受房市回暖、政策扶持等拉動，下半年空調銷售繼續看好，大陸空調龍頭格力電器（000651.SZ）市場份額也有望繼續提高。預計公司2009、10年每股EPS為1.31元和1.62元，按最新股價計算，P/E分別為17倍和13倍。目前估值明顯偏低，建議買入，目標價26元，相當於2009年20倍P/E。

據產業在線數據顯示，8月全大陸空調總銷量405.7萬台，較去年同期成長28%，其中出口121萬台，較去年同期下滑19%；內銷量285萬台，比去年同期大增73%，顯示行業景氣繼續回暖。預期下半年，家電下鄉、節能補貼、以舊換新等扶持政策效果將繼續顯現，房地產市場回暖也有望提高空調銷量；公司2009、10年可實現淨利24.54億、30.49億，分別較去年同期成長16.70%與24.25%。

由於空調行業景氣觸底回升，格力電器上半年實現主營收199.9億元、淨利潤12.32億元。其中營收雖較去年同期下跌19.89%，淨利則增加29.18%，業績表現符合預期。此外上半年原材料價格降幅較大、公司空調產品價格相對穩定，及毛利率較高新產品銷量成長都促使毛利率提升、達25.87%，較去年同期增加7.57%。

（上海群益證券提供）