央行大戰炒匯外資，戰火延燒公債市場，兩年公債標售直接受到衝擊，利率走勢相當戲劇化！債券主管說，98-7公債甫上路時(發行前交易)，炒匯資金熱情加碼，利率一度跌至0.04％，但標債前夕，央行總裁彭淮南宣示對抗熱錢決心，市場買氣急凍，昨日正式標售利率直衝0.349％，比市場預期的0.15至0.2％，彈升快一倍。

即使如此，2年券98-7自9/30上路以來，到昨日止，次級市場的收盤利率，都低於同年期的日本債，是全球最低水準。

最近公債行情走勢撲朔迷離，2年券標售利率自谷底翻身後，甚至直上雲霄，市場驚呼連連，財政部國庫署也大感吃驚，主動電洽幾家公債交易商探詢：利率怎麼比預期的高這麼多？

市場人士對此表示，墊高國庫發債成本的主因，正是央行抓炒匯。債券交易員說，外資停止加碼公債，國內券商轉趨觀望，下標時，利率自0.2、0.3％起跳。

另外，由於不樂見市場利率持續探底，央行近期指示老行庫，不論是公債或票券標售，利率應向NCD靠攏，目前30天期利率0.57％，政策配合度一向很高的老行庫，昨日標債，不少單都下在0.4％以上，導致得標額度寥寥可數。

因為主要買盤縮手，加上公債標售採取荷蘭標，98-7得標利率最後落於0.349％均一價，比發行前交易高了不少，但還是歷年最低水準。

券商主管指出，本次投標時，最低利率為0.001％，最高為0.349％，差距極大，顯示金融機構標債意願分歧，下在0.001％的，應該是勢在必得的放空券商；寫在0.349％的，則是有養券意願的本土金融機構，若扣除以短支長的資金成本0.1％，還有近25個bp利差可圖。

本次標債結果出爐，最大的贏家是放空券商，若券商在利率0.1％時放空這期2年券，標債時以0.349％補回，彈升這25個bp，每放空1億元，就能有50萬元獲利入袋。