華夏基金管理公司國際投資總監程海泳表示，第4季陸股或將持續整理，但明年首季會有表現機會，目前是處於新的牛市開始階段。

程海泳表示，大陸率先脫離金融海嘯且經濟成長率領先全球，但今年以來，表現卻不是全球最突出的。以金磚四國股市來看，巴西、俄羅斯漲幅超越120%、印度漲幅近90%，上證指數僅漲70%，相對落後，應有補漲空間。

A股本益比處歷史平均值

程海泳認為，第4季陸股或許會震盪整理，但以目前本益比來看，A股僅不到20倍，H股約14倍，都是處於歷史平均值附近，顯示股市並沒有泡沫的跡象。

程海泳表示，從整體宏觀經濟、政府政策、企業獲利、企業價值以及市場流動性等各方面來看，明年首季都有利陸股發展。但第2季就要觀察美國經濟能否持續復甦以及大陸官方緊縮政策等變數。

今明年企業淨利均成長2成

他表示，明年首季大陸GDP增長可望達到10-11%，很多經濟指標也會穩健成長。而2009年政府投資是經濟成長的主要推力，2010年出口將復甦，預估出口年增長率可達21%，同時私人消費也將穩健增長，都將接棒繼續推動GDP增長。

政策方面，他指出，官方已由「保增長」轉為「保增長、調結構」，已抑制市場過熱的風險；從企業獲利來看，預估今年整體上市公司淨利可較去年成長20%，2010年預估也會有20%的增幅，對A股來說，由於企業獲利好轉，2010年預估本益比並不高。

從行業類別分析，程海泳看好銀行、保險、煤炭、金屬、消費品及航運業；較不看好地產、電力以及電信業。