大陸經濟今年完成「保八」目標幾成定局。摩根士丹利亞洲區主席史蒂芬.羅奇說,中國政府的財政刺激效果消退後,外需很難承接帶動中國經濟增長重任。這意味不久將來,中國經濟可能再面臨減速。

羅奇認為,在令人羨慕的增長數字背後,長期困擾中國經濟的結構性問題並未緩解。中國政府在財政刺激措施下,將創紀錄的數兆人民幣貸款用於基礎設施投資後,開始對出口企業實行的稅收優惠政策。

羅奇表示,刺激措施和寬鬆貨幣政策確保今年八%增長目標。但在更深層次,困擾中國經濟失衡問題不但沒因刺激計畫緩解,反而進一步加重。

摩根士丹利的研究顯示,中國四兆人民幣刺激計畫的七二%投放到基礎設施。因此,中國○九年經濟增長絕大部分來自於投資不足為奇,但這種增長很難持續。

在外部需求長期萎縮預期下,擴大社保體系是很多海內外經濟學家為中國擴大內需開的一劑藥方。羅奇表示,改革社會保障體系,減少中國消費者預防性儲蓄,是中國探索新增長點的唯一出路。

羅奇指出,目前服務業占中國經濟比重僅四成。這個比例是在全球主要經濟體中最低。降低能源和資本密集型的出口加工業,擴大技術和勞力密集型的服務業,不僅有利於中國減少經濟增長對外部市場的依賴,同時也可更加有效吸收國內剩餘勞力。