美股上週五急跌,港股週一明顯低開。不過,滬深股市明顯反彈,港股於50日均線(21130點)找到支持,跌幅明顯收窄。恆生指數收報21620點,下跌133點。國企指數表現則更佳,只下跌27點至12742點,大市成交651億元。

板塊方面,美元匯價明顯回升,拖累資源股普遍向下,其中,中海油(0883.HK)回落1.2%。不過,受惠於國內煤價持續回升,大型煤炭股偏好,中煤(1898.HK)股價上升1.8%。相反,以煤為成本的內地電力股,掉頭向下,華潤電力(0836.HK)回落4.4%。華晨(1114.HK)出售虧損的中華轎車後,股價急升24.8%。

近期恆指走勢稍遜於國企指數,以週一為例,國企指數已重返20天平均線(12671點)之上,反而恆指則仍處於20天平均線(21717點)之下。此外,恆指累積未平倉合約亦明顯多於國企指數,顯示(1)近日環球股市欠佳,特別是不少海外主要指數均跌破50日均線水平,因此,部份外資投資者對港股仍處於高位,抱有一定戒心,(2)A股氣氛仍然不俗,尤其是週一資金由創業板回流所推動的A股升浪,可反映此點。

不過,此兩股力量比較下,仍較偏向相信海外股市走勢將是港股第4季的最終主導因素。其中一個原因是目前A股較H股溢價不足20%,與以往10-60%溢價範圍比較,處於偏低水平。投資者須審防A、H股未來走勢可能出現分岐。恆指短期下破50日均線機會不低。板塊方面,內需消費股仍是強勢股,短期走勢應優於大市。

(凱基<香港>投資顧問部解盤)