點是這波全球經濟與金融市場，能夠快速脫離谷底，有賴各國政府的強力救市，但這些力道已逐漸式微；而金融市場的回春，更是全球央行把數兆資金強灌到市場的結果。但經濟基本面仍弱，失業率持續走高，因此，經濟可能進入二次衰退。

新泡沫的論點，主要當然是為救市釋出的資金在全球泛濫，不少國家的股市與房市都已又回升到高點，而此高點是目前企業獲利、與社會所得無法支撐的價位。如果各國央行不盡快收縮資金，待這波資金推升的資產泡沫破滅時，經濟將陷入更大危機。其實，再衰退與再泡沫可說是一體兩面，只是時間點不同。

台灣其實也面臨這種兩難。經濟基本面虛弱，出口還是兩位數的衰退，失業率在歷史高峰且可能再攀升；但，從低點算，股市已強強滾地漲了九成多，匯率快衝破三二元關卡，台北房價與地價又創天價，房價所得比高到民眾都喊「痛」。政府到底該「加把勁」撐經濟，還是逐漸「撤退」，甚至升息防泡沫？

過去幾年，兩種相反的情況都出現過。日本是政府「太早縮手」，經濟再陷衰退；美國則是政府太慢升息，製造今日的超級泡沫。未來的發展，大概只能說「事在人為」，各國政府的作為，甚至民間與企業的信心，都會影響最後結果。